德國金融監(jiān)管局總裁菲利克斯·哈菲爾德（Felix Hufeld）近日發(fā)表演講時表示，金融監(jiān)管既需要科學的精度和量化，也需要靈活變動、恰到好處的掌控。金融監(jiān)管應致力于熨平經(jīng)濟周期，即使在極端危機的情況下也能夠平衡不同的政策和經(jīng)濟目標。只有將原則和法治結合在一起，才能最終實現(xiàn)有力的金融監(jiān)管。

在金融穩(wěn)定與盈利關系方面，銀行受資本、流動性等要求的限制。與此相反，金融機構需要創(chuàng)造利潤，并為投資者購買的風險理財產(chǎn)品提供適當回報。當這種壓力變大時，銀行會改善或優(yōu)化其業(yè)務模式。這樣做合法合理，甚至在一定程度上有助于使銀行業(yè)變得更加有利可圖，更具穩(wěn)定性。

在銀行監(jiān)管中，設計反周期資本緩沖器是為了使金融機構在信貸過度增長期間積累額外的資本緩沖。然而，最終不可能避免由市場估值的資本和風險，與監(jiān)管聯(lián)系具有一定程度上的順周期性。因此，必須在市場價值取向與審慎之間取得平衡。endprint