楊月

摘 要：在當今時代，利率市場化已經是大勢所趨，利率的變動隨時影響著市場的發(fā)展，我們應該從各種方面全面分析這一變化的影響和利弊。本文針對我國利率的市場化引起的問題與提出的相應解決對策進行分析

關鍵詞：利率市場化 ；利率管制；未來展望

一、我國推進利率市場化的原因

1、利率管制會影響資金的優(yōu)化

在市場經濟中，貨幣資金的配置可被表現為一切經濟資源的配置，即貨幣資金得按照市場的供求關系和競爭的規(guī)則，促進生產要素的合理流動和最優(yōu)的配置，市場因素有著不可忽略的作用，利率則主要受市場資金供求關系的影響。利率無法通過儲蓄和投資的平衡來確定。增加值是總收入減去總消費量。所以，根據儲蓄和投資的概念，他們無論什么時候都是相等的。放松利率管制將有助于資本從資本密集型產業(yè)轉向勞動密集型產業(yè)，促進有效和充分利用發(fā)展中國家豐富的勞動力資源。

2、利率市化是必然趨勢場

自金融改革以來，我國一直在努力推動利率市場化，并取得了的進步，為加快利率市場化改革提供了有效措施和必要條件。這些發(fā)展表示著我國的經濟現狀逐漸符合國際標準。中國與國際社會的交流與合作逐步增多，全球經濟化已呈現出一定程度的聯動與趨同。因此，這需要世界各國的經濟體系步靠近，互相取暖。以便易于實現進一步擴大開放的目的，這便是國際經濟發(fā)展的必然趨勢。

3、利率市場化改革有利于發(fā)揮貨幣政策有效性

利率是資金的價格，是央行貨幣政策的基礎。如果沒有基于市場的利率，利率對貨幣供應的影響將不會得到充分發(fā)揮，間接宏觀調控的效果將大大降低。銀行間市場利率，再貸款利率和政府債券回購市場利率是否靈活，市場是否完善直接影響其有效性貨幣政策。由于目前中國的銀行間拆借利率只是制度化，而實質上并不完全反映市場資金的供求關系，因此很難通過市場形成穩(wěn)定的貨幣政策機制，導致貨幣政策的影響力降低。

4、利率市場化能夠促使企業(yè)和銀行成為真正的市場主體

中國加入世界貿易組織后，中國加入了“金融服務協議”，并在五年內逐步取消了對外資銀行人民幣業(yè)務的客戶限制和地域限制。中國企業(yè)和銀行將面臨更激烈的競爭。資本成本是業(yè)務運營中必須考慮的重要因素。利率監(jiān)管允許企業(yè)被動地接受利率水平，不能用經濟手段預測規(guī)范性金融風險，最大限度地提高金融資產收益率。

二、我國利率市場化的利弊

1、我國利率市場化的益處

1.1 讓金融更好的支持實體

采用差別化的利率策略，使金融機構降低了企業(yè)的融資成本，可以提升金融服務水平。金融機構對中小企業(yè)的支持力度應加大，使融資逐步多元化，可促進金融支持，使實體經濟的發(fā)展得到更好的發(fā)展，這也有利于經濟結構的調整?？纱龠M經濟的轉型。

1.2 更有效的吸引閑置資金

在存款利率市場化之后，可以更有效地吸收閑置資金，充分利用社會閑置資金。如果利率上升，它可以吸引更多來自大客戶的閑置資金。利率自由化后，金融機構可以通過特征來確定利率，因此適當提高存款利率，可以在短時間內吸引更多的閑置資金用于未來發(fā)展。通過更好地利用閑置資金，利率市場可以在提高資本利用效率方面發(fā)揮積極作用。更好的創(chuàng)造價值，才能更好的促進經濟的發(fā)展。

1.3利率市場化提供了良好的外部資金環(huán)境

中國經濟的良好運行得力于利率市場化。建立基于市場的利率體系，以反映國內供需形勢，以及中國的金融市場和投資環(huán)境將得到改善。當國內資本市場資金不足時，資金價格會上漲。當注入外部資金時，資金的增長將導致利率下降。相反，國內資金如果過剩的話，利率下降，國際資金如果撤出中國，這在一定的程度上有利于小資金進入市場的各種利率的變化幅度，減小了利率的風險，有利于國際資金的進入，有利于中國資金的流動。

