王柄根

《動態(tài)》：中大力德（002896）的RV減速器已躋身國產(chǎn)品牌第一梯隊，受益于減速器國產(chǎn)化進程提速，公司連續(xù)簽單彰顯實力，您能否為我們做進一步介紹？

孔銘：精密減速器是工業(yè)機器人的關(guān)鍵零部件，占成本比重30%以上，其中諧波減速器和RV減速器是主流產(chǎn)品。根據(jù)測算2020年國內(nèi)機器人減速器需求量約115萬臺，市場規(guī)模約42億元。從競爭格局來看，全球精密減速器長期被日系企業(yè)壟斷，國產(chǎn)品牌目前開始量產(chǎn)并小范圍銷售，公司的RV減速器已躋身國產(chǎn)品牌第一梯隊，2018年5月公司與伯朗特簽訂了RV減速機產(chǎn)品購銷合同，將于2019年底日前向后者供應(yīng)不低于3萬個RV減速機；2018年9月公司與伯朗特再度簽訂合同，再添5萬個減速機。RV減速器作為制約國產(chǎn)機器人突破的核心因素，公司連續(xù)簽訂大單，未來業(yè)績可期。

《動態(tài)》：受汽車和3C領(lǐng)域景氣度下滑拖累，國內(nèi)工業(yè)機器人行業(yè)短期表現(xiàn)低迷。對于工業(yè)機器人的長期發(fā)展前期您是如何看的？

孔銘：根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2018年1-11月我國工業(yè)機器人產(chǎn)量為13.15萬臺，同比增長6.6%，其中9、10、11月單月產(chǎn)量同比增速分別為-16.4%、-3.3%、-7.0%，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)工業(yè)機器人行業(yè)短期低迷。但從長期來看，人工成本上升的背景下機器代人的趨勢仍在，2017年我國工業(yè)機器人使用密度達88臺/萬人，超過全球平均水平的69臺/萬人，但是與韓國（631臺/萬人）、德國（309臺/萬人）、日本（303臺/萬人）相比仍存在明顯差距。另一方面，光伏、新能源汽車等新興行業(yè)存在廣泛的自動化需求，有望為工業(yè)機器人的增長提供新的動力。

《動態(tài)》：公司開始布局一體機產(chǎn)品，下游應(yīng)用進一步擴展，對于公司未來發(fā)展有何意圖？

孔銘：公司以普通電機起家，進而將業(yè)務(wù)拓展至精密減速器及減速電機領(lǐng)域，未來通過RV減速器的技術(shù)突破、驅(qū)動器的批量生產(chǎn)，將實現(xiàn)“減速器+電機+驅(qū)動”的一體機產(chǎn)品布局，從單一設(shè)備供應(yīng)商成長為一體機方案解決商。從下游應(yīng)用來看，一體機屬于通用設(shè)備，能夠廣泛應(yīng)用于低速控制場景，既包括工業(yè)機器人、AGV、機床、包裝機械等工業(yè)領(lǐng)域，也涵蓋老年自動輪椅、服務(wù)機器人、智能行李箱等消費領(lǐng)域。以服務(wù)機器人為例，2020年國內(nèi)市場空間有望超過380億元，年均復(fù)合增長率超過30%，具備良好的發(fā)展前景。公司通過一體機戰(zhàn)略布局，一方面能夠進一步擴大市場縱深，打開成長天花板；另一方面也能夠增強產(chǎn)品護城河，提高客戶黏性，構(gòu)筑在低速控制領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢。

《動態(tài)》：現(xiàn)階段。中大力德股價已處于歷史低位。對于接下來的走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司布局“減速器+電機+驅(qū)動”的一體機產(chǎn)品，構(gòu)造核心競爭優(yōu)勢，有望從單一設(shè)備供應(yīng)商成長為一體機方案解決商。

二級市場走勢上，中大力德股價在11月份沖高回落后，處于橫盤調(diào)整階段，在60日均線處存在一定壓力。若后續(xù)股價放量上行，突破60日均線后并獲得支撐，或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q行情，投資者現(xiàn)階段可考慮適當(dāng)?shù)臀?/p>