周天勇

從國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和外部其他環(huán)境看，中國經(jīng)濟開放都到了一個更高層次“走出去”的階段。人口少子化、經(jīng)濟主力人口收縮和老齡化，使工業(yè)化提前結(jié)束，制造業(yè)產(chǎn)能趨于過?！，F(xiàn)在很多民營企業(yè)有資金、有產(chǎn)能，干什么、投什么，在這樣一種環(huán)境下，成了比較大的問題。包括國有企業(yè)，一些制造業(yè)產(chǎn)業(yè)也相對過剩。

從國外看，東南亞、南亞、北非、中亞這些國家的工業(yè)正在步入中期階段，甚至北非國家還是初期階段，我們很多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到那個地方正是他們整個發(fā)展階段需要的。當年日本、韓國，特別是日本，也向中國工業(yè)化初期轉(zhuǎn)移了一些鋼鐵、機械、耐用消費品制造等產(chǎn)業(yè)，甚至有些國家將其過剩的拆下來的裝備轉(zhuǎn)移到中國，而對于我們來說，在那樣一個階段，它們還是先進的。

從目前國際環(huán)境的變化看，貿(mào)易保護主義蔓延，國家唯我主義盛行。中國也需要通過實施“一帶一路”倡議，通過企業(yè)“走出去”的方式，比如投資第三方建廠;轉(zhuǎn)口貿(mào)易，把產(chǎn)品賣到發(fā)達國家市場去;在發(fā)達地區(qū)投資建廠，規(guī)避高關(guān)稅。

國內(nèi)外經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，需要民營企業(yè)“走出去”?！耙粠б宦贰睍o中國民營企業(yè)的“走出去”發(fā)展帶來建廠、做工程、提供服務等多方面的機遇。比如，基礎(chǔ)設施互聯(lián)互通，就給民營企業(yè)提供了許多建設工程、裝備供給、工程服務等方面的機遇;一些人口集中、交通方便的地區(qū)，給中國民營企業(yè)投資建廠興業(yè)提供了難得的機遇;而在中東，絲綢之路沿線一些國家戰(zhàn)后油氣田、城市、交通和其他設施的恢復，也給民營企業(yè)帶來了機遇。

從我們國家來看，大的基礎(chǔ)設施，高鐵、火電站、水電、電網(wǎng)、油氣管道等的建設，互聯(lián)互通都是大型的央企在主導從事，民營企業(yè)參與配合。然而，交通基礎(chǔ)設施建成了，能源管道形成了，電站電網(wǎng)建設了，必須得有制造業(yè)企業(yè)在路上跑車，在生產(chǎn)中用能源，需要交通能源基礎(chǔ)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展同步平衡推進。否則，光有能源交通等基礎(chǔ)部門，沒有產(chǎn)業(yè)部門，也就沒有“一帶一路”的綜合經(jīng)濟效益。還有，許多國家，要發(fā)展他們的農(nóng)業(yè)和礦業(yè)，缺乏資金、缺乏裝備、缺乏管理，需要中國企業(yè)去投資，去合資或者獨資，建廠興業(yè)，促進這些領(lǐng)域的發(fā)展。這也是中國民營企業(yè)的機遇。

在做產(chǎn)品、做產(chǎn)業(yè)、擴大市場方面，民營企業(yè)比國有企業(yè)有特殊的優(yōu)勢。許多民營企業(yè)本來就是做制造業(yè)的，特別是做消費品制造業(yè)的。它們對在哪里投資合適，哪里有市場，怎樣營銷，如何開拓市場等，都較為靈敏;而且預算硬約束，委托代理關(guān)系清晰，風險容易得到控制。比如，目前從產(chǎn)業(yè)來看，鋼鐵和水泥等產(chǎn)業(yè)，民營企業(yè)向國外轉(zhuǎn)移的多，而國有企業(yè)向外轉(zhuǎn)移的少。

“一帶一路”也給民營企業(yè)帶來一個投資和資產(chǎn)重新配置的機遇。民營企業(yè)資產(chǎn)重新配置，一個重要選擇就是“走出去”，到國外去擴大自己資產(chǎn)和資源配置的空間和領(lǐng)域，也給民營企業(yè)國際化提供了一個機遇。許多民營企業(yè)過去一直在國內(nèi)做得很好，也賺了錢，但到了國際市場，民企要配置好資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、設計好股份結(jié)構(gòu)、安排治理結(jié)構(gòu)、管控好投資（包括投資決策、建廠投產(chǎn)）、做好市場營銷，配置好可以在國際市場大展拳腳的人才。這些都需要在“一帶一路”走出去的過程中提升，在這個過程中，民營企業(yè)從本土企業(yè)漸變?yōu)閲H化的企業(yè)。

