尹文娟

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)質(zhì)是要盡可能滿(mǎn)足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需求，財(cái)務(wù)報(bào)表中的指標(biāo)繁多，數(shù)據(jù)量大且復(fù)雜，且報(bào)表中的數(shù)據(jù)總會(huì)出現(xiàn)一些人為造成的彈性空間來(lái)掩蓋真相，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。這里我們主要討論的就是如何快速地揭開(kāi)這層朦朧的面紗，通過(guò)發(fā)現(xiàn)異常的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)盡早發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化、經(jīng)營(yíng)方針可能出現(xiàn)問(wèn)題的先兆，使報(bào)表的使用者能提前預(yù)估提供報(bào)表公司的前景，盡量避免踩地雷。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

一、財(cái)務(wù)報(bào)表信息端

1.財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者

財(cái)務(wù)信息的使用者，可以是企業(yè)管理層、上級(jí)有關(guān)機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、投資機(jī)構(gòu)、投資銀行、公眾等等?？傊且蝗盒枰蕾?lài)于報(bào)表數(shù)據(jù)分析技術(shù)，作為進(jìn)一步交易或做出決策的重要依據(jù)，讓工作更加有效率，以達(dá)成自己特定的目的。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表信息的提供者

財(cái)務(wù)信息的提供者不是狹義的財(cái)務(wù)人員，而應(yīng)該是財(cái)務(wù)人員所在的企業(yè)、公司，也就是說(shuō)，企業(yè)實(shí)體是財(cái)務(wù)信息提供源頭。與非上市實(shí)體比較，上市公司的相關(guān)信息相對(duì)更公開(kāi)、完整、規(guī)范。

二、影響財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常的因素

財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常的原因很多，除去人為失誤造成異常的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，更多的原因可能是財(cái)務(wù)操縱引起的數(shù)據(jù)異常以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化原因，造成相關(guān)不正常數(shù)據(jù)反映在財(cái)務(wù)狀報(bào)表上。

人為失誤造成數(shù)據(jù)異常屬固有風(fēng)險(xiǎn)，由于數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常的突然性和數(shù)據(jù)間的不相關(guān)性，使報(bào)表使用者比較容易發(fā)現(xiàn)該類(lèi)異常并規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)操縱引起的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)異常，通常的手段包括財(cái)務(wù)舞弊和財(cái)務(wù)粉飾。特別是上市公司，為了相關(guān)數(shù)據(jù)能迎合制度準(zhǔn)則、標(biāo)準(zhǔn)，符合國(guó)家對(duì)上市公司的要求和監(jiān)管，就會(huì)有部分企業(yè)通過(guò)虛構(gòu)利潤(rùn)為目的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行操作，以達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。這屬于系統(tǒng)性造假，違反了國(guó)家法律法規(guī)，要受到法律的約束和制裁，并且報(bào)表的使用者很難及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效的規(guī)避該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。

三、判斷財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)異常的方法

這里我們所要討論的是基于企業(yè)正常提供財(cái)務(wù)報(bào)表的情況下，如何從財(cái)務(wù)報(bào)表上盡可能及早發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)異常，并進(jìn)一步揭露企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)狀況可能出現(xiàn)問(wèn)題的端倪，并及早制定策略，采取相應(yīng)的措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這正是一般的報(bào)表使用者需要解決的。那么通過(guò)哪些方式方法來(lái)發(fā)現(xiàn)并簡(jiǎn)單判斷這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)呢？

一般情況下，我們大致可以通過(guò)三種方法來(lái)進(jìn)行簡(jiǎn)易的分析。財(cái)務(wù)報(bào)表的科目鉤稽關(guān)系分析方法、財(cái)務(wù)比率分析方法和系列年度財(cái)務(wù)報(bào)表科目的分析方法。

（1）財(cái)務(wù)報(bào)表科目鉤稽關(guān)系分析通?？梢詮臄?shù)據(jù)間的內(nèi)在聯(lián)系找出蛛絲馬跡。例如，比較資產(chǎn)負(fù)債表中長(zhǎng)、短期借款余額、大額存款等與利潤(rùn)表中相關(guān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用是否匹配、和投資收益科目之間是否合理。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中相關(guān)科目推導(dǎo)出的結(jié)果是否與現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)是否相符等來(lái)判斷財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否異常?；谪?cái)務(wù)報(bào)表鉤稽關(guān)系分析主要是從財(cái)務(wù)粉飾和錯(cuò)誤的角度來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。

