摘 要：隨著技術(shù)進步和技術(shù)擴散的加快，技術(shù)創(chuàng)新已成為企業(yè)競爭力的集中表現(xiàn)。近年來，在世界產(chǎn)業(yè)性結(jié)構(gòu)調(diào)整和高新科技廣泛運用的宏觀環(huán)境影響下，中國企業(yè)的并購不斷傾向于全球企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)跨國并購引起人們的高度關(guān)注。本文以中國化工收購先正達為例，進而從有利及不利，驅(qū)動及制約角度分析我國企業(yè)跨國并購的影響因素，從外部環(huán)境及內(nèi)部環(huán)境層面提出相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞：跨國并購;影響因素;中國化工集團

由于跨國并購能夠以較低的成本及發(fā)展風(fēng)險迅速進入外國市場，從而擴大企業(yè)在市場的占有率，因此，跨國并購目前集中在發(fā)展中國家增長迅速。截至2018年，發(fā)展中國家跨國并購股占FDI流入量的比重已提升至33%，形成一陣跨國并購狂潮。其中，最大跨國并購案例就是2016年中國化工集團試圖撬動近500億美元的融資于先正達進行收購。

一、 中國化工集團跨國并購先正達案例分析

中國化工集團自2004年成立至今一步步實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。該集團近年來瘋狂并購最終目的是為加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進未來農(nóng)產(chǎn)品形成材料、生命、環(huán)境“三大科學(xué)”加基礎(chǔ)化工的“三加一”主業(yè)格局。先正達屬農(nóng)藥、種子均屬全球第一大及第三大地位，技術(shù)層面擁有先進水平的高科農(nóng)化性質(zhì)企業(yè)。2017年6月，先正達總部在瑞士巴塞爾宣布中國化工集團完成了對先正達的收購。此次成功收購歷經(jīng)重重艱難，最終得償所愿。于中國化工集團而言，兩家企業(yè)有超強的互取互補性，能夠促使中國化工集團擁有一個完整的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈;且先正達的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)能夠彌補中國化工集團的業(yè)務(wù)市場空白，此項業(yè)務(wù)中當(dāng)下世界農(nóng)化與種子結(jié)合的潮流。

二、 中國化工集團收購先正達的影響因素

（一）并購成功的有利因素

1. 中國化工集團自身的文化理念“尊重他國運營管理文化”

中國化工一系列收購不同于國內(nèi)收購，該集團跨國收購的目標(biāo)都是業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，并購后的獲益情況均可觀，因此，中國化工跨國通過收購建立了品牌效應(yīng)，在海外融資機構(gòu)有良好的口碑。此次收購成功除了中國化工集團的高標(biāo)準(zhǔn)口碑，還得益于“并購大王”任建新為中國化工創(chuàng)立了尊重被收購方的運營和文化獨立的資源整改融合的先例和能力優(yōu)勢。

2. 實現(xiàn)多方共贏，促進各方交易的戰(zhàn)略意義

中國化工自2006年進入國際化經(jīng)營，先后收購9家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，每家都是業(yè)內(nèi)佼佼者，成為目前全球最大的非專利農(nóng)藥制造業(yè)。此次收購保證了先正達擅長的研發(fā)業(yè)務(wù)，并推動先正達打入中國市場，還能提高先正達作物種植的實驗效應(yīng)，提高其新產(chǎn)品研發(fā)的產(chǎn)量。先正達的收購能填補該集團關(guān)于專利農(nóng)藥和種子領(lǐng)域的空白，積極推動了我國農(nóng)業(yè)競爭力的提高、更好保障糧食安全。

