□ 沈文星，陳藝賢

(南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210037)

1 引言

在經(jīng)歷了1998年亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)金融體系充分地暴露了它脆弱的一面，這使得金融改革十分迫切，其中金融政策改革的關(guān)鍵就是利率市場(chǎng)化。利率作為貨幣交易的價(jià)格，本身就應(yīng)該交給市場(chǎng)來(lái)決定。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)剛剛起步或者低速發(fā)展階段，一定程度的管制有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，畢竟市場(chǎng)還沒(méi)有足夠的能力去公平穩(wěn)健地決定資金的價(jià)格。然而，隨著信息技術(shù)革命之后，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利好，消費(fèi)與投資水平爆發(fā)式的增長(zhǎng)，商業(yè)銀行資本金更加充足，利率的管制是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抑制。商業(yè)銀行作為盈利性企業(yè)，雖然在管制的利率下會(huì)獲得穩(wěn)定的受益，但是沒(méi)有辦法激勵(lì)銀行完成創(chuàng)造性的發(fā)展和在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突破，而銀行又是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心?？梢哉f(shuō)，受到利率管制而限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家，都會(huì)在合適的時(shí)期選擇利率市場(chǎng)化改革這條路。

2 國(guó)內(nèi)外利率市場(chǎng)化進(jìn)程

2.1 國(guó)際利率市場(chǎng)化進(jìn)程

歷史上總是出現(xiàn)讓人膽戰(zhàn)心驚的金融事件，如19世紀(jì)80年代美國(guó)第一賓夕法尼亞銀行和大陸伊利諾伊的破產(chǎn)，20世紀(jì)90年代英國(guó)巴林銀行的破產(chǎn)，讓我們感受到了金融也有颶風(fēng)般的破壞力。然而這些巨大的金融事件并非只發(fā)生在金融市場(chǎng)成熟國(guó)家，1998年?yáng)|南亞也爆發(fā)了金融危機(jī)。這些事件歸根到底還是脆弱的金融環(huán)境，利率管制下扭曲金融價(jià)格，以及混亂的金融監(jiān)管，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的發(fā)展之路出現(xiàn)曲折。

麥金龍和肖最早提出“金融抑制理論”：即政府特別是發(fā)展中國(guó)家，對(duì)金融市場(chǎng)過(guò)多干預(yù)和管制而造成金融市場(chǎng)扭曲，資本使用效率低下影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。上世紀(jì)六十年代開(kāi)始很多國(guó)家，如美國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)等紛紛開(kāi)啟金融自由化進(jìn)程，進(jìn)行金融深化改革，放開(kāi)金融管制。有的較為順利，有的一波三折甚至引發(fā)金融危機(jī)。雖然過(guò)程各不相同，但是均出現(xiàn)了值得我們?cè)诶适袌?chǎng)化過(guò)程中借鑒的問(wèn)題。

以美國(guó)為例，1929年到1933年美國(guó)經(jīng)歷最深刻最黑暗的“大蕭條”，在這場(chǎng)金融危機(jī)中，大約有三分之一的銀行倒閉。而在這之前，美國(guó)政府對(duì)于利率是放任的政策，正是如此，銀行為了吸取更多的資金而紛紛提高存款利率，這就加大了銀行業(yè)的融資成本，后期一旦發(fā)生金融恐慌，大量擠兌，銀行為了保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定不得不去參與風(fēng)險(xiǎn)更高的證券投資以及高利率的放款，這樣不合理的定價(jià)經(jīng)營(yíng)必然導(dǎo)致不良貸款的上升，在金融市場(chǎng)與監(jiān)管并不完善的情況下必然引發(fā)金融危機(jī)。之后美國(guó)發(fā)布了“Q條例”，對(duì)銀行的存貸款進(jìn)行限制，幫助美國(guó)度過(guò)了金融危機(jī)，走出蕭條。可是隨著二戰(zhàn)之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，利率管制逐步暴露弊端，限制了商業(yè)銀行的存貸款能力與經(jīng)營(yíng)的積極性，使貨幣政策傳導(dǎo)受阻，美國(guó)又頒布一系列法案，逐步放開(kāi)“Q條例”，最終實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化。

