朱國順

似乎并沒有什么征兆，8月5日一清早，猝不及防地，美元兌人民幣的價格突破了1：7關口。9時16分，先是離岸市場開盤跌破關口;9時33分，在岸市場開盤不久，也毫無懸念地突破了7的大關。

這是11年來，人民幣匯率首次破7。

2008年12月，正是美國金融危機最熾烈的時刻，美元兌人民幣從超過1：8一路下滑，在2009年新年到來前跌破了7。此后再也沒有超越過7，直到2019年8月5日。

破7，實質(zhì)上講，與破6.8、6.9一樣，只是一個不太大的波動而已。區(qū)別只在于整數(shù)關口，有著某些心理影響而已。

人民幣破7，沒有實質(zhì)性意義。

首先看波動原因。破7原因主要有兩個，一個是美國單邊主義和貿(mào)易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響，給人民幣帶來的壓力。一個是美聯(lián)儲最近一次25個百分點的降息，雖然在預期之中，但是市場期盼的是可能50個百分點的降息，因而小于預期的降息反而造成了美元對其它所有貨幣的上漲，包括人民幣。從這兩個基本因素來看，破7的心理影響大于實質(zhì)變化，匯率變化不具有趨勢性，不會帶來人民幣連續(xù)貶值。這一點重要的證明，就是人民幣在對美元出現(xiàn)貶值時，對一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強勢，這是人民幣價格的真實反映。

其次是看貨幣內(nèi)在“含金量”。多個國際機構的研究表明，人民幣對主要外幣的匯率，是合理合適的，這是人民幣不會趨勢性貶值的根本支撐。作為市場化形成機制的特點，匯率本身波動會帶來適度偏離，這是市場行為的表現(xiàn)。

最后是看破7這個波動，對中國影響如何。中國作為世界最大貨物貿(mào)易國，始終在市場化匯率形成機制下發(fā)展，這本身已經(jīng)說明適度的匯率波動不會給中國帶來什么影響。換句話說，經(jīng)歷著風雨發(fā)展，當然不會因為風雨而有什么不適。

實際上，在人民幣破7之后僅僅一小時，中國人民銀行負責人就以答記者問的方式，表明態(tài)度，穩(wěn)定市場預期。十分有趣的是，一向講究數(shù)字精確的央行負責人，一口氣用了三個充滿文藝色彩的比喻，來加深受眾印象：“人民幣匯率破7，這個‘7不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里，‘7更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的?！?/p>

歷史數(shù)據(jù)證明了這樣一個說法。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團各經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

支撐人民幣匯率穩(wěn)定的因素很多：中國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟結構調(diào)整取得積極成效，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財政狀況穩(wěn)健，國際收支穩(wěn)定，外匯儲備充足等等。

事實上，匯率出現(xiàn)較大波動，背后往往有炒家的影子存在，而在應對匯率炒作方面，中國央行在最近一二十年已積累了豐富經(jīng)驗，同時儲備了豐富的政策工具，能夠采取必要的、有針對性的措施，維護外匯市場平穩(wěn)運行。

就在人民幣破7之后第二天，北京時間8月6日，慣于以小人之心度君子之腹的美國，不顧事實，居然將中國列為“匯率操縱國”，中方對此深表遺憾。

中方認為，這一標簽不符合美財政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標準，是任性的單邊主義和保護主義行為，嚴重破壞國際規(guī)則，將對全球經(jīng)濟金融產(chǎn)生重大影響。

在剛剛結束的國際貨幣基金組織對中國的第四條款磋商中，國際貨幣基金組織指出人民幣匯率大體符合基本面，這是對中國匯率政策的充分肯定。

破7沒有什么實質(zhì)性意義，沒必要慌得一比。