宋陽春 黃登斌

摘 要：在大數(shù)據(jù)與新商科的時代背景下，正確運用哈佛分析法進行客觀、及時、有效的企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)分析，已成為當(dāng)前各類企業(yè)管理者、員工、股東、投資者、債權(quán)人等相關(guān)利益者直接獲取企業(yè)有效信息的重要途徑之一。與傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法相比，哈佛分析框架能夠解讀一系列的非財務(wù)信息，通過企業(yè)戰(zhàn)略和會計政策的視角，深入分析企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀以及未來一段時間內(nèi)的發(fā)展趨勢?；趯公司2016—2018年的財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)進行計算與分析，從企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)財務(wù)以及企業(yè)發(fā)展前景這3個方面進行綜合分析，以期能夠為H企業(yè)的經(jīng)營管理者和其他利益相關(guān)者在今后的管理決策當(dāng)中提供客觀依據(jù)。

關(guān)鍵詞：H公司;企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)分析;哈佛分析框架

文章編號：1004-7026（2019）10-0142-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F406.7;F426.471 ? ? ? ?文獻標(biāo)志碼：A

H公司是我國一家家電企業(yè)，該公司以設(shè)計、制造及銷售冰箱、洗衣機、空調(diào)等智慧家電為主，從初創(chuàng)到現(xiàn)在主要歷經(jīng)了5個戰(zhàn)略發(fā)展階段，目前屬于第五戰(zhàn)略發(fā)展階段，即網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展階段。運用哈佛分析框架，從企業(yè)戰(zhàn)略、公司財務(wù)以及未來發(fā)展前景3個方面進行了綜合分析，以期為H公司今后的進一步快速發(fā)展指明方向，為其他相關(guān)家電企業(yè)提供一定的借鑒[1]。

1 ?企業(yè)戰(zhàn)略分析

進入新時代后，我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，經(jīng)濟領(lǐng)域進行了前所未有的供給側(cè)改革，經(jīng)濟發(fā)展速度也由之前的高速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俑哔|(zhì)量發(fā)展。金融危機的后遺癥仍然存在，雖然國內(nèi)與國際家電市場得到了進一步發(fā)展，但是全球家電產(chǎn)業(yè)仍然存在出口和內(nèi)銷動力不足的問題。與此同時，隨著我國改革開放的不斷深入，逐步放寬了國外企業(yè)在國內(nèi)開廠辦企的優(yōu)惠政策，加大了國內(nèi)市場的競爭壓力[2]。

2012年至今，H公司在體驗經(jīng)濟的大背景下，逐步實行網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略。近些年，先后收購重組新西蘭家電品牌斐雪派克（FPA）、日本三洋白電業(yè)務(wù)和通用電氣家電業(yè)務(wù)（GEA），并且已經(jīng)成功構(gòu)建了制造、營銷、研發(fā)三位一體的立體競爭格局。

2 ?企業(yè)財務(wù)分析

一般而言，哈佛分析框架下的財務(wù)分析方法主要是從特定企業(yè)的償債能力、運營能力以及盈利能力等方面進行綜合分析[3]。借助H公司2016—2018財務(wù)報表的相關(guān)數(shù)據(jù)，對各類財務(wù)指標(biāo)進行計算以及橫向?qū)Ρ确治?，結(jié)果如下。

2.1 ?企業(yè)償債能力分析

通過分析H公司的資產(chǎn)負(fù)債表，可以直接反映出其在一定期間資產(chǎn)、負(fù)債以及股東權(quán)益三者之間的構(gòu)成比例。從H公司資產(chǎn)總額的變化情況來看，發(fā)現(xiàn)3年來總體趨勢不斷上升，并且在2018年達到了最高值。從H公司的資產(chǎn)構(gòu)成角度來分析，可以發(fā)現(xiàn)其非流動資產(chǎn)近3年一直都占整個資產(chǎn)的50%以上，且呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。在H公司的非流動資產(chǎn)中，長期股權(quán)投資的比例有所增加，固定資產(chǎn)比例有小幅上升，無形資產(chǎn)比例也出現(xiàn)了上升趨勢。因此可以得出，H公司總資產(chǎn)額增加主要是由近年該企業(yè)非流動資產(chǎn)增加所導(dǎo)致的[4-5]。

在流動資產(chǎn)項目中，可以發(fā)現(xiàn)貨幣資金和比例較大，雖然該公司的貨幣資金總體出現(xiàn)了小幅增加的趨勢，但是存貨呈下降趨勢。通過深入分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo)可以進一步發(fā)現(xiàn)，H公司2016—2018年應(yīng)收賬款的額度也呈現(xiàn)一定的下降趨勢。同時，通過計算和分析H公司的資本構(gòu)成比例后，發(fā)現(xiàn)在各個項目中，流動負(fù)債所占比例最大，其次是所有者權(quán)益，最小的是非流動負(fù)債。