2.2 我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

改革開(kāi)放40年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，綜合國(guó)力大幅度提升，GDP 從 1978年的世界第15位迅速攀到僅次于美國(guó)，投資需求與儲(chǔ)蓄能力與日俱增。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)迅速發(fā)展，滿足各種投資融資以及交易需求，然而2012年以來(lái)，受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，經(jīng)濟(jì)有下行的趨勢(shì)，為了避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落，必須深化市場(chǎng)化改革，其中非常重要內(nèi)容之一就是利率市場(chǎng)化。

中國(guó)人民銀行制定了先貸款后存款的框架，穩(wěn)定推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。先是在2003年正式開(kāi)始了貸款利率市場(chǎng)化的三次調(diào)整。同年8月中國(guó)人民銀行推進(jìn)農(nóng)村信用社改革步伐，其中就包括某些試點(diǎn)地區(qū)的農(nóng)村信用社的貸款利率上浮不超過(guò)貸款基準(zhǔn)利率的兩倍。

2004年1月1號(hào)，中國(guó)人民銀行允許商業(yè)銀行以及地方性商業(yè)銀行如城市信用社的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限繼續(xù)擴(kuò)大，至貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍。與此同時(shí)，地方性商業(yè)銀行中的農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的兩倍，但是金融機(jī)構(gòu)的貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間的下限保持原來(lái)水準(zhǔn)，仍為貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍。各個(gè)企業(yè)所有制性質(zhì)以及企業(yè)規(guī)模大小不再是貸款利率浮動(dòng)區(qū)間大小制定的基礎(chǔ)。10月29日，人民銀行經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)(不含城鄉(xiāng)信用社)人民幣貸款利率上限。畢竟城鄉(xiāng)信用社的發(fā)展歷史較短，經(jīng)營(yíng)機(jī)制并不完善，一旦完全放開(kāi)利率管制，可能會(huì)引發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng)，甚至導(dǎo)致城鄉(xiāng)信用社的破產(chǎn)。

2013年中國(guó)人民銀行得到了國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，并決定從7月20號(hào)起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,包括取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限以及票據(jù)貼現(xiàn)的管制，等到時(shí)機(jī)成熟，對(duì)農(nóng)村信用社的貸款利率上限也不再進(jìn)行管制。在存款利率市場(chǎng)化方面，2014年11月，中國(guó)人民銀行決定將存款利率上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整到1.2倍，并在2015年3月1號(hào)調(diào)整到1.3倍，2015年5月11號(hào)將1.3倍再一次調(diào)整到1.5倍。三次穩(wěn)步推進(jìn)的調(diào)整，先短期后長(zhǎng)期的思路也符合國(guó)際上利率市場(chǎng)化的慣例。2015年8月放開(kāi)一年期定期存款的利率上限，同年10月24日起，中國(guó)人民銀行正式?jīng)Q定，對(duì)商業(yè)銀行以及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率上限。

我國(guó)已經(jīng)基本完成了存貸款利率市場(chǎng)化改革，但是要完全市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

3 我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

商業(yè)銀行是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)又快速的發(fā)展離不開(kāi)存款與貸款之間的重要鏈接。一旦鏈接發(fā)生斷裂，其后果將是非常嚴(yán)重的。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)銀行，銀行能滿足它的絕大多數(shù)融資需求，貸款利率決定了企業(yè)的融資成本。普通消費(fèi)者有了多余的資金，會(huì)考慮是否將錢(qián)存到銀行中，這主要取決于銀行存款利率是否高于其他理財(cái)收入。中央銀行也要關(guān)注著商業(yè)銀行的利率釋放出的信號(hào)來(lái)判斷和調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性，從而完成既定的貨幣政策目標(biāo)?？傊餍懈鳂I(yè)的人關(guān)注著銀行的利率。

我們都知道，融資有直接和間接兩種方式，缺少資金的企業(yè)可以通過(guò)在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票或者債券進(jìn)行融資，找商業(yè)銀行貸款只是其中的一種融資方式。然而在我國(guó)，之所以商業(yè)銀行如此重要，存貸款會(huì)受到利率影響，很大一部分原因是因?yàn)槲覈?guó)的證券市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)。1990年上海證券交易所成立，1991年深圳證券交易所成立，與歐美國(guó)家相比起步很晚。其次是沒(méi)有完善的法律法規(guī)，很容易受到大資本的操作以及宏觀經(jīng)濟(jì)影響面臨很多的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行股票或者債券的成本也非常高，所以企業(yè)在投資融資的時(shí)候，多會(huì)選擇向商業(yè)銀行借款。與之相對(duì)的是，對(duì)于個(gè)體消費(fèi)者，有了閑余的資金可以用來(lái)投資生息，然而國(guó)人的投資意識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期比較小，沒(méi)有太多炒股經(jīng)驗(yàn)，除了持有一些風(fēng)險(xiǎn)低收益也低的國(guó)債之外，更多的會(huì)選擇將閑余資金存入商業(yè)銀行來(lái)獲得安全與收益。這樣商業(yè)銀行通過(guò)吸收存款發(fā)放貸款的過(guò)程完成了一系列的間接融資行為。這也使得，商業(yè)銀行成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的一部分。如果商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化中存貸款業(yè)務(wù)量發(fā)生了非常大的變化，那么也能說(shuō)明，利率市場(chǎng)化給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型帶來(lái)了巨大的影響。

