如果歐佩克及盟友的減產(chǎn)力度不進(jìn)一步加大，全球石油庫存削減仍處于長(zhǎng)路漫漫。由此，歐佩克的減產(chǎn)路需要耐心，更需要智慧和前瞻性，否則遲早會(huì)功虧一簣。

7月1 ～ 2日，歐佩克第176次、歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)第6次會(huì)議先后召開，會(huì)議決定繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議9個(gè)月，至2020年3月31日。盡管如此，國(guó)際原油價(jià)格似乎并沒有明顯的向好反應(yīng)。

進(jìn)入今年以來，直至4月23日、4月24日國(guó)際基準(zhǔn)原油美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）、英國(guó)布倫特原油（Brent）先后達(dá)到66.30美元/桶、74.57美元/桶的年內(nèi)高點(diǎn)，最高上漲幅度分別為46%、38.61%；之后一路震蕩回落，6月中旬、上旬WTI、Brent分別徘徊在53美元/桶和60美元/桶，即使5月12日、6月13日在全球石油海運(yùn)重要咽喉霍爾木茲海峽附近兩次發(fā)生油輪被襲擊事件也沒激起國(guó)際原油價(jià)格的上漲熱情；而后6月19日，受伊朗在霍爾木茲海峽附近上空擊落美國(guó)無人機(jī)事件驅(qū)動(dòng)，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)陰云聚集，國(guó)際原油價(jià)格快速攀升，反而在歐佩克及其盟友7月2日延長(zhǎng)減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議后有所趨弱。

迄今為止，歐佩克及其盟友的“減產(chǎn)協(xié)議”自從2017年1月1日生效以來已經(jīng)2年半有余。如果從2016年12月10日達(dá)成協(xié)議開始計(jì)算，國(guó)際基準(zhǔn)原油WTI、Brent累計(jì)上漲率分別為11.67%、18.22%，與之前的1998年、2001年、2008年三次減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成后2年累計(jì)超過50%甚至高達(dá)100%的漲幅相比，相形見拙。

國(guó)際原油價(jià)格反映的是全球?qū)嶋H的和預(yù)期的原油供需狀況，歐佩克及其盟友持續(xù)多年的減產(chǎn)，在本輪上并沒有帶來國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)大幅上漲甚至沒有進(jìn)入新一輪上漲周期，這與全球原油供需狀況沒有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變有關(guān)。

據(jù)歐佩克組織今年6月《月度石油市場(chǎng)報(bào)告》顯示，今年3月底，經(jīng)濟(jì)合作組織成員國(guó)（OECD）石油庫存44.02億桶，與2016年底的46.02億桶相比，累計(jì)減少2億桶，日均減少約24萬桶。這與歐佩克及其盟友日均合計(jì)減產(chǎn)超過100萬桶的規(guī)模水平相比并不相稱；庫存水平仍然略高于過去5年平均水平。國(guó)際能源署（IEA）、美國(guó)能源信息署（EIA）等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也反映了此狀況。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？主要原因是歐佩克及其盟友之外的產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，尤其是美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，日產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)歷史新高。據(jù)美國(guó)能源信息署周度數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月31日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量平均1240萬桶/天，為美國(guó)歷史上周度日均產(chǎn)量最高水平；據(jù)該機(jī)構(gòu)月度數(shù)據(jù)顯示，今年4月，美國(guó)原油產(chǎn)量平均1216.2萬桶/天，創(chuàng)美國(guó)月度平均產(chǎn)量歷史新高。據(jù)美國(guó)能源信息署周度數(shù)據(jù)，進(jìn)入今年以來，截至6月28日，美國(guó)石油凈進(jìn)口比上年同期下降約200萬桶/天，而庫存卻上升約6000萬桶。這意味著，歐佩克及其盟友的全部減產(chǎn)已經(jīng)被美國(guó)的供給全部抵消。

不僅如此，隨著美國(guó)原油管輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建項(xiàng)目逐漸完工投入運(yùn)營(yíng)，在當(dāng)前的國(guó)際原油價(jià)格和美國(guó)原油生產(chǎn)成本水平下，美國(guó)原油產(chǎn)量還有進(jìn)一步持續(xù)上升空間；加拿大亦是受制于對(duì)國(guó)際市場(chǎng)出口的基礎(chǔ)設(shè)施限制，一旦基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)容，產(chǎn)量亦將大幅攀升；歐佩克成員國(guó)伊拉克、利比亞等國(guó)盡管堅(jiān)持減產(chǎn)，但產(chǎn)能建設(shè)沒有停步；伊朗、委內(nèi)瑞拉因受制裁而大幅減產(chǎn)，一旦制裁解除，產(chǎn)能釋放的爆發(fā)力極強(qiáng)；其他如巴西、墨西哥等國(guó)的增產(chǎn)潛力亦不容小覷。

由此可見，如果沒有額外可導(dǎo)致區(qū)域性的石油供給中斷的地緣政治事件，如果歐佩克及其盟友的減產(chǎn)力度不進(jìn)一步加大，全球石油庫存削減仍處于長(zhǎng)路漫漫，原油價(jià)格在當(dāng)前位置至略低的水平具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。歐佩克及其盟友漫漫減產(chǎn)路需要耐心，更需要智慧和前瞻性，否則遲早會(huì)功虧一簣。