鄧文碩，王雍君

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，北京 100081）

消費(fèi)需求因其作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終歸宿、較好的內(nèi)生性（Endogeny）及較強(qiáng)的市場(chǎng)化（Marketization）而格外受到關(guān)注①《中共中央國務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》（2018年9月20日）。，2017年，消費(fèi)需求對(duì)我國GDP 的貢獻(xiàn)率②貢獻(xiàn)率（%）＝某因素的增加量／總增加量＊100%，消費(fèi)對(duì)GDP 的貢獻(xiàn)率＝當(dāng)年最終消費(fèi)的增加值／當(dāng)年GDP 的增加值。為58.80%，是國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的動(dòng)力來源，我國是一個(gè)擁有近14 億人口的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性（Independence）和安全性（Safety）至關(guān)重要，提高消費(fèi)需求被持續(xù)提及，我國消費(fèi)信貸（Consumer Credit）正是在這樣一種背景下快速發(fā)展起來的，現(xiàn)代意義上的消費(fèi)信貸在20世紀(jì)初由美國生產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造，相較于美國，我國消費(fèi)信貸起步明顯偏晚，20世紀(jì)的八十年代中期，部分商業(yè)銀行才開始在少數(shù)的大中城市試點(diǎn)開展個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)，若從這一時(shí)段起算，我國消費(fèi)信貸的發(fā)展大致落后了美國近百年時(shí)間，進(jìn)入21世紀(jì)，我國消費(fèi)信貸取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，2004年底，我國消費(fèi)貸款余額是1.99 萬億元，而到了2017年底，我國消費(fèi)信貸余額達(dá)到了31.52 萬億元，增長(zhǎng)了近15 倍，消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性日益凸顯，鑒于此，認(rèn)真研究我國消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，包括宏觀總量影響、微觀效用影響、中觀結(jié)構(gòu)影響等都顯得至關(guān)重要。

一、問題的提出

我國消費(fèi)信貸在其發(fā)展過程中呈現(xiàn)出以下幾個(gè)方面的顯著特點(diǎn)：

首先是消費(fèi)信貸一般具有明確的投放領(lǐng)域，消費(fèi)信貸投放的領(lǐng)域集中在消費(fèi)品的流通環(huán)節(jié)，普通的企業(yè)經(jīng)營貸款和個(gè)人經(jīng)營貸款投放的領(lǐng)域集中在資本品的形成環(huán)節(jié)，其刺激的環(huán)節(jié)通常是擴(kuò)大再生產(chǎn)，很難起到刺激消費(fèi)的目的，而消費(fèi)信貸投放到商品和服務(wù)的流通環(huán)節(jié)，既可以直接刺激消費(fèi)，也可以間接擴(kuò)大再生產(chǎn)，從這種意義上來看，消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“增長(zhǎng)作用”（Growth Effect）更加顯著。

其次是消費(fèi)信貸一般設(shè)置有雙重的放貸標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)信貸的審核通常從消費(fèi)者和消費(fèi)品兩個(gè)方面來進(jìn)行，能獲得消費(fèi)信貸支持的消費(fèi)者一般是中高收入群體，能夠獲得消費(fèi)信貸支持的消費(fèi)類型一般是中高端消費(fèi)，可以這樣說，消費(fèi)信貸天然具備“錦上添花”的屬性，而不是“雪中送炭”的屬性，消費(fèi)信貸在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中容易發(fā)揮“杠桿作用”（Leverage Effect）。

再次是消費(fèi)信貸普遍按照市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)作，消費(fèi)信貸作為金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的一項(xiàng)，其運(yùn)作遵循安全性（Safety）、盈利性（Profitability）、流動(dòng)性（Liquidity）等“三性”原則，因消費(fèi)信貸面向合格消費(fèi)者，且相當(dāng)部分具有抵押物，一般采取較高頻次的逐次還本付息的回款機(jī)制，在“三性”上具備較高的平衡，在總體信貸額度擴(kuò)張有限的情況下，消費(fèi)信貸的快速發(fā)展會(huì)侵蝕到其他信貸類型的額度，消費(fèi)信貸在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中還發(fā)揮著“擠出作用”（Extrusion Effect）。

