寧琳

摘要：隨著我國經濟進入新常態(tài)發(fā)展階段，在經濟增長速度上由高速向中高速發(fā)展，融資租賃行業(yè)依然逆市上揚，在行業(yè)數(shù)量和規(guī)模上都呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。與此同時，在新時期融資租賃公司存在利潤小、風險大、產品同質化等問題，在很大程度上制約了融資租賃公司經濟效益。筆者根據(jù)實際工作經驗，對融資租賃公司財務風險進行分析，并提出有針對性的控制方法，希望對相關人士有一定的借鑒意義。

關鍵詞：融資租賃;財務風險;籌資風險;投資風險;流動性風險;控制方法

和一般租賃行業(yè)相比，融資租賃行業(yè)基本關系人主要有出租人、承租人和供應商。從目的來看，融資租賃通過融資和租賃的方式完成相應的交易。

從籌資角度來說，籌資活動中的風險與金融環(huán)境密不可分，同時受到政策、市場利率和匯率等方面的影響，主要體現(xiàn)在籌資活動中的償債風險、利率風險、匯率風險等方面。

從投資角度來說，參與交易的主體眾多，交易各方對合同義務的履行至關重要。投資和業(yè)務環(huán)節(jié)的風險主要體現(xiàn)在投資活動中的信用風險、租賃資產風險等方面。

此外，融資租賃行業(yè)的平均資產負債率高達50%以上，其開展業(yè)務的資金大多數(shù)來源于對外融資，融資活動和投資活動的期限錯配，容易造成融資租賃公司存在流動性風險。

本文主要對當前階段我國融資租賃行業(yè)所存在的與財務相關的風險進行研究，同時闡述相應的控制方法。

一、融資租賃公司主要財務風險

（一）償債風險

《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第二十二條規(guī)定：“融資租賃企業(yè)的風險資產不得超過凈資產總額的10倍?！边@也就是通常所說的十倍杠桿?？梢?，國家為支持融資租賃行業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮其直接扶持實體經濟的作用，在利用境外資金方面給予了十分寬松的外債管理政策。這種優(yōu)勢促使外商投資的融資租賃公司不斷擴大公司外債規(guī)模，加大杠桿，甚至有的公司在沒有真實業(yè)務發(fā)生的情況下進行跨境套利。債務負擔過重，缺乏相匹配的經營性現(xiàn)金流入和必要的現(xiàn)金持有量，將導致償付困難，不能按期償還到期債務。

（二）利率風險和匯率風險

由于融資租賃業(yè)務周期相對較長，在租賃期間特別是使用外債期間，利率和匯率變化也會給融資租賃公司帶來一定的風險。從利潤角度來看，融資租賃公司主要掙取租賃利息收入與服務費等收入之和扣除銀行融資成本之后的差價。在市場經濟的影響下，央行基準利率處于不斷變化中，這在一定程度上影響了融資租賃公司的利潤，造成租賃收益存在較大的不穩(wěn)定性，對融資租賃公司的長期發(fā)展產生一定不利影響。從匯率角度來看，外債貨幣的升值將直接導致外債到期時用于購匯還款金額遠大于外債借入時結匯的金額。

（三）信用風險

作為企業(yè)生存和發(fā)展中的基本風險，信用風險是非常普遍的，在融資租賃行業(yè)表現(xiàn)更為顯著。具體而言，融資租賃公司信用風險主要體現(xiàn)在參與方的違約風險和在租賃物的損失風險兩個方面。在工作的開展中，如果承租企業(yè)經營不善無力支付相應的租金，融資租賃公司通常不能直接使用租賃設備，在短時間內又無法找到相應的承租企業(yè)，這種違約風險勢必會給融資租賃公司帶來較大的損失。如果在具體使用中，承租人不能很好地履行維修和保養(yǎng)的義務，造成租賃物使用壽命縮短，也會給融資租賃公司帶來一定的損失。

（四）流動性風險

融資租賃公司資金主要來源于銀行中短期信貸，雖然公司債券、資產證券化、海外融資等渠道也受到融資租賃公司的青睞，但鑒于融資條件、綜合成本、跨境使用限制等因素，上述融資方式為融資租賃公司提供資金非常有限。融資租賃業(yè)務租期一般為中長期，銀行信貸期限與租賃業(yè)務項目期限不匹配，必將給融資租賃公司帶來不可避免的流動性風險。

