摘要：當(dāng)前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的不斷加快，以及投資市場(chǎng)多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，促使PPP這種政府與社會(huì)資本相結(jié)合的合作模式，成為時(shí)下投資市場(chǎng)中的新寵。通過(guò)PPP模式不僅能夠有效提升國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的掌控能力，而且能促進(jìn)城市化建設(shè)的快速發(fā)展。然而，由于此種新型項(xiàng)目運(yùn)作模式尚未成熟，因而會(huì)受到來(lái)自政策、法規(guī)、甚至社會(huì)大環(huán)境等方面的影響，致使PPP項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中會(huì)存在難以避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，本文以 PPP項(xiàng)目為研究?jī)?nèi)容，淺要分析出存在于項(xiàng)目推進(jìn)時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方式，以期通過(guò)本文的分析與研究，能夠?yàn)镻PP項(xiàng)目中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)化規(guī)避及預(yù)測(cè)，提供出可供參考與借鑒的內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);融資風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管

一、PPP模式概述

（一）PPP模式的概念

新形勢(shì)下，人們生活中的物質(zhì)需求標(biāo)準(zhǔn)不斷提升，也對(duì)公共服務(wù)的品質(zhì)給予了更高的要求。為進(jìn)一步提升公共項(xiàng)目的品質(zhì)，加速公共項(xiàng)目升級(jí)換代的周期，便需要政府部門通過(guò)大量的資金投入予以解決。但若政府存在財(cái)政缺口，或資金不足等情況，便需要通過(guò)社會(huì)資本的吸納來(lái)共同完成公共項(xiàng)目建設(shè)活動(dòng)，由此也導(dǎo)致PPP模式生成。因此，可以將PPP模式定義為：為完成城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目或某些公共服務(wù)項(xiàng)目，政府部門與社會(huì)資本之間所形成的一類特殊性合作模式。此種合作模式不僅要簽訂下明確雙方權(quán)利與義務(wù)的特許性協(xié)議，還要達(dá)成雙贏的協(xié)議目的。

（二）PPP模式的特征

1.雙方的權(quán)力與義務(wù)需通過(guò)合同實(shí)現(xiàn)

雖然政府與社會(huì)資本之間可通過(guò)此種特定的模式來(lái)進(jìn)行合作，但由于所追求的根本目的具有明顯的差異性，就會(huì)導(dǎo)致雙方權(quán)利與義務(wù)之間的失衡。以政府為例，其所希望達(dá)到的預(yù)期是公眾利益的實(shí)現(xiàn)，而社會(huì)資本則是將實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，作為其所希望達(dá)到的預(yù)期目的。當(dāng)雙方利益出現(xiàn)沖突，或預(yù)期目的不統(tǒng)一時(shí)，通過(guò)合同的簽訂，便可將雙方的權(quán)力與義務(wù)設(shè)定清晰，也能夠確保雙方在實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的的基礎(chǔ)上，達(dá)成雙贏的效果。

2.實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

將政府與社會(huì)資本進(jìn)行結(jié)合，形成PPP模式，不僅能夠顯著發(fā)揮出社會(huì)資本的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和資金管理優(yōu)勢(shì)，也同時(shí)能發(fā)揮出政府的政策優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)。將這些優(yōu)勢(shì)相互結(jié)合，就能夠做到政府部門與企業(yè)間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)而在進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公共服務(wù)過(guò)程中，使得建設(shè)或服務(wù)的質(zhì)量與效率得到同步提升。

