石運(yùn)金

今年來隨著A股納入MSCI指數(shù)和富時(shí)羅素指數(shù)，海外資金不斷涌入A股市場(chǎng)，從滬股通和深股通資金流入數(shù)據(jù)來看，截至2019年8月29日，通過滬股通累計(jì)凈流入4217億元，通過深股通累計(jì)凈流入3349億元， 北上資金歷史凈流入總額為7566億元，如果再算上QFII持股，目前外資持有A股的權(quán)益總額已經(jīng)與公募基金持有的權(quán)益總額不相上下。外資持股高度集中于白馬股，隨著外資持續(xù)的買入，目前白馬股已經(jīng)呈現(xiàn)全面泡沫化狀態(tài)。

外資通過滬深港通北向買入的股票高度集中于白馬股，且呈現(xiàn)不斷加碼的趨勢(shì)，統(tǒng)計(jì)北向資金持有超過百億市值的股票一共有17只，這17只股票清一色的是大眾耳熟能詳?shù)陌遵R股，這17只股票北向資金持有的總市值高達(dá)5537億元，相對(duì)北向資金總的流入凈額7566億元，可以說是高度集中的，當(dāng)然這里面因?yàn)橛邪遵R股大幅上漲的因素，北向資金最初買入這些股票的成本是遠(yuǎn)小于現(xiàn)在持有的市值的。

目前這些白馬股呈現(xiàn)全面泡沫化的狀態(tài)，尤其是消費(fèi)類白馬股，比如持倉市值最高的貴州茅臺(tái)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018年業(yè)績(jī)的PE達(dá)40倍，按照2019年的業(yè)績(jī)預(yù)期PE也超過32倍;醫(yī)藥大白馬恒瑞醫(yī)藥，目前市值對(duì)應(yīng)2018年業(yè)績(jī)的PE超過80倍，對(duì)應(yīng)2019年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)PE超過60倍;調(diào)味品龍頭海天味業(yè)目前市值對(duì)應(yīng)2018年業(yè)績(jī)超過70倍，對(duì)應(yīng)2019年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)也超過50倍;目前A股消費(fèi)白馬的估值超過美國70年代漂亮50的估值，當(dāng)然全面泡沫化的時(shí)候，往往股價(jià)上漲很迅速，但一旦泡沫破裂跌幅將巨大，建議很多標(biāo)榜價(jià)值賺得盆滿缽滿的投資者保持一份清醒。