關(guān)浣非

近一段時(shí)間，改革和開(kāi)放應(yīng)該是中國(guó)使用頻率再度上升的詞語(yǔ)，原因無(wú)他，國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化使然。而在中國(guó)整個(gè)對(duì)外開(kāi)放布局中，由于金融業(yè)對(duì)中國(guó)各方面發(fā)展所具有的舉足輕重的影響，金融業(yè)無(wú)疑將成為未來(lái)中國(guó)開(kāi)放任務(wù)最重、系統(tǒng)性挑戰(zhàn)最多的領(lǐng)域。

金融開(kāi)放的內(nèi)容一般可包括兩大類(lèi)，一是放開(kāi)對(duì)資本進(jìn)出的控制，也就是放開(kāi)跨境資本在交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)的限制，包括匯率政策、資本項(xiàng)目、人民幣國(guó)際化等議題;二是與金融服務(wù)業(yè)相關(guān)，即對(duì)境內(nèi)外投資者、金融機(jī)構(gòu)從事銀行、證券、保險(xiǎn)等金融服務(wù)的放開(kāi)。

后WTO時(shí)代的金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放：正視中美金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力差距

中國(guó)的金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放經(jīng)歷了由非制度化到初步制度化到相對(duì)系統(tǒng)化的過(guò)程。如早期的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的一些企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)都是領(lǐng)導(dǎo)“批條子”的產(chǎn)物，如筆者當(dāng)年工作的香港民安保險(xiǎn)公司在深圳開(kāi)設(shè)分公司、蛇口招商局辦平安保險(xiǎn)公司直至發(fā)展成為金融集團(tuán)。中國(guó)的制度化金融開(kāi)放應(yīng)是加入WTO之后的事，中國(guó)真正改變由央行一家監(jiān)管整體金融業(yè)變成三個(gè)專(zhuān)業(yè)部門(mén)分別監(jiān)管銀行、保險(xiǎn)、證券市場(chǎng)也是經(jīng)歷了一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。在加入WTO以后，中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放實(shí)際上是一種有限度的開(kāi)放，無(wú)論對(duì)外資持有金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)比例，還是可以提供的服務(wù)范圍，以及能夠進(jìn)入的地域，其實(shí)都是有限制的。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，也為了促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)向質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變，中國(guó)已明確了下一步的金融開(kāi)放應(yīng)是逐步予以外資國(guó)民待遇的開(kāi)放。毋庸諱言，未來(lái)的中國(guó)金融開(kāi)放應(yīng)是進(jìn)入全面深化階段的開(kāi)放。這種開(kāi)放應(yīng)是金融制度全面與先進(jìn)國(guó)際制度接軌、金融業(yè)服務(wù)能力顯著提升、市場(chǎng)協(xié)同性及效率大幅改善、粗放型經(jīng)營(yíng)受到圍剿、行業(yè)勵(lì)優(yōu)汰劣業(yè)態(tài)明顯、市場(chǎng)國(guó)際化外延快速推展、金融業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較快增強(qiáng)的開(kāi)放。

環(huán)顧全球，金融從來(lái)都是世界大國(guó)的爭(zhēng)搶高地之一，金融不開(kāi)放或者開(kāi)放深度不足的國(guó)家都難以成為世界強(qiáng)國(guó)。美國(guó)的霸權(quán)不僅僅體現(xiàn)在軍事上的強(qiáng)大，而是美元和互聯(lián)網(wǎng)對(duì)全世界的控制。而中國(guó)金融業(yè)與美國(guó)相比在競(jìng)爭(zhēng)力上的差距則是多方面的，一是人民幣國(guó)際化程度仍然不高，人民幣納入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體儲(chǔ)備體系的比重依然有限;二是中國(guó)的資本進(jìn)出仍存在諸多的管制，除香港以外，中國(guó)尚無(wú)可達(dá)到一定量級(jí)的外匯交易中心;三是在執(zhí)行金融業(yè)活動(dòng)的一些國(guó)際約束標(biāo)準(zhǔn)上中國(guó)常常會(huì)出現(xiàn)時(shí)滯;四是一些金融服務(wù)內(nèi)容及方式的所謂創(chuàng)新中國(guó)還處于追趕和仿效階段，在國(guó)際金融領(lǐng)域?qū)儆谥袊?guó)金融業(yè)領(lǐng)先獨(dú)創(chuàng)的產(chǎn)品和服務(wù)仍比較鮮見(jiàn);五是資本市場(chǎng)的韌性嚴(yán)重不足及與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的嚴(yán)重脫節(jié)性。而僅就當(dāng)下人們談?wù)撟疃嗟男∥⑵髽I(yè)金融環(huán)境來(lái)說(shuō)，中國(guó)與美國(guó)依然有較大的差距，據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織、美國(guó)康奈爾大學(xué)、歐洲工商管理學(xué)院等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的《2018全球創(chuàng)新指數(shù)（GII）》顯示，中美兩國(guó)的差距是很明顯的。具體見(jiàn)下圖：

