李建寧

（索通發(fā)展股份有限公司，北京 100029）

1 2018年中國預焙陽極市場現(xiàn)狀

1.1 中國預焙陽極價格觸頂后進入調整期

2018年，中國預焙陽極市場整體呈下跌態(tài)勢。華中和華北地區(qū)在采暖季供應變化不及預期下，預焙陽極價格較上年下滑6%；西北和西南地區(qū)由于遠離原料產地和區(qū)域供應存缺口，同時對主產區(qū)行情的調整存在滯后性，導致預焙陽極價格小幅上漲。2018年國內預焙陽極平均價在3919元/噸，較上年下跌1%，年內近三分之二的時間在下跌過程中。年初時價格延續(xù)上年末高位價格4673元/噸，春節(jié)后快速下跌，持續(xù)跌至7月份的3450元/噸低點，較年初下跌高達26%。此后，在成本重心上移、冬儲集中采購的利好支撐下，價格止跌反彈至3948元/噸，但漲勢僅維持90天，受成本回落和供應寬松影響，價格在11月份再度墜入下跌通道。

圖1 2018年中國預焙陽極價格

國內預焙陽極價格在7月份跌破全國平均成本線，大型電解鋁企業(yè)在低價位時仍按需采購，貿易商的介入更加謹慎，現(xiàn)貨流動性較差。盡管5月河南省小規(guī)模炭素廠迫于行情壓力停產檢修，此外受環(huán)保督察影響，西北部分配套炭素廠也相繼停產，但市場對此反響平淡，價格跌勢不改。滯銷庫存令現(xiàn)貨價格線性下跌，到7月末現(xiàn)匯均價跌至3100元/噸，較年初現(xiàn)匯價4300元/噸下跌28%。

表1 2016－2018年國內預焙陽極現(xiàn)貨價格（單位：元/噸）

1.2 中國鋁用預焙陽極產量小幅增加

2018年，中國鋁用預焙陽極建成產能為2847萬噸/年，較上年增長13%或377萬噸/年（投產產能），產能增量主要體現(xiàn)在山東、遼寧、山西、內蒙古、新疆、廣西和湖北省，山東省新增年產能220萬噸，占比58%，遼寧省新增產能35萬噸/年，占比9%，山西、內蒙古和新疆地區(qū)分別增加32萬噸/年和30萬噸/年，占比均為8%，廣西地區(qū)新增產能20萬噸/年，占比5%，湖北省新增產能10萬噸/年，占比3%。產能性質來看，年內增量中商用產能增加195萬噸/年，大部分集中在主產區(qū)山東省內；配套產能增加182萬噸/年，占比48%。新增產能中歸屬中鋁公司的炭素產能有77萬噸/年，分布在山西、湖北和遼寧省。

表2 2018 年國內預焙陽極新增產能（單位：萬噸/ 年）

2018年中國預焙陽極產量為1914萬噸，較上年增長3%，產量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。一季度產量較上年略有下降，4月份產量達到年內峰值，此后受行情和環(huán)保影響產量逐月下降。

分區(qū)域來看，國內除甘肅、寧夏、山西、陜西、重慶和貴州省產量較上年減少外，其他地區(qū)產量較上年均有增量。山東省以581萬噸的產量穩(wěn)居榜首，較上年增長6%；其次是新疆地區(qū)產量在293萬噸，河南省產量為208萬噸，較上年均增長3%，內蒙古地區(qū)產量為151萬噸，較上年增長37%，主要因配套產能持續(xù)生產所致。湖南省產量為14萬噸，較上年增長261%，由于2017年企業(yè)設備改造導致產量下降，今年大幅增長屬產能正常釋放。

圖2 中國鋁用預焙陽極產量

1.3 預焙陽極出口大幅攀升

2018年我國預焙陽極出口大幅攀升。根據(jù)中國海關數(shù)據(jù)顯示，2018年中國共出口預焙陽極123萬噸，較上年增長21%，主要受俄鋁事件的提振，國外電解鋁供應增量，對中國鋁用預焙陽極的需求增加。

圖3 中國預焙陽極出口

1.4 2018年中國預焙陽極供需總體平衡

2018年中國電解鋁累計產量約3659萬噸，較上年下降0.2%。按噸鋁平均消耗0.485噸預焙陽極計算，國內預焙陽極需求量在1775萬噸，出口量為123萬噸，供需平衡之后，2018年預焙陽極供應過剩17萬噸，現(xiàn)貨市場供應充裕。

