摘要：混合所有制經濟是我國基本經濟制度的重要實現(xiàn)形式，發(fā)展混合所有制經濟有利于進一步鞏固和完善社會主義基本經濟制度，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。本文通過梳理山西省混合所有制改革進展情況，對山西省混改中存在的主要問題進行剖析研究，提出具體的意見建議。

關鍵詞：山西;混合所有制改革;問題;對策

一、山西省混合所有制改革進展情況

近年來，山西省加大混改推進力度、分層分類推進混改，積極探索員工持殷，完善混改配套機制，加快實施“上市公司+”戰(zhàn)略，多措并舉，多點發(fā)力，混改取得長足發(fā)展，主要表現(xiàn)在：

一是混改試點企業(yè)數(shù)量明顯增多，除了汾酒和建投外，今年新增了太鋼、太重、文旅、中條山、大地、云時代等8戶企業(yè)開展集團層面混改試點，混合所有制改革明顯提速。

二是層級向二三層級企業(yè)鋪開，各項試點工作有序推進。在二級及以下子公司層面，有7戶企業(yè)開展員工持股試點;在市場化選聘職業(yè)經理人方面，今年在大地控股、云時代、改制科研院試點，并同步推行任期制，實行與業(yè)績貢獻相匹配的結構化薪酬。

三是改革中涌現(xiàn)出不少混改典型。如汾酒集團以集團整體上市為抓手推進混改，通過協(xié)議轉讓方式向華潤集團轉讓11.45%股權，并積極探索股權激勵和員工持股計劃，加大資本運作力，推動產業(yè)并購，預計今年能實現(xiàn)整體上市;再如建投集團積極引入中國中鐵參與混改，放開股權比例限制，讓渡5l%股權，為山西省國企改革提供了“新樣本”。

四是持續(xù)加大混改項目推薦力度，混改項目取得新進展。目前，山西省通過第二屆中國國企混改與企業(yè)并購（成都）峰會、夏洽會暨絲路投資大會等多場推介會、洽談會，向省內外知名企業(yè)、商會進行了項目推介。2017年，山西省向社會公布了13戶省屬企業(yè)的53個“騰籠換鳥”項目，賬面凈資產總額109億元。2018年，發(fā)布了賬面凈資產超過340億元的108個混改項目，向民營企業(yè)和社會資本敞開合作大門。

二、山西省混合所有制改革存在的問題

（一）混改主體動力不足，引入外部資本難度大

國企管理層擔心被質疑利益輸送，扣上國有資產流失的帽子，對混改持保守態(tài)度：民企擔心混改后在體制機制上存在過多約束和在重大決策中喪失話語權，混改積極性不高。

（二）股權多元化改革滯后，一股獨大局面未改變

山西省股權多元化改革滯后，27戶省屬國企中除同煤、陽煤、晉煤3戶是混合所有制企業(yè)，其余均為國有獨資。截至2018年，18家省屬國資控殷上市公司中，國有資本持股比例為44.18%，“一股獨大”的局面未發(fā)生根本性改變。

（三）國資委履職動力和能力不足導致職能虛位

省國資委雖負有國有資產保值增值的責任，卻沒有與之相對應的激勵和約束機制，導致動力不足。時至今日，政府相關部門仍在履行部分國有資產管理的職能，導致國資委職能不完整。履職動力和能力的不足，導致國資委職能虛位。

（四）國資監(jiān)管越位，導致國企經營機制僵化、活力不足

目前國資管理體制是基于下級服從上級為核心的監(jiān)管邏輯，國資委可通過行政方式直接干預國企的日常經營和商業(yè)決策，這使得國資監(jiān)管越位，侵蝕了董事會的決策權和經營層的經營自主權，導致企業(yè)面對市場的活力和競爭力不足。

（五）國有資本投資運營公司的作用未發(fā)揮

山西省國有資本投資運營有限公司作為省國有資本市場化運作的專業(yè)化平臺，市場化程度不高，資本優(yōu)勢沒有有效發(fā)揮。在利用專業(yè)資本運作平臺切實幫助國企解決不良資產、負債率高等問題方面，未能充分發(fā)揮其應有的作用。

