宓嘉衡

摘要：在國有企業(yè)發(fā)展過程中，有部分企業(yè)持有國有企業(yè)的股份，但是持有股份在50%之下，這部分企業(yè)被稱為國有參股企業(yè)。在國有企業(yè)管理過程中，對國有參股企業(yè)應(yīng)進(jìn)行股權(quán)管理，但是在管理中卻會(huì)遭遇諸多難題，國有企業(yè)若采取針對性的對國有參股企業(yè)的股權(quán)管理措施，將能夠最大程度上防范投資風(fēng)險(xiǎn)，對于保障股權(quán)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展也有關(guān)鍵助益作用。本文主要分析了國有參股企業(yè)股權(quán)管理的難點(diǎn)，并提出了有效的管理對策。

關(guān)鍵詞：國有參股企業(yè);股權(quán)管理;管理難點(diǎn);對策

中圖分類號(hào)：F276.1;F271 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2019）018-0134-01

近年來，我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，提倡國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，目的在于使國有企業(yè)更加能夠適應(yīng)市場變化，并實(shí)現(xiàn)在市場競爭中的合理進(jìn)退與動(dòng)態(tài)調(diào)整。因此，如何實(shí)現(xiàn)各個(gè)主體間的資本與管理的融合成為國有企業(yè)的管理重點(diǎn)。而對于國有參股企業(yè)而言，其股權(quán)比例較小，且信息不對稱。基于此，作為國有企業(yè)，應(yīng)認(rèn)識(shí)到股權(quán)管理難點(diǎn)，加強(qiáng)對股權(quán)管理的協(xié)調(diào)，以降低國有權(quán)益受侵害的概率。

一、當(dāng)前國有參股企業(yè)股權(quán)管理中的難點(diǎn)

（一）無法有效構(gòu)建參股公司中的法人治理結(jié)構(gòu)

國有參股企業(yè)擁有的股權(quán)較為分散，僅有少部分股權(quán)持有者擁有控制權(quán)，因此，存在部分股東無法參與企業(yè)管理之中以及股東的權(quán)利無法得到有效維護(hù)的現(xiàn)象。且在大部分國有參股企業(yè)中，股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)的設(shè)立缺乏實(shí)際功能。股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)在召開會(huì)議時(shí)，常出現(xiàn)不按照規(guī)定時(shí)間以及程序召開的現(xiàn)象，更是無法對中小股東的權(quán)益進(jìn)行保障。無法科學(xué)的構(gòu)建參股公司的法人治理結(jié)構(gòu)，已經(jīng)成為國有參股企業(yè)股權(quán)管理的難點(diǎn)問題。

（二）難以采取多元化的管控手段

國有企業(yè)在對參股企業(yè)進(jìn)行管理時(shí)，常采取的管理手段包括以下兩類：一是若參股企業(yè)中，國有企業(yè)僅能派出董事和監(jiān)理，不能派駐經(jīng)營層人員，國有企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)管理時(shí)，只能通過股東會(huì)和董事會(huì)行使權(quán)利，管理渠道較為單一;二是若在參股企業(yè)中，國有企業(yè)不僅可以派駐董事和監(jiān)理，還能夠派駐經(jīng)營層人員，此時(shí)，國有企業(yè)可以對參股企業(yè)進(jìn)行多種手段的管理且能夠?qū)⒐善髽I(yè)的經(jīng)營狀況以及相關(guān)信息進(jìn)行較為全面的了解。但是相較于國有企業(yè)對控股企業(yè)的管理渠道，在進(jìn)行參股企業(yè)管理時(shí)，管理手段仍然較為單一，不能采取組織管控、財(cái)務(wù)管控等手段。

（三）缺乏暢通的股權(quán)退出渠道

在部分國有參股企業(yè)中，從其長期盈利水平以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來看，應(yīng)進(jìn)行股權(quán)退出，但是由于缺乏暢通的股權(quán)退出渠道，導(dǎo)致難以實(shí)現(xiàn)股權(quán)退讓。在進(jìn)行股權(quán)退讓時(shí)，受權(quán)對象一般為國有股東以外的其他股東，由于國有企業(yè)的股權(quán)金額較大，個(gè)體股東難以進(jìn)行受權(quán)，若多個(gè)股東共同受權(quán)，又難以實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)管理。總之，在進(jìn)行股權(quán)退讓時(shí)，若缺乏暢通的退讓渠道，缺乏持續(xù)發(fā)展效益的參股企業(yè)將難以退出股權(quán)，將導(dǎo)致國有股權(quán)權(quán)益受到損害。

