劉永濤

近段時(shí)間，隨著建行、工行、交行、興業(yè)等銀行旗下理財(cái)子公司陸續(xù)開業(yè)，銀行系理財(cái)子公司“1元理財(cái)”產(chǎn)品開售了。

相較于銀行自營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品1元起購(gòu)，投資門檻更加“親民”，投資范圍更為廣泛。這類產(chǎn)品作為未來銀行理財(cái)市場(chǎng)的主流，投資者如何從中挑選合適的產(chǎn)品？

“1元理財(cái)”產(chǎn)品問世，銀行理財(cái)不再“高高在上”

“1元起就可買理財(cái)，銀行越來越接地氣了?！痹陂L(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)一家銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理完理財(cái)業(yè)務(wù)的鐘莎感慨，銀行理財(cái)不再“高高在上”。

銀保監(jiān)會(huì)早前發(fā)布資管新規(guī)，將公募理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻，由此前的不低于5萬(wàn)元大幅下降到不低于1萬(wàn)元。新面世的理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買門檻降至1元，不失為一大看點(diǎn)。這也意味著更多普通投資者可以參與到銀行理財(cái)中。

按照監(jiān)管規(guī)定，銀行理財(cái)子公司成立后，將履行“受人之托、代人理財(cái)”的職責(zé)。對(duì)銀行理財(cái)子公司而言，除公開上市的股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)外，理財(cái)子公司還可投資于未上市股權(quán)、收益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)。

對(duì)于投資人來說，認(rèn)購(gòu)銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品也更為方便。在面簽要求上，首次購(gòu)買銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品的客戶，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，既可以在網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行，也可以通過電子渠道完成。而根據(jù)理財(cái)新規(guī)，首次購(gòu)買銀行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品的投資者，只能在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。

湖南多家銀行人士透露，銀行理財(cái)子公司是獨(dú)立主體，其理財(cái)產(chǎn)品既可在銀行母行銷售，也可在互聯(lián)網(wǎng)渠道、理財(cái)子公司自身渠道銷售。

新產(chǎn)品全面凈值化，收益不再“保本”

“過去客戶到銀行買理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率可能是4%或5%，到期時(shí)基本上會(huì)據(jù)此來兌付。凈值化管理之后，產(chǎn)品凈值每天每月是波動(dòng)的，每天贖回的價(jià)格都可能不同?！迸d業(yè)銀行長(zhǎng)沙某支行負(fù)責(zé)人介紹。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品是以封閉型為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品交易形式。與傳統(tǒng)非凈值理財(cái)產(chǎn)品相比，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作模式與基金類似，收益不確定，以產(chǎn)品凈值的形式定期公布，投資者購(gòu)買產(chǎn)品前無法預(yù)知產(chǎn)品實(shí)際收益率。

銀行系理財(cái)子公司的另一大看點(diǎn)，正是產(chǎn)品全面凈值化，收益不再“保本”。

記者登錄多家銀行官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前首批銀行理財(cái)子公司推出的均為凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4%～8%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR3（風(fēng)險(xiǎn)適中），且產(chǎn)品期限較同類銀行理財(cái)產(chǎn)品期限普遍更長(zhǎng)。

如，工銀理財(cái)推出的3只固定期限產(chǎn)品分別為736天、1828天、1099天;3只無固定期限產(chǎn)品，開放頻次亦相對(duì)較低，多為季度或年度。融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏認(rèn)為，由于凈值型產(chǎn)品的波動(dòng)較大，理財(cái)新品設(shè)置期限若較短，或?qū)е驴蛻纛l繁贖回，不利于資產(chǎn)凈值管理。

“資管新規(guī)要求理財(cái)業(yè)務(wù)回歸本源，凈值型理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)來說期限會(huì)長(zhǎng)一些，這也是創(chuàng)造更好的盈利能力所必須的。”華夏銀行長(zhǎng)沙分行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理顏凱分析。

挑準(zhǔn)適合自己的產(chǎn)品，投資選擇應(yīng)更理性、科學(xué)

打破剛性兌付的銀行理財(cái)產(chǎn)品，“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”。

湖南省多位銀行人士提醒，投資者在挑選新產(chǎn)品時(shí)需特別關(guān)注“理財(cái)產(chǎn)品說明書”，仔細(xì)閱讀并熟知相關(guān)條款，尤其要重點(diǎn)了解產(chǎn)品類型、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資對(duì)象（所投資產(chǎn)）、投資管理人、發(fā)行方式、期限、認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及相關(guān)的銷售手續(xù)費(fèi)率。

其中，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)是關(guān)注的重點(diǎn)。根據(jù)一款理財(cái)產(chǎn)品過往的業(yè)績(jī)或者本類別的所有產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)，對(duì)其可能達(dá)到的收益率做出預(yù)估，給未來收益設(shè)置“小目標(biāo)”，即是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)只能作為收益率的參考值，真正的凈值型產(chǎn)品的收益率會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)?！比A夏銀行長(zhǎng)沙分行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理顏凱表示，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)雖不再作為到期收益高低的參考標(biāo)準(zhǔn)，但在一定程度上也反映了管理者對(duì)產(chǎn)品投資的信心。

記者采訪了解到，不少投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品并沒有認(rèn)真閱讀“理財(cái)產(chǎn)品說明書”，往往是在銀行理財(cái)經(jīng)理推薦下，根據(jù)產(chǎn)品收益、期限等因素來做決定。隨著銀行理財(cái)全面凈值化，起購(gòu)門檻雖降低了，但投資者的選擇也需要更加理性、科學(xué)。

例如，有銀行理財(cái)子公司計(jì)劃布局大灣區(qū)指數(shù)、科技創(chuàng)新類等多元化產(chǎn)品，而這些和資本市場(chǎng)密切相關(guān)的產(chǎn)品可能收益率波動(dòng)會(huì)較大，非?？简?yàn)銀行理財(cái)子公司的投資能力。對(duì)普通投資者來說也面臨新的挑戰(zhàn)：須根據(jù)自身需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、市場(chǎng)趨勢(shì)來選擇銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品，合理配置資產(chǎn)。