莊文婷

摘要：說到區(qū)塊鏈，繞不開比特幣。2008年，一個號稱“中本聰”的日裔美國人發(fā)表了區(qū)塊鏈技術的奠基性論文——《比特幣：一個點對點的現(xiàn)金支付系統(tǒng)》，該系統(tǒng)巧妙地將非對稱加密技術、時間戳服務器、共識機制、激勵機制相結(jié)合，讓去中心化的點對點交易成為現(xiàn)實。

關鍵詞：區(qū)塊鏈 金融 比特幣

如今，比特幣誕生十年有余，這套“基于密碼學而非基于信用中介”的系統(tǒng)仍在正常運行。在此期間，比特幣的底層技術——區(qū)塊鏈，也已歷經(jīng)了區(qū)塊鏈1.0（數(shù)字貨幣及支付）、區(qū)塊鏈2.0（智能合約+金融）、區(qū)塊鏈3.0（區(qū)塊鏈+社會）三個發(fā)展階段。一門技術出現(xiàn)的終極意義在于落地應用并產(chǎn)生商業(yè)價值。從理論上來講，區(qū)塊鏈可以消除商業(yè)網(wǎng)絡中的第三方中介，而金融業(yè)正是商業(yè)網(wǎng)絡中規(guī)模最大的信用中介。因此，區(qū)塊鏈技術可在金融領域率先落地已成為共識。然而，區(qū)塊鏈并不能包打天下，它在具有去中心化、不可篡改、透明可追溯等優(yōu)點的同時，也因分布式賬本和共識機制的存在而具有確認交易周期較長、系統(tǒng)處理能力受限、數(shù)據(jù)讀取須遍歷全表等缺點。因此，筆者經(jīng)論證認為，區(qū)塊鏈技術目前只適用于低頻且需要多方互信的信息共享場景，

一、從比特幣到區(qū)塊鏈

說到區(qū)塊鏈，繞不開比特幣。2008年11月1日，一名自稱“中本聰”的日裔美國人在密碼學討論組上發(fā)表了一篇論文，名為《比特幣：一個點對點的現(xiàn)金支付系統(tǒng)》。論文提出了一個“基于密碼學、而非基于信用的”電子支付系統(tǒng)，該系統(tǒng)可使任何達成一致的交易雙方直接進行點對點支付，無須借助第三方信用中介。2019年1月12日，中本聰通過該系統(tǒng)成功向密碼學家哈爾·芬妮（Hal Finney）轉(zhuǎn)了10個比特幣，成為歷史上第一筆擺脫傳統(tǒng)金融中介機構完成的在線點對點交易。

受比特幣交易系統(tǒng)的啟發(fā)，人們發(fā)現(xiàn)，利用比特幣的底層技術——區(qū)塊鏈，可以構建出一個高效可靠的價值傳輸系統(tǒng)，以實現(xiàn)價值傳遞的公正、透明，并可降低成本，提高效率。這樣的區(qū)塊鏈系統(tǒng)，是一種由多方共同維護、以塊鏈結(jié)構存儲數(shù)據(jù)、使用密碼學保證傳輸和訪問安全，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲、無法篡改、無法抵賴的技術體系。下圖顯示了區(qū)塊鏈的具體交易流程：

基于區(qū)塊鏈支付系統(tǒng)的交易流程如上圖所示：①A與B創(chuàng)建新交易，該筆交易的金額、時間等信息被打包進區(qū)塊;②一定時間內(nèi)，包含諸多類似A與B交易記錄的區(qū)塊打包完畢，并在全網(wǎng)節(jié)點中傳播;③各節(jié)點通過共識機制驗證區(qū)塊的有效性;④確認有效后，全網(wǎng)節(jié)點再次同步區(qū)塊，該區(qū)塊鏈接在上一個區(qū)塊之后，順延此前形成的區(qū)塊鏈;⑤A與B轉(zhuǎn)賬完成，交易數(shù)據(jù)永久生成，全網(wǎng)可見、不可篡改，后續(xù)的交易信息將被記錄在下一個區(qū)塊中。

二、區(qū)塊鏈平臺的基礎技術

區(qū)塊鏈技術并非一個單項技術，而是集成了多學科研究成果的綜合性技術系統(tǒng)。當前區(qū)塊鏈平臺的基礎技術主要包括：非對稱加密和授權技術、分布式賬本技術、共識機制、智能合約。

（一）非對稱加密和授權技術

非對稱加密有兩個秘鑰：公鑰和私鑰。公鑰全網(wǎng)可見，卻無法通過公鑰測算出一個人。即交易者的賬戶信息，只有在數(shù)據(jù)擁有者授權的情況下可見，保證了個人隱私;私鑰只有信息擁有者知道，經(jīng)公鑰加密的信息只有對應私鑰才能解密，保證了信息傳輸?shù)陌踩?。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)，“非對稱密鑰對”通過兩項工作構建了價值傳輸?shù)男湃螜C制，即“證明我是誰”、“證明我有權利做即將要做的事情”。

