彭卓

【摘 要】長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶是我國(guó)東中西互動(dòng)合作的協(xié)調(diào)發(fā)展帶、沿海沿江沿邊全面推進(jìn)的對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放帶和生態(tài)文明建設(shè)的先行示范帶。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)不僅有利于促進(jìn)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶高質(zhì)量發(fā)展，而且對(duì)全國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有很好的借鑒意義，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展乃至經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。本文將圍繞長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶11省市制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)問(wèn)題，從產(chǎn)融結(jié)合的視角，深入研究產(chǎn)融結(jié)合對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響路徑，對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展及制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶；產(chǎn)融結(jié)合；制造業(yè)

一、研究現(xiàn)狀及背景

（一）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1.國(guó)外研究現(xiàn)狀。對(duì)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的研究，國(guó)外學(xué)者首先從制造業(yè)升級(jí)理念和升級(jí)方向進(jìn)行了研究。Zhang（2014）提出使用網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、服務(wù)器計(jì)算和制造產(chǎn)業(yè)結(jié)合能使制造資源和能力變得統(tǒng)一化、智能化，并且使制造資源能夠共享、循環(huán)的制造服務(wù)，即云制造的概念[1]。Veugelers（2013）和Tether & Bascavusoglu-Moreau（2011）認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和成產(chǎn)創(chuàng)新不是獨(dú)立的，而是互相關(guān)聯(lián)、互相彌補(bǔ)的[5]。其次，國(guó)外學(xué)者還對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的相關(guān)理論進(jìn)行了研究。Kroszner（1999）和Ciamarra（2012）指出，金融關(guān)聯(lián)有助于降低企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的信息的不對(duì)稱(chēng)，從而有利于企業(yè)的融資；但是，Angelini（1998）卻認(rèn)為，金融關(guān)聯(lián)并沒(méi)有降低，甚至提高了融資成本[2][3][4]。最后，國(guó)外學(xué)者對(duì)Solow模型進(jìn)行了擴(kuò)展。Martha Jiménez（2014）在Solow模型的基礎(chǔ)上，引入人力資本要素，對(duì)擴(kuò)展的索羅模型進(jìn)行實(shí)證分析，從而得出人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用[6]。對(duì)于Solow模型的擴(kuò)展，本項(xiàng)目將從產(chǎn)融結(jié)合的視角出發(fā)，將產(chǎn)融結(jié)合作為一個(gè)解釋變量引入Solow增長(zhǎng)模型中進(jìn)行深入研究。

2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀。對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合與制造業(yè)的關(guān)系。鄭文平等（2000）提出，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展要面向中小企業(yè)的資本市場(chǎng)，為中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資提供一個(gè)低成本高效率的金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，并由此促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組[8]。楊竹清（2017）深入分析了2008-2015年中國(guó)非金融上市公司的產(chǎn)融結(jié)合與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系，得出企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)全要素生產(chǎn)率的確有明顯促進(jìn)作用 [13]。王元月等（2018）認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合能有效降低企業(yè)的非效率投資，金融發(fā)展會(huì)強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)非效率投資的改善作用[7]。譚小芳等（2018）以2007-2016年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)制造業(yè)企業(yè)研發(fā)不足、加重研發(fā)投資過(guò)度的機(jī)理 [12]。黃昌富等（2018）從產(chǎn)融結(jié)合的廣度與深度的角度對(duì)滬深A(yù)股上市的制造業(yè)企業(yè)研究得出，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)，與市場(chǎng)績(jī)效正相關(guān)；產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展有助于改善企業(yè)投資效率[14]。對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的研究。張永恒等（2018）認(rèn)為，高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵在供給層面，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，應(yīng)從提高要素流動(dòng)形式多樣化、提升各類(lèi)要素稟賦等級(jí)、細(xì)化要素稟賦分類(lèi)、創(chuàng)造更多具有創(chuàng)新性的新要素等四個(gè)方面著手[11]。陳瑾等（2018）從功能性產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)需求、裝備制造業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)軍民融合產(chǎn)業(yè)聚集、信息技術(shù)與裝備制造業(yè)深度融合、產(chǎn)學(xué)研結(jié)合機(jī)制、國(guó)際分工網(wǎng)絡(luò)等方面提出建議[9]。對(duì)Solow模型的研究。熊?。?005）基于索洛增長(zhǎng)方程式分別放松三個(gè)基本假設(shè)，對(duì)索洛模型進(jìn)行了重新的推導(dǎo)，最終得出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)直接來(lái)源，一是物質(zhì)資本、簡(jiǎn)單勞動(dòng)力、知識(shí)資本和人力資本等四種要素投入的增長(zhǎng)，二是四種要素綜合生產(chǎn)率的增長(zhǎng)[10]。李德煌等（2013）從教育、勞動(dòng)力再培訓(xùn)、身心健康和勞動(dòng)力合理流動(dòng)四個(gè)維度，通過(guò)因子分析法將其融入人力資本，并將人力資本要素引入擴(kuò)展的Solow模型[15]。