（2）財(cái)務(wù)比率分析通常運(yùn)用同一年度內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表上兩個(gè)科目之間的比率與行業(yè)默認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，如果實(shí)際結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的偏離預(yù)期及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，就需要找出主要原因及相關(guān)的外部環(huán)境因素來(lái)進(jìn)行重點(diǎn)分析和判斷。我們通常運(yùn)用的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)比率包括償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力分析等方面。

償債能力指標(biāo)包括長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。短期償債能力分析，主要側(cè)重于分析速動(dòng)比率和流動(dòng)比率等指標(biāo)。在實(shí)際應(yīng)用中，通常認(rèn)為速動(dòng)比率大于1，流動(dòng)比率大于2為好;長(zhǎng)期償債能力分析，主要側(cè)重于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、股東權(quán)益比率、以及負(fù)債股權(quán)比率等指標(biāo)。在實(shí)務(wù)中，償債能力指標(biāo)的分析還要結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)、企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，取決于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和資產(chǎn)的融通能力等因素，不可一概而論。所以類(lèi)似償債能力指標(biāo)等相關(guān)指標(biāo)，雖然都有公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，但指標(biāo)并不能完全反映真實(shí)的償債能力。

在進(jìn)行償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等該類(lèi)指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，還要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)進(jìn)行綜合的分析。比如企業(yè)現(xiàn)金流量狀況、企業(yè)銀行的資信狀況、可利用的融資渠道等來(lái)進(jìn)行綜合的判斷。同時(shí)使用比率分析也存在一定的缺陷，一方面，幾乎沒(méi)有絕對(duì)客觀(guān)的標(biāo)準(zhǔn);另一方面，僅限單一時(shí)點(diǎn)或期間的財(cái)務(wù)比率，基本無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量做出準(zhǔn)確的判斷。如果孤立地使用指標(biāo)比率將會(huì)是毫無(wú)意義的，財(cái)務(wù)比率必須與其他信息一起被考慮，數(shù)據(jù)才會(huì)變得有意義。

（3）考慮企業(yè)業(yè)務(wù)模式變化的因素，通過(guò)系列年度財(cái)務(wù)報(bào)表中特殊指標(biāo)的分析，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的變化是否合理，并進(jìn)一步判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是否正常，企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量是否優(yōu)良。

以資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、短期借款和長(zhǎng)期借款，利潤(rùn)表表中營(yíng)業(yè)收入、財(cái)務(wù)費(fèi)用、凈利潤(rùn)，及現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~這三張主表中幾個(gè)重要的指標(biāo)為例，通過(guò)從幾個(gè)連續(xù)年度數(shù)據(jù)的比較這個(gè)角度來(lái)分析。分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否“正?！?，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是是否良好，企業(yè)資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)。

案例1 從“ST中弘”財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)看其企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。ST中弘的負(fù)債從2015年141.7億元，快速飆升到2018年9月的382.29億元;財(cái)務(wù)費(fèi)用也從分別從0.65億元、1.31億元，14.88億元，直至2018年9月份飆升16.93億元，已完全不可控。財(cái)務(wù)費(fèi)用以不可思議的速度突然增加，同時(shí)到2017年它的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~卻一直維持負(fù)值，可以基本判斷企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的方向應(yīng)該是過(guò)度對(duì)外融資、過(guò)度對(duì)外擔(dān)保。