中美部分創(chuàng)新指標(biāo)對(duì)比

強(qiáng)調(diào)開(kāi)放，最根本的目的是要彌補(bǔ)自身與其他先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的差距。而這其中最重要的莫過(guò)于要明確開(kāi)放的內(nèi)涵。因中國(guó)正在推進(jìn)的金融開(kāi)放旨在逐步消除外資在股權(quán)比例、服務(wù)范圍等方面的限制，相信此時(shí)會(huì)有相當(dāng)數(shù)量的外國(guó)投資者、外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)都在摩拳擦掌，但這時(shí)的中國(guó)金融開(kāi)放就必須要考慮是立足于外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)規(guī)模的擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，還是著眼于更先進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)的供給、更先進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)的引入。要考慮后者，有關(guān)方面就要清楚什么是先進(jìn)的產(chǎn)品和服務(wù)、什么是先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)，或者說(shuō)要清楚中國(guó)金融業(yè)落后在哪里，要在哪些方面通過(guò)開(kāi)放能盡快彌補(bǔ)行業(yè)短板。

客觀“對(duì)標(biāo)”：法乎其上

這里面就有一個(gè)客觀“對(duì)標(biāo)”的問(wèn)題。而各個(gè)不同背景的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)，無(wú)疑中國(guó)不能要求其按中國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)有水平來(lái)發(fā)展自己，或者在同質(zhì)化的窠臼里與中國(guó)金融業(yè)論短長(zhǎng)，那樣也會(huì)有違深化金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的初衷，實(shí)際上也很難對(duì)中國(guó)金融業(yè)走集約化經(jīng)營(yíng)的道路產(chǎn)生壓力。毫無(wú)疑問(wèn)，深化的中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，不應(yīng)僅聚焦于外國(guó)資本規(guī)模的擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，而應(yīng)著眼于整個(gè)行業(yè)供給水平的提高和服務(wù)質(zhì)量的改善，這不僅是指供給總量的增多，關(guān)鍵是供給層次的提高?？陀^地說(shuō)，中國(guó)不缺金融企業(yè)，缺的是好的金融企業(yè)、強(qiáng)的企業(yè)、新的金融企業(yè)。未來(lái)的開(kāi)放既要在優(yōu)化存量金融資源上發(fā)力，更要在升級(jí)增量金融資源上布局;既要對(duì)有能力彌補(bǔ)金融發(fā)展空白的金融企業(yè)開(kāi)放，又要對(duì)可提供新型金融服務(wù)、先進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放。

而金融業(yè)改革的重點(diǎn)則在兩方面： 增強(qiáng)監(jiān)管剛性和提高國(guó)有金融企業(yè)效率。前者強(qiáng)調(diào)要按行業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行監(jiān)管，克服監(jiān)管中的隨意性，后者則要重點(diǎn)解決好對(duì)代理人的激勵(lì)和約束問(wèn)題。而在具體的開(kāi)放進(jìn)程中，尤其要明確開(kāi)放目標(biāo)的對(duì)標(biāo)問(wèn)題，要強(qiáng)調(diào)在提供高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)上與國(guó)際先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在充分利用域內(nèi)域外資源上與國(guó)際上先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在先進(jìn)技術(shù)和金融服務(wù)管理融合應(yīng)用上與國(guó)際上先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)特別是抵御外部風(fēng)險(xiǎn)傳染上與國(guó)際上先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上與國(guó)際上先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在改善和強(qiáng)化行業(yè)監(jiān)管上與國(guó)際上先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)，在提升市場(chǎng)效率和協(xié)同性上與國(guó)際上先進(jìn)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)，在金融活動(dòng)信用體系建設(shè)上與國(guó)際上先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體對(duì)標(biāo)。為了達(dá)到預(yù)期的目的，要分別從產(chǎn)品、服務(wù)、管理、技術(shù)應(yīng)用、監(jiān)管等方面建立與國(guó)際先進(jìn)金融同業(yè)對(duì)標(biāo)的機(jī)制。

巧設(shè)“路標(biāo)”：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)順暢前進(jìn)的軌道

