張露曦

摘要：盡管綠色金融理念近年來(lái)在國(guó)內(nèi)獲得了廣泛普及和推廣，有關(guān)綠色金融的實(shí)踐也在各大金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展，但目前有關(guān)綠色金融的基本概念和定義不明晰，相關(guān)基本理論問(wèn)題依然存在巨大爭(zhēng)議，對(duì)綠色金融理念的發(fā)展和實(shí)踐產(chǎn)生了許多不利影響。本文從綠色金融概念辨析入手，系統(tǒng)梳理了綠色金融的主流定義和存在的問(wèn)題，認(rèn)為當(dāng)前主流觀(guān)點(diǎn)脫離了金融學(xué)邏輯，混淆了政府與市場(chǎng)的邊界問(wèn)題，對(duì)綠色金融的討論流于形式，不利于綠色金融的發(fā)展。本文詳細(xì)列舉出由于綠色金融在概念上模糊，導(dǎo)致的在推廣和實(shí)踐中存在很多障礙和問(wèn)題。由此給出了推廣綠色金融理念的建議：以最大化利用綠色金融工具，助力我國(guó)綠色生態(tài)文明建設(shè)。

近年來(lái)，隨著綠色發(fā)展理念的普及推廣，綠色金融在國(guó)內(nèi)開(kāi)始被越來(lái)越多的提及，各種有關(guān)綠色金融的具體實(shí)踐也在如火如荼地開(kāi)展，國(guó)內(nèi)各大銀行紛紛推出綠色金融業(yè)務(wù)甚至設(shè)立專(zhuān)門(mén)的綠色金融網(wǎng)點(diǎn)。特別是黨的十幾大報(bào)告提出了要構(gòu)建綠色金融體系，標(biāo)志著綠色金融正式上升為國(guó)家重大戰(zhàn)略，國(guó)家層面還設(shè)立了7個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，在綠色債券、綠色基金、綠色小貸、綠色擔(dān)保等領(lǐng)域開(kāi)展了一系列先行先試，產(chǎn)牛了積極影響?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，由于綠色金融更加適應(yīng)牛態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展的需要，更能推動(dòng)新時(shí)代新發(fā)展理念下中國(guó)特色創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在一定程度上代表了金融業(yè)發(fā)展的新方向和新趨勢(shì)，將對(duì)金融業(yè)帶來(lái)一場(chǎng)巨大的變革。

盡管綠色金融在實(shí)踐和推廣中取得巨大成功，但有關(guān)綠色金融的基本概念和定義卻不清晰，學(xué)術(shù)界中有關(guān)綠色金融基本理論問(wèn)題依然存在巨大爭(zhēng)議，例如，綠色金融和普通金融有什么區(qū)別，綠色金融的邊界在哪里，綠色金融是否能夠代替政府環(huán)境補(bǔ)貼等。這些尚待討論的基本理論問(wèn)題將會(huì)對(duì)綠色金融發(fā)展實(shí)踐產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因此筆者認(rèn)為有必要對(duì)此展開(kāi)專(zhuān)門(mén)討論。

一、綠色金融理念再辨析

綠色金融的基本概念至今在學(xué)術(shù)界并沒(méi)有統(tǒng)一，目前比較普遍的觀(guān)點(diǎn)有三大類(lèi)：一是來(lái)源于綠色金融理念的發(fā)源地 美國(guó)的主流觀(guān)點(diǎn)，他們認(rèn)為綠色金融是一種社會(huì)責(zé)任，即銀行通過(guò)多樣化的金融工具達(dá)到保護(hù)生態(tài)環(huán)境和生物多樣性的一種金融于段。這一理念的提出肇始于美國(guó)20世紀(jì)80年代的超級(jí)基金方案，其日的是讓銀行系統(tǒng)在面對(duì)日益惡化的環(huán)境問(wèn)題時(shí)承擔(dān)更多的社會(huì)義務(wù)。二是將綠色金融視為一種金融現(xiàn)象，即銀行將環(huán)保項(xiàng)日作為支持對(duì)象，在貸款、利率、信用審核等方面給予一定的傾斜，從而讓環(huán)保項(xiàng)目能夠得到更多的資金支持。持這種觀(guān)點(diǎn)的學(xué)者主要是專(zhuān)業(yè)的金融學(xué)者，他們從貸款條款、貸款對(duì)象、貸款審核和支持方式上做文章，力圖找到讓金融機(jī)構(gòu)和綠色項(xiàng)目雙贏(yíng)的業(yè)務(wù)模式。三是將綠色金融視為國(guó)家的環(huán)境調(diào)控政策。這是日前我國(guó)學(xué)者普遍采用的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為綠色金融是“金融部門(mén)把環(huán)境保護(hù)作為基本國(guó)策，通過(guò)金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作來(lái)體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，從而促進(jìn)環(huán)境資源保護(hù)和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，并以此來(lái)實(shí)現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的一種金融營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略”。持這種觀(guān)點(diǎn)的學(xué)者普遍將綠色金融等同丁國(guó)家的環(huán)境保護(hù)政策甚至是宏觀(guān)保護(hù)政策的一部分，通過(guò)金融機(jī)制解決環(huán)境問(wèn)題，從而達(dá)到提升企業(yè)的生態(tài)環(huán)保意識(shí)，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的目的。