表3 中國預焙陽極供需情況

1.5 中國預焙陽極生產成本小幅度增加

2018年，中國預焙陽極生產成本小幅增加。我們以主產地山東省的現(xiàn)金成本來進行分析，預焙陽極的現(xiàn)金成本概念是：石油焦+煤瀝青+燃料+其他?，F(xiàn)金成本中，拉開國內炭陽極企業(yè)成本差距的是財務融資費用，而生產成本和折舊等各項差異并不大。2018年預焙陽極現(xiàn)金成本為3572元/噸（含稅），較2017年上漲7%。數(shù)據(jù)顯示，預焙陽極現(xiàn)金成本中石油焦占比為59%，煤瀝青占比17%，燃料占4%，工人工資和其他占比11%。

圖4 預焙陽極現(xiàn)金成本構成

圖5 預焙陽極完全成本

原料端，2018年國內石油焦價格整體呈現(xiàn)緩慢下跌趨勢。年末受國內煅燒焦價格低迷和煉廠高庫存影響，同時下游炭陽極企業(yè)采購意向不強，對石油焦的需求下降，致焦價短期難有起色，12月時國內石油焦現(xiàn)貨價格較年初小幅回落約200元/噸。2018年山東省中高硫石油焦年均價格約在1650元/噸，與上年持平。原料煤瀝青2018年均價格在3925元/噸，整體看較上年微幅下跌。11月為全年價格高點在4500元/噸，低價格出現(xiàn)在3月份時為3700元/噸，年價差達800元/噸。

1.6 環(huán)保門檻不斷提高區(qū)域成本不斷增加

預焙陽極在焙燒生產過程中散發(fā)的有害物主要有氟化物、瀝青煙、粉塵、二氧化硫、苯并芘、氮氧化物等，隨著國家對環(huán)保重視程度的不斷提升，企業(yè)的環(huán)保投入、保障企業(yè)綠色經營已是大勢所趨。

2017年，津京冀重點區(qū)域環(huán)保排放標準首次提高，排放標準執(zhí)行更嚴格的“《鋁工業(yè)污染物排放標準》（GB25465-2010）修改單”（即特別排放限值），較之前執(zhí)行的排放濃度限值區(qū)別在對顆粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放限值要求進一步降低。明確要求2+26城市炭素企業(yè)自2018年10月1日起執(zhí)行特別排放限值。

表3 大氣污染物排放濃度限值

環(huán)保門檻不斷提高，2+26城市炭素企業(yè)開工率下降，環(huán)保設施投入、運行成本及間歇性生產等均推高企業(yè)成本。

22019年預焙陽極市場的展望

供需預測

圖6 2019年中國鋁用預焙陽極供需情況

2019年，中國預焙陽極新增產能將在400萬噸/年，年內預期可投產試運行的產能有300萬噸/年。到2019年末，預焙陽極產能將達3100萬噸/年，較上年增長9%；全年產量將在1950萬噸左右，較上年增長4%。

需求端，電解鋁產能主要分布在煤炭資源豐富的內蒙古、電力成本較的新疆、清潔能源富集的云南和裝機容量大的山東省。從產能分布看，預焙陽極產能基本上是圍繞著電解鋁產能的區(qū)域而發(fā)展，貴州、內蒙古、青海和云南省短期供應存在缺口，未來增量也將集中在該區(qū)域。而河南和山東、河北省的預焙陽極供應呈現(xiàn)大幅過剩的局面，后期產能變化也將率先出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，2019年中國電解鋁有170萬噸/年新投產能，全年產量預估3720萬噸，較上年增長1.6%。折算內需量約1820萬噸，較上年增長2%。外貿方面，2019年出口將延續(xù)今年向好態(tài)勢，但相較上年出口將有一定的回落。國內陽極產量快速增長，銷售壓力將使企業(yè)出口熱情高漲，但隨著俄鋁事件的解除，國外鋁供應存在一定的不確定性，因此外貿市場在2019年競爭更加激烈。

3 結語

2019年，鋁用預焙陽極的供應過剩格局將持續(xù)，市場延續(xù)低迷走勢并難有改觀。預計主流地區(qū)的預焙陽極價格將在成本價附近波動，后期質量的不斷提升將令價格下跌有限。綜合考慮，2019年國內鋁用預焙陽極大致運行區(qū)間在3100-3500元/噸之間。另外，內需增幅有限將倒逼企業(yè)增加出口，出口價格將隨著企業(yè)出口熱情的高漲快速回落。產能格局的變化將以存量優(yōu)化和增量建設共存，追求提質降本、減量保本運營成為多數(shù)企業(yè)的主基調。炭素企業(yè)與電解鋁企業(yè)聯(lián)營合作模式將常態(tài)化，確保企業(yè)市場固定和經營穩(wěn)定，中國鋁用陽極產業(yè)將由以前的無序擴張邁向綠色、智能、優(yōu)質的高質量發(fā)展道路。