【摘 要】 在企業(yè)日常經(jīng)營過程中，由于財務(wù)活動所處環(huán)境等客觀因素的影響，加上自身風(fēng)險意識薄弱等主觀因素，企業(yè)常常會因財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生而陷入財務(wù)危機。 財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在籌資、投資、營運三個環(huán)節(jié)，對財務(wù)風(fēng)險控制的好，企業(yè)可以提高在市場競爭中的地位，但如果對財務(wù)風(fēng)險不重視，嚴重時會影響自身長遠的發(fā)展。 因此企業(yè)需要在科學(xué)分析財務(wù)風(fēng)險成因的基礎(chǔ)上積極主動地面向市場，采用科學(xué)投資策略，優(yōu)化企業(yè)外部環(huán)境，加強成本控制，實施有效的風(fēng)險處理機制。本文先對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險做出了綜述，分析了財務(wù)風(fēng)險的含義特征與分類，進而闡述了財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式，然后分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因，根據(jù)形成原因提出了具體的防范措施及對策。

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險管理 風(fēng)險控制

一、財務(wù)風(fēng)險概述

（一）財務(wù)風(fēng)險的含義。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)由于內(nèi)外部環(huán)境的變化和無法掌控的因素的產(chǎn)生，使得企業(yè)的實際收益與預(yù)期目標發(fā)生偏離造成經(jīng)濟損失的一種風(fēng)險。我們常說的財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)運作的各個環(huán)節(jié)，不可避免，企業(yè)應(yīng)力求在最低的風(fēng)險條件下獲得最高的收益。

（二）財務(wù)風(fēng)險的特征。財務(wù)風(fēng)險具有四個方面的特征，分別是：

1.客觀性，企業(yè)進行財務(wù)活動就有可能發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在，其取決于財務(wù)風(fēng)險成因的客觀性和必然性，人們無法回避。財務(wù)風(fēng)險的原因產(chǎn)生于多個方面，一是市場環(huán)境和競爭對手策略的不確定性，二是社會政治經(jīng)濟背景，三是企業(yè)發(fā)展本身的局限性。

2.共存性，顧名思義即風(fēng)險與收益是并存的的，也就是說風(fēng)險越大收益越高，風(fēng)險越小收益越小。所以企業(yè)經(jīng)營活動的連續(xù)性與穩(wěn)定性都會受到財務(wù)風(fēng)險的影響。因此，科學(xué)的控制和防范風(fēng)險，可以有助于提高企業(yè)的經(jīng)營效益。

3.全面性，財務(wù)風(fēng)險貫穿于財務(wù)關(guān)系以及財務(wù)管理的整個過程中。企業(yè)資金的籌集、資金如何使用與積累，都可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險無處不在。

4.激勵性，財務(wù)風(fēng)險的客觀存在，能夠促使企業(yè)想辦法，積極地采取措施來防范相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，同時加強財務(wù)方面的管理，最終提高經(jīng)濟效益。

二、財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式多種多樣，主要有以下幾種表現(xiàn)形式。

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理。在通常情況下，長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成了企業(yè)資本。資本結(jié)構(gòu)就是長期債務(wù)資本與權(quán)益資本各占多大比例，下面以A藥業(yè)股份有限公司為例來說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題。我國醫(yī)藥行業(yè)一直以來增長勢頭良好，A公司成立于1997年， 其注冊資本為1000萬元，自成立以來，一直沒有長期債務(wù)，它的資金全部由普通資本組成，股票賬面價值為1000萬元，2013年公司息稅前利潤為300萬元，無風(fēng)險報酬率為8﹪，這些數(shù)據(jù)表明該公司的資本構(gòu)成單一，存在結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。A公司的經(jīng)營范圍主要是化學(xué)制劑藥、抗生素、生化制品以及相關(guān)咨詢服務(wù)。 公司雖然沒有虧損現(xiàn)象發(fā)生，但是這樣的資金結(jié)構(gòu)導(dǎo)致潛在風(fēng)險一觸即發(fā)，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績一般，與同行業(yè)相比盈利能力較低，不難看出，醫(yī)藥行業(yè)的競爭相當激烈，所以想在競爭中脫穎而出，合理安排資金，培育自己的核心競爭力非常重要。

