戴琳琳 尹成波 杜雪蓮

2018年青島市在目標(biāo)任務(wù)中提出落實山東省青島西海岸新區(qū)推進(jìn)財富管理金融綜合改革試驗區(qū)建設(shè)。因此分析金融發(fā)展與對外貿(mào)易關(guān)系的內(nèi)在聯(lián)系具有重要的現(xiàn)實意義。本文對青島市金融發(fā)展的規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)、青島市對外貿(mào)易發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了動態(tài)描述，通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗，得出金融發(fā)展與對外貿(mào)易的關(guān)系，并提出合理的建議。

一、研究背景及意義

青島市作為沿海重要區(qū)域中心城市和國際性港口城市，正在進(jìn)行金融綜合改革，青島市金融發(fā)展和對外貿(mào)易關(guān)系有著非常重要的聯(lián)系，研究青島市金融發(fā)展與對外貿(mào)易關(guān)系對可以為青島2018年謀劃高質(zhì)量發(fā)展提供一個合理的發(fā)展規(guī)劃，政府可以改善發(fā)展措施，積極引導(dǎo)投資者和經(jīng)營者能夠促進(jìn)金融發(fā)展和對外貿(mào)易的發(fā)展。

二、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

2015 年，Nyankomo Marwa 和 Stephen Zhanje研究了不同國家的金融發(fā)展的差異，金融市場不完善不利于國際資本的流動，限制對外貿(mào)易的發(fā)展。

2012年張維佳，黎澤普在《中國金融發(fā)展與對外貿(mào)易的關(guān)系分析及實證研究》中通過協(xié)整檢驗的方法，得出中國的金融發(fā)展與對外貿(mào)易之間的相互關(guān)系。2013年董興林，鄭雯令在《青島市金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的實證研究》中擴大金融發(fā)展規(guī)模，提升金融發(fā)展效率有利于經(jīng)濟增長。2015年，陳偉在《長株潭地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長相關(guān)性研究》中建立回歸模型，通過估計之后的數(shù)據(jù)求解模型的參數(shù)，最終確定金融發(fā)展和對外貿(mào)易之間的因果關(guān)系。

在前人研究的基礎(chǔ)上，本文選取了能夠代表金融發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率的指標(biāo)和對外貿(mào)易發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，通過單位根檢驗檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，通過Johansen檢驗，得出金融發(fā)展和對外貿(mào)易之間存在的長期和短期關(guān)系。

三、青島市金融發(fā)展與對外貿(mào)易關(guān)系的實證檢驗

（一）樣本的選取

文中樣數(shù)據(jù)來自《青島統(tǒng)計年鑒》，選取了1997-2016年的數(shù)據(jù)檢驗青島市金融發(fā)展與對外貿(mào)易的關(guān)系。

1.金融發(fā)展相關(guān)指標(biāo)分析

本文采用金融相關(guān)比率FIR代表金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)，金融相關(guān)比率是金融系統(tǒng)存貸款余額之和與國民生產(chǎn)總值GDP之比;以保險深度指標(biāo)作為金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)，保險深度等于保費收入除以國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP;以信貸轉(zhuǎn)換率SLR代表金融發(fā)展效率，信貸轉(zhuǎn)換率等于貸款余額除以存款余額。

2.對外貿(mào)易相關(guān)指標(biāo)分析

對外貿(mào)易規(guī)模指標(biāo)采用貿(mào)易依存度，外貿(mào)依存度等于進(jìn)出口總額除以國內(nèi)生產(chǎn)總值;對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)指標(biāo)采用出口主要商品的種類。

（二）實證結(jié)果和分析

1.指標(biāo)的平穩(wěn)性檢驗

將代表金融發(fā)展和對外貿(mào)易的指標(biāo)金融相關(guān)比率（FIR）、外貿(mào)依存度（FTD）、保險深度（IDI）、工業(yè)制成品占出口總額比重（MGP）、信貸轉(zhuǎn)換率（SLR）進(jìn)行對數(shù)轉(zhuǎn)換和一階差分計算，用ADF檢驗對所選取的指標(biāo)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，是平穩(wěn)的。符合協(xié)整的前提條件，可以再進(jìn)一步檢驗這些之間是否存在協(xié)整關(guān)系。

2.金融發(fā)展與對外貿(mào)易協(xié)整關(guān)系檢驗

本文通過以下五個指標(biāo)的數(shù)值來確定滯后階數(shù)，似然比統(tǒng)計量LR、最終預(yù)測誤差FPE、赤池信息量準(zhǔn)則AIC、施瓦茨SC以及HQ信息量，然后再做協(xié)整檢驗。通過跡統(tǒng)計量確定各指標(biāo)之間是否存在協(xié)整關(guān)系。

（1）金融發(fā)展與外貿(mào)依存度協(xié)整關(guān)系檢驗：

從表8中可以得出當(dāng)LNFTD為被解釋變量時，確定VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)為2。由此可以得出青島市金融發(fā)展與外貿(mào)依存度存在一個協(xié)整關(guān)系。協(xié)整關(guān)系方程為：

（2）金融發(fā)展與工業(yè)制成品占出口額比重協(xié)整關(guān)系檢驗

從表中可以得出當(dāng)LNMGP為被解釋變量時，確定VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)為1?？梢缘贸鼋鹑诎l(fā)展與進(jìn)出口結(jié)構(gòu)存在兩個協(xié)整關(guān)系，說明他們之間存在長期均衡關(guān)系。協(xié)整關(guān)系所對應(yīng)的方程為：

四、結(jié)語

金融發(fā)展在青島市繼續(xù)加強，金融發(fā)展結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化和盈利不斷上升。在分析格蘭杰因果時發(fā)現(xiàn)，保險深度是信貸轉(zhuǎn)換率的格蘭杰原因，說明金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于促進(jìn)金融規(guī)模的發(fā)展。長期均衡關(guān)系存在于金融發(fā)展和對外貿(mào)易之間，但沒有造成短期因果關(guān)系。長期均衡關(guān)系存在于青島市金融發(fā)展與工業(yè)制成品占出口額比重之間，但它不存在因果關(guān)系。從短期來看，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)是金融發(fā)展效率的格蘭杰原因，青島市的外貿(mào)結(jié)構(gòu)的改善有利于金融發(fā)展效率的提高。（作者單位：青島黃海學(xué)院）