同時(shí)，對(duì)任何資本而言，所謂對(duì)外投資的目的就是要在剔除制度成本、文化成本之后獲得比在本土更高的投資回報(bào)。中國(guó)為了達(dá)到吸引更先進(jìn)國(guó)際金融企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的目的，就必須致力降低社會(huì)的制度成本和文化成本，降低市場(chǎng)的摩擦成本?，F(xiàn)代金融體系的基本特征是市場(chǎng)化、穩(wěn)定性、科技性、協(xié)同性和開(kāi)放性，由于進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)金融資本背景各異，服務(wù)優(yōu)勢(shì)各具千秋，金融業(yè)的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放自然會(huì)要求中國(guó)要圍繞現(xiàn)代金融體系基本特征多方位、多系統(tǒng)做出部署完善，盡可能消除監(jiān)管死角，減少監(jiān)管灰色地帶，盡快提高中國(guó)金融開(kāi)放的國(guó)際接受度。要清晰外資金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展“路標(biāo)”問(wèn)題，除了要有“此路不通”的路標(biāo)，更要有“緩坡慢行”“綠色通道”“快速通過(guò)”等路標(biāo)，尤其需預(yù)先鋪好可引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)順暢前進(jìn)的軌道。要堅(jiān)持市場(chǎng)的開(kāi)放、資本項(xiàng)目的開(kāi)放須與服務(wù)的開(kāi)放相適應(yīng)、相配套，以免拖慢開(kāi)放的效率和進(jìn)程;要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)約束導(dǎo)向的企業(yè)自由經(jīng)營(yíng)政策，逐步放開(kāi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)品利益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上的限制，積極推行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、新技術(shù)應(yīng)用的監(jiān)管沙盒制度。

必須承認(rèn)，中國(guó)的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)、中國(guó)的金融監(jiān)管水準(zhǔn)距離滿足金融業(yè)的更大范圍開(kāi)放還有較大的差距，所以未來(lái)的一段時(shí)間恐怕需分門(mén)別類(lèi)地對(duì)此做出梳理，先易后難，盡早做出完善部署和努力，以使中國(guó)的金融開(kāi)放能得事半功倍之效。而開(kāi)放無(wú)疑對(duì)粗放型經(jīng)營(yíng)是一種否定，為了避免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象的出現(xiàn)，中國(guó)必須建立在更高開(kāi)放條件下的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督控制體系，致力增強(qiáng)市場(chǎng)硬約束預(yù)算剛性，真正建立優(yōu)勝劣汰機(jī)制，為此，監(jiān)管部門(mén)必須要建立分類(lèi)監(jiān)管機(jī)制，鼓勵(lì)先進(jìn)，鞭策后進(jìn)，及時(shí)淘汰害群之馬。為了保證金融開(kāi)放的持續(xù)深化，加強(qiáng)全社會(huì)金融活動(dòng)信用體系建設(shè)已成為燃眉之急。一個(gè)沒(méi)有可靠信用體系支持的開(kāi)放是難以為繼的，也不會(huì)取得事半功倍之效。

與先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)體相比較，中國(guó)迄今尚未建立真正成熟的金融家市場(chǎng)，而沒(méi)有一個(gè)成熟的金融家市場(chǎng)支撐，一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)開(kāi)放也是難以達(dá)到預(yù)期目的的。因此需要中國(guó)有關(guān)方面要秉持一種積極開(kāi)放的胸懷，在金融家市場(chǎng)建設(shè)方面做出大膽探索，從而為中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放提供源源不竭的動(dòng)力。

最后多說(shuō)一點(diǎn)，雖然大阪G20會(huì)議上中美元首已決定重啟雙方經(jīng)貿(mào)談判，但無(wú)論雙方未來(lái)達(dá)成什么協(xié)議，中國(guó)都不應(yīng)該對(duì)特朗普政府抱有幻想或?qū)ξ磥?lái)事態(tài)的發(fā)展過(guò)于樂(lè)觀。中國(guó)應(yīng)當(dāng)把貿(mào)易戰(zhàn)的暫時(shí)緩解當(dāng)作更大挑戰(zhàn)來(lái)臨前的間歇，在這期間，要爭(zhēng)分奪秒地尋找自身薄弱之處并加緊強(qiáng)化，調(diào)整完善未來(lái)戰(zhàn)略部署，更系統(tǒng)地做好應(yīng)對(duì)更大挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。這其中金融業(yè)尤其不能麻痹輕敵，要牢記貿(mào)易和金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)搏殺的基本武器，因此要積極尋求突破發(fā)展各方面瓶頸的改革開(kāi)放出路，以確保自身能長(zhǎng)期立于不敗之地。