上述三個(gè)觀(guān)點(diǎn)，盡管側(cè)重點(diǎn)不一樣，但都有一個(gè)核心理念，即金融市場(chǎng)主體可以通過(guò)一系列的金融于段彌補(bǔ)和糾正綠色項(xiàng)日融資難的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，從而讓綠色產(chǎn)業(yè)得到更多的資金扶持，特別是第三種觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為綠色金融在一定程度上充當(dāng)了國(guó)家政策和調(diào)控職能，更是把綠色金融放在了國(guó)家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的大范圍內(nèi)進(jìn)行討論。筆者認(rèn)為，這在很大程度上夸張了綠色金融的范圍和職能，是對(duì)綠色金融本質(zhì)的一種歪曲，不利于客觀(guān)地理解和發(fā)揮綠色金融的作用。

從理論上看，綠色產(chǎn)品的融資難、融資貴問(wèn)題產(chǎn)生于市場(chǎng)環(huán)境本身，綠色產(chǎn)品本身屬于公共產(chǎn)品，投資收益小、投資周期長(zhǎng)，在無(wú)干預(yù)的金融市場(chǎng)里，注定了各路社會(huì)化資本往往不愿參與其中。綠色金融是金融體系中的一部分，天然具有市場(chǎng)基因，也天然的不具備能夠十預(yù)市場(chǎng)的類(lèi)似于宏觀(guān)政策屬性。

從實(shí)踐上看，綠色金融解決市場(chǎng)失靈問(wèn)題的作用非常有限，與環(huán)境政策和政府補(bǔ)貼所起的作用不可同日而語(yǔ)。具體到我國(guó)情況，據(jù)測(cè)算，十三五期間，我國(guó)綠色發(fā)展的投資需求大約為每年2.9萬(wàn)億元，平均年度投資規(guī)模約占各年GDP的3%以上，這一巨額投入很大部分是南中央和地方財(cái)政資金完成的，目前，國(guó)家年度財(cái)政支出有14%是用丁環(huán)境需要的各種補(bǔ)貼、扶持項(xiàng)目上，占到了環(huán)境總投資的80%以上。

綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為，綠色金融是金融業(yè)務(wù)的一個(gè)方向，

它能夠發(fā)揮作用的領(lǐng)域是那些能夠兼具社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的生態(tài)項(xiàng)日，如果忽略了經(jīng)濟(jì)效益，一味強(qiáng)調(diào)項(xiàng)日的生態(tài)效益，就完全脫離了金融學(xué)邏輯，特別是那些將綠色金融等同于國(guó)家宏觀(guān)環(huán)境政策的觀(guān)點(diǎn)，混淆了政府與市場(chǎng)的邊界問(wèn)題，讓對(duì)綠色金融的討論流于形式，不利于該理念的推廣。因此，筆者主張要客觀(guān)地看待綠色金融理念，主張綠色金融理念本質(zhì)上還是一種金融工具，通過(guò)金融的杠桿作用撬動(dòng)更多的社會(huì)資本參與綠色項(xiàng)目的建設(shè)，它能作為社會(huì)的一種引導(dǎo)力量成為國(guó)家牛態(tài)政策的一種補(bǔ)充，但絕不能代替政府的作用。綠色金融理念的推廣必須要在金融運(yùn)行和監(jiān)管的現(xiàn)有框架范圍內(nèi)進(jìn)行，而不能脫離金融領(lǐng)域進(jìn)入完全生態(tài)環(huán)保意義上的討論。