（二）分布式賬本

分布式賬本是相對于中心式賬本而言的，是指加入?yún)^(qū)塊鏈系統(tǒng)的所有節(jié)點，共同維護一本交易總賬，任何數(shù)據(jù)的修改與寫入都要向全網(wǎng)廣播，并須經(jīng)過多個節(jié)點的多次確認后才能生效。隨后，所有節(jié)點按照時間順序同步更新賬本。與中心賬本相比，分布式賬本不會因單點故障影響全局，不會因道德風險導致虛假賬目出現(xiàn)，賬目數(shù)據(jù)安全、公開透明、不可篡改的需求得以滿足。

（三）共識機制

共識機制是區(qū)塊鏈系統(tǒng)中所有節(jié)點必須共同遵守的一套規(guī)則，這套規(guī)則決定了一筆交易怎樣才能被確認有效。共識機制可保證區(qū)塊鏈的唯一性，避免產(chǎn)生分叉鏈，同時也能抵抗惡意攻擊，防止數(shù)據(jù)被篡改。目前主流的共識機制有PBFT、BFT-RAFT、PoW、PoS、DPoS等，它們具有不同的優(yōu)缺點，適用于不同的業(yè)務場景。

（四）智能合約

類似于自動售賣機的人機交互，智能合約是指不依賴于中介執(zhí)行機構，當合同執(zhí)行條件被觸發(fā)后，系統(tǒng)便自動執(zhí)行雙方事先確定過的代碼合約，直接進行自動化轉(zhuǎn)賬。智能合約具有不變性和加密安全性，可有效規(guī)避現(xiàn)實中的操作風險和個人道德風險。

三、區(qū)塊鏈的特點及適用場景

區(qū)塊鏈系統(tǒng)將多種技術巧妙地進行了融合，從理論上而言，其可消除商業(yè)社會中的一切中介。然而，區(qū)塊鏈技術有其自身的優(yōu)缺點，并不能包打天下，其只適用于特定的業(yè)務場景，這些場景之間有著相似的特征?？傮w而言，區(qū)塊鏈技術具有如下特點：

（一）去中心化

由于區(qū)塊鏈系統(tǒng)采用去中心化的記賬方式，全網(wǎng)節(jié)點都有一摸一樣的賬本。因此，單個或部分節(jié)點發(fā)生故障，不會影響全局。部分節(jié)點想要篡改賬戶，其他節(jié)點也不會承認，系統(tǒng)會按照大多數(shù)節(jié)點達成的共識確定交易數(shù)據(jù)。因此，區(qū)塊鏈系統(tǒng)穩(wěn)定性較高，可在去信任的條件下實現(xiàn)開放自治。

（二）匿名性

由于區(qū)塊鏈系統(tǒng)可以通過密碼學、共識機制、激勵機制等手段做到“去信任化”，因此交易雙方無須透露個人賬戶信息，仍可保證交易的安全性。通常，在區(qū)塊鏈瀏覽器上，你可以查到某筆交易的哈希地址和轉(zhuǎn)賬金額，但無法得知交易者身份及其對應的資產(chǎn)數(shù)額。不過，不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)匿名程度有所差異。

（三）數(shù)據(jù)不可篡改

一筆交易，須經(jīng)10-60秒向全網(wǎng)節(jié)點進行廣播，并經(jīng)6個區(qū)塊的確認后，最終被寫入?yún)^(qū)塊鏈。一經(jīng)寫入，想要惡意篡改，必須重新計算該區(qū)塊后的所有區(qū)塊。以目前比特幣全網(wǎng)的哈希運算能力，該作惡行為的成本極高，且節(jié)點數(shù)越多，實現(xiàn)難度越大。

（四）數(shù)據(jù)安全可追溯

中本聰在比特幣白皮書中獨創(chuàng)的“時間戳服務器”，因?qū)γ總€區(qū)塊中打包的所有交易數(shù)據(jù)生成了一個隨機散列值而加上時間戳，且每個時間戳都納入了前一個時間戳的隨機散列值，即每個隨后生成的時間戳都對前一個時間戳進行了增強（reinforcmg），以此證明了某筆交易在某個時間確實存在，且各個區(qū)塊是按照時間順序“接龍”而形成的鏈條（chain）。因此，區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)可按時間被追溯及驗證。

（五）運行效率受到局限

區(qū)塊鏈系統(tǒng)是以犧牲效率的方式，換取信息的共享和不可篡改。節(jié)點數(shù)越多，全網(wǎng)需要達成共識的時間越長，效率也就越低。以比特幣系統(tǒng)為例，某筆交易在被寫入?yún)^(qū)塊鏈之前，須經(jīng)6個區(qū)塊確認，每筆交易需要1個小時的確認時間。因此，對于高頻而言，運用區(qū)塊鏈技術會存在一定程度的普及障礙。