（二）、發(fā)展背景

1.國(guó)際背景。中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)在國(guó)際中面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、政治風(fēng)險(xiǎn)、沖突風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生的情況，“中興遭遇美國(guó)制裁”和“中美貿(mào)易戰(zhàn)”就是典型的案例。中國(guó)目前雖然擁有世界上規(guī)模最大的制造業(yè)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中也具有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)《2016全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)》顯示，中國(guó)再次被列為最具競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)國(guó)家。但是在制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)鍵因素中，成本競(jìng)爭(zhēng)力排名第二，排名首位的仍然是人才，中國(guó)雖然人口眾多，但是頂尖人才數(shù)量少，制造業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量水平也相對(duì)較低。據(jù)預(yù)估，2020年美國(guó)將會(huì)超過(guò)中國(guó)成為最具競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)國(guó)家。這種情況主要是由于中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)重制造，輕研發(fā)，人才培養(yǎng)力度弱，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)低人力成本、土地成本、要素成本的依賴(lài)，導(dǎo)致“中國(guó)制造”品牌附加值低，始終位于微笑曲線(xiàn)低端，容易被發(fā)達(dá)國(guó)家卡主核心技術(shù)，導(dǎo)致產(chǎn)品無(wú)法完成，同時(shí)在與發(fā)達(dá)國(guó)家高質(zhì)量產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。與發(fā)展中國(guó)家相比，隨著中國(guó)人口紅利逐漸消失，廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)淡化，越南、印度、巴西利用其更為廉價(jià)的勞動(dòng)力紛紛涉足制造業(yè)。

2.國(guó)內(nèi)背景。長(zhǎng)江是中國(guó)第一大河，是貫穿我國(guó)東西的水運(yùn)大動(dòng)脈，素有“黃金水道”之稱(chēng)。2016年9月，《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要》正式印發(fā)，確立了長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶：“一軸、兩翼、三極、多點(diǎn)”的發(fā)展新格局：“一軸”是以長(zhǎng)江黃金水道為依托，發(fā)揮上海、武漢、重慶的核心作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)由沿海溯江而上梯度發(fā)展；“兩翼”分別指滬瑞和滬蓉南北兩大運(yùn)輸通道，這是長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的發(fā)展基礎(chǔ)；“三極”指的是長(zhǎng)江三角洲城市群、長(zhǎng)江中游城市群和成渝城市群，充分發(fā)揮中心城市的輻射作用，打造長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的三大增長(zhǎng)極；“多點(diǎn)”是指發(fā)揮三大城市群以外地級(jí)城市的支撐作用。習(xí)近平總書(shū)記在深入推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展座談會(huì)上指出，新形勢(shì)下，推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展，要“堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，加強(qiáng)改革創(chuàng)新、戰(zhàn)略統(tǒng)籌、規(guī)劃引導(dǎo)，使長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶成為引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的生力軍”。中共中央、國(guó)務(wù)院明確要求充分發(fā)揮長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶橫跨東中西三大板塊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，以共抓大保護(hù)、不搞大開(kāi)發(fā)為導(dǎo)向，以生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展為引領(lǐng)，依托長(zhǎng)江黃金水道，推動(dòng)長(zhǎng)江上中下游地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展和沿江地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。近幾年國(guó)家對(duì)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的發(fā)展越來(lái)越重視，不斷出臺(tái)相關(guān)政策支持長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的發(fā)展，對(duì)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)巨大的機(jī)遇。

