作為公司治理安排的重要方面，上市公司董事會(huì)多元化愈加受到監(jiān)管、企業(yè)以及研究機(jī)構(gòu)等各界關(guān)注，包括專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育背景、性別、年齡等多個(gè)維度，其中性別多元化主要指提高女性董事在董事會(huì)中的比重。類似地，女性高管和女性領(lǐng)導(dǎo)力也受到廣泛關(guān)注。

2019中國(guó)上市公司女性董事調(diào)研報(bào)告顯示，盡管有很多研究表明公司董事會(huì)和高管層中女性占比與公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，但總體來講董事會(huì)多元化在亞洲包括中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港進(jìn)展緩慢，整體水平與歐洲和美國(guó)有較大差距。該報(bào)告由德勤中國(guó)公司治理中心聯(lián)合德勤研究中心撰寫并發(fā)布，前者于2019年發(fā)起了“中國(guó)上市公司女性董事調(diào)研”活動(dòng)。報(bào)告研究范圍為中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港兩地市場(chǎng)，數(shù)據(jù)樣本由兩地市場(chǎng)中具有代表性的220家上市公司構(gòu)成：內(nèi)地150家，包括中證100指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)公司;香港70家，包括恒生指數(shù)50家以及香港創(chuàng)業(yè)板市值最大的20家公司（參考市值截至2018年12月31日）。中證100及香港恒生指數(shù)成份股是中國(guó)最具市場(chǎng)影響力的一批高市值公司，創(chuàng)業(yè)板包括創(chuàng)業(yè)型、中小型和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等，具有廣泛代表性。調(diào)研數(shù)據(jù)來自2018年公司年報(bào)或公司公告中披露的董事會(huì)信息。

監(jiān)管規(guī)定

目前，中國(guó)內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)董事會(huì)性別多元化以及女性比例尚無(wú)明確監(jiān)管要求。監(jiān)管要求董事應(yīng)具有專業(yè)背景、鼓勵(lì)公司建立規(guī)范的選聘機(jī)制，這些在客觀上有利于促進(jìn)董事會(huì)多元化，但缺乏明確的實(shí)施政策支持，其作用有限。

香港聯(lián)合交易所（聯(lián)交所）鼓勵(lì)上市公司董事會(huì)多元化，包括性別、年齡、文化背景、教育背景、專業(yè)背景等多種維度。

關(guān)于獨(dú)立非執(zhí)行董事的多元化，2018年7月27日，香港聯(lián)交所發(fā)布《咨詢總結(jié)》（《檢討〈企業(yè)管治守則〉及相關(guān)〈上市規(guī)則〉條文的咨詢總結(jié)》），規(guī)定董事會(huì)須在委任獨(dú)立非執(zhí)行董事時(shí)說明被提名人如何令董事會(huì)成員更多元化;2019年1月1日，該條文正式提升為《主板上市規(guī)則》并實(shí)施。此項(xiàng)規(guī)定比澳洲“不遵守就解釋”政策（即不遵守多元化規(guī)定的公司須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出解釋）以及英國(guó)只針對(duì)大型上市公司的政策（英國(guó)多元化政策對(duì)中小型公司無(wú)強(qiáng)制要求）更加嚴(yán)格。

香港聯(lián)交所提倡董事會(huì)多元化，是因?yàn)槠湔J(rèn)為董事會(huì)成員多元化能夠促進(jìn)決策成效、提高公司治理及投資者信心、了解主要權(quán)益人關(guān)心的問題及期望或提高企業(yè)聲望，近年來，業(yè)內(nèi)不少研究也指出董事會(huì)成員多元化程度較好的公司有更佳的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

港交所《主板上市規(guī)則》多元化（性別多元化）規(guī)定

來源：香港聯(lián)交所，德勤研究

任職情況

女性董事整體比例偏低

根據(jù)德勤全球公司治理中心2017年調(diào)查報(bào)告，即使在強(qiáng)調(diào)男女平等的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，女性董事占比整體水平偏低。

