蘇星

本文從普惠金融的概念講起，對(duì)當(dāng)下備受關(guān)注的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的實(shí)踐進(jìn)行了案例介紹及分析，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行與P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)合作提出可行性建議。在對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的實(shí)踐研究中，對(duì)于國(guó)外企業(yè)，本文選取了具有代表性的Lending Club 和Prosper公司為研究對(duì)象，國(guó)內(nèi)則選取了宜信公司為研究對(duì)象，并分別對(duì)這三家p2p網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)從盈利模式、運(yùn)營(yíng)模式、利率確定及風(fēng)險(xiǎn)控制這四個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)介紹，并從這四個(gè)方面給予了相應(yīng)國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式的對(duì)比分析。

一、普惠金融視角下P2P模式的興起

普惠金融最早起源于英文“inclusive financial system”，在2005年聯(lián)合國(guó)宣傳小額信貸年之后成為世界各大銀行競(jìng)相關(guān)注的熱點(diǎn)話題。普惠金融最基本的含義是以可負(fù)擔(dān)的成本，有效的為全體社會(huì)成員提供全面的金融服務(wù)。其內(nèi)涵主要包含三個(gè)方面：

（一）普惠金融強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)的可獲得性及公平性問(wèn)題。它提出應(yīng)當(dāng)給予那些被傳統(tǒng)金融體系排除在外的個(gè)人或組織平等的機(jī)會(huì)去享受足夠的金融產(chǎn)品及全面有效金融服務(wù)。

（二）普惠金融需要?jiǎng)?chuàng)新。這意味要從政策、制度、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品及服務(wù)等方面入手，積極推動(dòng)創(chuàng)新，以解決全民享受金融的可獲得性及公平性問(wèn)題。

（三）普惠金融肩負(fù)著社會(huì)責(zé)任。響應(yīng)走群眾路線的號(hào)召，實(shí)現(xiàn)國(guó)富民強(qiáng)的中國(guó)夢(mèng)，我國(guó)金融行業(yè)肩負(fù)著將優(yōu)質(zhì)、全面有效的金融產(chǎn)品及服務(wù)帶給全社會(huì)每個(gè)人與組織的重大責(zé)任。

2013年11月12日，“普惠金融”第一次寫(xiě)入黨的執(zhí)政綱領(lǐng)，中共十八屆三中全會(huì)中《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》正式提出”發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”。

二、國(guó)外P2P模式的普惠金融實(shí)踐——Lending Club和Prosper

（一）Lending Club網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)

Lending Club成立于2007年，是目前世界上最大也最成功的P2P平臺(tái)。

1.盈利模式。

Lending Club的利潤(rùn)主要來(lái)源于對(duì)借款人收取的手續(xù)費(fèi)和對(duì)出借人收取的管理費(fèi)。手續(xù)費(fèi)依借款人個(gè)人信用評(píng)級(jí)情況而定，一般為貸款總額的1.1%-5%，對(duì)于出借人，Lending Club則統(tǒng)一收取1%的管理費(fèi)。

2.運(yùn)營(yíng)流程。

在具體運(yùn)作中，Lending Club首先將貸款進(jìn)行信息整合，將其做成單份的票據(jù)，并對(duì)貸款金額、貸款期限、利率及信用評(píng)級(jí)情況進(jìn)行充分披露，廣大借款人則根據(jù)自己的需求情況進(jìn)行票據(jù)認(rèn)購(gòu)。由于一筆貸款可以分為多張甚至上百?gòu)埰睋?jù)來(lái)標(biāo)注，借款人可以根據(jù)自身情況選擇不同數(shù)目的票據(jù)來(lái)認(rèn)購(gòu)，這大大降低了違約風(fēng)險(xiǎn)，保證了貸款資金的安全性。

3.利率確定。

Lending Club會(huì)根據(jù)客戶的信用評(píng)分、需要的貸款規(guī)模及期限、客戶已經(jīng)持有的賬戶數(shù)量等因素進(jìn)行公司內(nèi)部的信用評(píng)級(jí)。Lending Club對(duì)于將客戶等級(jí)劃分為7個(gè)等級(jí)，而每個(gè)等級(jí)又具體劃分為5個(gè)檔次，不同的等級(jí)對(duì)應(yīng)不同的利率水平，客戶評(píng)級(jí)越高，則利率水平越低。

4.風(fēng)險(xiǎn)控制。

除了上述利用具體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)外，在客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的防范方面， Lending Club運(yùn)用大量豐富的數(shù)據(jù)來(lái)綜合評(píng)估客戶的信用，除了用美國(guó)信用統(tǒng)計(jì)局的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，在借款時(shí)，借款人還要回答借貸的用途、申請(qǐng)的額度、期限、教育背景、職業(yè)等基本情況。除此之外，Lending Club通過(guò)第三方獲得客戶的IP地址、郵箱、電話號(hào)碼和住址等信息來(lái)分析其信用、欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

