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        西藏易明醫(yī)藥償債能力分析

        2019-10-21 17:43:29史蕾
        大東方 2019年11期
        關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表

        摘 要:償債能力是用企業(yè)的資產(chǎn)償還企業(yè)債務(wù)的能力。企業(yè)想要健康的生存和發(fā)展,就必須擁有支付現(xiàn)金和償還債務(wù)的能力。企業(yè)的償債能力是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。本文以西藏易明西雅醫(yī)藥科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:易明醫(yī)藥)為例,通過對(duì)易明醫(yī)藥近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表重要數(shù)據(jù)的計(jì)算,對(duì)公司的償債能力進(jìn)行分析,找出問題所在并有針對(duì)性地提出了建議。

        關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表;償債能力分析;財(cái)務(wù)分析

        一、公司概述

        西藏易明西雅醫(yī)藥科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱:易明醫(yī)藥)成立于2003年12月。近年來(lái),易明醫(yī)藥依靠著國(guó)家的優(yōu)惠政策和西藏地區(qū)獨(dú)特的資源環(huán)境優(yōu)勢(shì)迅速的進(jìn)行發(fā)展,易明醫(yī)藥(股票代碼002826)于2016年12月9日在深圳證券交易所正式掛牌上市。目前,易明醫(yī)藥的股票市值約為19.73億元,上市以來(lái)總資產(chǎn)和所有者權(quán)益均呈上升趨勢(shì),但是其營(yíng)業(yè)收入?yún)s在下降。

        二、 短期償債能力分析

        (一)短期償債能力指標(biāo)分析

        1.流動(dòng)比率

        流動(dòng)比率越大,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)上的資金越多,這將影響企業(yè)的盈利能力。2013至2015年易明醫(yī)藥的流動(dòng)比率較低,均在2%以下,但2016年上市以來(lái),其流動(dòng)比率一直處于較高水平并且高于西藏藥業(yè)行業(yè)的平均水平。

        2.速動(dòng)比率

        對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō),速動(dòng)比率和企業(yè)的償債安全系數(shù)成正比,企業(yè)的速動(dòng)比例越高對(duì)企業(yè)的債權(quán)人越有益;但是,如果速動(dòng)比率過高,企業(yè)的機(jī)會(huì)成本增加,盈利能力將降低。易明醫(yī)藥在上市后,速動(dòng)比率也是大幅提高,2016年其速動(dòng)比率高達(dá)4.67%,高于西藏藥業(yè)行業(yè)的平均水平3.28%,可能是因?yàn)槠髽I(yè)上市之后募集了大量資金,導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加,導(dǎo)致速動(dòng)比率大幅上升。

        3.現(xiàn)金比率

        現(xiàn)金比率是短期償債能力中最穩(wěn)健、最嚴(yán)格的衡量指標(biāo),現(xiàn)金比率是用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債得到現(xiàn)金保障的程度。易明醫(yī)藥在2013-2015年現(xiàn)金比率低于西藏藥業(yè)行業(yè)的平均數(shù)值。但在2016年上市后其現(xiàn)金比率達(dá)到316.46%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其僅有155.97%的行業(yè)平均值,表明易明醫(yī)藥有較強(qiáng)的償債能力。

        (二)短期償債能力結(jié)構(gòu)分析

        短期償債能力結(jié)構(gòu)分析是將短期資產(chǎn)、短期負(fù)債等項(xiàng)目的絕對(duì)數(shù)額與總額進(jìn)行比較,計(jì)算其比重,然后分析企業(yè)短期償債能力及其變化的原因。

        易明醫(yī)藥的流動(dòng)資產(chǎn)占比較大,除2015年稍有降低以外,之后處于穩(wěn)步上升的狀態(tài),易明醫(yī)藥除2015年外剩下年份的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債比非常大。因此,企業(yè)的流動(dòng)資金比率一直在上升,短期償債能力也在提髙。隨著企業(yè)在存貨管理能力方面的加強(qiáng),存貨在總資產(chǎn)中所占比例降低,導(dǎo)致了企業(yè)的速動(dòng)比率有了較大幅度的提高。

        應(yīng)收賬款在2014年起所占的比重很大,應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于應(yīng)收票據(jù)。易明醫(yī)藥應(yīng)收賬款金額的增加將直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流入,可能給企業(yè)帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。造成這種現(xiàn)象的原因可能是由于企業(yè)為提高銷售量,從而實(shí)行較寬的信用政策導(dǎo)致了更多的賒銷。企業(yè)的貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重在企業(yè)在2016年上市募集大量資金后上升。因此,易明醫(yī)藥的現(xiàn)金比率在2015年大幅度増長(zhǎng)。這將確保企業(yè)的短期債務(wù)的到期償付能力增強(qiáng)。

        三、長(zhǎng)期償債能力分析

        (一)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析

        資料來(lái)源:網(wǎng)易財(cái)經(jīng)資料整理

        從易明醫(yī)藥長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)來(lái)看,該公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍下降,并在五年內(nèi)下降明顯。這表明易明醫(yī)藥能夠在一定范圍內(nèi)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并且一直在不斷下降,表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力水平有所提高。結(jié)合西藏藥業(yè)行業(yè)的平均水平,易明醫(yī)藥的資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)均值,表明其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小。易明醫(yī)藥公司的產(chǎn)權(quán)比率在逐年降低,在2016年上市時(shí)資產(chǎn)負(fù)債比率大幅下降在2017年略有提高,但在西藏上市藥業(yè)行業(yè)中處于平穩(wěn)較低水平,說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)具有低風(fēng)險(xiǎn),低收益的特點(diǎn)。