二、實(shí)證分析

（一）模型的選取及推導(dǎo)。在所有的生產(chǎn)函數(shù)中，C-D（柯布-道格拉斯）生產(chǎn)函數(shù)是唯一一個(gè)能同時(shí)滿(mǎn)足所有經(jīng)濟(jì)假設(shè)和經(jīng)濟(jì)特征的生產(chǎn)函數(shù)。但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，傳統(tǒng)的C-D生產(chǎn)函數(shù)已經(jīng)不能完美地解釋現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。首先是技術(shù)進(jìn)步不變已經(jīng)不符合實(shí)際了，此外，僅用K和L來(lái)解釋產(chǎn)出不僅不能體現(xiàn)資本和勞動(dòng)力的使用效率也不能體現(xiàn)其他要素對(duì)產(chǎn)出的影響。綜上，本文將產(chǎn)融結(jié)合度這一變量引入Solow模型中，即：

（1）

其中，t表示第t期，Y表示產(chǎn)出，A表示技術(shù)進(jìn)步，θ表示產(chǎn)融結(jié)合度，K和L分別表示資本投入和勞動(dòng)力投入，α、β分別表示資本要素和勞動(dòng)力要素的彈性系數(shù)，且α+β=1，δ和γ表示技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)融結(jié)合度的彈性系數(shù)，對(duì)規(guī)模報(bào)酬的份額不產(chǎn)生影響。

把（2）式兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)，可得：

（2）

（3）式是引入產(chǎn)融結(jié)合度之后的Solow模型，由（3）式可得，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以從技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)融結(jié)合度、資本投入以及勞動(dòng)力投入四個(gè)角度進(jìn)行分析。本文將選取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為被解釋變量，產(chǎn)融結(jié)合度作為解釋變量，技術(shù)進(jìn)步、資本投入和勞動(dòng)力增長(zhǎng)率作為控制變量，對(duì)Solow模型進(jìn)行擴(kuò)展分析。

（二）指標(biāo)的選取及數(shù)據(jù)處理。本文將采用長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿線(xiàn)11省市GDP增長(zhǎng)率的百分比作為被解釋變量Yt，采用融資規(guī)模變動(dòng)率的百分比作為解釋變量θt，控制變量為技術(shù)進(jìn)步率At （R&D投入強(qiáng)度的百分比，即R&D投入總量占GDP的比重）、作為資本投入Kt （固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的百分比）、作為勞動(dòng)增長(zhǎng)率Lt （人口自然增長(zhǎng)率的千分比）。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒，由于R&D投入總量2010年以前的數(shù)據(jù)只有部分年份，所以，本次模型只選取2011年-2017年共7個(gè)年份。

（三）實(shí)證結(jié)果

表3 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)模型的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5%的顯著性水平下，僅有被解釋變量GDP增長(zhǎng)率和解釋變量產(chǎn)融結(jié)合度以及控制變量勞動(dòng)力增長(zhǎng)率的滯后一階是平穩(wěn)的，但是如果將顯著性水平擴(kuò)展到10%，所有變量的滯后一階都是平穩(wěn)的。

模型回歸結(jié)果如下：

Y=0.289Y-1+0.052θ-1+3.6/3A-1-0.046K-1+0.34L-1 （3）

從模型結(jié)果可以看出，在過(guò)去幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，影響最大的因素是技術(shù)進(jìn)步，其次是勞動(dòng)力的變動(dòng)率和其自身的影響，產(chǎn)融結(jié)合度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)只有0.052，雖然不大，但是要比固定資產(chǎn)投資的影響力大。

產(chǎn)生這種結(jié)果是因?yàn)?，固定資產(chǎn)投資的使用率不高、投資結(jié)構(gòu)不完善，這恰恰與產(chǎn)融結(jié)合度有很密切的聯(lián)系，這也與過(guò)去我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較強(qiáng)的一致性。過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大多依靠勞動(dòng)力的大量投入以及固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)，但是隨著人口紅利的消失，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也在逐漸的削弱，而固定資產(chǎn)投資的使用往往是粗放的、缺乏效率的。