3.合作周期較長(zhǎng)且關(guān)系復(fù)雜

在PPP模式中，社會(huì)資本方會(huì)與政府進(jìn)行合作項(xiàng)目簽訂后，會(huì)涉及與多個(gè)部門的合作關(guān)聯(lián)與業(yè)務(wù)接洽。例如：地段拍賣階段的國(guó)土資源部門、公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段的城建部門以及貫穿PPP項(xiàng)目全過(guò)程的稅收部門等，都是社會(huì)資本方需要面對(duì)與接洽的政府機(jī)構(gòu)。通過(guò)多方部門的接洽與合作，會(huì)使PPP模式中所存在的合作關(guān)系增多，并導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)較為煩瑣與復(fù)雜。同時(shí)，PPP項(xiàng)目之所以尋求社會(huì)資本方進(jìn)入，其中一項(xiàng)本質(zhì)原因就在于項(xiàng)目規(guī)模普遍偏大，不僅涉及的關(guān)系網(wǎng)復(fù)雜，投入資金更是極為龐大，且面臨著諸多預(yù)算內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)形式。如此一來(lái)，項(xiàng)目的合作周期與生命周期均普遍偏長(zhǎng)，有些長(zhǎng)期規(guī)劃項(xiàng)目，甚至?xí)俪烧c社會(huì)資本之間數(shù)十年的合作關(guān)系。

二、PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別分析

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)分析

通過(guò)上文對(duì)PPP項(xiàng)目的模式特征了解到，PPP項(xiàng)目不僅需要大量的投入資金，且合作周期較長(zhǎng)，并涉及多方面的利益。同時(shí)，與由社會(huì)資本獨(dú)立實(shí)施的項(xiàng)目不同的是，PPP項(xiàng)目在工程收益及整體收益等方面，均處于較低水平。這一顯著特點(diǎn)便導(dǎo)致PPP項(xiàng)目具有較大的融資難度。特別在我國(guó)計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及信息通信技術(shù)等方面高速發(fā)展的今天，微信和支付寶等網(wǎng)絡(luò)化的移動(dòng)終端支付模式，也導(dǎo)致貨幣的網(wǎng)絡(luò)化應(yīng)用頻繁。這種網(wǎng)絡(luò)化支付方式的普及，也導(dǎo)致民眾理財(cái)意識(shí)得以提升。所帶來(lái)的不利因素則是不僅銀行存款利息不斷上調(diào)，且民眾在銀行的存款數(shù)額也呈現(xiàn)出逐年遞減的趨勢(shì)。與此同時(shí)，我國(guó)近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已由高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)逐步進(jìn)入到中高速發(fā)展的緩步增長(zhǎng)階段，金融方面也因供給側(cè)的改革而實(shí)現(xiàn)去杠桿化，政府部門與社會(huì)對(duì)金融的監(jiān)督力度與意識(shí)等也顯著增強(qiáng)。這也導(dǎo)致銀行在提升貸款利率的基礎(chǔ)上，也同步加強(qiáng)了對(duì)于貸款項(xiàng)目的審批環(huán)節(jié)，不僅貸款審批愈發(fā)嚴(yán)格，且放款時(shí)間也由此延長(zhǎng)。在這種內(nèi)外部環(huán)境的擠壓之下，銀行不得不逐步收緊原本并不寬泛的貸款環(huán)境。而參與PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本方，也會(huì)因合作周期與貸款審批時(shí)間長(zhǎng)，出現(xiàn)不同程度的資金鏈斷裂情況，合作項(xiàng)目在竣工后也可能會(huì)影響到工程的結(jié)算問(wèn)題。除此之外，我國(guó)PPP項(xiàng)目投入應(yīng)用的時(shí)間相對(duì)較晚，無(wú)論是政府機(jī)構(gòu)或是社會(huì)資本方，均存在諸多不成熟與不規(guī)范的方面。這些歸屬于大環(huán)境與相關(guān)政策制度等方面的問(wèn)題，也將導(dǎo)致PPP項(xiàng)目在融資時(shí)會(huì)遭遇不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）成本超支風(fēng)險(xiǎn)分析

在PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，通常會(huì)因地理、政治、風(fēng)俗等內(nèi)外部環(huán)境因素，使得建設(shè)時(shí)長(zhǎng)或建設(shè)投入成本等呈現(xiàn)出較高的增長(zhǎng)現(xiàn)象。同時(shí)，由于PPP項(xiàng)目合作周期較長(zhǎng)，在這一漫長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，常常會(huì)經(jīng)歷通貨膨脹等社會(huì)環(huán)境因素，而導(dǎo)致所需采購(gòu)的材料與設(shè)備等，出現(xiàn)價(jià)格持續(xù)遞增的現(xiàn)象。如此一來(lái)，項(xiàng)目建設(shè)成本顯著飆升，運(yùn)營(yíng)成本也會(huì)出現(xiàn)不同程度的增幅。另外，施工單位中的施工隊(duì)伍綜合素質(zhì)，也是影響投入成本的重要因素之一。例如，施工人員的綜合素質(zhì)普遍偏低，不僅缺少規(guī)范化的崗位施工操作培訓(xùn)，還缺乏施工成本控制意識(shí)。這使得施工過(guò)程中材料出現(xiàn)浪費(fèi)和無(wú)端損耗的現(xiàn)象極為明顯，且應(yīng)用設(shè)備也會(huì)因維修與保養(yǎng)不及時(shí)，而發(fā)生磨損消耗過(guò)度等情況。這些實(shí)際發(fā)生在施工過(guò)程中的問(wèn)題，都將導(dǎo)致所投入的施工增補(bǔ)無(wú)端遞增。除此之外，由于PPP項(xiàng)目合作周期與建設(shè)周期較長(zhǎng)，在這一過(guò)程中難免會(huì)出現(xiàn)不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)因素，若當(dāng)社會(huì)資本方與政府進(jìn)行合同簽訂過(guò)程中，尚未進(jìn)行價(jià)格變動(dòng)的調(diào)整條款設(shè)定，也未對(duì)有可能出現(xiàn)的不可抗力因素風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)條款予以規(guī)避，則當(dāng)不可抗力因素出現(xiàn)后，其風(fēng)險(xiǎn)都需要由社會(huì)資本方獨(dú)立承擔(dān)，這也將導(dǎo)致企業(yè)面臨成本超支的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，使原本較低的收益更加降低。

（三）稅收政策變化風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中，還存在稅收政策等方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，國(guó)家針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，會(huì)做出相應(yīng)的政策調(diào)控，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)得以穩(wěn)步增長(zhǎng)。例如，2012年實(shí)施的“營(yíng)改增”政策以及近年來(lái)實(shí)施的增值稅稅率調(diào)整政策等，都是政府部門為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所做出的稅收調(diào)整政策。另一方面，各地區(qū)也會(huì)針對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，制定出適合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的稅收政策。此類稅收政策的變化，不僅會(huì)對(duì)社會(huì)資本方的企業(yè)造成稅收方面的影響，更會(huì)由此影響到企業(yè)的收益問(wèn)題。從市場(chǎng)大環(huán)境角度分析，近年來(lái)增值稅稅率下浮調(diào)整，會(huì)不同程度降低企業(yè)所納的增值稅稅額。然而，受PPP項(xiàng)目特征的影響，較長(zhǎng)的合作周期會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在長(zhǎng)期的項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，會(huì)持續(xù)產(chǎn)生大量的支出。一方面，大量支出會(huì)生成眾多的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅發(fā)票;另一方面，增值稅稅銷項(xiàng)稅額則較少。這使得企業(yè)在PPP項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施階段，無(wú)須繳納增值稅，但公司也僅能通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的留抵進(jìn)項(xiàng)稅額，等到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)再通過(guò)銷項(xiàng)稅額來(lái)實(shí)施抵扣。大部分PPP項(xiàng)目尚無(wú)進(jìn)項(xiàng)退稅等政策的扶持與幫助，使得企業(yè)在實(shí)施PPP項(xiàng)目項(xiàng)目過(guò)程中必然會(huì)生成基于稅收政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。