（二）并購成功的不利因素

1. 中國政府對轉(zhuǎn)基因作物實行嚴(yán)格的審批制度

先正達的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)未來在中國的市場前景十分被看好，中國也一直在謹慎嘗試種植轉(zhuǎn)基因作物，由于中國潛在的糧食危機以及農(nóng)業(yè)面臨的國際競爭壓力，有專家認為未來中國將放開轉(zhuǎn)基因作物的種植，由此，收購先正達不僅能夠獲取高端的專利藥領(lǐng)域，而且也是為達到填補不足，帶來主體績效改善的協(xié)同效應(yīng)。然而國家政府對轉(zhuǎn)基因作物安全監(jiān)管的嚴(yán)格審批或?qū)⒇灤r間延長。如果中國化工集團認為未來將放寬對農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因作物的監(jiān)管從而加速收購先正達，無疑不能達到預(yù)期效益反而可能帶來一定損失。

2. 被并購企業(yè)管理獨立，信息共享系統(tǒng)機制建立缺乏

中國化工集團一直以來并購文化深受國外企業(yè)認可和喜愛，該集團一直以“工作關(guān)系上自己是老板，管理方式上對方是老師”的態(tài)度，盡量尊重被收購企業(yè)的管理文化，希望即使被收購也保證被購企業(yè)的運營方式依舊是以往最和諧最安心的運作環(huán)境。然而因為沒有進行系統(tǒng)化管理，也沒有建立相應(yīng)合理的信息共享系統(tǒng)機制，會出現(xiàn)旗下企業(yè)形成各自發(fā)展不注重相互融合，對中國化工集團的整體發(fā)展沒有起到足夠的推動作用。

（三）驅(qū)動因素分析

1. 經(jīng)濟不穩(wěn)，各國管制放松

由于受金融危機的負面影響，西方國家的經(jīng)濟受到強大沖擊，因此，經(jīng)濟下降和市場需求的不足降低了許多頂尖企業(yè)的資產(chǎn)價值評估，這就為中東國家，特別像我國這樣的新興發(fā)展中國家提供了良好的收購環(huán)境，能夠以較低的收購成本收購?fù)顿Y業(yè)內(nèi)的頂尖企業(yè)，從而進入他國市場。此外，也能通過并購提升中國化工的業(yè)務(wù)能力，提高市場競爭力，有利進行資源重組，吸引外資流入國內(nèi)從而促進經(jīng)濟發(fā)展。

2. 國內(nèi)各類產(chǎn)業(yè)發(fā)展都注重科技創(chuàng)新

近年來，隨著經(jīng)濟迅速發(fā)展，對各大產(chǎn)業(yè)的要求也大大提升嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，特別是農(nóng)業(yè)和民生產(chǎn)業(yè)，因為經(jīng)濟發(fā)展提供了一定的生活基礎(chǔ)，導(dǎo)致人們對農(nóng)產(chǎn)業(yè)的要求愈發(fā)全面，對農(nóng)藥的質(zhì)量要求低毒低殘留，對農(nóng)產(chǎn)品要求糧食產(chǎn)量高且優(yōu)質(zhì)。再加之政府對央企施加的整合壓力，驅(qū)動著各大央企進行擴張，帶動了并購熱潮。

3. 尋求跨境含金量高新科技，建立全球渠道優(yōu)勢

企業(yè)的發(fā)展主要靠科技和創(chuàng)新支撐，尤其像中國化工企業(yè)這樣已經(jīng)做大并正走向做強，更加需要注入能夠促使集團強化發(fā)展。因此，通過跨國并購，吸入互補企業(yè)，開拓國外市場，為我國企業(yè)品牌進行優(yōu)化。此外，在市場渠道方面，突破國內(nèi)市場的限制，為自家原有渠道打開出口通道。

（四）制約因素分析

1. 受法律環(huán)境限制，被迫進行業(yè)務(wù)剝離

先正達作為一家全球性企業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域較廣，因此，先正達的收購必須向多個國家或地區(qū)申報并獲得審批，然而在反壟斷和安全審查中，已有部分國家提出業(yè)務(wù)剝離要求。故此，中國化工集團旗下產(chǎn)業(yè)擁有許多重合業(yè)務(wù)，在資源的整理合并過程中存在困難，且市場占有份額受大量限制。