五大國(guó)有銀行成立較早，是中國(guó)銀行業(yè)的核心。各種地方性商業(yè)銀行，政策銀行迅速成立，在其分工領(lǐng)域內(nèi)從事業(yè)務(wù)活動(dòng)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行是通過(guò)謀求存貸差來(lái)獲取利潤(rùn)，可以說(shuō)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行重要的獲利途徑是貸款業(yè)務(wù)。他們一方面維持拓寬存款業(yè)務(wù)，吸收閑散資金；另一方面，進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)。這樣的經(jīng)營(yíng)模式不僅手續(xù)復(fù)雜，且成本高。利率市場(chǎng)化以后，存貸款利率都有可能上升或者下降，而目前的情況來(lái)看，存貸款利率都明顯上升，但是利差卻在縮小。一方面經(jīng)濟(jì)下行及地方債務(wù)重組，貸款對(duì)象越來(lái)越優(yōu)質(zhì)，故而貸款上升的空間有限，另一方面，社會(huì)流動(dòng)性加緊，存款增速也在放緩。央行不再直接決定利率，而是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，調(diào)整法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等方式來(lái)間接影響市場(chǎng)利率。同時(shí)放手利率之后，也再加強(qiáng)金融監(jiān)管，一行三會(huì)改革，建立宏觀審慎監(jiān)管體系，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管的最終目標(biāo)不是消除監(jiān)管空白、監(jiān)管重復(fù)這些現(xiàn)象層面的問(wèn)題，而是維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定、促進(jìn)金融業(yè)良好發(fā)展，避免商業(yè)銀行出現(xiàn)過(guò)去美國(guó)的“黑色星期五”的例子，牽一發(fā)動(dòng)全身，波及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

4 關(guān)于利率市場(chǎng)化對(duì)于商業(yè)銀行額存貸款業(yè)務(wù)的實(shí)證分析

存貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，也是其最重要的收入來(lái)源。影響存貸款最大的因素就是利率，我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程已經(jīng)基本完成。文章基于利率市場(chǎng)化的大背景，收集了2000年到2015年的存貸款利率以及其他因素指標(biāo)，運(yùn)用Eviews軟件，對(duì)商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)證分析并得出結(jié)論，提出建議。

4.1 指標(biāo)的選擇和數(shù)據(jù)的來(lái)源

為了估計(jì)模型參數(shù)我們選擇了2000年到2015年的金融機(jī)構(gòu)存貸款總額(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布)，以及2000年到2015年一年期存貸款利率作為數(shù)據(jù)(中央人民銀行公布)。將不可量化的利率市場(chǎng)化指標(biāo)作為虛擬變量引入。分別取“商業(yè)銀行存款額為sm”或者“商業(yè)銀行貸款額lm”作被解釋變量，取“一年期存款利率為 sr ”或者“一年期貸款利率lr”作為解釋變量，以利率市場(chǎng)化為虛擬變量。

表1 2000年到2015年金融機(jī)構(gòu)存貸款總額

注：在對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)，為了更直觀地反映變量之間的相關(guān)，避免數(shù)據(jù)的大幅度變化和偽回歸現(xiàn)象，通常的做法是對(duì)數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)作為研究的數(shù)據(jù)，這樣做可以消除非平穩(wěn)時(shí)間序列的多重共線性和異方差性。

表2 指標(biāo)選擇

4.2 實(shí)證分析

4.2.1 利率市場(chǎng)化對(duì)存款的影響

表3 利率市場(chǎng)化對(duì)存款的回歸

虛擬指標(biāo)在2012年之前為0,2012年之后為1

分析：

sm=-1.270431+1.270431 lngdp+(-0.382502sr)+0.020 rm

(0.27) (0.022) (0.019) (0.033)

t =(-7.71) (54.31) (-5.79) (0.59)