（二）Prosper網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)

Prosper成立于2006年，其規(guī)模比Lending Club公司略小，在運(yùn)用模式方面也有所差別，不同于L ending Club，Prosper 屬于純中介平臺(tái)，出借人和借款人完全自主交易。

1.盈利模式。Prosper公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于借貸雙方，手續(xù)費(fèi)依借款人個(gè)人信用評(píng)

級(jí)而定，一般為借款總額的1%-4.95%，向出借人按其年總借出款的1%收取服務(wù)費(fèi)。

2.運(yùn)營(yíng)模式。Prosper的運(yùn)營(yíng)模式類似于拍賣(mài)，對(duì)于想要借款的客戶，Prosper創(chuàng)造一個(gè)借款人申請(qǐng)名單，借款人報(bào)出其希望的貸款金額及愿意承擔(dān)的最高利率，出借人開(kāi)始通過(guò)降低利率進(jìn)行競(jìng)拍，拍賣(mài)結(jié)束后，將以最低利率的完成一個(gè)簡(jiǎn)單的貸款交易。

3.利率確定。由于Prosper獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式，其利率的確定由出借人的集合競(jìng)價(jià)形式完成，最后利率低者中標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其利率浮動(dòng)空間大致為5.6%-35.8%。

4.風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，Prosper通過(guò)信用評(píng)級(jí)，將客戶分為AA、A、B、C、D、E、HR七個(gè)等級(jí)，并說(shuō)明不通評(píng)級(jí)客戶可能出現(xiàn)的違約率，以供出借人參考。其次，Prosper的借款人列表方便出借人選擇出借對(duì)象，出借人可以通過(guò)選擇多個(gè)出借對(duì)象來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn);第三，Prosper要求借款人按月還本付息，以降低違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、 國(guó)內(nèi)P2P模式的普惠金融實(shí)踐——宜信公司

宜信公司成立于2006年，總部位于北京，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。

（一）盈利模式。宜信公司的利潤(rùn)也來(lái)源于借貸雙方，借款人需繳納服務(wù)費(fèi)及賬戶管理費(fèi)，出借人則也需要交納服務(wù)費(fèi)。

（二）運(yùn)營(yíng)模式。宜信的業(yè)務(wù)流程不是以競(jìng)標(biāo)的方式，并非借款人及出借人自主決定，而是由宜信公司全程決定，借款人的借款利率由宜信公司對(duì)其進(jìn)行信用等級(jí)審核而決定。但是，對(duì)于宜信公司推薦的借款人，出借人有權(quán)力決定是否借出，并且可以每月了解每一筆債權(quán)的償還情況及利息收入。需要說(shuō)明的是，宜信的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，對(duì)于符合要求的借款人，宜信先用自有資金進(jìn)行出借，并簽訂借款合同，之后宜信在出借人中選擇期限和期待收益均合適的出借人，將其持有的借款合同依法轉(zhuǎn)讓，這期間宜信不收取價(jià)差，只收取服務(wù)費(fèi)。貸款金額一般為0-50萬(wàn)元之間。

（三）利率確定。借款人的利率水平由宜信公司對(duì)借款人的信用評(píng)定而確定。

（四）風(fēng)險(xiǎn)控制。 首先，保證金制度。宜信公司在與出借人簽訂的合同中承諾，倘若出借人款項(xiàng)不能按時(shí)被償還，宜信公司負(fù)責(zé)包賠出借人的全部本金及利率款項(xiàng)，賠款由宜信公司的保證金支取。其次，分散還款及每月還款制度。這項(xiàng)制度有效的降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。第三，對(duì)借款人審核要求面見(jiàn)制度。為了更好地保證借款人相關(guān)信息的真實(shí)性，宜信公司在15個(gè)城市設(shè)點(diǎn)，借款人需本人親自出示能夠證實(shí)自己身份的各種證件原件進(jìn)行面見(jiàn)。這項(xiàng)制度進(jìn)一步加強(qiáng)了宜信的風(fēng)險(xiǎn)范防，通過(guò)面見(jiàn)詢問(wèn)等有效措施以降低違約風(fēng)險(xiǎn)。

四、國(guó)內(nèi)外p2p模式比較及分析

通過(guò)以上對(duì)于Lending Club、Prosper以及宜信公司的介紹，我們大致了解了P2P模式的盈利及運(yùn)營(yíng)模式，以及相應(yīng)的利率確定及風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外P2P模式的比較分析，我們發(fā)現(xiàn)：

