摘?要：本文主要從私募證券投資基金風(fēng)險控制現(xiàn)狀角度出發(fā)，闡述了私募證券投資基金所存在的風(fēng)險，論述了私募證券投資基金風(fēng)險控制措施，并從不同角度進行詳細分析，從而為私募證券投資基金風(fēng)險控制要點研究提供參考。

關(guān)鍵詞：證券投資;風(fēng)險控制;控制要點

一、 引言

由于我國私募證券投資基金發(fā)展比較晚，因此在很多操作環(huán)節(jié)和流程方面存在不同程度的風(fēng)險，對此要找準其中的風(fēng)險點，針對性分析和探究風(fēng)險控制要點，并積極采取有效的管理措施，從而為私募證券投資基金的發(fā)展提供有效保障。

二、 私募證券投資基金風(fēng)險控制現(xiàn)狀分析

（一）私募證券投資基金行業(yè)準入門檻問題

私募證券投資基金主要是面對個人來實施資金的募集，在整個募集過程中所設(shè)置的門檻相對較低，因此涉及私募證券投資基金的人員管理質(zhì)量相對不高，容易存在金融詐騙和市場違規(guī)操作的現(xiàn)象發(fā)生，盡管我國已經(jīng)在私募證券投資基金方面出臺了相關(guān)管理制度，但是缺乏相關(guān)的法律法規(guī)約束，難以發(fā)揮法律的強制約束作用，難以確保從業(yè)人員能夠嚴格按照規(guī)定要求來進行操作，致使其中部分投資人員的利益受到不同程度的損害，導(dǎo)致投資者信心受到一定程度的影響，不利于整個私募證券投資市場的發(fā)展，例如以鑫科材料公司為例，該企業(yè)在實施募集以及定增解禁后存在部分投資人員迅速賣出股票的情況發(fā)生，通過兌現(xiàn)能夠獲得200%的回報，綜合該情況能夠發(fā)現(xiàn)其中存在不符合市場規(guī)律的情況發(fā)生，導(dǎo)致投資者的利益受到損害，致使私募證券基金流動資金大幅度降低。

（二）私募證券投資基金資金問題分析

針對私募證券投資基金資金來源主要涉及兩方面內(nèi)容：一方面，部分投資人員所涉及的資金屬于非法所得，致使私募證券投資基金成為部分不法人員資金的洗白場所，因此，公安部門在清算部分違法所得資金時，要收回相關(guān)資金，致使私募證券投資過程受到影響，嚴重是會導(dǎo)致整個私募證券投資基金的整體信譽受到影響，導(dǎo)致私募證券投資基金市場得不到有效管理;另一方面，部分企業(yè)或機構(gòu)憑借私募證券投資基金的方式來實施非法集資，甚至部分募集資金的機構(gòu)和企業(yè)缺乏合法的經(jīng)營場所和備案資格，對發(fā)布的理財產(chǎn)品過度進行夸大宣傳，導(dǎo)致投資者的利益受到損害，而這些機構(gòu)或企業(yè)在完成募集工作后出現(xiàn)卷款潛逃的情況，不僅影響投資者的信心，同時不利于整個私募證券投資市場的運行和發(fā)展。

（三）私募證券投資基金管理及政府監(jiān)管問題

首先，依照相關(guān)資料和整個私募證券投資基金市場的發(fā)展情況來分析，目前達到有8000人來管理3萬只基金，整體的資金規(guī)模達到2.4萬億，但是由于整個行業(yè)的集中程度不高，大部分私募證券基金實力比較差，涉及的管理人員專業(yè)技能水平不高。同時，國內(nèi)針對相關(guān)的從業(yè)人員管理力度不高，審核不夠嚴格，并且，由于證券行業(yè)具有高風(fēng)險和高收益的特征，一旦從業(yè)人員對整個行業(yè)的動態(tài)分析存在錯誤，則開發(fā)的證券產(chǎn)品必定會存在一定的缺陷，導(dǎo)致其實際運行過程中存在失誤，致使投資者的切身利益受到損害。其次，由于私募證券投資基金在政府監(jiān)管方面存在一定的空白地帶，并沒有專門的機構(gòu)或部門來實施有效監(jiān)管，缺乏相關(guān)法律法規(guī)的約束和保護，同時，由于私募證券投資基金實際操作難度比較大，對從業(yè)人員的金融知識和專業(yè)技能水平具有非常高的要求，如果政府無法有效的監(jiān)督和管理，非常容易出現(xiàn)違規(guī)操作的現(xiàn)象發(fā)生。

