劉瑞鈺

根據(jù)MBA智庫百科的定義，“眾籌（crowd funding）即大眾籌資，是一種‘預(yù)消費模式，用“團購+預(yù)購”的形式，向公眾募集項目資金?！弊鳛榻陙硇鲁霈F(xiàn)的融資模式，眾籌相較于傳統(tǒng)融資模式具有更強的“點對點”性質(zhì)，拉近了投資者與融資人間的距離，減弱了二者間的信息不對稱。社會化媒體時代，眾籌在為融資者打通更加便利的融資通道、降低融資門檻外，給了中小投資者更多投資的項目選擇權(quán)。但同時，作為一種新方式，其市場制度還存在不健全的地方，在未來發(fā)展中存在不確定性，因而不能對其未來發(fā)展單純的盲目樂觀。

從Google Trends反映的數(shù)據(jù)來看，2010.5-2018.5期間，“眾籌”一詞的搜索熱度變化產(chǎn)生了巨大波動，在2015.6達到峰值，2015年11月之后熱度暴跌，目前指數(shù)穩(wěn)定在峰值的40%左右。搜索熱度也與現(xiàn)實情況相吻合，隨著目前政策導(dǎo)向和市場趨勢的變動，眾籌在國內(nèi)的發(fā)展受到了更多制定性的規(guī)范。

從區(qū)域來看，眾籌的搜索熱度在中國、北美、西歐的搜索熱度最高。而這些地區(qū)正是市場經(jīng)濟發(fā)展較為成熟、市場活躍度較高，并且金融創(chuàng)新能力較強的地區(qū)。說明“眾籌”這一新興經(jīng)濟形態(tài)與市場發(fā)展狀況密切相關(guān)，且相關(guān)呈正向。

眾籌最早誕生于美國，初心在于幫助具有創(chuàng)造力而缺乏資金的中小微企業(yè)、新企業(yè)、個人以及其他非營利組織進行產(chǎn)品生產(chǎn)，促進產(chǎn)品推廣。而在最初的本土化發(fā)展中，眾籌，尤其是其中“股權(quán)眾籌”的模式，更多的是被投資者以一種投資行為來看待。在這一類范疇中，眾籌的捐贈性降低，借貸性和期望的回報性增強。但隨著時間的發(fā)展，眾籌在我國的形式和內(nèi)容也越來越多樣化，涵蓋公益、農(nóng)業(yè)、出版、娛樂、藝術(shù)等眾多板塊，未來會更多的聚焦于概念與內(nèi)容。

一、影響眾籌成功的因素

（一）眾籌成功與否首先取決于項目本身的質(zhì)量。無論是投資式還是捐贈式的眾籌模式，項目本身的創(chuàng)新性與持久性是決定投資人是否愿意投資的第一要素。

（二）項目包裝能力。這與項目發(fā)起人的媒介素養(yǎng)及熱點關(guān)注度有很強的聯(lián)系。從數(shù)據(jù)來看，有視頻制作的比沒有視頻的項目能夠多籌得資金114%，而國內(nèi)的項目發(fā)起人大多欠缺項目包裝能力。

（三）項目所在行業(yè)。在社媒時代，對于粉絲依賴性強的行業(yè)而言，利用眾籌來融資的效果可能會事倍功半。相反，對于沒有固定受眾的行業(yè)，如果項目發(fā)起人能夠保證項目質(zhì)量，那么眾籌成功率的約束將很低。

（四）項目所在地區(qū)。在經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，眾籌成功率往往較高。這不僅與市場成熟度相關(guān)，而且與該地區(qū)人民可支配收入普遍較高、投資需求較高有重要關(guān)系。從經(jīng)濟學的角度講，此類地區(qū)有更大的可能性使得供給與需求的匹配程度達到最高。

二、眾籌的價值

在社媒時代，眾籌作為一種新型的籌資模式，不僅是傳統(tǒng)的“籌錢”，也是一種“籌人”“籌智慧”的方式。

（一）項目發(fā)起人可通過社會對項目的關(guān)注熱度及關(guān)注者的類別對項目的市場大小、受眾類型有一個較為精準的把握，這有利于未來產(chǎn)品的生產(chǎn)和投放更有目標性，更加符合市場實際，減少由信息不對稱帶來的不必要的成本損失和逆向選擇的發(fā)生。

（二）項目實施過程中，項目發(fā)起人通過更新眾籌項目的信息，做到與投資人的互動。通過了解投資人和社會大眾對于項目的建議，讓產(chǎn)品本身的品質(zhì)得以保障，這有利于產(chǎn)品在進入市場后快速拓展業(yè)務(wù)，提高自己的市場地位。

（三）眾籌能夠給予一些“小而精”的項目或產(chǎn)品進入市場的可能性，這將促進各行業(yè)的市場競爭，一定程度上打破壟斷，推動各企業(yè)改進技術(shù)、提高競爭力，從而提高市場效率，增加市場活躍度，推動行業(yè)創(chuàng)新，促進市場良性發(fā)展。

（四）眾籌具有“營銷功能”。在社媒時代，眾籌通過匹配上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)資源資金、用戶和資本市場的對接。在這個過程中，項目所在企業(yè)將被更多人知曉和了解，企業(yè)品牌知名度提升，形成良好的廣告效應(yīng)。

三、眾籌的風險

（一）政策的不確定性。在社會化媒體時代，由于眾籌對于社會資金的吸納較多而投資風險較高，目前監(jiān)管部門對于眾籌的態(tài)度還未完全明朗。若眾籌的某個案例在發(fā)展過程中對經(jīng)濟和社會發(fā)展出現(xiàn)消極影響，則很容易導(dǎo)致監(jiān)管部門對整個業(yè)態(tài)的打壓。

（二）項目的合法性和可靠性。由于相關(guān)法律法規(guī)尚不健全，而民眾投資熱情與投資渠道、投資能力不相匹配，因而很容易出現(xiàn)對于新業(yè)態(tài)的盲目跟風與過度追捧。

（三）信用環(huán)境差，知識產(chǎn)權(quán)保護成本高。由于對知識產(chǎn)權(quán)的法律保護相對薄弱，導(dǎo)致很多真正的好項目因為擔心抄襲、山寨而不愿在眾籌平臺上募資，眾籌項目的“同質(zhì)化”可能會對市場的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

四、結(jié)語

在社會化媒體和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的今天，眾籌能籌錢、籌人、籌智，能為融資者和投資人提供人脈價值、交流價值、社交價值和投資機會等。作為一種新方式，雖然其市場制度還存在不健全的地方，但總體而言利大于弊，其未來發(fā)展可期。（作者單位：中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院）