        企業(yè)的利息保障倍數(shù)在2013-2017年期間出現(xiàn)大幅震蕩,在2016年上市后易明醫(yī)藥的利息保障倍數(shù)在2017年呈負(fù)值,如果企業(yè)的利息保障倍數(shù)過低,那么表明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度也不髙,未能充分發(fā)揮舉債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì),而且可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)安全性與穩(wěn)定性下降。

        (二)長(zhǎng)期償債能力結(jié)構(gòu)分析

        該部分重點(diǎn)在于查看企業(yè)在資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目中的數(shù)額和占其合計(jì)數(shù)額的比重,從而進(jìn)一步分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能為變化和引起其變化原因。

        易明醫(yī)藥的非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重在五年中大致呈下降的態(tài)勢(shì),但變化幅度較小。其流動(dòng)負(fù)債所占比重從2013年的53.19%急劇下降到17.20%,但企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債占比較小五年之間基本未超過10%。企業(yè)所有者權(quán)益比重總體呈上升趨勢(shì),尤其在企業(yè)2016年上市之后,所有者權(quán)益占比出現(xiàn)大幅度上升至85.93%。因此,總體而言,負(fù)債結(jié)構(gòu)與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,所有者權(quán)益的占比增加,這種現(xiàn)象在一定程度上提髙了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。與此同時(shí),企業(yè)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也略有變化,流動(dòng)負(fù)債比重上升和非流動(dòng)負(fù)債比重的下降意味著說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債比例過高,同時(shí)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,企業(yè)可以通過增加所有者權(quán)益的比重,增加資金擴(kuò)大股份,從而擴(kuò)大企業(yè)資本規(guī)模;或者降低流動(dòng)負(fù)債金額及所占比重,及時(shí)償還債務(wù)的方式來(lái)降低企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),這樣更有利于降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

        四、易明醫(yī)藥償債能力存在問題

        (一)應(yīng)收賬款占比較高

        易明醫(yī)藥的應(yīng)收賬款總額呈上升趨勢(shì),應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,易發(fā)生壞賬。易明醫(yī)藥應(yīng)收賬款金額的增加將直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流入,可能給企業(yè)帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        (二)資本結(jié)構(gòu)不合理

        易明醫(yī)藥的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,易明醫(yī)藥上市之后募集大量資金,但企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降,從其較高的現(xiàn)金比率可以看出資金使用效率低。資金滯留影響了企業(yè)的獲利能力,企業(yè)沒有利用資金創(chuàng)造更多的收益,資金利用率較低。

        (三)投融資方式單一

        易明醫(yī)藥偏好股權(quán)融資的方式,在上市之后發(fā)行股票大量籌集資金,所有者權(quán)益大幅增加,企業(yè)所投資的項(xiàng)目較少,擁有大量的閑置資金。

        五、結(jié)論與建議

        (一)提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量

        企業(yè)可以通過加強(qiáng)對(duì)存貨的監(jiān)督管理,對(duì)應(yīng)收賬款的運(yùn)行過程采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施的方式來(lái)提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量,減少企業(yè)的應(yīng)收賬款,使公司資金可以得到充分利用。

        (二)提高資金使用效率

        一個(gè)企業(yè)是只有擁有充足的現(xiàn)金才能夠正常的經(jīng)營(yíng)下去。企業(yè)需要擁有充足的現(xiàn)金就需要企業(yè)能夠?qū)⒋尕涗N售出去轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金,易明醫(yī)藥擁有充足的現(xiàn)金,但卻沒有很好地利用現(xiàn)金為企業(yè)帶來(lái)效益。所以易明醫(yī)藥需要制定合理的現(xiàn)金管理投資計(jì)劃,將現(xiàn)金進(jìn)行合理的分配,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。

        (三)進(jìn)行多元化投融資

        易明醫(yī)藥有充足的流動(dòng)資金,大量的流動(dòng)資金閑置不利于企業(yè)良好的發(fā)展,企業(yè)應(yīng)該利用這些閑置資金對(duì)一些好的項(xiàng)目進(jìn)行投資,為企業(yè)帶來(lái)效益。單一的融資渠道會(huì)使企業(yè)承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此,企業(yè)可以通過拓展融資渠道,從而降低融資成本,進(jìn)行科學(xué)的合理的舉債方式提高公司的經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)一步提高易明醫(yī)藥的償債能力。

        對(duì)公司進(jìn)行償債能力分析既可以讓公司了解自己償債能力的強(qiáng)弱還可以讓企業(yè)相關(guān)利益者能對(duì)自身的權(quán)益保障程度有一定的把握。總體來(lái)說(shuō),易明醫(yī)藥具有較強(qiáng)的償債能力,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低,但是企業(yè)并沒有很好地利用其資金優(yōu)勢(shì)。

        項(xiàng)目基金:本文系省部級(jí)課題《西藏中小學(xué)會(huì)計(jì)培訓(xùn)研究》(課題批準(zhǔn)號(hào):XZZXXKJI2016),校級(jí)課題《西藏鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的財(cái)稅支持研究》(課題批準(zhǔn)號(hào):19MDY07)階段性成果。

        參考文獻(xiàn)

        [1]K上市公司償債能力分析[J].曹棟.經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2018(19):134.

        [2]基于哈佛分析框架下的神威藥業(yè)集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)分析[D].劉宏毅.河北師范大學(xué),2018.

        [3]基于哈佛分析框架的百藥公司財(cái)務(wù)分析[D].王玨娙.上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué),2018.

        [4]哈佛分析框架在廣州白云山制藥股份有限公司的應(yīng)用研究[D].列柏洪.廣東商學(xué)院,2013.

        作者簡(jiǎn)介:

        史蕾(1996-),女,陜西西安人,現(xiàn)為西藏民族大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)專碩專業(yè)在讀研究生。

        (作者單位:西藏民族大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院)

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