（二）投資缺乏科學(xué)性。我國國民經(jīng)濟的進步與中小企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，因為中小企業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定起著舉足輕重的作用，但是中小企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模較小，資本和技術(shù)方面又欠缺，導(dǎo)致了自身發(fā)展與市場經(jīng)濟發(fā)展不相適應(yīng)的情況產(chǎn)生。再加上我國很多中小企業(yè)貸款投資所占的比例過高，目光不夠長遠，導(dǎo)致企業(yè)總是想盡快收回投資，很少考慮擴展自身規(guī)模。

（三）收益分配政策不規(guī)范。股利分配政策有許多種，選擇適合企業(yè)的股利分配政策對企業(yè)的發(fā)展也是至關(guān)重要的。因為分配方法會是外部投資者的判斷依據(jù)，這會直接影響最終的投資決策。如果分配政策不合理不適用于企業(yè)，可能形成間接的財務(wù)風(fēng)險。中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，而是用配股或者送紅股的分配方法，這樣，一方面助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面，對企業(yè)投資者形成正確的投資理念無助。 中國企業(yè)的股利政策也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。

三、財務(wù)風(fēng)險的成因分析

（一）籌資環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險的成因分析。籌資方式選擇不恰當，籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行貸款、融資租賃和商業(yè)信用等。籌資方式各異帶來的影響也是不同的，如果選擇的籌資方式不適用于企業(yè)當前的形勢，不僅不會給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益，還可能浪費資源，帶來風(fēng)險。

由于負債規(guī)模過大導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不當。負債規(guī)模越大，產(chǎn)生的利息費用支出的也就越多，隨之收益也減少，達到一定比例時，可能喪失償付能力。負債比重過高，資產(chǎn)負債率就會變高，隨之的財務(wù)杠桿利益的增大，伴隨其產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險也就越大。

負債期限結(jié)構(gòu)不恰當，一是指對長期負債和短期負債的安排，二是指對取得資金和償還負債的時間安排。如果對負債期限結(jié)構(gòu)安排不十分合理，企業(yè)的籌資風(fēng)險會加大。 所以在舉債時也要考慮債務(wù)的期限和方式，使企業(yè)在債務(wù)償還期避免因資金周轉(zhuǎn)的問題而無法償還到期債務(wù)。負債規(guī)模一定的情況下，債務(wù)期限的安排是否合理，也會導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險。

（二）投資環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險的成因分析。投資風(fēng)險是企業(yè)通過各種方式進行投資時發(fā)生虧損的可能性。企業(yè)對外投資主要是證券投資和直接投資兩種形式，證券投資主要有債券投資和股票投資兩種形式。股票投資不同于債權(quán)投資，前者強調(diào)共同承擔風(fēng)險同時實現(xiàn)利益共贏，而后者不參與日常經(jīng)營只收取規(guī)定利息。

市場環(huán)境的不確定性，意味著投資過程中面臨的風(fēng)險也多種多樣，不僅有外部的競爭壓力、政策變化，還有內(nèi)部自身缺陷的存在。同時投資環(huán)節(jié)風(fēng)險大小與管理層風(fēng)險意識的強弱、風(fēng)險機構(gòu)的設(shè)置密切相關(guān)。當企業(yè)對投資風(fēng)險認識不夠，掉以輕心，不注重提高財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)時，企業(yè)在競爭環(huán)節(jié)就已經(jīng)處于弱勢。

