楊惠敏

面臨繳稅高峰期的到來，整體資金面趨緊。臨近月末，流動(dòng)性較前期的寬松略有收緊。貨幣基金7日年化收益率以及互聯(lián)網(wǎng)寶寶理財(cái)產(chǎn)品收益率微幅上漲，銀行理財(cái)平均收益率則出現(xiàn)下降，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)。

7月19日至25日，短期理財(cái)市場利率漲跌不一，銀行理財(cái)平均收益率為4.15%，較上周下降2BP;寶寶類理財(cái)收益率為2.4%，較上周上漲5BP;貨幣基金7日年化收益率連續(xù)兩周上漲，為2.45%，較上周上漲9BP;結(jié)構(gòu)性存款收益率為3.79%，較上周下降18BP。

互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)7日年化收益率最高3.63%

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2019年4月、5月、6月互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)平均收益率分別為2.54%、2.46%和2.5%。7月19日至25日，互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)平均收益率為2.4%，較上周上漲9BP?；ヂ?lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)收益率TOP10中，排名第一的是薪金煲，7日年化收益率為3.63%;排名第二的是微眾銀行活期+，7日年化收益率為2.91%;余額寶7日年化收益率為2.89%。

互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)規(guī)模下滑

從互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)?shù)囊?guī)模增速來看，從2017年至今，整體規(guī)模增速呈明顯下滑趨勢。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第二季度末，互聯(lián)網(wǎng)寶寶類貨幣基金規(guī)模排名第一的仍為天弘余額寶貨幣，規(guī)模為1.03萬億元，較第一季度末下降0.16%。天弘余額寶貨幣自2018年6月開始增速下滑，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度規(guī)模收縮。

融360大數(shù)據(jù)研究院認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)規(guī)模下降的原因，一方面在于互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)收益率持續(xù)下跌，對投資者的吸引力明顯減弱;另一方面在于銀行T+0理財(cái)產(chǎn)品、短期理財(cái)債基等互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)?shù)奶娲吩黾?，互?lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)?shù)囊?guī)模遭到分流。

貨幣基金7日年化收益率最高4.18%

7月19日至25日，貨幣基金平均預(yù)期收益率為2.45%，較上周上漲9BP。7日年化收益率在4%以上的貨幣基金有3只，分別是北信瑞豐宜投寶B、紅土創(chuàng)新優(yōu)淳貨幣B和中融日盈B，其中北信瑞豐宜投寶B以4.18%的7日年化收益率排名第一。7日年化收益率在3%-4%以內(nèi)的貨幣基金有16只。

凈值型貨幣基金獲批

近日，有6家基金公司旗下的浮動(dòng)凈值型貨幣基金獲批，這是貨幣基金產(chǎn)品的一次創(chuàng)新，也意味著貨幣基金“類剛兌”的性質(zhì)將被打破。浮動(dòng)凈值型貨幣基金區(qū)別于原來的固定凈值型產(chǎn)品，也就是我們看到的以7日年化收益率形式呈現(xiàn)的產(chǎn)品。而浮動(dòng)凈值型產(chǎn)品將根據(jù)基金資產(chǎn)的市場價(jià)值，凈值隨之波動(dòng)，不再以7日年化收益率的形式呈現(xiàn)。但目前來看，該類產(chǎn)品面對的客戶為100萬元以上的機(jī)構(gòu)客戶，對以個(gè)人客戶為主的互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)影響不大。

雖然短期來看，互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)仍然以7日年化收益率來計(jì)算未來收益，但隨著打破剛兌的趨勢不斷加強(qiáng)，未來投資者需要適應(yīng)各類理財(cái)產(chǎn)品凈值化的趨勢。包括銀行理財(cái)、短期理財(cái)基金以及貨幣基金等，未來都將成為隨著市場價(jià)值而波動(dòng)的凈值產(chǎn)品。所以投資者要學(xué)會辨別各類理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，以此了解自己所投產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)可能性。

未來貨幣基金或?qū)⒊霈F(xiàn)兩大趨勢：一是貨幣基金的渠道作用更加顯現(xiàn)，也就意味著互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品的占比將進(jìn)一步提高，一只貨幣基金將在多個(gè)渠道銷售，而一只互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)也就將對接多只貨幣基金。二是貨幣基金資產(chǎn)配置會增加債券比例。銀行“類貨基”產(chǎn)品相比貨幣基金收益率更高，最主要的原因在于資產(chǎn)配置和資產(chǎn)久期。目前貨幣基金的主要配置資產(chǎn)為現(xiàn)金和債券類資產(chǎn)，但隨著貨幣基金收益率持續(xù)下跌，貨幣基金規(guī)模收縮。所以未來貨幣基金或?qū)⑼ㄟ^減少現(xiàn)金類資產(chǎn)，增加債券類資產(chǎn)提高貨幣基金的收益率，吸引投資者，但考慮到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，收益率上升空間有限。

下半年市場流動(dòng)性將繼續(xù)保持寬松態(tài)勢，預(yù)計(jì)貨幣基金和互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)?shù)氖找媛孰y言上漲。加之理財(cái)子公司陸續(xù)成立，1元產(chǎn)品不斷推出，貨幣基金面對的競爭越來越激烈，互聯(lián)網(wǎng)寶寶的規(guī)?；虼嬖诶^續(xù)下降的可能性。