2 我國利率市場化的弊端

2.1 利率市場化影響了銀行信貸利率模型的傳統(tǒng)盈利方式

在利率市場化剛開始出現的時候，一部分銀行出現了倒閉的情況，其中最引人注目的就是美國在1982年至1986年的短短五年間，美國已經達到了最初的利率市場化。在這個初始階段，美國面臨了大批量的銀行倒閉，破產總數達到了兩位數。在1985年，破產的數量達到了三位數。之后的情況便愈加嚴重，在接下來的一段時間里，1987年至1991年，這期間每年都有200多家的銀行破產倒閉。這些現象表明，目前的模式是過去傳統(tǒng)信貸利潤模式的主要挑戰(zhàn)。此外，在利率市場化之后，將繼續(xù)惡化中小企業(yè)的融資循環(huán)，國內的銀行行業(yè)缺乏一定的多層次體系。

2.2利率市場化將會增加商業(yè)銀行的利率風險

利率自由化后，對于商業(yè)銀行而言，其利率將面臨更大的風險，不僅要面對傳統(tǒng)的信用風險，還要在利率風險增加后增加流動性管理的風險和難度。在利率市場化實施之前，商業(yè)銀行可以根據央行規(guī)定的利率水平吸收存款和發(fā)放貸款。在這種情況下，商業(yè)銀行就沒有了利率風險問題。但是利率市場化實施之后，利率風險將逐步增加，不僅要考慮利率波動對自身運營的影響，還要考慮對業(yè)務戰(zhàn)略的影響，并在一定程度上增加整體風險。

三、關于中國利率市場化改革的展望和建議

1 繼續(xù)完善金融監(jiān)管體系

金融監(jiān)管體系對整個金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起著至關重要的作用。在以往的金融市場運作中，利率市場化改革使得利率變化更頻繁，同時也造成了一些市場波動。影子銀行和非法私人金融機構直接影響了金融體系的穩(wěn)定性，并威脅到了金融安全。現階段的利率市場化改革中，中國銀行組織結構和監(jiān)督管理委員要發(fā)揮更大的作用，來構建出一個更加完善的監(jiān)管體系。通過健全的金融市場管理方法，來規(guī)范金融操作流程，重擊金融市場惡意競爭現象。同時，提高法律法規(guī)體系覆蓋面的綜合性，全面維護金融體系安全，降低銀企轉移金融風險。

2改善國內金融市場環(huán)境

目前中國金融市場的發(fā)展現狀，需要加大力度，去完善利率管制措施，填補金融監(jiān)管漏洞，努力營造公平、和諧、協調的金融市場環(huán)境。銀行和企業(yè)更多的發(fā)展得力于金融市場的逐步完善，融資門檻的降低，增加投資回報，引導中國金融市場向發(fā)達市場的轉變。此外，良好的金融市場環(huán)境也有利于提高金融信息的對稱性，提高基準利率形成的合理性，使市場價格更具指導性。因此，有必要制定健全的金融風險防范機制，提高金融安全性，為金融資源的分配和流動注入活力，支持金融體系的創(chuàng)新發(fā)展。

3加大力度推進金融創(chuàng)新發(fā)展

利率是金融市場的重要價格因素，因此利率市場化改革與金融改革的有效性直接相關。要積極推進金融創(chuàng)新，明確市場利率發(fā)展的障礙，及時更新不符合當前發(fā)展需要的利率管制措施，如存款利率上限。從當前金融市場發(fā)展趨勢來看，互聯網金融的快速發(fā)展和影子銀行的快速擴張要求央行進一步開放利率管制。但在改革的過程中，也要充分考慮開放式利率管制的影響，選擇更加成熟的條件和實際情況，采取謹慎態(tài)度，有序推進存款利率市場化改革。

結 論

總體而言， 利率市場化對我國金融效率的提高是一把雙刃劍。一方面， 利率市場化以來， 我國金融效率得到了顯著提高， 金融市場對實體經濟的支撐能力也有所增強。在我國利率市場化改革進程步入了一個關鍵時期， 經濟系統(tǒng)中的各個組成部分應該充分研究經濟形勢， 認真履行自己的職責， 只有各部門各司其職、營造良好的經濟環(huán)境、完善好體制和保障機制， 才能可以使利率實現市場化，使得經濟發(fā)展的更好更繁榮。

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