（三）利潤分配環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險的成因分析。選擇何種股利分配政策取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況，在未分配利潤中多少分配給股東，多少資本公積轉(zhuǎn)增資本來實現(xiàn)企業(yè)的擴大與長遠發(fā)展，這些問題至關(guān)重要。利潤分配風(fēng)險是指企業(yè)在對其可支配利潤的使用過程中搭配不合理，企業(yè)利潤數(shù)據(jù)不準確而形成的風(fēng)險。 股利分配過低，股東的近期利益得不到滿足，股利分配過高，看似企業(yè)經(jīng)濟效益良好發(fā)展勢頭強，其實不利于企業(yè)遠期利益的實現(xiàn)。利潤分配的不合理還會造成企業(yè)的發(fā)展受阻或者投資者的投資熱情受挫，從而給企業(yè)的長期發(fā)展帶來更為嚴重的后果。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制對策

（一）面向市場，采用科學(xué)投資策略。一是為了降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，企業(yè)應(yīng)該穩(wěn)健理財，適時擴大經(jīng)營規(guī)模。企業(yè)在成長的過程中充滿了各種風(fēng)險，但是企業(yè)要發(fā)展，最重要的是要做到穩(wěn)健理財，科學(xué)投資。在實踐中，中短期投資模式被大部分企業(yè)所采用，投資項目的考證必須加強進而不斷優(yōu)化投資方案。 另外，企業(yè)要在有利條件下實現(xiàn)自身的發(fā)展，擴大規(guī)模。 其次是集中優(yōu)勢進行專業(yè)經(jīng)營。實力不足，無法經(jīng)營多種產(chǎn)品來分散風(fēng)險，但是可以集中力量，專業(yè)經(jīng)營，選擇能使企業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢的細分市場進行經(jīng)營，提高市場占有率，取得經(jīng)營的成功。一方面是拾遺補缺，用自己的產(chǎn)品去填補市場空白，充分利用企業(yè)的自身優(yōu)勢向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。

（二）全方位轉(zhuǎn)變財務(wù)管理觀念，拓寬融資渠道。全方位轉(zhuǎn)變財務(wù)管理觀念， 才能在激烈的市場競爭中立足。不止注重財務(wù)人員的專業(yè)水平，更需要與時俱進，引進管理型專業(yè)人才，全方位發(fā)展。因此，企業(yè)應(yīng)該樹立多元化的投資理念，應(yīng)該抓住這一契機，積極尋求外資合作伙伴，提高管理水平，實現(xiàn)投資主體多元化的目標。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，因為市場機制的不同作用，每個市場主體的利益都是不確定的，都存在蒙受損失的可能，不可避免要承擔一定風(fēng)險，而在知識經(jīng)濟時代，企業(yè)面臨的風(fēng)險將會更大。風(fēng)險觀念的樹立，對環(huán)境變化帶來的不確定性因素進行科學(xué)預(yù)測，有效的采取各種防范措施，會使風(fēng)險降到最低程度，提高企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

（三）強化資金和應(yīng)收賬款的管理，加強財務(wù)控制。一般來說，資產(chǎn)收益低流動性強，這就意味著企業(yè)中閑置的資金應(yīng)盡可能減少，避免閑置資金帶來的損失，形成合理的資金結(jié)構(gòu)，提高資金的營運效率，確定合理的負債比例，使資金能夠被高效利用。企業(yè)日常資金能否周轉(zhuǎn)與資金結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，在維持合理的付現(xiàn)能力的同時要通過相關(guān)措施來預(yù)防市場波動帶來的不良影響。

應(yīng)收賬款加強管理。確定合理的壞賬準備提取比例，對于每期可能發(fā)生的壞賬，本著謹慎性原則，不高估資產(chǎn)，預(yù)先提取壞賬準備，有限預(yù)估損失。

結(jié) 論

經(jīng)濟日益發(fā)展，財務(wù)管理工作著重制度的建立、人員素質(zhì)的培養(yǎng)以及提高內(nèi)部管理水平至關(guān)重要。規(guī)范的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度并非一蹴而就，需要在深化資產(chǎn)管理體制改革的實踐中逐步完善，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險盡可能提高警惕，加強管理，企業(yè)有序有效地進行財務(wù)管理，實現(xiàn)利潤最大化和長期可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：石藝璇（1993—），女，湖北咸寧人，湖北經(jīng)濟學(xué)院，碩士研究生，研究方向：金融會計