文/本刊觀察員 莫北

能源行業(yè)優(yōu)先關注點改變

文/本刊觀察員 莫北

辨風看向

根據(jù)《華爾街日報》對石油公司數(shù)據(jù)的分析，2015年，包括埃克森美孚和荷蘭皇家殼牌集團在內(nèi)的西方規(guī)模最大7家上市能源公司，新發(fā)現(xiàn)的儲量平均僅替代了75%的油氣產(chǎn)量。這些石油公司公布的儲量出現(xiàn)至少10年來的最大總體降幅。

風向解析

《華爾街日報》公布的這一數(shù)據(jù)表明，全球大型石油公司石油儲量的消耗速度正在超過替代速度，顯示出油價的深度下跌正在改變能源行業(yè)的優(yōu)先關注事宜。

油氣儲量接替率是衡量石油企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。儲量接替率是指年度全部新增凈儲量除以當年油氣總產(chǎn)量之值，儲量接替率大于1意味著公司不需動用原有儲量，只要靠新增儲量就能滿足開采，這樣公司的總儲量越滾越大，總開采年限變得非常長，因此國際市場一般會給儲量接替率大于1的公司較高估值。而要保持這一較高估值，就必需保證油氣勘探的高投入。在國際原油價格上升期，使得石油公司的盈利能力大幅增加，從而有能力和動力加大油氣勘探的投入。因此勘探投入成為行業(yè)優(yōu)先關注點。

但是自2014年油價下跌以來，全球油氣勘探開發(fā)投資開始下降，2015年全球勘探開發(fā)投資為5400億美元，在連續(xù)4年增長后出現(xiàn)下降，同比減少1400億美元，下降21%。

從地區(qū)看，中東地區(qū)的勘探開發(fā)投資增長3%，主要是由于約70%的國家石油公司支持該地區(qū)的油氣勘探開發(fā)項目；北美和歐洲地區(qū)的勘探開發(fā)投資同比分別下降35%和33%；非洲同比下降22%；高加索地區(qū)同比下降21%；亞太地區(qū)同比下降15%；拉美地區(qū)同比下降8%。預計2016年如果油價沒有回升，全球勘探開發(fā)投資將進一步削減10%。

獨立石油公司和中東以外地區(qū)的勘探開發(fā)投資都有所下降。其中，獨立石油公司勘探開發(fā)投資同比下降34%，國家石油公司同比下降11%。殼牌和?？松梨诰陆盗?0%，道達爾下降了6%，雪佛龍和BP均下降了15%。埃克森美孚稱，20多年來該公司是第一次替代率沒有達到100%。?？松梨?015年的儲量替代率為67%。

2015年，盡管在全球油氣行業(yè)勘探開發(fā)支出減少超過千億美元的大背景下，我國卻有近50項重要油氣發(fā)現(xiàn)，全國勘查新增探明石油地質(zhì)儲量11.18億噸，是第13個也是連續(xù)第9個超過10億噸的年份。非常規(guī)油氣勘探進展引人注目，落實頁巖油、致密油儲量1億噸以上；頁巖氣勘探取得重要突破，涪陵、長寧和威遠頁巖氣田新增探明地質(zhì)儲量4373億立方米。其中中國石油新增石油探明地質(zhì)儲量連續(xù)10年超過6億噸，新增天然氣探明地質(zhì)儲量連續(xù)9年超過4000億立方米，探明油氣地質(zhì)儲量當量連續(xù)9年超過10億噸。中國石化大力推進高效勘探，在南海北部灣、四川盆地、鄂爾多斯盆地和新疆塔中等地區(qū)取得油氣資源勘探新發(fā)現(xiàn)。雖然原油探明儲量同比下降，但天然氣探明儲量同比增長12.3%。中國海油上游儲量替代率連續(xù)超100%，依然保持了高效勘探的勁頭和成果。