陳姿 裴雅文

摘要：通過建立模型，發(fā)現(xiàn)教育程度對居民家庭參與借貸市場具顯著負面影響，但會顯著促使居民對負債渠道選擇的正規(guī)化;同時教育程度有助于提高居民的負債意愿，且年齡、健康、家庭地位等因素也會影響居民家庭的借貸市場參與度。

關(guān)鍵詞：教育程度家庭借貸行為

一、問題提出

近年來，中國居民部門桿杠率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。據(jù)2018年《三季度中國去杠桿進程報告》顯示，2018年居民部門桿杠率三個季度一共上升3.2個百分點。同比2017年的3.8個百分點，2018年居民杠桿率的增速雖略有趨緩，但仍處于快速上升狀態(tài)。

根據(jù)莫迪利安尼的生命周期理論，在人一生的生命周期中，負債是平滑消費不可缺少的方式;但不合適的負債也可能給消費產(chǎn)生負面影響（Kazuo Ogawa等，2007），且由于中國經(jīng)濟的發(fā)展在逐漸失去人口紅利優(yōu)勢，社會本身的保障系統(tǒng)也不健全、抵御風險和抗擊債務危機的能力較低，當債務爆發(fā)時可能引發(fā)潛在的系統(tǒng)性金融風險。故研究居民的借貸行為具有重要的現(xiàn)實意義。

Sebastian&Young（2003）發(fā)現(xiàn)在美國，家庭人口統(tǒng)計特征是影響家庭負債不斷增長的關(guān)鍵性因素;有些學者發(fā)現(xiàn)婚姻狀況、年齡及教育程度等人力資本因素對持有無擔保貸款的概率具有影響（Magri，2002;Fabbri等，2004）;有學者研究了金融素養(yǎng)與家庭負債及借貸行為的關(guān)系（吳衛(wèi)星等，2018）。但很少有人研究居民教育程度對家庭借貸行為的影響。

1977年，鄧小平同志最早提出教育優(yōu)先發(fā)展思想。1987年，黨的“十三大”進一步提出“百年大計，教育為本”。這說明教育是國家發(fā)展的基石。教育決定著一個國家和民族的未來?；诂F(xiàn)有文獻缺乏從教育這一基礎(chǔ)角度來探討居民家庭借貸行為，本文研究居民教育對家庭借貸行為的影響，不僅可以更全面地理解居民家庭借貸行為的特征及其影響因素，還可為相關(guān)政策制定者提供一些參考性建議。

二、數(shù)據(jù)與模型

（一）數(shù)據(jù)

本文使用2014年北京大學中國社會科學調(diào)查中心進行的中國家庭追蹤調(diào)查的數(shù)據(jù)，將異常數(shù)據(jù)剔除后得到有效樣本12126個。由于問卷中涉及金融問題版塊的回答人數(shù)偏少，故負債意愿有效數(shù)據(jù)為3553個。

本文將參與借貸市場（若參與，則debt-d=1，否則為0）、負債渠道偏好（若偏好正規(guī)渠道，則formal=1，否則為0）以及負債意愿（will=1-5，很不愿意--很愿意）作為被解釋變量。將戶主教育程度（edu越大，則學歷越高）作為核心解釋變量。本文選取戶主年齡（age，取實際值）、性別（gender，男=1，女=0）、戶口（hukou，農(nóng)村=1，非農(nóng)戶口=0）、婚姻狀況（marry，在婚或同居=1，其他=0）、健康狀況（health=1-5，不健康-非常健康）、政治面貌（politic，群眾=1;民主黨派=2;中共黨員=3），以及家庭地位（status=1-5，很低--很高）、成人數(shù)量（labor，取實際值）、總資產(chǎn)規(guī)模（asset，取實際值）和家庭所在地理位置（若在中部，則middle=1，否則為0;在東部，則east=1，否則為0）作為控制變量。

（二）模型與分析

本文模型設(shè)定如下：1.Debt-di=α+β1Edui+γX+ε;2.Formali=α+β1Edui+γX+ε;3.Willi=α+β1Edui+γX+ε。其中，Debt-di表示第i個居民家庭借貸市場情況參與。Formali表示第i個家庭負債偏好渠道。Willi表示第i個家庭負債意愿。Edui表示第i個家庭戶主教育程度。X為控制變量，ε為模型的誤差項。模型的OLS回歸結(jié)果如表1所示。