全球來看，董事會(huì)中女性比例歐洲最高，平均為22.60%，美國(guó)為14.20%，遠(yuǎn)不及歐洲均值，而亞洲整體偏低。

在亞洲，因傳統(tǒng)社會(huì)觀念，在日本、韓國(guó)以及一些發(fā)展中國(guó)家，職業(yè)女性比例較低，相應(yīng)地，女董事比例遠(yuǎn)低于歐美也就不難理解。

在本次調(diào)研的220家兩地上市公司樣本中，董事會(huì)席位共2，247席，其中女董事245席，占比10.90%，不及2017年歐洲女董事比例的一半。

香港女性董事比例略高于內(nèi)地

中國(guó)香港和內(nèi)地女董事占比分別為13.32%以及9.63%，香港市場(chǎng)的女董事比例顯著較高，主要得益于兩方面因素：

一方面，香港聯(lián)交所對(duì)上市公司董事會(huì)多元化持明確的鼓勵(lì)態(tài)度。以監(jiān)管規(guī)則引導(dǎo)加強(qiáng)上市公司董事會(huì)多元化建設(shè)，其中包括性別多元化，這在一定程度上消除了女性進(jìn)入董事會(huì)的重重壁壘，拓寬了女性由公司高管專業(yè)人士、社會(huì)工作者、學(xué)者等角色轉(zhuǎn)變?yōu)槎碌穆殬I(yè)發(fā)展通道，有利于提升女性董事比例;這對(duì)于完善公司治理、提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和保護(hù)中小投資者權(quán)益都有積極作用。目前，內(nèi)地尚無(wú)相關(guān)的明確政策，董事會(huì)多元化建設(shè)主要依靠公司管理者對(duì)多元化的理解和認(rèn)識(shí)，或是來自公司內(nèi)部需求，缺乏外部措施引導(dǎo)公司加強(qiáng)多元化建設(shè)。

另一方面，香港職業(yè)女性比例較高，相應(yīng)的女性董事比例也較高。香港職業(yè)女性有幾個(gè)特點(diǎn)：1.香港女性受教育程度高，職業(yè)女性的比例在整個(gè)東南亞地區(qū)都屬于比較高的水平，而且在政府工作的女性也比較多;2.她們很自信而且獨(dú)立，不輕易接受社會(huì)對(duì)女性的傳統(tǒng)定位，而是積極追求個(gè)人發(fā)展實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值;3.有不少的香港家族企業(yè)由女性繼承，她們也構(gòu)成了公司管理及決策中的女性成分。

上市公司董事會(huì)女董事比例

注：中國(guó)數(shù)據(jù)為本次調(diào)研結(jié)果，參考2017年公司年報(bào)。

TMT、金融和消費(fèi)行業(yè)的女性董事比例較高

相比于工業(yè)、建造類行業(yè)，服務(wù)類行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈更靠近消費(fèi)者，女性化的工作模式也更常見。本次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，女性董事在TMT、金融以及消費(fèi)行業(yè)占比較高，分別為12.50%、12.48%以及9.12%。在新興TMT行業(yè)，女性董事占比最高，年輕化的企業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)多元化更加包容，思想也較傳統(tǒng)行業(yè)更為超前，更能接受近年來興起的性別平等的聲音;在相對(duì)傳統(tǒng)的能源、資源及工業(yè)行業(yè)，以及政府及公共服務(wù)行業(yè)，女性董事占比較低，與TMT行業(yè)形成鮮明對(duì)比;生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)則需要具有特殊專業(yè)技能的人才，受中國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)觀念的影響，攻讀相關(guān)專業(yè)的女性高等人才較少，進(jìn)而導(dǎo)致從事相關(guān)行業(yè)的女性后備資源不足，女董事比例較低。