二、綠色金融實(shí)踐中的的若干問(wèn)題

由于綠色金融在概念上一味地強(qiáng)調(diào)生態(tài)屬性而不重視其本身的金融屬性，導(dǎo)致綠色金融理念在推廣和實(shí)踐中存在很多障礙和困難，需要引起高度重視。

一是綠色金融業(yè)務(wù)缺乏法律界定。隨著綠色金融理念的傳播，針對(duì)綠色金融的許多政策規(guī)范開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)。例如，2015年，中共中央、國(guó)務(wù)院聯(lián)合印發(fā)了《生態(tài)文明體制改革總體方案》，第一次在頂層設(shè)計(jì)上明確提出了要構(gòu)建中國(guó)綠色金融體系。2016年，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，第一次明確提出了要建立綠色金融的政策框架和配套措施。盡管上述國(guó)家政策在很大程度上推動(dòng)了綠色金融理念的普及，但上述政策都屬丁宏觀(guān)意義上的指導(dǎo)性，并不具備行業(yè)規(guī)范性和約束力。從實(shí)踐來(lái)看，由于我國(guó)目前在法律意義上并沒(méi)有對(duì)綠色金融進(jìn)行詳細(xì)的界定，對(duì)于綠色金融應(yīng)該具備什么標(biāo)準(zhǔn)、涵蓋什么范圍、如何識(shí)別等基本問(wèn)題都沒(méi)有做出明確回答，導(dǎo)致日前各金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融的探索存在很大的自由裁量權(quán)，存在很大的白發(fā)性和隨意性，甚至存在借用綠色金融之名、行市場(chǎng)業(yè)務(wù)推銷(xiāo)之實(shí)的情況，嚴(yán)重地影響了綠色金融理念的推廣。

二是綠色金融在業(yè)務(wù)層面缺乏操作性。綠色項(xiàng)目期限長(zhǎng)、回報(bào)率低，銀行對(duì)長(zhǎng)期限的綠色項(xiàng)日天然的不具備較強(qiáng)的積極性，再加之目前有關(guān)綠色金融缺乏財(cái)政、稅收政策支持，體系不健全，法律權(quán)責(zé)并不清晰，客觀(guān)上造成了一方面是社會(huì)各界對(duì)綠色金融產(chǎn)品的廣泛需求，另一方面是綠色金融品種供給的稀少，綠色金融的供需嚴(yán)重錯(cuò)配。同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)缺少綠色信息平臺(tái)，因此，各部門(mén)對(duì)綠色項(xiàng)日、綠色企業(yè)難以識(shí)別，對(duì)企業(yè)環(huán)境信息掌握不對(duì)稱(chēng)，使得金融機(jī)構(gòu)難以識(shí)別綠色資產(chǎn)項(xiàng)日，難以對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和決策。

三是綠色金融體系沒(méi)有建立。綠色金融是一個(gè)生態(tài)圈，一個(gè)完整的綠色金融體系需要融資擔(dān)保、金融咨詢(xún)、證券發(fā)行等綠色金融的配套中介機(jī)構(gòu)，以及相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)人才和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)做支撐。目前，我國(guó)除了部分金融機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)綠色信貸等間接融資方式之外，缺乏直接融資的綠色金融市場(chǎng)與之相配，從具體的融資內(nèi)容上看，綠色金融目前主要以綠色貸款、抵押為主，其他方式的注入綠色債券、綠色股票等綠色衍生品還很少。在參與主體上，目前能夠提供綠色服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)基本上以銀行為主。因此，在缺乏完善的綠色金融體系做支撐的前提下，綠色金融的巨大風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法被有效地分?jǐn)偟礁鱾€(gè)參與主體上，必然導(dǎo)致從事綠色金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)面臨高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、低收益的客觀(guān)環(huán)境，打擊了相關(guān)行業(yè)的積極性。

三、推廣綠色金融理念的建議

實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、建設(shè)美麗中國(guó)，是新時(shí)代全體中國(guó)人民的共同愿望。經(jīng)濟(jì)向綠色發(fā)展，必然要求投資向綠色轉(zhuǎn)型，作為支持環(huán)境改善與應(yīng)對(duì)氣候變化的金融活動(dòng)，綠色金融通過(guò)引導(dǎo)各類(lèi)社會(huì)資金注入綠色產(chǎn)業(yè)，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供支撐，如果善用這種金融媒介，善于找到金融和環(huán)保的平衡點(diǎn)，將會(huì)對(duì)我國(guó)的生態(tài)文明建設(shè)提供很大的推動(dòng)作用。筆者提出四點(diǎn)建議：