1.教育程度與借貸市場的參與。我們從模型1可看出，教育程度對居民參與借貸市場具有顯著的負向影響，教育程度越高的家庭借貸市場參與度越低，這可以從教育程度的收入效應來解釋。由于教育程度越高的居民在職場具有更強的競爭力，故更可能找到收入高的工作，對他們來說，參與借貸市場的必要性較教育程度低的居民要小。年齡、健康、家庭地位、中西部地區(qū)等因素對家庭參與借貸市場具有顯著負向作用，這說明年齡越大、越健康、家庭地位越高以及位于中西部地區(qū)的居民越不太可能參與借貸市場。而戶口、婚姻、家庭成年人口數(shù)以及政治面貌對參與借貸市場具有顯著正向作用。這是由于農(nóng)村居民相對于城鎮(zhèn)居民來說更需要向外借款以滿足自身生活及其他需求。由于生活壓力，使得已婚家庭更可能參與借貸市場，成人人口會直接增加家庭總借貸需求。

2.教育程度與負債渠道偏好。模型2顯示教育程度與正規(guī)渠道偏好間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。這說明教育程度可顯著促進居民負債渠道選擇的正規(guī)化。由于居民受教育程度越高，知識面越廣，越了解借貸市場的各類信息，就會擁有更多的正規(guī)借貸渠道，也更清楚正規(guī)借貸的優(yōu)勢以及非正規(guī)借貸的弊端和風險，故對于教育程度高的群體來說，會更偏好正規(guī)的負債渠道。且由于年齡越大、居于農(nóng)村的居民可能對正規(guī)借貸越不了解，所以他們更不清楚可以選擇以及如何選擇正規(guī)借貸渠道。而家庭成人數(shù)量作為一種人力資本、政治面貌作為社會資本，兩者都可以給家庭帶來更多的有效信息以及有效金融資源，使得家庭更加偏好正規(guī)渠道;而由于已婚家庭借貸需求更大，這也會促使他們?nèi)チ私饨栀J市場，從而更加了解正規(guī)借貸渠道并選擇正規(guī)渠道。

3.教育程度與負債意愿。從模型3可看出，教育程度可顯著提高居民的負債意愿?？赡苡捎诮逃潭鹊偷木用駥ω搨蠖际遣缓玫挠∠?，覺得需要付出利息，但不清楚負債也可通過一些渠道帶來收益，故教育程度低造成的認知和信息缺失可能會降低居民的負債意愿。從控制變量來看，年齡越大的居民越不愿意負債;而男性比女性的負債意愿會更強;居于農(nóng)村和成人數(shù)量多的家庭可能由于負債需求大從而使得負債意愿也更強;而家庭地位和家庭總資產(chǎn)規(guī)模都會促使負債意愿變強;中部地區(qū)居民的負債意愿顯著較低。

三、結(jié)論與建議

本文運用2014年CFPS數(shù)據(jù)從教育角度分析了居民家庭借貸行為。研究發(fā)現(xiàn)，教育程度對居民家庭借貸市場參與具有顯著負面作用，但會顯著促使居民對負債渠道選擇的正規(guī)化;同時有助于提高居民的負債意愿。且年齡越大、健康越差、家庭地位越低的居民家庭的借貸市場參與度更低;而城鎮(zhèn)居民會更偏好正規(guī)借貸渠道;家庭資產(chǎn)規(guī)模大的家庭負債意愿更強。

基于以上結(jié)論，本文提出相關(guān)建議：政府在實行規(guī)范居民借貸行及去桿杠相關(guān)政策時，應將教育程度對居民家庭借貸行為的影響考慮在內(nèi)。如為減少居民不理性的借貸行為，可通過加大教育支出提高居民受教育程度的方式來使得居民正確認識正規(guī)渠道，從而具有更好的借貸選擇。居民受教育程度提高，一方面可合理改善家庭的負債結(jié)構(gòu)，另一方面可降低政府的管理難度，也可規(guī)范我國的借貸市場。另外，政府采取措施進行教育支出時應該有側(cè)重點，應重點關(guān)注西部地區(qū)、農(nóng)村居民的教育支出。

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〔本文系湖南省自然科學基金項目“我國農(nóng)村普惠金融的減貧效應研究”（項目編號：2018JJ3245）階段性成果〕

（陳姿、裴雅文，湖南農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟學院）