鹿瑤

摘要：貨幣需求理論是研究貨幣需求的動機、構成和數(shù)量的理論，自20世紀以來貨幣需求理論與以往的貨幣需求理論相比出現(xiàn)了新的特點：在分析方法上開始側重于微觀分析;機會成本變量被引入并成為影響貨幣需求的決定因素，貨幣需求的決定因素也更加豐富多元化;更多使用數(shù)學公式來表達經(jīng)濟思想，理論模型的引入也使得貨幣數(shù)量論越來越完善，更加能解釋現(xiàn)實現(xiàn)象。本文就20世紀的主要貨幣需求理論展開論述，描述其發(fā)展脈絡，并就主要理論間的區(qū)別進行對比研究。

關鍵詞：近現(xiàn)代;貨比需求;發(fā)展

中圖分類號：F821 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）015-0340-01

一、從近代貨幣數(shù)量論到現(xiàn)代貨幣數(shù)量論

這一階段貨幣數(shù)量論的發(fā)展經(jīng)歷了以甘末爾費雪為主導的現(xiàn)代交易貨幣論到馬歇爾庇古主導的現(xiàn)金余額數(shù)量論再到弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的三個主要階段。

甘末爾作為近代貨幣數(shù)量論的先驅，它的貨幣數(shù)量論建立起貨幣與物價的關系，給出一個公式MR=NEP，這是運用數(shù)學工具表示貨幣數(shù)量與物價關系的最早公式。費雪的現(xiàn)金交易方程式是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論最具代表性的學說之一，起初只是為了論證物價與貨幣量的關系，得出費雪方程式MV=PT，而后由此得出物價的三個決定因素，即流通中的貨幣，數(shù)量流通的貨幣速度和商品的交易數(shù)量。甘末爾和費雪都是從宏觀角度研究社會中的貨幣數(shù)量決定因素，即貨幣數(shù)量取決于商品總交易的需要。

馬歇爾和庇古為代表的劍橋學派經(jīng)濟學家在研究貨幣需求問題時著重從微觀角度分析，馬歇爾認為貨幣數(shù)量取決于公眾對于貨幣的需求，這種需求源自于公眾對于持有貨幣所獲得的收益和將貨幣用于購買投資時所獲得收益的權衡，貨幣量、貨幣價值和商品價值三者之間保持一定的關系;庇古將這一想法用數(shù)學方程式表達出來，構造了著名的劍橋方程式M=kPY，他認為K系數(shù)變動的原因，在于人們收入在投資消費和貨幣形態(tài)三個用途的分配，這是從微觀角度對貨幣的需求量進行了進一步的論證。

劍橋方程式與費雪方程式的區(qū)別表現(xiàn)在：首先他們分析的角度不同，費雪是從宏觀角度，劍橋學派從微觀角度;其次貨幣職能不同，費雪認為貨幣是滿足社會對于交易媒介的需求，體現(xiàn)了貨幣的流通和支付手段，劍橋學派的貨幣余額理論體現(xiàn)了貨幣的價值貯藏手段;它們包含或隱含的變量多少有所不同，費雪方程式中貨幣需求量取決于價格、商品的交易總量以及貨幣的流通速度，而劍橋方程式中的k（以貨幣貨幣形式持有的收入財富占名義總收入的比例）受眾多因素影響。

貨幣學派的創(chuàng)始人弗里德曼創(chuàng)造了現(xiàn)代貨幣數(shù)量論，他從實證的角度分析了以三類影響貨幣的需求因素進而得出了貨幣的需求函數(shù)，這三類因素分別是預算約束、貨幣及其資產(chǎn)的預期收益率和人們持有貨幣的效用。該理論將貨幣視為一種資產(chǎn)，從而將貨幣理論納入了資產(chǎn)組合選擇理論的框架，摒棄了古典學派將貨幣視為純粹的交易工具的狹隘觀點，且確定了預期因素在貨幣理論中的地位并嚴格區(qū)分了名義變量和實際變量，也糾正了經(jīng)濟學家在研究貨幣理論的時候，只注重抽象演繹忽視實證研究的弊端。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)在中國的應用值得關注，函數(shù)中分析的影響貨幣需求的主要因素在中國都沒有得到實證驗證，說明西方的實證研究的結果并不適合我國國情，原因為我國利他主義現(xiàn)象嚴重，在代際關系中表現(xiàn)比較尤為明顯，其次是該理論為該理論為各微觀主體分散研究結果，沒考慮總體結構及微觀因素彼此間的互相影響。

二、凱恩斯的流動性偏好理論

凱恩斯在劍橋學派貨幣需求動機的基礎上對人們?yōu)槭裁磿钟胸泿诺膯栴}進行了更加詳盡的分析，把持有貨幣的動機分為交易動機，謹慎動機和投機動機，并首創(chuàng)了投機動機，極大的豐富了貨幣需求理論;凱恩斯認為其中的交易性貨幣需求由收入決定，短期內穩(wěn)定，可以預測，投機性貨幣需求由利率水平?jīng)Q定，難以預測，拋棄了單純強調貨幣交易媒介職能的觀點。第一次將貨幣作為一種資產(chǎn)進行研究，而流動性偏好選擇就是以何種形式持有既定數(shù)資產(chǎn)的決策。這反映了凱恩斯貨幣需求理論將貨幣理論納入到資產(chǎn)組合選擇理論。

凱恩斯貨幣需求函數(shù)與弗里德曼貨幣需求函數(shù)的區(qū)別：在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中利率僅限于債券利率，收入為即期收入，且短期內是相對穩(wěn)定的，因而決定貨幣需求量的主要是利率的變化，貨幣的流通速度與貨幣需求函數(shù)不穩(wěn)定;而弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中，利率包括固定收益證券、非固定收益證券在內的各種財富的收益率，收入是具有高度穩(wěn)定性的恒久性收入，而且由于貨幣需求的利率彈性較低，貨幣需求對利率不敏感，因此恒久性收入是決定貨幣需求的主要原因。

三、凱恩斯貨幣需求理論的進一步發(fā)展

新劍橋學派在原有三個貨幣需求動機的基礎上將動機拓展為七個，七動機說提出影響貨幣需求有三類決定因素：收入、利率和政府的經(jīng)濟政策，文特勞布首次提出了政府的貨幣需求動機，這個動機的提出與分析對于解釋在當代西方國家普遍實行不同程度的政府干預情況下貨幣需求的變動及影響具有重大的現(xiàn)實意義。

鮑莫爾模型及平方根定律將利率因素引入交易性貨幣需求分析，論證了交易性貨幣需求理論應受利率影響的觀點，解釋了人們只是保持適度的現(xiàn)金用于交易，而將暫時閑置的部分用于獲利這個常見的現(xiàn)象。

惠倫模型論證了出于預防動機的貨幣需求為利率函數(shù)，預防動機的貨幣需求的變動由利率手續(xù)費收入和支出共同來決定。通過鮑莫爾模型和惠倫模型的分析，拓展了凱恩斯的貨幣需求函數(shù)，表明對有實際貨幣余額的需求是由利率和收入兩個因素共同決定的。

托賓在凱恩斯的基礎上認為資產(chǎn)的保存形式只有貨幣和債券，但是兩者關系不是非此即彼，而是資產(chǎn)組合的關系，貨幣投機需求的變動是通過調整資產(chǎn)組合實現(xiàn)的，利率和未來的不確定性對于貨幣投機需求具有重要的意義。