張硯
在2016 年的政府工作報告中,李克強總理說“要鼓勵企業(yè)開展個性化定制、柔性化生產,培育精益求精的工匠精神”。在上海華瑞銀行也有一群精雕細琢、精益求精的金融“匠人”,他們針對科創(chuàng)企業(yè)的個性化資金需求,精心打磨著融資方案,為已獲得風險投資的科創(chuàng)企業(yè)提供貸款支持,幫助科創(chuàng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
投貸聯(lián)動,解決融資難、融資貴
作為首批成立的5家民營銀行之一,上海華瑞銀行堅定“服務自貿改革、服務小微大眾、服務科技創(chuàng)新”的設立初心,積極探索服務實體經濟的新模式。
2016年上海華瑞銀行成為首批10家投貸聯(lián)動銀行之一。當年3月,上海華瑞銀行宣布成立科創(chuàng)金融業(yè)務部。
三年來,上海華瑞銀行科創(chuàng)金融業(yè)務總部一直專注于開拓科創(chuàng)金融業(yè)務,并且取得了可圈可點的業(yè)績,接觸了600多家科創(chuàng)型企業(yè),審批落地并完成放款的科創(chuàng)企業(yè)大約150戶,累計放款量在150億左右。
2016年科創(chuàng)金融部成立初期確立的目標是,科創(chuàng)金融業(yè)務未來3年的目標是收入占全行10%~15%。“從營收角度看,實際上我們這個目標是在2017年完成,2018年也是超過10%?!?上海華瑞銀行科創(chuàng)金融業(yè)務部負責人劉汛介紹說,與傳統(tǒng)信貸業(yè)務相比,科創(chuàng)金融業(yè)務更強調與客戶的互動和盡職調查,單筆的金額會相對小一些,規(guī)模積累相對來說會比較慢,但盡管如此,實現(xiàn)這一目標只用了兩年的時間。
如果從信貸發(fā)放的角度,科創(chuàng)金融信貸總額大約占全行的18%,這是因為科創(chuàng)型企業(yè)對于信貸要求靈活度大大超過傳統(tǒng)企業(yè),期限要求更靈活,根據業(yè)務的實際需要,余額隨時在波動,表現(xiàn)為高頻的放款和還款。
作為全國首批投貸聯(lián)動試點銀行,上海華瑞銀行通過投貸聯(lián)動方式,結合人民銀行支小再貸款政策,傾力服務科創(chuàng)型企業(yè),有效破解科創(chuàng)企業(yè)融資難題,幫助企業(yè)降低融資成本。
對于上海華瑞銀行,投貸聯(lián)動具有兩層含義。第一是內部的投貸聯(lián)動,在對科創(chuàng)企業(yè)提供信用貸款的同時,獲取少量的認股期權作為整個科創(chuàng)金融業(yè)務的風險抵補,這也是投貸聯(lián)動試點指導意見給出的官方定義。第二層含義,是在業(yè)務的開展過程當中,充分跟業(yè)界知名的投資機構合作,形成外部的投貸聯(lián)動。
投資機構以股權投資為主,銀行是以債權投資為主,股債相結合對科創(chuàng)企業(yè)具有非常大的意義。企業(yè)可以根據自身的資金需求,合理安排股權和債權融資,降低融資成本,優(yōu)化財務結構,從而解決融資難和融資貴的問題。
2015年上海華瑞銀行在開展科創(chuàng)金融業(yè)務之前,曾經做過調研,當時科創(chuàng)企業(yè)能拿到債權的非常少,絕大部分都是依靠股權的支持。在劉汛看來,股權投資也會存在一些弊端。第一,企業(yè)大股東或者創(chuàng)始團隊的控制權會有一個持續(xù)的稀釋,在經過若干輪融資之后,很多大股東的原始股權會被稀釋得非常低,某種程度上并不利于公司治理結構。
第二,從長期來看,其實股權投資是比較貴的。股權投資表面上是不需要歸還的,但是實際上一輪股權投資從A輪到B輪普遍都有100%以上的漲幅,如果A輪到B輪之間在一年左右,意味著利息達到100%。越往后到C輪、D輪甚至最后到了IPO,如果倒推,成本有一百倍甚至還有一千倍?!皬慕^對財務角度來說,長期看股權投資其實是一種比較昂貴的融資手段。”
第三,股權融資的靈活性相對會比較低,無法根據企業(yè)資金需求的波峰和波谷靈活調節(jié)。
而債權的特點之一是具有伸縮性,企業(yè)在某個階段需要資金的時候,可以利用外部資金推動業(yè)務發(fā)展,當不需要外部資金的時候,企業(yè)再用多余的資金歸還本息。
還原信貸本質
傳統(tǒng)信貸更多的偏重于第二還款來源,更看重抵押擔保,但科創(chuàng)企業(yè)具有輕資產的特點,普遍沒有第二還款來源,那么上海華瑞銀行向科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放信用貸款如何控制風險?