現(xiàn)金流是企業(yè)的基礎(chǔ)，是企業(yè)的生命，員工發(fā)放工資、納稅、購(gòu)買(mǎi)原材料、資產(chǎn)的更新?lián)Q代都需要現(xiàn)金，它的來(lái)源不外乎來(lái)自企業(yè)的內(nèi)部和外部。即使一家企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)，但如果能產(chǎn)生現(xiàn)金流，這家企業(yè)依舊可以存在，但相反，如果只擁有會(huì)計(jì)利潤(rùn)，卻不產(chǎn)生現(xiàn)金流，這家企業(yè)就不一定能存續(xù)下去。當(dāng)然不同行業(yè)和不同經(jīng)營(yíng)策略的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的表現(xiàn)都不同，現(xiàn)金流量的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是“正?！?，而不是單純的越高越好，或者說(shuō)以現(xiàn)金流量正、負(fù)為刻板的標(biāo)準(zhǔn)。但如果現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)、長(zhǎng)期為負(fù)，或者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流相對(duì)凈利潤(rùn)突然下降，那肯定是需要關(guān)注并警惕其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。因?yàn)檫@往往代表企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有持續(xù)性或者甚至下降，產(chǎn)品銷(xiāo)售或資金周轉(zhuǎn)遇到了一定的問(wèn)題，沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的支持，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一定會(huì)出現(xiàn)狀況。

從以上特殊指標(biāo)的各年度的數(shù)據(jù)可以看出，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)嚴(yán)重背離，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流在各年度大幅度波動(dòng)等情況，可以判斷該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)急劇惡化，自生缺少造血?jiǎng)恿?，?duì)外擴(kuò)張?jiān)斐少Y金流斷裂。從該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析，可以判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不正常，財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，到最后退市也是必然了。

案例2 從“樂(lè)視網(wǎng)”幾個(gè)持續(xù)年度財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，從2014年至2016年，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金凈額從15.26億元上升到96.75億元，投資急劇擴(kuò)張。籌資凈額也從11.53億萬(wàn)元上升到94.77億元，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻從正的2.34億元下降到負(fù)的10.68億元，直到2017年度6.56億元。

一家增速極快的公司，產(chǎn)品應(yīng)該供不應(yīng)求，如果出現(xiàn)回收賬款不力，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為負(fù)。很明顯，這是公司對(duì)外投資急劇擴(kuò)張后，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有跟上，公司只能靠巨額對(duì)外籌資（增發(fā)、借款等籌資方式）維持生存。從樂(lè)視公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析，可以看出公司財(cái)務(wù)費(fèi)用從2015年開(kāi)始每年翻翻，基本可以判斷這是公司大規(guī)模的借款導(dǎo)致借款利息大增。而相比較之下，凈利潤(rùn)卻沒(méi)有相應(yīng)的同比例或更高的增長(zhǎng)，甚至到了2017年達(dá)到了138.78億元，實(shí)際沒(méi)有任何主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)跟上。那么同樣，一旦斷了現(xiàn)金流，公司立刻陷入困境。同樣，這家公司也屬于對(duì)外投資急劇擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量差，財(cái)務(wù)彈性差，企業(yè)需要靠持續(xù)不斷的融資來(lái)推動(dòng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)的安全性非常差，屬于缺乏“造血”能力而長(zhǎng)期靠“輸血”維持的企業(yè)。如果在三年至五年報(bào)告期內(nèi)得不到改善，勢(shì)必要引起企業(yè)陷入危機(jī)。

與之同類(lèi)的靠燒錢(qián)來(lái)維持公司運(yùn)營(yíng)的公司，最后都會(huì)相同的結(jié)局，公司一定會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。這就是我們需要從財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)數(shù)據(jù)分析，要引起警惕。

評(píng)價(jià)企業(yè)、上市實(shí)體的財(cái)務(wù)質(zhì)量，是建立在財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)公允的基礎(chǔ)上的。剔除財(cái)務(wù)人為操縱的因素，在實(shí)務(wù)中通過(guò)對(duì)企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的科目鉤稽關(guān)系、報(bào)表科目的財(cái)務(wù)比率分析及系列連續(xù)年度的財(cái)務(wù)科目之間橫向、縱向、動(dòng)態(tài)、靜態(tài)的分析，在錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境中，我們大體可以簡(jiǎn)略的判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)企業(yè)是否有持續(xù)性發(fā)展給出一個(gè)大致完整、有效的初步結(jié)論，并提前做好應(yīng)對(duì)措施。

參考文獻(xiàn)

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3.葉金福著.從報(bào)表看舞弊財(cái)務(wù)報(bào)表分析與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別.機(jī)械工業(yè)出版社.

（責(zé)任編輯：劉海琳）