針對(duì)消費(fèi)信貸的以上幾項(xiàng)特點(diǎn)，結(jié)合近年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中呈現(xiàn)出的房地產(chǎn)和汽車業(yè)占比過高、新興服務(wù)業(yè)發(fā)展緩慢等結(jié)構(gòu)問題，本文認(rèn)為在以往消費(fèi)信貸的研究文獻(xiàn)較多關(guān)注消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的宏觀總量增長(zhǎng)作用和對(duì)消費(fèi)者的微觀福利改善作用基礎(chǔ)上，雖然沈炳熙和吳顯（2004）的研究意識(shí)到了消費(fèi)信貸的門檻設(shè)置導(dǎo)致信貸投放的城鄉(xiāng)二元區(qū)域分布問題[1]，蔡浩儀和徐忠（2005）認(rèn)為消費(fèi)信貸的發(fā)展通過影響信貸投向，信貸資源將集中在耐用消費(fèi)品行業(yè)和城鎮(zhèn)區(qū)域[2]，樊向前和戴國海（2010）的研究涉及消費(fèi)信貸的流向[3]結(jié)構(gòu)，黃衛(wèi)華，周靜和陸玉麟（2012）研究提及我國消費(fèi)信貸呈現(xiàn)出的東中西區(qū)域階梯狀分布[4]，周錦文和常耀中（2016）對(duì)我國消費(fèi)信貸和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究[5]，但是，都僅限于點(diǎn)狀的分析，至少還應(yīng)從中觀整體層面，認(rèn)真研究消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分化作用，即受益于消費(fèi)信貸的部分產(chǎn)業(yè)相較于其他產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出的不平衡發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)前，我國開辦的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)類型尚有不足，在已經(jīng)開辦的業(yè)務(wù)類型中還存在明顯的不均衡問題，2017年底，我國1年以內(nèi)期限的消費(fèi)貸款余額為6.8 萬億元，1年以上期限的消費(fèi)貸款余額為24.72 萬億元，消費(fèi)信貸主要投放在住房、汽車等長(zhǎng)期消費(fèi)領(lǐng)域，促進(jìn)了住房、汽車等長(zhǎng)期消費(fèi)需求在短時(shí)間內(nèi)的集中釋放，推動(dòng)了房地產(chǎn)、汽車業(yè)等快速發(fā)展，國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問題，從這個(gè)角度來看，我們也需要認(rèn)真研究消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分化作用。

二、問題的界定

消費(fèi)信貸是指商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)面向個(gè)人和家庭開展的用以幫助其完成特定消費(fèi)行為實(shí)現(xiàn)特定消費(fèi)目的的貸款，是消費(fèi)者在當(dāng)期資金短缺的情況下貸款購買商品或者服務(wù)的特定金融行為，其關(guān)鍵在于以下幾點(diǎn)：1）消費(fèi)信貸的供給主體是持牌金融機(jī)構(gòu)；2）消費(fèi)信貸的需求主體是消費(fèi)者個(gè)人或者家庭；3）消費(fèi)信貸發(fā)放的意圖是幫助消費(fèi)者完成特定的消費(fèi)行為，指向的是消費(fèi)品的購買使用，不是中間產(chǎn)品①中間產(chǎn)品是指用于生產(chǎn)其他商品或服務(wù)的產(chǎn)品。（Intermediate goods），而是一種最終產(chǎn)品②最終產(chǎn)品是一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的而在同期內(nèi)不再加工、可供最終消費(fèi)和使用的產(chǎn)品。（Final goods）。