（六）外部董事制度仍需完善

目前省國資委選派外部董事來源均為“體制內”國企高管轉任，人員結構單一，且多為跨行業(yè)任職，履行職能時間短（一個工作年度滿45個工作日即不算失職），難以保證對企業(yè)有全面深入的了解，使得外部董事決策的科學性、專業(yè)性容易遭受質疑。

三、山西省混合所有制改革對策和建議

（一）引入金股制度，放開控股權設置。

“黃金股”制度最早出現(xiàn)在英國政府進行國有企業(yè)公司改制過程中。在國內“黃金股”也被稱為“金股”“特殊管理殷”。政府只持有一股金股，不干涉日常運營，沒有收益權或其他表決權，但在某些特殊事項上享有獨此一份的否決權。在金殷制度下，政府憑借金殷可以監(jiān)測和否定企業(yè)損害或者不利于國家整體利益和戰(zhàn)略的發(fā)展方向，同時減少對企業(yè)的干預，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。山西省也可以根據(jù)不同國企的屬性和戰(zhàn)略定位，探索建立金股制度，通過約定特定事項行使否決權，保障政府對一些重要企業(yè)特定方面的控制力，改變目前儀靠出資比例控制企業(yè)的現(xiàn)狀。

（二）引進股權相對集中的戰(zhàn)略投資者，加強外部制衡，改變一股獨大局面

在選擇戰(zhàn)略投資者時，建議把握三個原則，一要確保戰(zhàn)投持股相對集中、入股規(guī)模較大、投資意愿強烈;二要確保戰(zhàn)投懂行，并在完善公司治理體制、提升市場化運營管理、形成業(yè)務發(fā)展協(xié)同等具有戰(zhàn)略價值方面提供支持：三要確保戰(zhàn)投認同混改企業(yè)理念、文化，并愿意中長期持股。

在戰(zhàn)投股比設置方面，因為《公司法》規(guī)定，持股1/3能夠在重大決策上行使否決權。所以，建議省屬國企混改引入戰(zhàn)投的股權占比要超過1/3，并擁有相應份額的董事提名權，這樣才能在股東大會、董事會上與國有股東形成有效制衡，真正打破“一股獨大”的局面。另外，引入戰(zhàn)投數(shù)量不宜過多，過多會導致股權分散，沒有一個投資者能擁有獨白提名董事的權利（一般情況下，持股比例達到lO%，才有可能獲得董事會席位）。而且入股規(guī)模過小，投資者的重視度和參與度也會大打折扣。

（三）充分發(fā)揮國有資本市場化運作平臺作用。

加快推進國有資本授權體制改革，厘清山西省國有資本投資運營有限公司與國資委的邊界，賦予國有資本投資運營公司更多自主權，真正發(fā)揮其資本投資運營功能。鼓勵其通過運作旗下創(chuàng)投等金融平臺，對發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L性強的企業(yè)進行股權投資。對已混改企業(yè)，利用資本運作，在經濟困難時提高股比來扶持企業(yè)發(fā)展，在經濟繁榮時降低股比讓利給社會資本，實現(xiàn)多元股東共贏。另外，建議設立國企混改股權投資引導基金，為國企資產并購、重組、整合、退出提供資金支持，推動混改企業(yè)發(fā)展。

（四）推行職業(yè)經理人和外部董事專業(yè)化、職業(yè)化。

雖然山西省已經開展市場化選聘職業(yè)經理人試點，但目前尚未出臺省屬企業(yè)經理人市場化選聘和契約化管理相關制度辦法，建議盡快出臺相關配套制度，加強對職業(yè)經理人選聘工作的指引和規(guī)范，實現(xiàn)國企高管“身份的市場化”和“管理的契約化”。通過完善職業(yè)經理人市場化選、用、育、留機制，逐步形成系統(tǒng)配套、科學有效的職業(yè)經理人制度體系。

在外部董事職業(yè)化方面，建議在省屬國企中均選派專職外部董事，不設兼職董事，讓專職董事在任期內不再擔任其他任何職務，做到身份“專職”、職責“專用”、履職“專心”。并增加“體制外”人員選聘比例，選聘不同職業(yè)背景的外部董事，提高標準和要求，增加每年履職時間，確保外部董事有充足的時間、精力熟悉企業(yè)運作和開展調查研究，從而提高其決策的專業(yè)性和科學性。

作者簡介：

岳潤春，山西建設投資集團有限公司，山西太原。