“我們還是要‘還原信貸的本質’,注重第一還款來源?!眲⒀椿卮鸬?。對第一還款來源的重視,要求銀行必須盡最大的可能性消除掉信息的不對稱性。在劉汛看來,銀行跟企業(yè)之間產生的很多問題本源上都是因為信息不對稱,有很多信息沒有充分了解到,或者企業(yè)沒有充分披露等。
這也是為什么上海華瑞銀行特別強調盡職調查的原因。“盡職調查要做得非常細致,我們盡調的過程和時間是要遠遠長于傳統(tǒng)信貸?!?劉汛說。
上海華瑞銀行強調跟客戶的“知己關系”,要求客戶把信息進行高度的、透明的共享。在做盡調的時候,不是簡單地看企業(yè)的財務報表,還要看企業(yè)的ERP數據、原始憑證,還包括SKU(標準產品單位)、每一個門店、內部BU(業(yè)務單元)的業(yè)務流水信息。如果是一個互聯(lián)網企業(yè),上海華瑞銀行還會看網站的日活量、點擊率,甚至用戶畫像都要分析。
“只有這樣,我們才能充分理解它的商業(yè)模式到底是什么。充分了解客戶,這是最重要的第一道關口?!眲⒀凑f,“我們不能說馬馬虎虎,必須要用充分的時間去了解客戶,下充足的功夫,做足夠認真的功課,去了解客戶?!?/p>
第二個道關口是方案的設計。在上海華瑞銀行,針對科創(chuàng)企業(yè)的方案設計和方案的運營,被稱為“微單元融資體系”,這也是該行防范科創(chuàng)企業(yè)信用風險的重要手段。
所謂微單元融資可以理解為,把一筆大的對公貸款拆成了非常多微小的貸款,每一個微小的貸款,實際上對應科創(chuàng)企業(yè)的某一個經營活動。上海華瑞銀行會基于產品,或者基于SKU、門店,或者基于銷售發(fā)票,把企業(yè)的經營活動拆成非常小的單元,綁定每個微單元上的融資需求。
“我們其實不會只看三張表,真正的經營活動是非常豐富的,所以我們要做的實際上是要把融資綁定到企業(yè)實實在在的業(yè)務流程,而不是去跟它的財務報表去綁定?!眲⒀囱a充道。
在上海華瑞銀行內部,就有一支微單元運營團隊,專門處理大量的微單元日常運營操作。
與傳統(tǒng)信貸相比,面向科創(chuàng)企業(yè)的信貸,需要銀行傾注更多的時間和精力,從詳盡嚴謹的盡職調查,到綁定企業(yè)的經營活動設計專屬的融資方案,無不體現(xiàn)著精雕細琢的“工匠思維”。
今年科創(chuàng)板正在緊鑼密鼓地籌備當中,科創(chuàng)行業(yè)更是都在翹首以待科創(chuàng)板的推出?!翱苿?chuàng)板對科創(chuàng)企業(yè)是一個非常大的利好消息。幾乎我接觸的每一個科技型企業(yè),不管它處在什么階段,是已經比較后期的成熟階段,還是在比較早期的研發(fā)階段,大家都已經提出了上科創(chuàng)板的意愿。”劉汛說,“從這個角度來說,上海華瑞銀行也將堅持初心,繼續(xù)幫助和支持中國的科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展?!?/p>