王哲

今年，中國鋼鐵業(yè)界備受關(guān)注的一件大事就是中國寶武鋼鐵集團有限公司對馬鋼（集團）控股有限公司實施重組。近日，因重組涉及香港上市公司馬鋼股份股權(quán)且觸發(fā)了強制性收購要約，寶武鋼集團向香港證監(jiān)會提出了豁免申請，但這一申請未獲批準。這讓市場更是密切關(guān)注。

我國已連續(xù)20多年成為世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國，中國鋼產(chǎn)量占全球一半，全球鋼產(chǎn)量前50名鋼鐵企業(yè)中，中國鋼鐵企業(yè)多達28家……然而，我國鋼鐵集中度一直處于較低水平，鋼鐵企業(yè)數(shù)量多、經(jīng)營分散的市場格局成為價格戰(zhàn)、同質(zhì)化等低水平無序競爭的根源，嚴重制約了我國鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

鼓勵兼并重組和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，淘汰落后產(chǎn)能和節(jié)能減排，成為中國鋼鐵行業(yè)的“二重奏”，其中尤以兼并重組浪潮最為引人矚目。

“寶馬”呼之欲出

日前，中國寶武與安徽省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會簽署無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，安徽省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將馬鋼集團51%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國寶武。

通過本次收購，中國寶武將成為馬鋼股份間接控股股東，馬鋼股份的實際控制人也將由安徽省國資委變?yōu)閲鴦?wù)院國資委。

“寶馬”合作其實已有近20年的歷史，在本世紀初，當時的寶鋼就以“基層管理項目輸出”的方式，把當時領(lǐng)先的現(xiàn)代鋼鐵企業(yè)優(yōu)秀管理“基因”之一作業(yè)長制植入馬鋼的生產(chǎn)線和車間，實現(xiàn)了從“軟件”做起的先期融合，之后寶鋼與馬鋼簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，在產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)以及采購營銷領(lǐng)域加強合作，共同維護區(qū)域市場秩序，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)以降低成本。

經(jīng)過近20年的磨合，“寶馬”如今終于走到一起，可謂大勢所趨，水到渠成。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)對《中國報道》記者分析指出，中國寶武目前是國內(nèi)競爭力最強的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，寶鋼股份長期以來一直是國內(nèi)最大鋼鐵上市公司，人均產(chǎn)鋼效率高，費用成本控制力強，噸鋼盈利水平領(lǐng)先。此前，已通過直接控股或創(chuàng)投基金投資，對武漢鋼鐵和重慶鋼鐵進行了重組與調(diào)整，兩家公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到了充分釋放，人均產(chǎn)鋼量、三費費率等指標明顯提升。寶武這次入主馬鋼，有望補足馬鋼管理方面的短板，通過研發(fā)、人才資源整合，將進一步提升創(chuàng)新能力，顯著增強我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展動力。

寶武主要生產(chǎn)汽車、家電用鋼的板材，而馬鋼與寶武除在冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板等板材上有所重疊之外，其鐵路車輪用鋼、H型鋼、線棒材均具有較高的市場認可度，并對寶武形成互補，兩家重組對于協(xié)調(diào)相關(guān)鋼鐵產(chǎn)品的市場策略、產(chǎn)線分工和專業(yè)化生產(chǎn)作用巨大。而且中國寶武與馬鋼同屬長江經(jīng)濟帶下游區(qū)域，市場趨同度高，雙方將進一步提高長江流域市場掌控力，提高板材方面的市場影響力和定價權(quán)，塑造有序的區(qū)域市場秩序，有利于引領(lǐng)全行業(yè)有序發(fā)展。

2016年8月27日，武漢鋼鐵集團公司員工正在工作。

中國寶武和馬鋼集團都建有遍及海外的采購和營銷網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)體系，重組后可以在國際化服務(wù)體系、服務(wù)能力等方面挖掘協(xié)同潛力，全面提升國際影響力和競爭力，合理規(guī)劃全球鋼鐵布局。有分析認為，雙方重組后可以把國內(nèi)鋼鐵業(yè)的集中度指數(shù)提高1.5個百分點，提高我國鋼企對國外礦山的議價能力，提升全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)。

李新創(chuàng)表示，“寶馬”重組，將加快實現(xiàn)中國寶武建成全球鋼鐵業(yè)引領(lǐng)者，促進形成鋼鐵行業(yè)世界級技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)投資和資本運營平臺，對打造全球具有競爭力的世界鋼鐵旗艦企業(yè)、引領(lǐng)我國由鋼鐵大國發(fā)展成為鋼鐵強國具有重要意義。

全球新一輪的鋼鐵并購潮正在中國形成

100多年來，全球鋼鐵工業(yè)已經(jīng)歷多次大規(guī)模的并購重組潮：第一次是20世紀初的美國，產(chǎn)生了世界第一鋼廠——美國鋼鐵公司;第二次是在20世紀70年代的日本，日本八幡制鐵和富士制鐵合并為新日鐵，新日鐵長期保持“日本第一、全球第二”;第三次在20世紀90年代末至本世紀初的歐洲，造就了當時的全球第一大鋼鐵集團安賽樂;第四次是本世紀以來，米塔爾領(lǐng)導的橫跨北美、歐洲、亞洲、南美、非洲等地區(qū)的并購重組，2005年米塔爾已位居全球第一，到2006年又重組全球第二的安賽樂……通過行業(yè)的兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)的集中度，促使全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)上升，并使美國、日本、韓國、歐洲等國家和地區(qū)的鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級。