R2=0.9987 Adjusted R2=0.998 F=2974.237 n=17

在控制了GDP變量之后做虛擬變量的回歸分析，可以得出，利率市場(chǎng)化之后，每上升0.02，存款額上升一個(gè)單位，這說(shuō)明利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，帶動(dòng)了商業(yè)銀行的存款額，原因很多，主要是因?yàn)槔适袌?chǎng)化之后，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)加快，為了搶占更多的市場(chǎng)份額，商業(yè)銀行之間肯定會(huì)推出更多有效的政策來(lái)吸收存款，如提高存款利率和服務(wù)，增加存款保險(xiǎn)份額等等?？梢?jiàn)利率市場(chǎng)化利于商業(yè)銀行的存款吸收。

再對(duì)參數(shù)進(jìn)行分析，R2值為0.9987說(shuō)明模型對(duì)于樣本擬合度非常好，且F值足夠大，這兩者之間具有一致性，說(shuō)明利率市場(chǎng)化對(duì)于商業(yè)銀行存款額有顯著的影響。t值說(shuō)明所有系數(shù)估計(jì)值高度顯著。

4.2.2 利率市場(chǎng)化對(duì)貸款的影響

表4 利率市場(chǎng)化對(duì)貸款的回歸

虛擬指標(biāo)在2003年之前為0,2003年之前為1

分析：

lm= -3.398+1.745 lngdp+0.128lr+(-0.238rm)

(1.198) (0.072) (0.007) (0.074)

t =(-3.527) (18.227) (1.745) (-2.277)

R2=0.9952 Adjusted R2=0.993 F=813.3 n=17

在控制了GDP變量之后做虛擬變量的回歸分析，可以得出，利率市場(chǎng)化之后，每下降0.147個(gè)單位，貸款額上升一個(gè)單位，這說(shuō)明利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，降低商業(yè)銀行的貸款額，原因很多，可能是因?yàn)槔适袌?chǎng)化之后，利率波動(dòng)更加明顯，利率風(fēng)險(xiǎn)增大，商業(yè)銀行因?yàn)榈钟L(fēng)險(xiǎn)能力不足以及中央銀行監(jiān)管不到位，導(dǎo)致一系列風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，商業(yè)銀行為了避免陷入壞賬以及破產(chǎn)的可能，會(huì)選擇減少貸款額，增加資本充足率，轉(zhuǎn)向中間業(yè)務(wù)的發(fā)展之中。

再對(duì)參數(shù)進(jìn)行分析，R2值為0.9952說(shuō)明模型對(duì)于樣本擬合度非常好，且F值足夠大，這兩者之間具有一致性，說(shuō)明利率市場(chǎng)化對(duì)于商業(yè)銀行貸款額有顯著的影響。t值說(shuō)明所有系數(shù)估計(jì)值高度顯著。

5 政策建議

利率市場(chǎng)化改革完成之后，商業(yè)銀行因?yàn)閮衾畹目s小而造成盈利下降，但是隨著新的經(jīng)濟(jì)周期的到來(lái)，盈利還會(huì)有上升的空間，關(guān)鍵在于怎么轉(zhuǎn)型?？傮w來(lái)說(shuō)商業(yè)銀行應(yīng)該從經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管控三個(gè)方面入手，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率化。

5.1 商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理

一方面，自主決定利率意味著為了更多的吸收存款，各個(gè)商業(yè)銀行之間會(huì)激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相提高存款利率。這樣一來(lái)，吸收存款的成本大大增加，降低銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，所以商業(yè)銀行可以積極拓展負(fù)債來(lái)源拓展議價(jià)空間，尋求一些低成本安全性也比較高的負(fù)債，為客戶指定個(gè)性化的理財(cái)項(xiàng)目，提升服務(wù)質(zhì)量。

另一方面，國(guó)有商業(yè)銀行按照國(guó)家的指令，為大型國(guó)企提供低息貸款，這種連帶的關(guān)系會(huì)造成國(guó)企大量拖欠貸款的行為，盡管后期剝離了一萬(wàn)多億的壞賬，還是有很高的不良貸款率。