三、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展路徑

縱觀西方產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式，大體上有三種，分別是以德國(guó)為例的銀行主導(dǎo)型、以英美為例的市場(chǎng)主導(dǎo)型、以韓國(guó)新加坡為例的政府主導(dǎo)性。針對(duì)我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展?fàn)顩r，以及產(chǎn)融結(jié)合對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)的影響分析，為更好地促進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，我國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展可以走“政府引導(dǎo)—市場(chǎng)發(fā)揮”的道路，即“以政府為主導(dǎo)、以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及大型企業(yè)集團(tuán)為中心主體、以非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及中小制造業(yè)企業(yè)為外圍，以專(zhuān)業(yè)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充”的“中心—外圍”產(chǎn)融結(jié)合模式。

1、對(duì)政府而言。第一，政府作為引路人，為市場(chǎng)發(fā)展制定法律法規(guī)，守住法律的底線(xiàn)，為市場(chǎng)的良好發(fā)展提供制度保障；第二，在發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)性作用的時(shí)候，政府應(yīng)該維護(hù)市場(chǎng)的秩序，保證公平正義，促進(jìn)良性競(jìng)爭(zhēng)；第三，政府應(yīng)該發(fā)揮服務(wù)作用，推動(dòng)簡(jiǎn)政放權(quán)、深化放管服改革，為市場(chǎng)和企業(yè)提供便利。

2、對(duì)金融機(jī)構(gòu)及資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言。首先，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該協(xié)同資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立完善的資信評(píng)級(jí)制度，使用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)查和分析方法對(duì)制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)狀況、履約各種承諾能力和信譽(yù)程度進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，并將其評(píng)價(jià)結(jié)果出具給產(chǎn)融結(jié)合各主體，為企業(yè)融資提供資信支持；其次，根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的資信狀況對(duì)不同企業(yè)制定不同的信貸標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)?shù)姆艑捹J款條件，為更多有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供融資支持；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮吸納閑置資金的功能，充分調(diào)動(dòng)社會(huì)上的各種資金，為長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿線(xiàn)各省市制造業(yè)企業(yè)提供資金支持。

3、對(duì)大型企業(yè)集團(tuán)而言

第一，大型企業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，資信狀況良好，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，在行業(yè)中占主導(dǎo)地位，因此，大型企業(yè)集團(tuán)可以憑借自己的資金、信譽(yù)、管理等優(yōu)勢(shì)成立金融控股公司，比如阿里巴巴集團(tuán)的螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)；重慶宗申集團(tuán)入股的重慶富民銀行等。第二，大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，成立融資租賃公司，可以有效地緩解生產(chǎn)設(shè)備的結(jié)構(gòu)性失調(diào)狀況。第三，發(fā)展“拆借”業(yè)務(wù)。在制造業(yè)行業(yè)，不僅發(fā)展資金拆借，而且開(kāi)展產(chǎn)品、設(shè)備拆借業(yè)務(wù)。

四、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑

長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿線(xiàn)11省市，制造業(yè)發(fā)展程度不同，面臨問(wèn)題也不盡相同，因此在推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)候要因地制宜因時(shí)制宜。

1、重視制造業(yè)高素質(zhì)勞動(dòng)力和人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。隨著我國(guó)人口紅利的消失，我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)面臨勞動(dòng)力資源結(jié)構(gòu)性短缺、勞動(dòng)力成本上升的嚴(yán)峻問(wèn)題。因此，要促進(jìn)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，必須加強(qiáng)勞動(dòng)技能培訓(xùn)和職業(yè)教育，培養(yǎng)高素質(zhì)勞動(dòng)力，推動(dòng)制造業(yè)行業(yè)勞動(dòng)力素質(zhì)的提高，同時(shí)，大力引進(jìn)制造業(yè)行業(yè)高素質(zhì)人才。

2、延長(zhǎng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，提升附加值。傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)大多圍繞初級(jí)產(chǎn)品和低端產(chǎn)品的生產(chǎn)，這也嚴(yán)重制約了制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，在推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)，必須延長(zhǎng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，加強(qiáng)研發(fā)和品牌宣傳，提升制造業(yè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，這不僅能推動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，而且能夠提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。