如今，全球新一輪的鋼鐵并購潮正在中國形成，除了今年的“寶馬”重組外，近年來，中國鋼鐵業(yè)界的重組不斷：中國寶武鋼鐵集團成立，河鋼集團跨國收購塞爾維亞鋼廠，沙鋼、建龍、德龍等鋼鐵集團先后實施重組并購……僅河北省一省2018年便新形成8家千萬噸級鋼企：德龍鋼鐵兼并重組天津渤海鋼鐵集團將形成近3000萬噸鋼生產(chǎn)能力;裕華兼并重組文豐、港陸等鋼企，產(chǎn)能達1500萬噸;津西、敬業(yè)分別通過兼并重組擴大規(guī)模，產(chǎn)能達1200多萬噸;縱橫鋼鐵、金鼎、九江鋼鐵通過收購重組或擴大規(guī)模，產(chǎn)能已達1000萬噸……河北省委書記王東峰曾表示，要強化兼并重組，加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)向沿海臨港地區(qū)適度集聚。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度長期以來一直是國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的重中之重。《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》曾提出，“十二五”期間，國內(nèi)排名前10位的鋼鐵企業(yè)集團鋼產(chǎn)量占全國總量的比例要由48.6%提高至60%左右。但《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃（2016—2020年）》顯示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度不升反降，前10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度由2010年的49%降至2015年的34%，沒有達到“十二五”規(guī)劃“60%”的目標。

中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年我國排名前10的鋼鐵企業(yè)總產(chǎn)量為3.4億噸，占國內(nèi)鋼鐵總產(chǎn)量的36.5%，而中國鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃的目標是到2025年，前10家鋼鐵企業(yè)（集團）粗鋼產(chǎn)量占全國比重不低于60%，形成3到5家在全球范圍內(nèi)具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業(yè)集團以及一批區(qū)域市場、細分市場的領(lǐng)先企業(yè)，差距仍大，未來數(shù)年內(nèi)，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的并購重組將持續(xù)進行。

李新創(chuàng)表示， 從全球并購重組周期、鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)在規(guī)律和企業(yè)發(fā)展需求角度看，推進我國鋼鐵企業(yè)兼并重組都是勢在必行。

重塑鋼鐵行業(yè)價值鏈

與世界先進鋼鐵企業(yè)相比，我國僅寶武等個別企業(yè)處于一個層面，少數(shù)企業(yè)跟跑，多數(shù)企業(yè)的競爭力仍有很大差距。

李新創(chuàng)認為，目前，我國鋼鐵企業(yè)重組仍然與行業(yè)有序發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策的要求有較大差距，依然存在“規(guī)模情結(jié)”“重重組、輕整合”等問題，鋼鐵企業(yè)重組應(yīng)在規(guī)模擴張的基礎(chǔ)上，尊重鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，從單一化的擴大規(guī)模變成“擴大規(guī)模+提高質(zhì)量”，從一般性的兼并重組變成“兼并重組+整合提升”，做好“整合、協(xié)同、創(chuàng)新”，充分發(fā)揮重組后各類資源的有效配置作用，從全局上謀劃定位。

被從“病入膏肓”中救回來的重慶鋼鐵的重組可以說是按照市場化運作方式進行的一次有效探索。當初，重慶鋼鐵因為環(huán)保問題被迫搬遷后，企業(yè)經(jīng)營惡化、債務(wù)問題加劇，最終決定破產(chǎn)重整后，重慶市政府做了各種努力，國內(nèi)眾多鋼企都不敢接手，最終的接盤方并非一家鋼企，而是一家市場化運作的私募基金四源合投資。從2016年底資不抵債到2017年扭虧為盈，再到2018年超額完成“止血”目標，這次重組交出了一張被各方認可的答卷。

四源合股權(quán)投資管理有限公司CEO、重慶鋼鐵董事長周竹平介紹說，國內(nèi)以前從沒有以基金操盤鋼鐵行業(yè)兼并重組的，這次借助社會力量、依照市場規(guī)律、按照法治化要求去重組重慶鋼鐵，是一個大膽創(chuàng)新。近幾年國家供給側(cè)改革和國企改革提速，中國鋼鐵業(yè)市場化整合進入絕佳窗口期，鋼企債務(wù)壓力沉重、結(jié)構(gòu)優(yōu)化空間巨大，產(chǎn)業(yè)集中度亟待提升，都為市場化主導未來中國鋼鐵行業(yè)大面積整合提供了條件。

記者從有關(guān)方面獲悉，國家相關(guān)部門即將出臺針對鋼鐵行業(yè)兼并重組的有關(guān)指導意見，業(yè)內(nèi)人士透露，指導意見將按照企業(yè)為主體、政府引導、市場化運作的原則，著力解決當前阻礙鋼鐵業(yè)兼并重組的各種難點問題，鼓勵有條件的企業(yè)實施跨區(qū)域、跨所有制的兼并重組，并明確鼓勵市場化基金參與相關(guān)重組事宜。

“停不起、倒不起、轉(zhuǎn)不起。”全聯(lián)冶金商會會長張志祥曾表示，鋼鐵企業(yè)地位特殊，牽一發(fā)而動全身，停產(chǎn)損失大、倒閉影響大、轉(zhuǎn)型難度大，推動鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量兼并重組一定要使市場在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，要在強強聯(lián)合、區(qū)域市場整合、特定細分產(chǎn)品市場、上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合和海外并購等方面下功夫，利用好資本市場，把鋼企做強做大。