摘要：海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值22.91萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)2.8%。其中，出口12.48萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.2%;進(jìn)口10.43萬(wàn)億元，下降0.1%;貿(mào)易順差2.05萬(wàn)億元，擴(kuò)大44.2%。9月當(dāng)月，進(jìn)出口總值2.78萬(wàn)億元人民幣，下降3.3%。其中，出口1.53萬(wàn)億元，下降0.7%;進(jìn)口1.25萬(wàn)億元，下降6.2%。

中信證券：總體而言，雖然貿(mào)易談判的形勢(shì)有所緩和，但是關(guān)稅并未取消，匯率的暫時(shí)性升值對(duì)出口的刺激效果減弱。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)全年的出口增速大概率在0至-2%的區(qū)間，而進(jìn)口增速預(yù)測(cè)小幅下調(diào)至-3%至-5%的區(qū)間。預(yù)計(jì)貿(mào)易形勢(shì)仍然將加大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下行壓力，進(jìn)口可能的階段性提升將縮窄凈出口。

申萬(wàn)宏源：9月高基數(shù)下出口表現(xiàn)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)四季度多種積極因素共同作用，出口增速回升。近日中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性、實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，談判趨于務(wù)實(shí)，改善的趨勢(shì)逐步顯現(xiàn)，外部環(huán)境不確定性趨于緩和。我們維持此前預(yù)期的四季度出口（美元計(jì)價(jià)）增速回升至4%左右的判斷，預(yù)計(jì)10月出口增速小幅回升至-1.0%左右。

中信建投：考慮到全球經(jīng)濟(jì)共振回落，疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)2020年進(jìn)入溫和衰退的基準(zhǔn)預(yù)期，我們認(rèn)為，整體外貿(mào)動(dòng)能仍以下行趨勢(shì)為主。四季度起凈出口的同比基數(shù)走高，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力恐難以持續(xù)處于高位。前期對(duì)美“搶出口”所形成的高基數(shù)和外需透支導(dǎo)致當(dāng)月對(duì)美出口大幅負(fù)增長(zhǎng)。從基數(shù)效應(yīng)看，2018年9月季調(diào)后的出口環(huán)比增速9.8%，為2018年5月后的高點(diǎn)，基數(shù)效應(yīng)對(duì)今年9月出口同比增速的拖累作用明顯，而10月份同比基數(shù)的走低又將對(duì)出口增速起到上拉作用。綜合看，未來(lái)出口增速或呈現(xiàn)在波動(dòng)中趨勢(shì)回落的態(tài)勢(shì)。

中金公司：往前看，對(duì)美貿(mào)易有望企穩(wěn)回升，貿(mào)易談判取得進(jìn)展有利于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)仍然疲弱，9月份美國(guó)、歐元區(qū)、日本制造業(yè)PMI進(jìn)一步放緩，中美貿(mào)易摩擦緩和將有利于兩國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

國(guó)泰君安：展望后續(xù)，出口將大概率持續(xù)走弱。在外需走弱中，國(guó)內(nèi)短期去庫(kù)存進(jìn)程延續(xù)，內(nèi)需支撐仍需依賴內(nèi)部政策節(jié)奏，重要觀察時(shí)點(diǎn)在本月底的政治局會(huì)議。我們認(rèn)為短期貨幣、財(cái)政仍將以結(jié)構(gòu)性政策為主，通脹和政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢阻礙需求政策總量的擴(kuò)張。

東莞證券：總體來(lái)看，9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了一定程度收縮，不及市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)未來(lái)外貿(mào)方面仍有壓力。首先，雖然10月的中美貿(mào)易談判有所改善，但從之前的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)政策的不確定性使得對(duì)美貿(mào)易仍有風(fēng)險(xiǎn);其次，集成電路進(jìn)出口同比均出現(xiàn)了大幅回落，將繼續(xù)拖累機(jī)電產(chǎn)品表現(xiàn);最后，美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI均創(chuàng)階段性新低，表明外需短期內(nèi)恢復(fù)的可能性較低，未來(lái)全球貿(mào)易均呈現(xiàn)壓力。因此，我們認(rèn)為，未來(lái)出口可能繼續(xù)保持穩(wěn)中緩降的形勢(shì)，建議關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展。

數(shù)說(shuō)

5.8%? 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）697798億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.2%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.8%;三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）461204億元，同比增長(zhǎng)5.4%;9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34495億元，同比增長(zhǎng)7.8%。前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額296674億元，同比增長(zhǎng)8.2%，扣除汽車后的社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9.1%。

8.4%? 央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2余額195.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%;9月份，人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，同比多增3069億元。9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為219.04萬(wàn)億元。

6.5%? 商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)30871家，實(shí)際使用外資6832.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.5%。9月當(dāng)月實(shí)際使用外資791.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.8%。

3.3%? 財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入150678億元，同比增長(zhǎng)3.3%。其中，稅收收入126970億元，同比下降0.4%;非稅收入23708億元，同比增長(zhǎng)29.2%。

7.4%國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，前三季度央企累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10567億元，同比增長(zhǎng)7.4%，效益增幅比1-8月份快0.5個(gè)百分點(diǎn)。