基于上述特點，區(qū)塊鏈技術最適用的業(yè)務場景是低頻且涉及多方互信的信息共享場景，包括金融業(yè)的多方資產(chǎn)清算、供應鏈金融與溯源、數(shù)字內(nèi)容分發(fā)、智能家居等。而金融業(yè)作為中心化程度最高的行業(yè)，可在諸多業(yè)務場景中運用區(qū)塊鏈技術提效增質(zhì)。其中，跨境支付清算是典型的由多方參與、但彼此間互不信任又必須相互依賴的業(yè)務，對真實數(shù)據(jù)的共享業(yè)有較高的要求。

四、區(qū)塊鏈金融研究現(xiàn)狀

在評估區(qū)塊鏈對金融領域的影響方面，張銳（2016）認為，建立在多學科基礎上的區(qū)塊鏈技術，將推動傳統(tǒng)金融業(yè)進入金融2.0模式，尤其將對銀行業(yè)金融機構的優(yōu)良化再造與重構、降成本與提效率、經(jīng)營合規(guī)度方面起到巨大作用。此外，區(qū)塊鏈對其他非銀金融的成本控制、違規(guī)交易的遏制與杜絕、宏觀調(diào)控的有效實施都將產(chǎn)生顛覆性影響。何峰、耿欣（2016）通過分析區(qū)塊鏈的機理與實踐案例得出結(jié)論：區(qū)塊鏈通過強化金融供需、弱化中介，實現(xiàn)了金融資源的優(yōu)化配置，可在一定程度上重塑信任形成機制、降低交易成本、彌補現(xiàn)有金融服務功能的不足。但區(qū)塊鏈應用于金融領域時，存在缺乏金融基礎設施接口和協(xié)同一致的行業(yè)標準、難以實現(xiàn)高頻交易等不足。

關于區(qū)塊鏈在金融領域的應用方面，王碩（2016）系統(tǒng)地梳理了國際知名金融機構的區(qū)塊鏈應用實踐后發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術在金融領域仍以探索性實驗為主，銀行尤其為之側(cè)目，他們對區(qū)塊鏈技術的關注點主要集中于支付領域。林曉軒（2016）指出，區(qū)塊鏈技術未來可能應用于數(shù)字貨幣、票據(jù)、清算結(jié)算、股權交易等多個領域，可有效降低金融監(jiān)管和經(jīng)營成本。楊東（2016）認為區(qū)塊鏈在金融領域的潛在應用主要體現(xiàn)在點對點支付、多方交易，以及包括任何形式點對點交易實時劃轉(zhuǎn)的清算交易市場，涉及保險、交易所、眾籌、基金、股權交易等細分領域。

在區(qū)塊鏈與金融基礎設施建設方面，張苑（2016）認為，區(qū)塊鏈將對現(xiàn)有的以中心化為核心的大額交易系統(tǒng)、中央證券存管、證券結(jié)算系統(tǒng)、場外衍生品交易等金融基礎設施產(chǎn)生較大影響，我國應盡快推進支付結(jié)算及登記領域的區(qū)塊鏈試點，協(xié)同開發(fā)各金融要素交易所的區(qū)塊鏈應用架構，鼓勵銀行將區(qū)塊鏈技術應用于跨境支付、資產(chǎn)托管、信貸合約等領域。周永林（2016）指出，現(xiàn)有金融市場基礎設施的改進是一個循序漸進的過程，不可推到重來，但在某些金融交易環(huán)節(jié)，如建立基于區(qū)塊鏈的支付體系作為金融市場基礎設施，以央行發(fā)行的數(shù)字貨幣作為流通媒介，可大大簡化結(jié)算流程。周思宇等（2017）通過分析國內(nèi)外金融基礎設施改良需求的客觀差異后，認為我國可考慮將區(qū)塊鏈技術應用于促進國家間基礎設施的互聯(lián)互通方面，將小額、分散、低頻、自動化程度不高又相對獨立的場外產(chǎn)品納入?yún)^(qū)塊鏈網(wǎng)絡，提高登記結(jié)算效率，引入?yún)^(qū)塊鏈技術的總體原則是：自上而下、審慎變革。

在發(fā)展區(qū)塊鏈金融面臨的挑戰(zhàn)與對策建議方面，巴曙松、喬若羽、鄭嘉偉（2018）研究了區(qū)塊鏈在金融領域的應用現(xiàn)狀后稱，區(qū)塊鏈金融面臨的挑戰(zhàn)包括技術本身有所限制、隱私安全性不足、金融監(jiān)管難度增加等。未來各金融機構應組建聯(lián)盟共同制定技術標準，繼續(xù)重點開發(fā)核心業(yè)務中的區(qū)塊鏈應用場景，理性務實地看待并推動區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)新發(fā)展。楊濤（2016）提出了區(qū)塊鏈應用于金融領域的十大挑戰(zhàn)，其中最大的挑戰(zhàn)在于金融服務與數(shù)據(jù)服務的“模糊地帶”，鑒于金融行業(yè)的特殊性和獨有格局，須高度關注監(jiān)管適應性與風險控制等問題。