林橋兵 丁 鵬 陳子和

（1．武漢商學院，湖北 武漢 430056；2．悉尼大學，澳大利亞 悉尼 2006）

一、前言

體育產業(yè)是指為社會提供各種體育產品 (貨物和服務)和體育相關產品的生產活動的集合[1]。體育產業(yè)作為新興產業(yè)、綠色產業(yè)，投融資活躍程度直接反映了該產業(yè)的市場熱度和未來發(fā)展走向，也影響了該產業(yè)的發(fā)展質量和速度?；仡?016-2018年體育投融資發(fā)展情況，無論是項目數(shù)量還是投融資金額方面，2016年達到高峰，2017年有所回落，2018年如果拋開政府投資和電競領域投資，社會投資呈現(xiàn)下滑趨勢[2]。針對體育產業(yè)投融資發(fā)展走向和市場疲軟等問題，如果僅依靠體育事業(yè)財政或其他財政支出作為資金來源，難以促進該產業(yè)的全面和可持續(xù)發(fā)展。

湖北省作為長江經濟帶重要增長極，在2008-2018年的經濟發(fā)展中，湖北省GDP總量2018年相對于2008年增長倍數(shù)為2.5[3]，受益于本區(qū)域經濟水平的不斷提高，湖北省體育產業(yè)得到了快速發(fā)展，投融資機制體制不斷完善，營商環(huán)境不斷優(yōu)化，但投融資市場力量薄弱以及投融資渠道“窄化”等現(xiàn)象依然嚴峻，從而限制了體育產業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。因此，通過采用文獻資料法等研究方法和相關報道，梳理總結湖北省體育產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和產業(yè)投融資發(fā)展過程中存在的不足，為湖北省體育產業(yè)發(fā)展提供些許參考。

二、湖北省體育產業(yè)投融資現(xiàn)狀

（一）投融資市場力量薄弱

目前，湖北省體育產業(yè)發(fā)展依然以政府主導為主，且以體育職能部門為牽頭單位，對于龐大的體育產業(yè)來講，投融資管理、產業(yè)統(tǒng)計、政策規(guī)劃制定等僅依靠單一或少數(shù)部門顯然不能全面帶動體育產業(yè)發(fā)展和調動行業(yè)發(fā)展積極性，應充分聯(lián)合其他職能部門和動員社會力量投入到體育產業(yè)領域中。

2015年湖北省體育事業(yè)財政支出占財政支出的比重為0.16%，人均體育事業(yè)財政支出16.8元，在同期全國省、市、區(qū)人均體育事業(yè)財政支出中位次排名第25位[4]，這一現(xiàn)狀與湖北省戰(zhàn)略地位和長江經濟帶發(fā)展要求不符，也反映了在當前體育產業(yè)投融資市場上，湖北省政府財政的投入所占比例仍處于一個較低水平，投融資市場力量依然有待增強。另外，2018年下半年至今，幾個大型互聯(lián)網健身平臺被爆出融資困難，體育板塊的企業(yè)互相認購也客觀佐證了體育產業(yè)“錢荒”的現(xiàn)狀——從社會資本難尋資金，只能板塊內部之間融資[5]。融資輪數(shù)也多停留在一輪（A輪），融資乏力和融資“難、貴、慢”的窘況均顯示了市場對體育產業(yè)發(fā)展的信心不足，成為了阻礙體育產業(yè)市場發(fā)展的重要因素。

（二）投融資渠道“窄化”

“十三五”時期，2016年全省體育產業(yè)總產出（總規(guī)模）為877.9億元，實現(xiàn)增加值407.5億元，2017年湖北省體育產業(yè)總規(guī)模突破1000億元，增加值同比增長20%以上[6]；2016年湖北省城鎮(zhèn)居民和農村居民人均可支配收入分別為29385.8萬和12724.97[7]；2017年城鎮(zhèn)居民和農村居民人均可支配收入分別為31889.42元和13812.08元[8]，湖北省體育產業(yè)生產總值的不斷增長和城鎮(zhèn)農村居民人均可支配收入的不斷提高都表明了湖北省體育產業(yè)具有巨大的發(fā)展空間和消費潛力。