2.2 ?企業(yè)運營能力分析

通過運用垂直比較分析法，對H公司的運營能力指標(biāo)進行計算，發(fā)現(xiàn)2016—2018年該公司的流動資產(chǎn)運營效率比較好，并且存貨周轉(zhuǎn)率在2018年出現(xiàn)了大幅度下降，但同時也發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所減少[6]。這個結(jié)果進一步充分表明了H公司當(dāng)前資產(chǎn)流動性有所上升，壞賬損失有所減少，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出一定的下降趨勢。同時，通過對相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的進一步計算與分析可以發(fā)現(xiàn)，H企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在一定程度上有所下降。因此，H公司需要進一步提高企業(yè)產(chǎn)品的銷售收入，并通過提高各類產(chǎn)品在市場中的占有率來增強其未來的綜合運營能力。

2.3 ?企業(yè)盈利能力分析

通過對該企業(yè)的利潤表進行深入分析，可以對H公司在特定階段的運營業(yè)績進行客觀評價與分析，即對H公司近3年的持續(xù)獲利多少與質(zhì)量高低進行綜合評價分析。該公司近3年的營業(yè)收入在不斷增加，并且通過對比可以發(fā)現(xiàn)2018年增速最快，進一步說明了該公司近3年的市場份額仍然有不斷上升的趨勢，同時，毛利率也呈現(xiàn)出了上升趨勢。這兩個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)的上升，可以充分表明H公司正在不斷發(fā)展與進步，也進一步表明該公司在今后一段時間內(nèi)盈利能力會不斷提升。

3 ?企業(yè)前景分析

隨著人工智能的快速發(fā)展，小而精的智能家電將會受到更多消費者的青睞。總體而言，H公司在我國家電企業(yè)中的綜合實力較強，也有自身獨特的競爭優(yōu)勢。但是該公司仍需正確認(rèn)識自身的優(yōu)勢和不足，不斷提升對科技創(chuàng)新的投入比重，積極應(yīng)對國內(nèi)外消費市場升級帶來的新的挑戰(zhàn)，進一步推動本企業(yè)家電智能數(shù)字化高新技術(shù)的革新。H公司應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前宏觀與微觀環(huán)境的變化，及時對公司戰(zhàn)略進行相應(yīng)的調(diào)整，擴大各層次市場份額的比例，對產(chǎn)品價格進行合理調(diào)整并減少存貨數(shù)量，進一步增強總資產(chǎn)的利用效率。同時，該公司需要采用多元化的銷售方式，采取線上與線下相結(jié)合的營銷策略，不斷豐富營銷方式，才能取得更好的發(fā)展前景。

4 ?結(jié)束語

通過對上述相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算與分析，可以得出以下幾點結(jié)論。首先，H公司當(dāng)前的償債能力比較好，并且有不斷增強的趨勢。其次，該公司的資本結(jié)構(gòu)也比較合理穩(wěn)定，但財務(wù)風(fēng)險也會隨著財務(wù)杠桿的增加進一步加大。再次，該公司盈利能力較強并且逐年提高，但是與2016年和2017年相比，凈利潤在2018 年有所下降。

因此，需要進一步優(yōu)化調(diào)整該公司的資金構(gòu)成比例，提高其長期以及短期償債能力。建議公司決策部門提高財務(wù)杠桿使用效率與水平，不斷增強對存貨的管理能力，應(yīng)當(dāng)緊緊把握“一帶一路”和全球經(jīng)濟一體化等有利時機，大力拓展國內(nèi)外銷售市場，緊密結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不斷加強產(chǎn)品科技投入并且作好產(chǎn)品升級改造，進一步提高該企業(yè)的科技創(chuàng)新投入比例，從而切實提升其核心競爭力。

參考文獻：

[1]張新民，粟立鐘.財務(wù)報表分析：理論內(nèi)涵與學(xué)科定位[J].財務(wù)研究，2015（1）：25-33.

[2]魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百貨業(yè)財務(wù)報表分析——以王府井百貨（600859）為例[J].會計之友，

2016（7）：82-86.

[3]陳曉雁.財務(wù)報表分析對企業(yè)經(jīng)營決策的影響[J].天津職業(yè)院校聯(lián)合學(xué)報，2014，16（3）：78-82.

[4]馮龍飛.財務(wù)報表分析的起源與發(fā)展[J].財會研究，2014（8）：47-50.

[5]張新民，錢愛民.財務(wù)報表分析（第二版）[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2011.

[6]克雷沙·G.帕利普.經(jīng)營透視：企業(yè)分析與評價[M].李延玨，譯.大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2003.