史蒂芬·羅奇

過去兩年中，美國與中國的沖突成了經(jīng)濟和金融市場爭論的焦點。威脅和指責(zé)由來已久，遠(yuǎn)早于特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，隨后，“嘴炮”變成行動。在過去17個月中，世界最大兩個經(jīng)濟體陷入了一場20世紀(jì)30年代初以來最嚴(yán)重的關(guān)稅戰(zhàn)。美國將貿(mào)易政策武器化、對準(zhǔn)華為等它所認(rèn)為的具體的公司威脅的做法，則擴大了關(guān)稅戰(zhàn)的前沿。

我坐視這場世界級大經(jīng)濟巨頭之間的史詩級扭打和來往，對此深感內(nèi)疚。首先，這是一場用經(jīng)濟武器打的政治戰(zhàn)斗，并有可能在可預(yù)見的未來一直持續(xù)下去。當(dāng)然，這意味著經(jīng)濟和金融市場前景基本取決于美國和中國之間的政治動態(tài)。

同理，10月11日大張旗鼓地宣揚的所謂的第一階段“迷你”貿(mào)易協(xié)議，可能是一個重要的政治信號。該協(xié)議如果得到落實，也不會產(chǎn)生多少實質(zhì)性經(jīng)濟影響，但它提供了一個強烈的暗示，特朗普終于對這場貿(mào)易摩擦受夠了。在國內(nèi)政治關(guān)注的壓力下——特別是彈劾和即將到來的2020年選舉——宣布勝利并借此處理國內(nèi)問題，符合特朗普的利益。

至于中國，也樂于結(jié)束貿(mào)易摩擦。中國領(lǐng)導(dǎo)層不準(zhǔn)備屈服于核心主權(quán)原則，也不準(zhǔn)備放棄本世紀(jì)中葉的復(fù)興、增長和發(fā)展目標(biāo)。與此同時，經(jīng)濟下行壓力是實實在在的。但中國決策者決心堅持三年來的去杠桿政策的情況下——這也是當(dāng)前經(jīng)濟減速的一個重要主動原因——他們應(yīng)該迫切地想要解決中美沖突所帶來的貿(mào)易相關(guān)壓力。

因此，兩國的政治算盤都趨向于加緊協(xié)調(diào)，而雙方都在尋找挽回顏面的停戰(zhàn)。出現(xiàn)其他復(fù)雜情況的風(fēng)險始終存在。但是，至少在目前，貿(mào)易摩擦更多地指向了緩和而非緊張再度升級。

果真如此的話，并且第一階段協(xié)議達(dá)成，那么我們有必要思考貿(mào)易摩擦之后的世界會是什么樣。在我看來，最值得討論的包括：去全球化、脫鉤以及貿(mào)易轉(zhuǎn)移。

去全球化不太可能。就像可恥地結(jié)束于一戰(zhàn)和大蕭條之間的第一次全球化潮流，此番全球化也造成了巨大的抵制。民粹主義正在全世界范圍內(nèi)昂起它丑陋的頭顱，關(guān)于收入和財富不平等性問題的緊張態(tài)勢（并因為擔(dān)心人工智能等科技創(chuàng)新將破壞就業(yè)崗位而加劇），主導(dǎo)著政治進程。20世紀(jì)30年代初世界貿(mào)易暴跌60%，宣告第一次全球化浪潮衰退的最高潮的到來。哪怕從當(dāng)前的政治失調(diào)局面出發(fā)，發(fā)生類似結(jié)果的可能性也非常低。

全球脫鉤也不太可能。世界比以往任何時候都更加緊密地交織在一起，這反映在過去25年全球價值鏈的爆發(fā)式增長上。這使得全球競爭從過去具體的國家范式轉(zhuǎn)變?yōu)閺V泛分布的投入品、元件、設(shè)計和組裝功能平臺之間的更加碎片化的競爭。IMF最新研究發(fā)現(xiàn)，在1993年-2013年的20年中，全球價值鏈貢獻了全球貿(mào)易高速增長的整整73%。全球價值鏈聯(lián)系因不可逆轉(zhuǎn)的交通成本下降和物流及采購方面的技術(shù)突破而形成，它已成為全球經(jīng)濟一體化的基礎(chǔ)，幾乎不存在脫鉤風(fēng)險。

貿(mào)易轉(zhuǎn)移則完全是另一個問題。我早就指出，雙邊貿(mào)易沖突——甚至雙邊脫鉤——無法解決多邊失衡。向多個貿(mào)易伙伴之一施壓——這正是美國所做的，它擠壓中國以求降低與102個國家的貿(mào)易赤字——可能適得其反。這是因為，美國多邊貿(mào)易赤字反映了國內(nèi)儲蓄的高度短缺，在聯(lián)邦預(yù)算赤字接近失控的情況下，這一問題只會進一步惡化。如果不解決長期儲蓄問題，針對中國無非是把美國多邊赤字的中國部分，分?jǐn)偟狡渌Q(mào)易伙伴頭上。這一轉(zhuǎn)移將讓貿(mào)易轉(zhuǎn)向成本更高的外部來源——等于是提高了美國消費者的稅收。

不管有沒有貿(mào)易停戰(zhàn)，美國與中國之間的長期經(jīng)濟角力已經(jīng)開始。當(dāng)前戰(zhàn)事的停火只不過是一場有可能曠日持久的冷戰(zhàn)式?jīng)_突的政治權(quán)宜之計。美國應(yīng)該感到擔(dān)憂，因為美國缺乏長期戰(zhàn)略框架。中國則不是這樣?！秾O子兵法》早就說過，“深謀遠(yuǎn)慮……不戰(zhàn)而勝。”

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