圖1全球范圍內十大最具收入增長潛力的體育項目[9]

然而，隨著體育產業(yè)發(fā)展進入快車道，一些體育市場主體投融資渠道“窄化”、產品同質化以及企業(yè)盈利和償債能力不足等問題逐步暴露，體育產業(yè)市場趨于冷靜，在投融資項目選擇上亦表現(xiàn)出了審慎態(tài)度，逐漸降低投資意愿和壓縮投資范圍。但對于具有一定市場影響力且具有高增長潛力的電競項目（如圖1），投融資市場依然保持活躍和足夠的關注。

（三）產業(yè)結構非均衡

圖2 2015-2019年中國移動電競市場規(guī)模[11]

《湖北省制造業(yè)質量競爭力分析報告（2017）》指出，湖北省文體制造業(yè)競爭指數(shù)為78.20,（欠競爭力）[10]，反映出了湖北省體育產業(yè)生產規(guī)模和市場規(guī)模處于較低水平，體育服務業(yè)發(fā)展滯后于體育制造業(yè)，而薄弱的體育制造業(yè)進一步限制了體育服務業(yè)的發(fā)展。同時，體育產業(yè)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的結構性改革和新業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，業(yè)已迫使體育投融資從原來的全面出擊到現(xiàn)在的精準介入，例如2015-2019年移動電競市場規(guī)模呈現(xiàn)快速上升態(tài)勢，體育投融資開始側重于大眾健身、電競類以及智能體育等熱門項目，2017年中國移動電競市場規(guī)模和增長率更是出現(xiàn)了爆發(fā)式增長（圖2），產業(yè)結構非均衡現(xiàn)象更加突出。

（四）投融資監(jiān)督約束機制滯后

投融資監(jiān)督約束機制是保障投融資市場健康運行的重要基礎。資本進入體育產業(yè)投融資市場，不僅關注未來盈利狀況，也關注該產業(yè)行業(yè)規(guī)范和法律法規(guī)等規(guī)章制度是否完善，營商環(huán)境是否優(yōu)化。目前，審視湖北?。ū?）體育產業(yè)政策制定，更多側重于對產業(yè)資金的支持和引導，缺乏對體育產業(yè)投融資規(guī)范管理和相應的約束機制，從而直接或間接增加了體育產業(yè)領域投融資風險和企業(yè)經營風險。

表1 2015-2019年湖北省體育產業(yè)相關政策財政支持力度分析[12]

另外，由于體育產業(yè)屬于新興產業(yè)，投融資監(jiān)督管理約束機制滯后于產業(yè)發(fā)展速度，其投融資的監(jiān)督管理約束機制也更多移植或參照其他產業(yè)（行業(yè)）監(jiān)督管理方式，在一定程度上缺乏針對性、科學性和有效性，不利于對體育產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和宏觀指導的正確判斷。

三、完善體育產業(yè)投融資體制機制措施

（一）強化非公有制經濟作用

政府財政對于體育產業(yè)的預算投入非常有限，而財政投入又是當前體育產業(yè)發(fā)展重要的資金來源。如何有效引導非公有制經濟進入體育產業(yè)成為了發(fā)展體育產業(yè)、壯大體育產業(yè)的迫切難題。廈門市基于深厚的體育制造業(yè)和服務業(yè)基礎，在體育產業(yè)投融資領域的探索走到了前列。例如廈門市通過激活非公有制經濟主體，擁有的人均體育場地資源和人均體育場地建設投資金額高于全國和全省水平，非公有經濟投資成分所占比重高于全省平均水平[13]。因此，湖北省應結合實際持續(xù)推進體育產業(yè)供給側改革和體育行業(yè)“放管服”，深化投融資體制機制改革，創(chuàng)新體育產業(yè)投融資管理和服務方式，充分激活非公有市場經濟活力服務于體育產業(yè)發(fā)展。