一是鼓勵(lì)發(fā)布綠色責(zé)任白皮書(shū)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)環(huán)境信用評(píng)估信息掌握不足，是導(dǎo)致綠色企業(yè)、綠色項(xiàng)目融資難融資貴問(wèn)題。目前，政府部門(mén)、綠色企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)之間仍然存在數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)象。為此，一方面，需要構(gòu)建集企業(yè)環(huán)保信用、綠色金融服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警為一體的信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)政府部門(mén)、金融管理部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)共享;另一方面，要推進(jìn)工業(yè)企業(yè)全面落實(shí)企業(yè)環(huán)境保護(hù)主體責(zé)任，引導(dǎo)企業(yè)嚴(yán)格履行環(huán)境保護(hù)法定義務(wù)和社會(huì)責(zé)任，定期發(fā)布企業(yè)履行綠色責(zé)任的白皮書(shū)，給綠色項(xiàng)目貼“標(biāo)簽”，披露企業(yè)環(huán)境違法違規(guī)信息，為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)放綠色信貸和投資決策提供依據(jù)。

二是探索建立多元化的激勵(lì)機(jī)制。實(shí)施綠色金融項(xiàng)目通常耗時(shí)長(zhǎng)、回報(bào)率較低，很多金融機(jī)構(gòu)出于業(yè)績(jī)與成本的考慮，對(duì)綠色金融項(xiàng)日熱情不高。為此，政府可通過(guò)貼息、低息、再貸款等于段，加大對(duì)綠色項(xiàng)目的支持。特別是在綠色信貸方面，建立風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤脱a(bǔ)償機(jī)制，分擔(dān)部分綠色項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)損失，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放綠色貸款。同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家化解過(guò)剩產(chǎn)能金融政策，大力支持鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能。對(duì)環(huán)保項(xiàng)目、高污染企業(yè)等實(shí)施追責(zé)和考核制度，引導(dǎo)各行業(yè)、各產(chǎn)業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三是引導(dǎo)設(shè)立綠色發(fā)展基金。政府背景的綠色基金投資可以撬動(dòng)更多的社會(huì)資本。國(guó)家去年出臺(tái)的構(gòu)建綠色金融體系指導(dǎo)意見(jiàn)中已明確提出，中央財(cái)政將整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專(zhuān)項(xiàng)資金設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金，投資綠色產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)生產(chǎn)綠色節(jié)能產(chǎn)品，以體現(xiàn)國(guó)家對(duì)綠色投資的引導(dǎo)和政策信號(hào)作用。各地可以積極借鑒仿效，發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用，設(shè)立省級(jí)層面或地方層面的綠色發(fā)展基金。這樣，一方面可以積極對(duì)接爭(zhēng)取國(guó)家綠色發(fā)展基金向更多的綠色項(xiàng)日傾斜，另一方面可以帶動(dòng)、引導(dǎo)更多社會(huì)資本投入到綠色項(xiàng)目中，拓寬資金來(lái)源，提高資金使用效率，助推綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是積極籌備地區(qū)性綠色金融銀行。銀行在金融業(yè)中的地位和作用毋庸贅言，要發(fā)展綠色金融，綠色銀行一定是最重要的支點(diǎn)之一。2003年6月，世界幾大主要金融機(jī)構(gòu)制定了非官方的“赤道原則”，這項(xiàng)準(zhǔn)則要求金融機(jī)構(gòu)在向一個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，要對(duì)該項(xiàng)日可能對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響進(jìn)行綜合評(píng)估，并且利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周?chē)鐣?huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用?！俺嗟涝瓌t”在綠色金融方面具有很好的指導(dǎo)和借鑒作用，但日前中國(guó)的“赤道銀行”只有興業(yè)銀行和江蘇銀行兩家。專(zhuān)注于綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資的銀行更是一家也沒(méi)有。可以探索建設(shè)地區(qū)性綠色開(kāi)發(fā)銀行，對(duì)各地的綠色產(chǎn)業(yè)提供全方位的資金支持。

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