傳統(tǒng)商業(yè)銀行雖擁有悠久的歷史、有效的監(jiān)管手段、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制以及重要的政治地位，但其固有的人員考評(píng)方式、行業(yè)壟斷利潤(rùn)和高額年薪使傳統(tǒng)商業(yè)銀行的工作人員缺乏創(chuàng)新動(dòng)力。所以國(guó)有銀行應(yīng)該進(jìn)行大刀闊斧的產(chǎn)權(quán)改革，加快股份制改革的步伐，以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，降低不良貸款率，提升貸款要求，完成經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)軌，引進(jìn)激勵(lì)機(jī)制，成為金融市場(chǎng)上合格的主體。而中小型商業(yè)銀行應(yīng)該加快股權(quán)改革和資產(chǎn)重組，采用股份制、股份合作制等多種產(chǎn)權(quán)形式推進(jìn)城鄉(xiāng)信用社產(chǎn)權(quán)改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制完善治理結(jié)構(gòu)。

5.2 加大中間業(yè)務(wù)的比例，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

商業(yè)銀行之所以會(huì)對(duì)利率的波動(dòng)敏感度很高，很大一部分是因?yàn)樘^(guò)于依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。因此在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方向，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加大中間業(yè)務(wù)的比例，提供信托、咨詢、中介等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化的經(jīng)營(yíng)，收取手續(xù)費(fèi)傭金，積極增加非利息收入的比重。非利息收入的利潤(rùn)高，風(fēng)險(xiǎn)小，非常適合商業(yè)銀行未來(lái)的發(fā)展方向。與此同時(shí)還應(yīng)當(dāng)開(kāi)展金融創(chuàng)新，利用好互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，對(duì)用戶交易行為進(jìn)行系統(tǒng)的收集統(tǒng)計(jì)研究分析，有效緩解金融融資方面信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，促使金融脫媒步伐加快，打造與我國(guó)金融業(yè)客戶自身需求和特色相適應(yīng)的產(chǎn)品，增強(qiáng)儲(chǔ)蓄的流動(dòng)性和效益性，并與國(guó)際接軌。這一點(diǎn)與國(guó)外相比差距還是很大的，國(guó)外商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)無(wú)論是在規(guī)模、種類(lèi)的豐富程度、經(jīng)濟(jì)效益以及科技水平都遠(yuǎn)超我們國(guó)家，這與他們金融市場(chǎng)發(fā)展程度和更為創(chuàng)新主動(dòng)的管理理念有關(guān)。利率市場(chǎng)化以后，勢(shì)必會(huì)有外資銀行進(jìn)入，和國(guó)有銀行爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。只有吸取對(duì)方優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn)和過(guò)去經(jīng)歷利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)，才能保證在與優(yōu)質(zhì)的外資銀行競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)盈利。

5.3 建立穩(wěn)健的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

在利率市場(chǎng)化之前，商業(yè)銀行面臨的主要是政策性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家為了維持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)出臺(tái)一些相對(duì)穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)較小。利率市場(chǎng)化以后，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也從政策性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到利率性風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去沒(méi)有太多應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，任何一點(diǎn)的波動(dòng)都有可能會(huì)給銀行的存貸款業(yè)務(wù)量帶來(lái)巨大的影響。

大型的商業(yè)銀行，特別是四大國(guó)有銀行，有著充足的準(zhǔn)備金和抵御風(fēng)險(xiǎn)的水平。甚至有到“大而不能倒”的地步，牽一發(fā)動(dòng)全身。但是大型銀行的資金項(xiàng)目，投資決策規(guī)模更大，一旦遭受風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都有致命性的破壞作用，次貸危機(jī)給了我們警示，不能忽視小概率但是高風(fēng)險(xiǎn)的事件發(fā)生。在利用敏感性缺口和 VAR 方法度量之后可以得知，相較于大型銀行，中小型銀行面臨的利率性風(fēng)險(xiǎn)更大。如何發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，在大型商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)是關(guān)鍵。

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)做好利率風(fēng)險(xiǎn)防范，完善風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)。加強(qiáng)決策層的監(jiān)管與審計(jì)，配合國(guó)家宏觀審慎政策，加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作交流，開(kāi)發(fā)更多防范金融風(fēng)險(xiǎn)的衍生品與金融創(chuàng)新的機(jī)制，但是也要注意嚴(yán)格控制和檢測(cè)一次性投機(jī)的高收益但是風(fēng)險(xiǎn)極高甚至容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品與金融活動(dòng)，對(duì)每一個(gè)環(huán)節(jié)都要嚴(yán)格的把控，將發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率降到最低。