（二）建立多元化投融資渠道

習近平總書記指出，要圍繞建設現(xiàn)代化經濟的產業(yè)體系、市場體系、區(qū)域發(fā)展體系、綠色發(fā)展體系等提供精準金融服務，構建風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場等全方位、多層次金融支持服務體系 [14]。在體育產業(yè)領域，應積極探索PPP(Public-Private-Partnership)模式與體育產業(yè)相結合；推動地方融資平臺轉型改制或增加體育產業(yè)投融資相關欄目；促進企業(yè)債券、短期融資券等非金融企業(yè)債務融資工具向體育產業(yè)主體傾斜；鼓勵私募投資、創(chuàng)投投資、股權投資以及保險資金服務平臺化，為體育產業(yè)主體投融資提供便利的操作空間。

圖3 北京“投貸獎”體系覆蓋領域[15]

建立和完善投融資服務平臺，意義在于更好的為各類體育市場主體提供投融資信息對接和項目搭橋服務，盤活儲蓄存量。例如北京市在推動文化創(chuàng)意產業(yè)發(fā)展中打造的“北京模式”，覆蓋領域囊括了眾多融資工具（圖3）。投貸獎體系的建立既滿足了北京建設文化資本市場的需要，也是實現(xiàn)了財政資金改革的需要[15]。文化創(chuàng)意產業(yè)與體育產業(yè)有相似的發(fā)展路徑和投融資需求，其投融資的渠道多元化以及豐富的財政政策工具為體育產業(yè)領域建立投融資渠道提供了借鑒。

（三）培養(yǎng)體育消費新業(yè)態(tài)

在體育產業(yè)發(fā)展中，是否形成消費終端和建立良好的盈利模式是投融資市場關注的著眼點和落腳點。大力發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式是產業(yè)項目建設出實效的根本路徑[16]。有研究表明，消費對我國體育事業(yè)發(fā)展的貢獻率達到90.11%[17]，成為了拉動體育經濟增長的重要杠桿。

在“互聯(lián)網+”時代和健康中國戰(zhàn)略下，消費選擇的自由性以及多樣性在不斷向體育產業(yè)領域注入新活力的同時，也直接影響了投融資市場對體育產業(yè)的關注度。因此，體育產業(yè)的發(fā)展不僅要在項目開發(fā)、投融資等領域下功夫，更要堅持以市場為導向，以培養(yǎng)消費新業(yè)態(tài)新模式上。加強體育產業(yè)政策補充和引導，推動政策性銀行和開發(fā)性金融機構向體育產業(yè)領域傾斜，在積極培育體育產業(yè)發(fā)展的同時，逐步優(yōu)化體育產業(yè)營商環(huán)境，給予體育產業(yè)社會資本投資建設或運營管理主體與國有、集體體育產業(yè)主體投資項目享有同等政策待遇和市場地位。此外，依托湖北省武漢市建設國家創(chuàng)新中心、先進制造業(yè)中心和國家商貿物流中心的發(fā)展戰(zhàn)略以及144小時過境免簽政策，積極打造國際體育消費中心，助推湖北省體育產業(yè)升級和品質提升。

（四）完善投融資監(jiān)督約束機制

目前，體育產業(yè)領域投融資行為較為活躍，相應的投融資制度體系尚未建立，因此對財政投融資監(jiān)督的關鍵環(huán)節(jié)之一，是加強對財政投融資的主體、運作機構、性質和運作范圍、運作方式、財務管理等方面制度建設的監(jiān)督[18]。完善體育產業(yè)投融資約束機制，強化對體育產業(yè)投融資市場進行分類指導、分類監(jiān)督和項目落地監(jiān)管，實施差別化投融資政策，保障體育產業(yè)投融資規(guī)范性、合法性和資金安全性。各級政府還應充分發(fā)揮對屬地體育資源的統(tǒng)計和體育類投資項目的監(jiān)督效能，制定科學發(fā)展戰(zhàn)略以及對目標項目進行合理評估和預算管理等。