實施“一帶一路”規(guī)劃，給民營企業(yè)更高層次的發(fā)展、更大的發(fā)展空間、更多的資源配置機會。

民營企業(yè)走出去一定要有充分的準備。無論國有企業(yè)還是民營企業(yè)，都會碰到三個問題。

第一是管控問題，投資者或者投資公司或者母公司對于海外的分公司或者被投的公司如果管控不力，會發(fā)生道德風險和內(nèi)部控制問題。在國內(nèi)，企業(yè)如果發(fā)生管控不力的問題，還可以依靠紀委、監(jiān)察、公安、檢察等部門。但是在國外，可能會出現(xiàn)找不到機構(gòu)監(jiān)管或是即便找到可能也會有偏向性。如果不好好設計母公司或者是投資公司對于外部公司的管控體系，風險防控就會出問題。國外的分公司或者被投公司甚至可能會發(fā)生和當?shù)厝撕匣锲饋?，形成道德風險和內(nèi)部人控制方面的難題。

第二是股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。民營企業(yè)、小企業(yè)自己跑出去看市場，不存在委托代理鏈較長形成的內(nèi)部人控制問題。但在大公司中，如果股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，由執(zhí)行層決策或經(jīng)營，可能會發(fā)生信息利益不對稱，沒有其他更有能力的股東形成有效監(jiān)督的問題。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，很多國家沒有獨資公司的形式，很可能是有限責任、股份公司或合伙制公司。股權(quán)在當?shù)厝绾畏峙?、把什么投資者拉進來，都是需要注意的問題。舉個例子，我看到國有企業(yè)兩個極端的情況，一個是搞了個獨資的公司，第二個把其他多個國家和多個投資者的資本，都吸收進來，搞了一個股份公司，或者有限責任公司。我們要形成股份合理的現(xiàn)代跨國公司，再走出去。

第三是治理結(jié)構(gòu)，包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、執(zhí)行層等方面。治理結(jié)構(gòu)的科學化、本土化等非常重要。對民營企業(yè)出海，我有兩個建議：一是抱團，由協(xié)會來指導;二是和國有企業(yè)相配合，形成業(yè)務上的聯(lián)系或是產(chǎn)業(yè)上的分工協(xié)作。

民營企業(yè)走出去，一定要認真做可行性研究。我們發(fā)現(xiàn)，無論國企還是民營企業(yè)走出去，都存在一個問題——在投資可行性研究方面舍不得投入，尤其是民企。然而，有的項目因為沒有做好投資可行性研究，最后失敗了。這樣的損失少則幾百萬元，多則數(shù)十億元，相比于幾十萬元或數(shù)百萬元的投資可行性研究，真的是得不償失。

還有就是一些企業(yè)家很自信，憑著感覺走，拍腦袋決策。因為太自信，他聽不到也聽不進不同的看法與見解。當企業(yè)家身邊沒有不同意見，盡是“決策英明”的恭維，便離失敗不遠了。民營企業(yè)一定要找到靠譜的研究機構(gòu)，做真實可信的可行性研究，從而避免法律、市場、資金鏈斷裂等一系列風險。這是走出去過程中必須做的功課。

最后，民營企業(yè)“走出去”，特別是一些大中型民營企業(yè)走出去，一定要考慮中國的國家利益。第一是對外投資對國內(nèi)經(jīng)濟要有帶動作用，比如產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、分工協(xié)作，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。第二是你投資的項目，國民收入要回流，不能轉(zhuǎn)移走產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)金，甚至人也移民，這對中國國家利益沒有什么作用，甚至是有害的。

國家希望利潤回流，這是民營企業(yè)走出去應當遵守的底線。民企把利潤留在海外、將企業(yè)轉(zhuǎn)移到可以避稅的地方、投資海外的基金、在海外銀行儲蓄。這樣的走出去，對中國的經(jīng)濟發(fā)展不利。中國希望民營企業(yè)走出去，希望能在這個過程中產(chǎn)生和壯大一批現(xiàn)代跨國公司，在國際市場“與狼共舞”，增強我們的國力，增強我們國民經(jīng)濟在國際市場的競爭力。

（作者系經(jīng)濟學博士，教授，博士生導師，中央黨校國際戰(zhàn)略研究院原副院長）