（一）從利潤(rùn)來(lái)源來(lái)看，國(guó)內(nèi)外P2P模式的利潤(rùn)來(lái)源均來(lái)自服務(wù)費(fèi)及手續(xù)費(fèi)，不同的是Lending Club 和Prosper的費(fèi)率與客戶的信用等級(jí)相關(guān)，信用等級(jí)越高，則費(fèi)率越低，反之亦然，這一方面促使客戶重視自身信用等級(jí)的提高，優(yōu)化客戶群體，另一方面對(duì)于控制違約風(fēng)險(xiǎn)也有一定作用。而宜信公司的費(fèi)率只和貸款金額及期限有關(guān)，不利于真正掌握客戶真實(shí)信息，由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生逆向選擇，增大違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）從運(yùn)營(yíng)模式上及利率的確定上看，Lending Club和宜信對(duì)于了借款人與出借人之間的交易進(jìn)行參與，而Prosper則完全由交易雙方自主決定，是一個(gè)純中介平臺(tái)。在利率決定上，Lending Club利率水平與客戶信用等級(jí)掛鉤，Prosper的集中競(jìng)價(jià)使得利率水平由市場(chǎng)的供求決定，提高了資金的優(yōu)化配置。而宜信公司的貸款利率由其自主決定，使得借貸成本較高。

（三）從風(fēng)險(xiǎn)控制上看，國(guó)外有較完備的個(gè)人征信體系為基礎(chǔ)，且相關(guān)P2P借貸方面的法律較為健全，這些對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范意義重大，并且在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制方面，國(guó)內(nèi)宜信公司比Lending Club和Prosper更為完善，更有效地為出借人的權(quán)益提供保障。

五、 p2p發(fā)展對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行的啟示

（一）商業(yè)銀行與P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)合作的實(shí)施建議

商業(yè)銀行可以與P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)簽訂協(xié)議，為其提供賬戶開(kāi)立以及資金的劃轉(zhuǎn)及清算等服務(wù)。具體操作流程及收益可表現(xiàn)為：

1.商業(yè)銀行為P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的簽約客戶開(kāi)辦借記卡，并將借記卡與客戶在P2P平臺(tái)的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行簽約綁定，資金的劃入與轉(zhuǎn)出均由此卡為介質(zhì)，以保障資金安全。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，由于出借人需要在銀行卡內(nèi)保留存款，以供隨時(shí)投標(biāo)合適的借款項(xiàng)目，這必然帶動(dòng)銀行沉淀存款的增加。

2.商業(yè)銀行為P2P平臺(tái)開(kāi)立對(duì)公結(jié)算賬戶，并對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的簽約客戶開(kāi)通個(gè)人網(wǎng)上銀行等電子渠道，網(wǎng)銀等電子渠道交易以及對(duì)公賬戶維護(hù)等業(yè)務(wù)都將為商業(yè)銀行帶來(lái)更多的中間業(yè)務(wù)收入，增加商業(yè)銀行的表外利潤(rùn)的來(lái)源。

3.與此同時(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的客戶也自然成為了商業(yè)銀行的客戶，對(duì)于商業(yè)銀行從中發(fā)現(xiàn)價(jià)值客戶，拓展客戶群體提供了有效渠道。

（二）商業(yè)銀行開(kāi)辦P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的實(shí)施建議

出于對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行自身的優(yōu)劣勢(shì)、機(jī)遇及威脅的考慮，結(jié)合我國(guó)具體情況，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)辦P2P網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)具體實(shí)施建議有如下幾點(diǎn)：

1.在盈利模式上，商業(yè)銀行以其作為中介平臺(tái)為客戶提供服務(wù)來(lái)收取費(fèi)用。參考當(dāng)下P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的盈利模式。對(duì)于借款人，可以根據(jù)借款金額的期限不同，按總借款金額的固定比率收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi);在貸后管理上，對(duì)于逾期客戶收取相應(yīng)的罰息費(fèi)用。對(duì)于出借人，則收其出借金額的固定比例的手續(xù)費(fèi)。

2.在運(yùn)營(yíng)模式及利率確定上，商業(yè)銀行與普通P2P平臺(tái)一樣充當(dāng)中介的角色，商業(yè)銀行可以選擇與擔(dān)保公司開(kāi)展合作， 為P2P項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)保障。對(duì)于貸款利率的確定，可以選擇與宜信公司類似的事先設(shè)定利率，因?yàn)樵跇I(yè)務(wù)開(kāi)展初期，事先設(shè)定的利率更有利于客戶的選擇，促使信貸業(yè)務(wù)的順利達(dá)成，待P2P網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)形成規(guī)模，利率市場(chǎng)化進(jìn)一步發(fā)展，就可以進(jìn)一步試水網(wǎng)上競(jìng)價(jià)模式。（作者單位：陜西師范大學(xué)）