三、PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

（一）資金管理到位，防范融資風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)PPP項(xiàng)目確定融資前，企業(yè)不僅要進(jìn)行全方位的考察和因素分析，積極做好投資預(yù)算工作。其中包含借貸款處理與債權(quán)方面的明確規(guī)劃，確保各項(xiàng)資金都能夠得到科學(xué)、合理的分配與應(yīng)用。同時(shí)，實(shí)施投入資金的規(guī)范化管理，以此提升資金的利用率。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，也應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)督與管控，并做好施工人員與管理人員的崗位技能培訓(xùn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，使施工操作規(guī)范化，管理環(huán)節(jié)流程化，以此降低資金在施工過(guò)程中的不必要浪費(fèi)，也減少材料等無(wú)端損耗的生成。對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的管控，要做到不僅政府部門對(duì)于PPP項(xiàng)目的規(guī)范化實(shí)施，作為社會(huì)資本方的企業(yè)也要提升項(xiàng)目實(shí)施中的風(fēng)險(xiǎn)防范方法。除此之外，為企業(yè)盡可能地爭(zhēng)取政府在財(cái)政方面的優(yōu)惠政策，以此降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）合理管控資金，防范成本超支風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)施PPP項(xiàng)目投資選取前，企業(yè)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)容進(jìn)行整體的考察，并做好基于企業(yè)自身的SWOT分析，將企業(yè)承接PPP項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)、挑戰(zhàn)等做出明確剖析，以此確定出投資該項(xiàng)項(xiàng)目的實(shí)際可信性。隨后，加強(qiáng)與政府間的溝通，在所簽訂的合同中明確標(biāo)注雙方所承擔(dān)的權(quán)力與義務(wù)，并同時(shí)標(biāo)注出不可抗力因素風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偳闆r及對(duì)應(yīng)的價(jià)格調(diào)整條款。同時(shí)，在PPP項(xiàng)目實(shí)施階段，企業(yè)需進(jìn)行項(xiàng)目的人員優(yōu)化和成本預(yù)算，且要將能夠產(chǎn)生成本變動(dòng)的各種因素加以衡量，以此制定出對(duì)應(yīng)的浮動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。尤其在實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)的環(huán)節(jié)中，要依照所制訂的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)來(lái)實(shí)施資金的規(guī)范化管控，以此避免成本超支風(fēng)險(xiǎn)的生成。

（三）實(shí)施稅收籌劃，防范稅收政策變化風(fēng)險(xiǎn)

在政府和企業(yè)進(jìn)行PPP項(xiàng)目合同簽訂時(shí)，既要對(duì)項(xiàng)目建設(shè)周期和運(yùn)營(yíng)時(shí)期，做出相對(duì)準(zhǔn)確的設(shè)定;又要對(duì)所承擔(dān)的增加稅負(fù)，進(jìn)行明確的規(guī)定。同時(shí)，當(dāng)PPP項(xiàng)目實(shí)施前期，企業(yè)應(yīng)依照稅收法律和法規(guī)等，制定出詳盡的稅收籌劃。還要與本地區(qū)的政府與稅務(wù)部門之間加強(qiáng)溝通與交流，對(duì)本地區(qū)的稅收形式做出實(shí)時(shí)的了解與掌握，尤其是各類與PPP項(xiàng)目相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，更是要通過(guò)精確的預(yù)算來(lái)融入投入資金之中。

四、總結(jié)

綜上所述，作為政府與社會(huì)資本雙贏的PPP模式，在我國(guó)開(kāi)展時(shí)間相對(duì)較晚。特別是現(xiàn)階段針對(duì)PPP模式所生成的各類PPP項(xiàng)目，不僅缺少完善的規(guī)范與管理制度，且積極應(yīng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的能力也有待提升。這也將導(dǎo)致作為社會(huì)資本方的企業(yè)，會(huì)受到各種難以掌控或不可抗力等因素的影響，使自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯提升。針對(duì)此種情況，不僅要加強(qiáng)企業(yè)的融資管控，更要詳細(xì)了解PPP項(xiàng)目區(qū)域的稅收優(yōu)惠政策。除此之外，加強(qiáng)預(yù)算管理、關(guān)注政策變化以及樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等，也都是有效預(yù)測(cè)和規(guī)避PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。唯有如此，才能確保企業(yè)的利益，也才能為PPP模式更加成熟的運(yùn)用，奠定下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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作者簡(jiǎn)介：

李祥朋，長(zhǎng)春房地（集團(tuán)）有限責(zé)任公司物業(yè)總公司，吉林長(zhǎng)春。