三、 私募證券投資基金風(fēng)險分析

（一）私募證券投資基金法律風(fēng)險分析

依照當前國內(nèi)私募證券投資基金市場實際情況來分析，缺少有關(guān)的法律法規(guī)來實施規(guī)范和約束，并且私募證券投資基金是否合法并沒有進行確認，因此，一旦基金和投資者之間發(fā)生利益沖突，難以通過法律途徑進行有效解決，導(dǎo)致整個私募證券投資基金市場發(fā)展受到影響，同時，從關(guān)系角度來分析，投資人和私募證券投資的從業(yè)人員之間只有委托關(guān)系，而委托關(guān)系屬于一種比較脆弱的關(guān)系，在實際操作和運行過程中經(jīng)常出現(xiàn)口頭的承諾，導(dǎo)致部分從業(yè)人員存在鉆法律空子的現(xiàn)象發(fā)生，為謀取個人利益會通過簽署不平等的合同或條約來欺騙投資者，但是由于缺少專業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，在違規(guī)處罰方面存在不一致情況，導(dǎo)致整個私募證券投資市場得不到有效監(jiān)管，導(dǎo)致證券市場發(fā)展受到影響。

（二）私募證券投資基金政策風(fēng)險分析

國家為促進金融業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，往往會出臺相關(guān)的政策和規(guī)定來實施有效的限制或約束，同時，國家為促進一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會積極引導(dǎo)大眾參與到一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資當中，同時會在政策方面給予一定的補貼，而一些不符合國家發(fā)展的高耗能、高污染企業(yè)容易受到不同程度的限制，會積極督促其進行轉(zhuǎn)型，而一些國家政策的出臺容易對參與不符合國家政策的行業(yè)或企業(yè)投資者的利益產(chǎn)生影響，并且，由于國家貨幣政策和證券市場存在一定的關(guān)聯(lián)性，如果銀行存款利率低于處于上漲趨勢的CPI指數(shù)，因此部分投資者往往會放棄銀行而投入到證券市場當中，從而希望獲得更多的利益，但是由于整個經(jīng)濟市場波動比較大，貨幣政策會出現(xiàn)一定的變化，相關(guān)的銀行貸款利率和金融機構(gòu)存款準備金率會出現(xiàn)變化，而信貸管理力度會不斷加大，導(dǎo)致銀行利率出現(xiàn)上升趨勢，最終導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)跌落情況。

（三）私募證券投資基金市場風(fēng)險

私募證券投資基金要想實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，則必須為其創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境，但是由于市場環(huán)境會處于一種波動的狀態(tài)，而相應(yīng)的證券價格會隨之出現(xiàn)波動，但是由于整個波動過程往往存在周期性和客觀性，人力是難以有效避免其中所存在的風(fēng)險，一旦市場經(jīng)濟進入衰退期，則證券價格必定會下降，投資人的利益往往會受到不同程度的損害。人民幣在加入特別提款權(quán)后會放開匯率制度，一旦匯率波動比較大，與匯率相關(guān)的短期產(chǎn)品和長期產(chǎn)品會隨著匯率的變化而變化，人民幣則需要面臨貶值的情況，導(dǎo)致大量資金進入國外市場，而相應(yīng)的流動資金大幅度縮小，同時，部分投資人為獲取匯率上的差價，會將資金投入到國外的外匯市場當中，而對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品需求量降低，導(dǎo)致私募證券投資基金的發(fā)展受到影響。

（四）私募證券投資基金存在的投資風(fēng)險和信用風(fēng)險分析

首先，投資必定要承擔一定的風(fēng)險，因此投資人員在參與私募證券投資基金過程中要了解投資產(chǎn)品主體對象的資產(chǎn)、信用以及經(jīng)營情況，并根據(jù)國家政策導(dǎo)向來科學(xué)合理化選擇投資產(chǎn)品，但是部分投資人過于信任私募證券投資管理人員，過于信任其所承諾的高回報，致使其面臨巨大的投資風(fēng)險，一旦整個經(jīng)濟市場發(fā)生變動，從業(yè)管理人員難以有效分析市場發(fā)展狀況，不僅會導(dǎo)致整個公司出現(xiàn)巨大損失，同時會影響到投資者的利益。其次，由于私募證券投資基金屬于非公開性的投資產(chǎn)品，因此缺乏完善的信息披露制度，而私募證券投資基金管理從業(yè)人員往往會向投資人承諾高額的回報，從而獲得大量的投資資金，但是由于在實際操作時難以準確把握證券市場的發(fā)展情況，導(dǎo)致其承諾的回報難以實現(xiàn)，而投資人由于該類信用風(fēng)險蒙受損失。

