楊俊峰

【摘 要】隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型逐步落實，互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展已經(jīng)與社會各行各業(yè)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。我國互聯(lián)網(wǎng)公司的兩大巨頭——阿里巴巴和騰訊，作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)導者，對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到極大的帶領(lǐng)作用。本文主要探討如何有效提高企業(yè)償債能力的問題。本文首先闡述了提高企業(yè)償債能力的意義，然后分析了阿里巴巴和騰訊公司償債能力，最后提出了提高企業(yè)償債能力的建議。

【關(guān)鍵詞】阿里巴巴；騰訊；償債能力

一、提高企業(yè)償債能力的意義

阿里巴巴的業(yè)務模式已經(jīng)自成一體，開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)電商的新時代。騰訊現(xiàn)階段的業(yè)務模式經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型，支付和云服務這兩個業(yè)務都會對公司整體利潤形成擠壓，這也是轉(zhuǎn)型中的必經(jīng)之痛。企業(yè)用其資產(chǎn)償付短期債務與長期債務的能力，叫做償債能力，是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。阿里巴巴和騰訊公司現(xiàn)階段都迎來了發(fā)展的關(guān)鍵時期，此時提高企業(yè)償債能力，對于增加投資者信心、間接提高企業(yè)盈利能力和競爭力、為投資者決策提供依據(jù)、規(guī)避和降低企業(yè)經(jīng)營風險、促進企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標具有重要意義[1]。

二、阿里巴巴和騰訊公司償債能力分析

（一）短期償債能力分析

文本選取阿里巴巴和騰訊2017-2018年財務報表中的短期償債能力指標進行對比分析，具體數(shù)據(jù)見表1所示：

企業(yè)擁有較高的流動比率（通常認為流動資產(chǎn)：流動負債應該在2：1以上，當流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍時，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還），意味著企業(yè)擁有更強的變現(xiàn)能力，同理企業(yè)的短期償債能力越強。從表1看阿里巴巴和騰訊的凈營運資本，阿里巴巴凈營運資本2018年較2017年有所增加，而騰訊則有所降低，顯然阿里巴巴的發(fā)展趨勢更好一些。在流動比率方面，2017-2018年，阿里巴巴的流動比率接近2：1，而騰訊的流動比率接近1：1，阿里巴巴的流動比率比騰訊的更加合理，擁有更強的短期償債能力。

（二）長期償債能力分析

文本選取阿里巴巴和騰訊2017-2018年財務報表中的長期償債能力指標進行對比分析，具體數(shù)據(jù)見表2所示：

從表2中可以看到，2017-2018年阿里巴巴和騰訊的權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率均有所增加，說明阿里巴巴和騰訊的債務均在增加，而且騰訊的負債率更高。騰訊的產(chǎn)權(quán)比率大于1說明總負債高于所有者權(quán)益，償債能力較低，而阿里巴巴的產(chǎn)權(quán)比率相對處在合理水平。

2017-2018年阿里巴巴和騰訊的資產(chǎn)負債率和長期資產(chǎn)負債率的發(fā)展比較平穩(wěn)，長期資本負債率都比較低，說明阿里巴巴和騰訊的長期償債能力比較強，其中阿里巴巴的長期償債能力比騰訊要好一些。

（三）阿里巴巴和騰訊的分析結(jié)論

從阿里巴巴和騰訊的財務指標分析中可以看出，阿里巴巴的短期償債能力更好，長期償債能力也比騰訊好一些。企業(yè)的償債能力就是企業(yè)償還各種到期債務的能力，從上市公司財務報表中提取信息時，主要信息之一就是企業(yè)償債能力，其很大程度上能夠體現(xiàn)經(jīng)營風險，衡量可持續(xù)經(jīng)營情況。當企業(yè)的償債能力過低時，則代表企業(yè)的財務風險很大，如果到期時企業(yè)不能及時還清債務，就有可能倒閉。騰訊的產(chǎn)權(quán)比率比例大于1，說明其長期償債能力較低，而當產(chǎn)權(quán)比率越低時，代表企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強。所以騰訊需要注意對資本結(jié)構(gòu)的管理，加強對財務風險的防控。

三、提高企業(yè)償債能力的建議

（一）提高企業(yè)短期償債能力

首先，企業(yè)要提高資產(chǎn)質(zhì)量，通過避免壞賬、高成本、壓貨來增加企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力；其次，要提高盈利能力，確保能贏得更多投資者青睞以有利于融資和舉債經(jīng)營；最后，要提高現(xiàn)金流量水平，確保有充足的源于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量來歸還債務[2]。

（二）提高企業(yè)長期償債能力

首先，企業(yè)要科學融資，降低融資成本和風險；其次，要制定合理的償債計劃，保證在債務到期時有充足的資金償還，預防企業(yè)破產(chǎn)；最后，要建立償債基金，以防范債務風險，增強企業(yè)償還債務的承受能力。

（三）阿里巴巴和騰訊的未來發(fā)展

阿里巴巴和騰訊都是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)導者，阿里巴巴在戰(zhàn)略布局上側(cè)重于高科技開發(fā)，騰訊則側(cè)重于文化、娛樂、社交方面的布局。因為阿里巴巴的戰(zhàn)略布局需要較長時間的鋪墊，所以在短期內(nèi)成效不會太顯著，但是長期來看，新興技術(shù)通過早期積累能達到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，且技術(shù)門檻高，從而具有很強的競爭力，在未來會有很突出的表現(xiàn)，而騰訊近些年在文娛方面的發(fā)展已經(jīng)初見成效，營收的主體部分是游戲相關(guān)收入，在短期內(nèi)騰訊在文娛方面依然會占據(jù)主導地位，但是長期來看，文娛相關(guān)的技術(shù)門檻不算太高，有逐漸被競爭對手追趕并超越的風險。阿里在科技創(chuàng)新領(lǐng)域更具優(yōu)勢，在企業(yè)償債能力方面表現(xiàn)不錯，在未來的發(fā)展中需要提高其盈利能力，加強對資產(chǎn)的利用效率，騰訊在文化娛樂領(lǐng)域更具優(yōu)勢，企業(yè)的盈利能力不錯，但是要提高企業(yè)償債能力，特別要重視對企業(yè)負債的管理，避免財務風險。

四、結(jié)語

本文主要研究阿里巴巴和騰訊公司償債能力的問題，在分析阿里和騰訊償債能力的基礎(chǔ)上，提出提高償債能力的建議。阿里巴巴的償債能力要好于騰訊，但是從財務指標中看出其還需加強對資產(chǎn)的利用效率，通過提高資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、現(xiàn)金流量水平來加強短期償債能力；騰訊要重視對企業(yè)負債的管理，避免財務風險，通過科學融資、制定合理的償債計劃、建立償債基金來加強長期償債能力。

【參考文獻】

[1]李莉.企業(yè)償債能力分析研究[J].納稅，2018，（19）

[2]陸婷.企業(yè)償債能力的研究分析[J].納稅，2018，（22）

[3]高雅蘭，姜樨.企業(yè)償債能力與可持續(xù)發(fā)展的探討[J].中小企業(yè)管理與科技（上旬刊），2011，（2）