2. 業(yè)務(wù)整合理想愿景困難，難以達到降低農(nóng)化周期性的最初目標(biāo)

受近兩年的不良氣候、糧食產(chǎn)量及價格和匯率的波動影響，導(dǎo)致農(nóng)化業(yè)出現(xiàn)多種二次整合浪潮。中國化工自己曾透露，原本收購先正達后，是希望能夠?qū)⑾日_產(chǎn)品與集團旗下安稻麥產(chǎn)品二者進行組合，為集團開辟新的產(chǎn)品鏈條由專利產(chǎn)品到非專利產(chǎn)品，最大限度延長產(chǎn)品的生命周期。然而由于兩家公司都保持業(yè)務(wù)和管理上的獨立性，中國化工集團本身也并未注重公司資源的并購整合，因此，兩家公司日后仍舊將是兩個相對獨立的農(nóng)化板塊業(yè)務(wù)。

3. 自身能力距行業(yè)優(yōu)化還存在一定差距，希望通過收購進行技術(shù)專利內(nèi)銷，反而吸收入巨額債務(wù)

中國化工收購計劃的目標(biāo)設(shè)定中，先正達一直是考慮目標(biāo)，經(jīng)過層層阻難并購最終得以成功。原本此次并購，中國化工目的在于將自身集團的業(yè)務(wù)能夠進行鞏固提升，對于先正達的專利農(nóng)藥吸收內(nèi)銷，同時，還能夠注入種子和轉(zhuǎn)基因作物的前景空白，如果先正達企業(yè)的各項業(yè)務(wù)資產(chǎn)能夠完全自消，那么中國化工將會對農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)進行質(zhì)量的飛躍。然而中國化工只看重先正達的技術(shù)能力，沒注重其財務(wù)方面的巨額負債以及可能負債。因此，此次收購中國化工在資產(chǎn)方面由于巨額并購在承擔(dān)先正達債務(wù)方面遇到瓶頸。

三、 關(guān)于企業(yè)跨國并購對策建議

（一）外部環(huán)境層面

1. 對我國競爭性企業(yè)或民生企業(yè)可以提供相應(yīng)的政策扶持

我國政府可以根據(jù)跨國并購發(fā)展實際情況，將財政和稅款征收的作用在跨國并購中得以充分運用。中國化工集團的業(yè)務(wù)對國家戰(zhàn)略屬于利益項目，故此，我國政府可以對影響國家戰(zhàn)略層面的相關(guān)企業(yè)進行跨國并購時加以海關(guān)、印花等稅收的扶持和優(yōu)惠，并且可以給予相應(yīng)的財政補貼或者對創(chuàng)新型農(nóng)藥、種子等審批進度進行加強跟進，在合理范圍內(nèi)降低審批期。

2. 完善國內(nèi)同業(yè)信息共享，健全跨國并購信息服務(wù)的系統(tǒng)體制

我國政府應(yīng)該對國內(nèi)同行業(yè)的翹楚企業(yè)加以引導(dǎo)，將國內(nèi)同業(yè)信息共享服務(wù)進行完善，這樣能夠促進國內(nèi)翹楚企業(yè)同進步，共推動。這樣既能降低同行業(yè)的重合業(yè)務(wù)，也能強強聯(lián)合，強強互補，提高國內(nèi)各方業(yè)務(wù)能力?？鐕①徥悄壳靶屡d發(fā)展中國家最常見的投資、戰(zhàn)略重組方式，也是吸引國外企業(yè)管理體系、技術(shù)優(yōu)勢、境外投資等優(yōu)于國內(nèi)企業(yè)的各項資產(chǎn)注入我國。

3. 鞏固跨國并購相關(guān)后續(xù)法律法規(guī)