本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，能源、資源及工業(yè)領(lǐng)域的女董事比例8.63%，僅次于消費(fèi)行業(yè)。過去很少有女性從事工程界的工作，但隨著社會(huì)的發(fā)展，受教育的女性比例逐漸提高，攻讀工科等學(xué)科的女性逐漸增多，她們畢業(yè)后加入大型企業(yè)工作，職業(yè)通道明確，能力展示平臺(tái)更廣泛，更有機(jī)會(huì)做到高層領(lǐng)導(dǎo)，所以未來我們預(yù)期會(huì)有更多女高管、女專家以及女董事成長(zhǎng)起來，促進(jìn)這一行業(yè)女性領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展。

女性擔(dān)任主席的專業(yè)委員會(huì)中，相應(yīng)女董事比例也較高

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司治理準(zhǔn)則》，上市公司董事會(huì)應(yīng)設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，并根據(jù)需要設(shè)立戰(zhàn)略、提名、薪酬與考核等相關(guān)專門委員會(huì)。董事會(huì)專門委員會(huì)的設(shè)置和有效運(yùn)作，是做實(shí)董事會(huì)職責(zé)、提升董事會(huì)運(yùn)作效率和質(zhì)量的有效治理方式。

女性董事在董事會(huì)專門委員會(huì)中的占比可以體現(xiàn)董事會(huì)性別多元化的程度，本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)委員會(huì)主席為女性時(shí)，通常女董事席位顯著提高。

在220家上市公司中，我們共統(tǒng)計(jì)到540個(gè)董事會(huì)專門委員會(huì)（包括提名、風(fēng)險(xiǎn)、薪酬、審計(jì)、戰(zhàn)略五大主要委員會(huì)，以及投資、關(guān)聯(lián)交易、工程檢查等其他委員會(huì)），其中58個(gè)委員會(huì)的主席為女性，女主席比例為10.74%，在58個(gè)女性擔(dān)任主席的委員會(huì)中，共有247席董事，其中女董事82席，占比高達(dá)33.20%，約為女董事整體比例的3倍。

分行業(yè)女董事比例

來源：Wind，公司年報(bào)，公開資料，德勤研究

女性在風(fēng)險(xiǎn)、提名、薪酬和審計(jì)委員會(huì)中比例較高

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，女性委員會(huì)主席或女性董事較多集中于風(fēng)險(xiǎn)、提名、薪酬和審計(jì)委員會(huì)，而在戰(zhàn)略委員會(huì)中女性占比則最低。這主要是因?yàn)椋?/p>

一方面，風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)委員會(huì)對(duì)董事的專業(yè)資質(zhì)要求較高，女性通常更容易因?qū)I(yè)資質(zhì)和豐富經(jīng)驗(yàn)獲得職業(yè)成功，從而更容易擔(dān)任董事。如審計(jì)委員會(huì)的董事通常包括財(cái)務(wù)總監(jiān)、大學(xué)會(huì)計(jì)系教授以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)專家等;風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)董事往往是風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)人士，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)官、風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域咨詢師等;

另一方面，為了保持透明度和獨(dú)立性，大部分公司要求薪酬委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)的主席必須由獨(dú)立董事?lián)危ㄈ鐕?guó)外對(duì)上市公司有明確規(guī)定，香港聯(lián)交所在2019年1月1日實(shí)施的新政策中也明確了該項(xiàng)規(guī)定），而且像薪酬、提名委員會(huì)對(duì)專業(yè)資質(zhì)沒有特別要求，女性可能較容易擔(dān)任董事或主席。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)女性在戰(zhàn)略委員會(huì)中占比最低。在董事會(huì)中，戰(zhàn)略委員會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和重大投資決策進(jìn)行研究并提出建議，一般由董事會(huì)核心成員組成。在調(diào)查的220家公司中，共有48家設(shè)立了戰(zhàn)略委員會(huì)，女性主席僅有2名，占比4.17%，女董事席位占比8.10%，為各委員會(huì)中最低，由此與其他專門委員會(huì)相比，女董事在企業(yè)戰(zhàn)略決策層的影響力不高。