二、融資租賃公司財務風險控制策略

（一）加強融資及外債管理，降低償債風險、利率與匯率風險

融資租賃公司應當合理利用其外債額度，適度控制外債規(guī)模。財務人員應當加強學習，熟練使用利率互換、遠期購匯、匯率期權等金融衍生工具加強對外債利率、匯率風險的管理。對于浮動匯率，可以以利率互換的方式固定匯率，對于外債的本金，可以通過遠期購匯的方式付出一定成本鎖定將來購匯的匯率，對于按期支付的外債利息，可以密切關注目標幣種匯率走勢，在支付利息的各期，進行看跌、看漲期權的交易，有選擇性的進行行權。值得強調的是，利率互換和本金部分的遠期購匯需支付一定成本，這種基于風險控制的成本，應當納入舉外債的綜合成本考慮。

（二）完善風險管理制度，控制信用風險

首先，應當進行全面深入的盡職調查。在開展承租業(yè)務前，融資租賃公司要對承租人的基本情況有充分的了解，比如信譽、行業(yè)發(fā)展前景、經營管理水平、資產負債情況、租金支付來源等，同時確保調查資料的完整性和準確性。

其次，應當正確評估承租人的信用風險。融資租賃公司要對承租人行業(yè)有全面的認識，合理評估承租人信用風險，在工作開展時提升針對性，主要包括承租人的行業(yè)信用、財務管理水平、經營狀況、履約能力，對可能存在的風險進行合理評估，確保承租人信用滿足基本租賃要求。融資租賃公司本質是資產租賃，租賃資產是第一風險救急措施，在評估信用風險時，要綜合考慮租賃資產的質量、維修成本、取回流程及處置順利與否等因素。在充分權衡風險和收益后，制定詳細的信用標準，即承租人所應具備的最低條件，信用標準制定要盡量做到合理有效，并適當增加企業(yè)增信措施，如提供企業(yè)資產抵質押、第三方擔保、保證金等等。

最后，完善租后管理。融資租賃往往需要較長的周期，在此期間，融資租賃公司要做好與承租人的溝通交流，對承租人整體經營情況、租賃物使用情況有足夠的了解，可以指派公司專人調查承租人的基本情況，定期對租賃物進行盤點，發(fā)現(xiàn)維護、保養(yǎng)以及非正常使用的情況要及時上報處理。在租賃期間，如果承租人惡意拖欠租金或者超負荷使用租賃物，融資租賃公司應及時采取有效的解決對策，提升風險控制的實際效果。

（三）加強流動性管理

我國很多融資租賃公司起步較晚，在資金規(guī)模和風險抵抗能力上相對較弱，在進行融資項目分析時不能一味追求獲取較高的經濟效益，要盡量控制融資期限和租賃物使用壽命的一致性，從而有效控制自有資金持有量和對外投放余額，盡量避免租賃物再次出租或者閑置。隨著市場經濟形勢的多樣化，租賃物在資金和多樣性方面變化較大，融資租賃公司應不斷擴展自身業(yè)務范圍，加大與金融機構之間的合作，為自身流動性管理創(chuàng)造有利條件。隨著我國政府對融資租賃公司支持力度的增大，融資租賃公司應根據(jù)自身發(fā)展情況擴大市場影響力，推動國際業(yè)務的發(fā)展。從特點來看，海外融資成本較低，期限有長有短，融資租賃企業(yè)應盡量精確地匹配每一筆資金的用途，根據(jù)融資期限合理控制租賃合同的期限，從而有效降低期限錯配的影響。

（四）提高財務管理水平

最近幾年，融資租賃行業(yè)發(fā)展十分迅速，行業(yè)之間的市場競爭更加激烈，涌現(xiàn)了很多新理念和新的管理方法，融資租賃公司的財務管理環(huán)境出現(xiàn)了較大的變化。因此，融資租賃公司要逐步提升自身財務管理水平，通過招聘專業(yè)的財務管理人員，為公司財務管理的提升注入源源不斷的活力和動力，加大財務管理人員職業(yè)道德培養(yǎng)，注重風險控制理念的提升，強化財務管理在工作開展中的地位，通過合理的風險預測和管理提升融資租賃公司風險控制能力。在資金管理方面需結合融資租賃公司項目投放、對外融資等實際情況，制定符合公司資金使用最大效能的財務資金計劃;在外債管理方面合理利用外債額度，適度控制外債規(guī)模，熟練使用利率互換、遠期購匯、匯率期權等金融衍生工具加強對外債利率、匯率風險的管理。在項目運營方面運用專業(yè)財務分析方法對融資租賃項目進行綜合分析與評價，提高風險防控能力。

三、結語

總而言之，在市場形勢變化多端的形勢下，融資租賃公司面臨的風險更加多樣化、復雜化，在這個過程中各種風險因素存在很大的聯(lián)系，融資租賃公司在業(yè)務開展過程中要充分認識到風險客觀存在的特點，強化風險防控意識、提升風險應對能力，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的情況不斷完善財務風險防控機制，實現(xiàn)融資租賃公司的經濟效益和社會價值。

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