四、 私募證券投資基金風(fēng)險控制措施探究

（一）加強相關(guān)法律法規(guī)的完善

由于私募證券投資基金存在一定的法律風(fēng)險，因此要積極加強相關(guān)法律法規(guī)的完善，從而保障私募證券投資基金具有一定的合法地位，為投資雙方主體的利益提供有效保障，同時，相關(guān)的管理部門要有效完善和加強私募證券投資基金的準入制度，并在私募證券投資基金的經(jīng)營場所、設(shè)備以及資金方面進行嚴格的審查，并依照實際情況來建立和完善相關(guān)的等級制度，針對投資雙方主體所簽署的合約要給予相應(yīng)的法律效力，并針對違法合同的主體設(shè)置相應(yīng)的處罰規(guī)定，避免出現(xiàn)道德風(fēng)險，防止因不履約情況導(dǎo)致投資人利益受到損害的現(xiàn)象發(fā)生。要從資金管理方面給予一定的法律限制，避免出現(xiàn)隨意挪動資金的情況發(fā)生，從而有效降低投資人的投資風(fēng)險。

（二）積極加強政府監(jiān)管力度，為投資人利益提供保障

由于沒有專門的管理部門從事私募證券投資基金操作的管理，導(dǎo)致在處理相關(guān)事務(wù)過程中存在多部門推諉的情況發(fā)生，大大影響相關(guān)事務(wù)的處理效率，對此要積極建立專門的管理部門，對從事私募證券投資基金管理的從業(yè)人員信息進行登記和完善，并對其業(yè)務(wù)操作能力、金融知識以及從業(yè)資格進行考核，針對不合格人員要實施有效的管理和培訓(xùn)，從而有效提升私募證券投資基金的管理質(zhì)量，同時，當前所監(jiān)管的私募基金中出現(xiàn)虧損或收益低下的要進行公布和警告，從而為投資人利益提供有效保障。同時要積極完善信息披露制度，及時核實基金公布的有關(guān)數(shù)據(jù)和信息，針對其中存在的隱瞞情況要進行嚴格的審查和處罰，針對情況比較嚴重的要吊銷其經(jīng)營資格，從而有效降低因信息不對稱所存在的投資風(fēng)險。

（三）擴大金融產(chǎn)品種類，建立信用體系，合理規(guī)避風(fēng)險

首先，由于金融市場受經(jīng)濟環(huán)境的影響，因此難以準確預(yù)測其未來的波動情況，對此要積極創(chuàng)新金融工具和金融產(chǎn)品，促進金融產(chǎn)品種類的豐富性和多元性，特別是要積極開發(fā)一些能夠規(guī)避風(fēng)險的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，從而幫助投資者獲取更多的投資選擇，有效降低投資風(fēng)險。其次，積極建立和完善信用體系，及時登記私募證券市場的參與主體信息，針對存在違規(guī)操作、虛假信息的主體要給予相應(yīng)的懲罰，并及時進行信息公布，同時，要嚴格審查不同參與主體的信用內(nèi)容，保障其相關(guān)信息的真實性，從而對整個投資市場環(huán)境進行優(yōu)化，并積極進行信息共享，為整個私募證券市場的健康可持續(xù)發(fā)展提供保障。

五、 結(jié)束語

綜上所述，由于私募證券市場處于不斷發(fā)展和完善過程中，因此會存在一定的問題和風(fēng)險，因此需要積極采取的管理措施，有效降低私募證券投資基金所存在的風(fēng)險，有效推動整個證券市場的發(fā)展，為私募證券投資市場的健康可持續(xù)發(fā)展提供有效保障。

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作者簡介：王雅琳，湖北大學(xué)知行學(xué)院，湖北武漢。