郭廣昌

任何一家企業(yè)都活在周期當(dāng)中，比如政策的周期、資本的周期、產(chǎn)業(yè)的周期、技術(shù)的周期，甚至是人的周期，沒有企業(yè)可以躲避或者繞過這些周期，只能面對它們。

復(fù)星就是這樣一步步走過來的。我們從一家創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到如今在全球擁有六千多億元資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在過去27年的歷史中穿越了無數(shù)周期。對企業(yè)來說，周期既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，利用好了能助推企業(yè)發(fā)展，利用不好就會造成生存危機(jī)。所以，我們一直在思考，企業(yè)穿越周期要考慮哪些因素。

投資作為復(fù)星核心動(dòng)力的時(shí)候，我們內(nèi)部有一句話，叫“站在價(jià)值的地板上與周期共舞”，我們一直堅(jiān)持的就是巴菲特說的“價(jià)值投資”。但后來發(fā)現(xiàn)這句話不完全對，因?yàn)榈匕宀焕喂?。你以為很扎?shí)了，可沒想到人在變，企業(yè)也在變，永遠(yuǎn)沒有低點(diǎn)，只有更低點(diǎn)。換句話說，你只能認(rèn)真分析下滑的原因，主動(dòng)做更多事才能守住地板。

我給大家講一些復(fù)星在穿越周期時(shí)做的一些案例，希望能提供一些視角：

1、周期可能遭遇危機(jī)，但也是機(jī)遇，關(guān)鍵看你如何思考和判斷。

復(fù)星為什么要做全球布局？因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)處于高速增長時(shí)期，但可能全球其他地方的經(jīng)濟(jì)仍處在低增長中，我們可以利用中國高速增長帶來的經(jīng)驗(yàn)抓住低增長地區(qū)的一些機(jī)會。

以葡萄牙為例，它是復(fù)星除了中國以外最重要的投資國家。2014年是葡萄牙經(jīng)濟(jì)最差的一年，但我們逐漸感覺它的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了拐點(diǎn)時(shí)刻，所以我們選擇收購了葡萄牙最大的保險(xiǎn)公司Fidelidade。這家公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和壽險(xiǎn)占到葡萄牙國內(nèi)市場的三分之一左右，也就是說，三分之一的葡萄牙人都是我們的客戶。

在這之后，我們收購了葡萄牙最大的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)Luz Suade。2016年，復(fù)星還成為葡萄牙最大上市銀行BCP的第一大股東……令人高興的是，現(xiàn)在葡萄牙經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，增長很快，國際評級也上升了。

要善于抓住機(jī)會，尤其從周期中尋找機(jī)會，進(jìn)行逆周期思考，而不是總盯著周期可能帶來的毀滅效果。

2、穿越周期很重要的一點(diǎn)是穿越產(chǎn)業(yè)的周期，而穿越產(chǎn)業(yè)周期時(shí)，重要的是穿越技術(shù)的周期，只有依靠技術(shù)創(chuàng)新才能實(shí)現(xiàn)穿越技術(shù)的周期，所以任何一家企業(yè)都要注重技術(shù)創(chuàng)新。

這幾年，中國醫(yī)療市場和全球醫(yī)療市場最大的變化是仿制藥備受打壓，全球仿制藥和中國的仿制藥都面臨同樣的狀況。復(fù)星是從仿制藥起家一路發(fā)展過來的，但我們在2014年前就已經(jīng)感受到這份壓力。復(fù)星不能只做仿制藥，要做中國領(lǐng)先的創(chuàng)新藥，所以從那個(gè)時(shí)候就開始了創(chuàng)新藥的投資。但最開始，我們屢戰(zhàn)屢敗，不過我們非常堅(jiān)定地選擇屢敗屢戰(zhàn)。

最終，復(fù)星十幾年前在創(chuàng)新藥方面的布局，在今天終于獲得了一些成功，其中最成功的就是復(fù)宏漢霖，它們的首款上市產(chǎn)品漢利康填補(bǔ)了中國生物類似藥市場的空白。

通過技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，今天的復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)逐漸走出紅海。這就是我們?yōu)槭裁匆鲩L遠(yuǎn)打算的原因，不能說今天看到問題了才想起來要做技術(shù)研發(fā)，已經(jīng)來不及了。一定要一手抓現(xiàn)金流，一手為未來的技術(shù)創(chuàng)新和長遠(yuǎn)發(fā)展做投資。

當(dāng)你的企業(yè)穿越周期時(shí)，你一定要為未來發(fā)展可能遇到的各種風(fēng)暴提前做好充足的準(zhǔn)備。如果你沒有做好準(zhǔn)備，等風(fēng)暴真正來臨可能就死了，要未雨綢繆。

3、要與資本市場共舞，順勢而為。

“順勢而為”不是說股票漲的時(shí)候就買，而是要因勢而動(dòng)，知道什么時(shí)候值得買，什么時(shí)候值得賣。創(chuàng)業(yè)者不能人云亦云，要敢于判斷什么是對的。

阿里能有今天，離不開2000年的那一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫，包括一些外資巨頭離開了中國，在那時(shí)能夠堅(jiān)持下來的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，很重要的一點(diǎn)就是對資本的準(zhǔn)確判斷，在泡沫來臨之前拿到了該拿的錢，尤其是沒有燒掉當(dāng)時(shí)拿到的錢。

企業(yè)在穿越周期時(shí)，要堅(jiān)持做對的和長遠(yuǎn)的事，堅(jiān)持做別人認(rèn)為很難做成的事，堅(jiān)持做那些需要長時(shí)間積累的事。如果你能做到這些，才能有資格說穿越周期。