我國屬社會主義國家，故此由于我國文化理念的影響，國內(nèi)目前并無壟斷產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象，然而歐美地區(qū)注重壟斷產(chǎn)業(yè)的控制，制定相應(yīng)反壟斷條款，由于跨國并購盛行，我國應(yīng)該嚴(yán)密關(guān)注壟斷現(xiàn)象?？鐕①徲谖覈阅軌?qū)崿F(xiàn)提高國際市場占有率;就國外而言，能夠快速滲入我國這類新興發(fā)展中國家市場，進行低成本競爭。我國在跨國并購的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、投資證券、并購中介等方面應(yīng)該不斷完善并購法律法規(guī)，盡量規(guī)避并購潛在風(fēng)險。

（二）內(nèi)部環(huán)境層面

1. 注重技術(shù)人才的引進和人才培養(yǎng)，尤其是戰(zhàn)略性企業(yè)和翹楚企業(yè)

我國應(yīng)該在政府有關(guān)部門的引領(lǐng)下組成并購專業(yè)協(xié)會，對并購環(huán)境進行詳細全面分析，為準(zhǔn)備并購企業(yè)提供專業(yè)的評價。

2. 企業(yè)自身注重管理人才和創(chuàng)新技術(shù)人才的儲蓄

我國翹楚企業(yè)較國外同行業(yè)優(yōu)異企業(yè)的管理技能方面存在一定差距，故此我國企業(yè)自身應(yīng)該組織出國交流學(xué)習(xí)，或者聘請水平高的經(jīng)營管理人才進行指導(dǎo)建議，吸收國外管理方面的有效技能進行合理運用，同時，創(chuàng)立企業(yè)內(nèi)部管理人員的專業(yè)綜合人才管理和福利機制，把握人才并培養(yǎng)人才。

3. 重視并購后期的整合運作

跨國并購必定存在各類文化差異，企業(yè)應(yīng)該注重文化融合而不是過于文化尊重“和而不同”，并購本身目的在于提升企業(yè)競爭能力，而并購整合是實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，維持企業(yè)健康運營的必要前提。因此，企業(yè)并購后，雙方企業(yè)應(yīng)該協(xié)調(diào)重新塑造企業(yè)，進行資源融合，文化融合，以最大限度實現(xiàn)企業(yè)利益。

四、 結(jié)語

本文淺析了跨國并購各方面影響因素，最后就個人理解提出相應(yīng)對策建議。就現(xiàn)如今跨國并購勢頭猛增的條件下，形成一整套系統(tǒng)的成熟有效的經(jīng)營管理機制是我國競爭性企業(yè)及翹楚企業(yè)甚至常規(guī)企業(yè)都應(yīng)該進行完善的提供并購整合的基礎(chǔ)機制;我國正處迅速發(fā)展的新興發(fā)展中國家，經(jīng)濟的發(fā)展必要擴大市場份額，強化創(chuàng)新科技，因此，我國各行各業(yè)都會不斷尋找機會進行并購，為了并購整合的有效運營，我國政府關(guān)于并購應(yīng)該組建信息收集共享機制，為企業(yè)并購提供咨詢、評價、幫帶等服務(wù)，有助于推動我國并購企業(yè)良好發(fā)展。

參考文獻：

[1]李鷹.全球化背景下中國企業(yè)跨國并購的驅(qū)動和制約因素研究[D].上海：華東師范大學(xué)，2009.

[2]趙偉，谷廣東，何元慶.外向與中國技術(shù)進步機理分析與嘗試性實證[J].管理世界，2006（7）.

[3]劉青.企業(yè)并購中的整合問題[J].經(jīng)濟縱橫，2004（7）.

[4]關(guān)龍，關(guān)濤.外企跨國并購對我國利用外資策略的影響與對策[J].現(xiàn)代財經(jīng)，2005（1）.

作者簡介：

劉行燕，重慶師范大學(xué)涉外商貿(mào)學(xué)院。