二、國有參股企業(yè)股權(quán)管理的三維路徑

（一）做好“加法”，強(qiáng)化參股企業(yè)監(jiān)管

1.優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)與運(yùn)營機(jī)制

國有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，并協(xié)助參股企業(yè)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)要幫助其優(yōu)化運(yùn)營機(jī)制。首先，針對國有參股企業(yè)，應(yīng)組建企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)，完善三會(huì)管理制度，以幫助參股企業(yè)科學(xué)制定決策，并保障股東權(quán)益。在對國有參股企業(yè)進(jìn)行管理的過程中，還要加強(qiáng)對企業(yè)的實(shí)時(shí)監(jiān)督，要組建風(fēng)控部門，對參股企業(yè)的發(fā)展水平進(jìn)行定期評估，包括盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)因素以及可持續(xù)發(fā)展能力等。

2.加大管理力度

針對不同的國有參股企業(yè)，在進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)明確管理要點(diǎn)，并制定相應(yīng)的管理流程。同時(shí)要針對股東會(huì)、董事會(huì)以及監(jiān)理會(huì)進(jìn)行日常工作的明確以及監(jiān)管程序的制定，并重視對各種可能出現(xiàn)的問題的控制方案的制定，包括同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等。此外，在對參股企業(yè)進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)積極借助外部力量進(jìn)行管理，要充分發(fā)揮出國有資產(chǎn)管理部門的效用，及時(shí)糾正國有參股企業(yè)的錯(cuò)誤行為，避免出現(xiàn)國有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失現(xiàn)象。

（二）做好“乘法”，著力提高資本收益

當(dāng)前資本市場的層次逐漸豐富，國有企業(yè)應(yīng)關(guān)注運(yùn)營能力良好以及持續(xù)盈利的國有參股企業(yè)，并且要加大對其的扶持力度，可以積極推進(jìn)其上市。企業(yè)一經(jīng)上市，就要按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行管理，包括信息披露以及公布年報(bào)、中報(bào)和季報(bào)等，以實(shí)現(xiàn)對參股企業(yè)的有效約束。在國有參股企業(yè)利益方面，證監(jiān)會(huì)專門出臺(tái)了管理規(guī)定，即《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定》，在這一文件中明確指出，上市公司必須達(dá)到30%的分紅比例，同時(shí)要關(guān)注參股企業(yè)的現(xiàn)金股利，促使企業(yè)更加穩(wěn)步的發(fā)展與獲利。此外，要時(shí)刻關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營期盈利水平，若持續(xù)盈利但沒有提出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案，則要明確說明原因，同時(shí)要對將未分紅資金留存資金的用途也要進(jìn)行明確闡述。

（三）做好“除法”，提高存量資產(chǎn)盤活率

國有企業(yè)應(yīng)注重對參股企業(yè)的盈利水平以及可持續(xù)發(fā)展能力的定期評估，對于不具備較高增長效益甚至出現(xiàn)負(fù)增長的參股企業(yè)應(yīng)逐步采取退出處理機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，市場競爭日趨激烈，必須要保障國有企業(yè)中的資本具有較高的盤活率，才能在市場中占據(jù)穩(wěn)固地位。對于經(jīng)營效益逐年下降的企業(yè)，國有企業(yè)要設(shè)法退出，并追求保全。一般采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)置換以及注銷清算等形式，要確保股權(quán)退出機(jī)制暢通，避免出現(xiàn)資產(chǎn)滯留現(xiàn)象。

三、結(jié)語

國有參股企業(yè)的股權(quán)管理一直是一個(gè)難點(diǎn)問題，在進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)意識(shí)到管理的局限性，并著力改善當(dāng)前的管理局面。在進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)把握三個(gè)思路，從強(qiáng)化對參股企業(yè)的監(jiān)管、提高參股企業(yè)的資本收益以及提高存量資產(chǎn)盤活率角度出發(fā)，實(shí)現(xiàn)對國有參股企業(yè)股權(quán)的科學(xué)、有效管理。