參考國內(nèi)部分學(xué)者基于具體研究目的在經(jīng)典產(chǎn)業(yè)分類基礎(chǔ)上對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行特定分類的處理方法，如黃先海（2009）基于OECD 的產(chǎn)品技術(shù)含量劃分標(biāo)準(zhǔn)將我國制造業(yè)的29 個(gè)細(xì)分行業(yè)劃分為勞動(dòng)密集型部門和資本密集型部門[6]，范巧（2012）基于雷布?xì)J斯基定理③雷布?xì)J斯基定理是指在要素和商品價(jià)格不變的情況下，一種要素的數(shù)量增加而另一種要素的數(shù)量保持不變，其結(jié)果是密集地使用前者進(jìn)行生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量將增加，而密集地使用后者進(jìn)行生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量將絕對(duì)減少。（Ray Buzzin J Ki＇s Theorem）按照生產(chǎn)函數(shù)的三類投入要素：資本、勞動(dòng)和技術(shù)對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分類[7]，張學(xué)偉、王一舒（2017）根據(jù)投入產(chǎn)出表中行業(yè)的資本密集程度將國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)劃分為高資本密集型行業(yè)和低資本密集型兩類行業(yè)，本文以消費(fèi)信貸為關(guān)鍵變量將國民經(jīng)濟(jì)區(qū)分為兩大產(chǎn)業(yè)，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)和非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。

信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)是指產(chǎn)品的需求直接或間接受益于消費(fèi)信貸發(fā)展的產(chǎn)業(yè)[8]，從我國消費(fèi)信貸歷史和當(dāng)前發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)來看，消費(fèi)信貸的主體一直是住房貸款和汽車貸款，因此，本文定義的信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)主要包括產(chǎn)品的需求直接受益于消費(fèi)信貸發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)和汽車行業(yè)，還包括產(chǎn)品的需求間接受益于消費(fèi)信貸發(fā)展的相關(guān)上游行業(yè)，如建筑業(yè)、建材業(yè)、家居裝飾業(yè)、汽車玻璃生產(chǎn)行業(yè)、汽車板材生產(chǎn)行業(yè)、汽車輪胎橡膠生產(chǎn)行業(yè)等，非消費(fèi)信貸產(chǎn)業(yè)則包含國民經(jīng)濟(jì)中信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)之外的其他產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)林牧漁、能源、家用電器、機(jī)械制造、紡織服裝等行業(yè)。

表1 信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)與非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的劃分

消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分化作用是指由于國民經(jīng)濟(jì)中引入消費(fèi)信貸變量后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出的不平衡發(fā)展趨勢(shì)，即信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)與非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展的不平衡發(fā)展。

三、問題的現(xiàn)實(shí)分析

我國消費(fèi)信貸的快速發(fā)展發(fā)端于2009年，延續(xù)至今，一方面體現(xiàn)在消費(fèi)信貸余額的快速增長(zhǎng)，從2009年初的3.72 萬億元增長(zhǎng)至2017年末的31.52 萬億元，規(guī)模擴(kuò)大超過8 倍，另一方面體現(xiàn)在消費(fèi)信貸余額在整體信貸余額中占比的顯著攀升，從2009年初的12.26%抬升至2017年末的26.24%，占比抬升超過2 倍。

消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)，直接增強(qiáng)了國內(nèi)居民的消費(fèi)能力，提升了國內(nèi)居民的消費(fèi)水平，擴(kuò)大了國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模，消費(fèi)需求在國民經(jīng)濟(jì)之中的重要性不斷提高，我國居民的人均消費(fèi)支出水平由2009年的0.95 萬元增長(zhǎng)至 2017年的 2.29 萬元，增加了 1.34 萬元，增長(zhǎng)幅度為 2.41 倍（不包含住房消費(fèi)支出），居民消費(fèi)支出總額由2009年的 12.67 萬億元增長(zhǎng)至 2017年的 31.75 萬億元，增加了 19.08 萬億元，增長(zhǎng)幅度為 2.51 倍（不包含住房消費(fèi)支出），消費(fèi)對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)率從 2009年之前的 44.20%（2008年）上升至 2017年的 58.80%，居民消費(fèi)需求對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的重要程度超越了投資和凈出口，成為國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的推動(dòng)力量。

與此同時(shí)，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，以汽車產(chǎn)業(yè)為例，從銷量上看，2009年我國汽車銷量為1，364 萬臺(tái)，而2017年我國汽車銷量達(dá)到了2，911 萬臺(tái)，增加了1，547 萬臺(tái)，增長(zhǎng)幅度為2.13 倍，從營業(yè)收入的角度看，2009年我國汽車行業(yè)營業(yè)收入總額為2.61 萬億元，2017年我國汽車行業(yè)營業(yè)收入總額為8.53 萬億元，增加了5.92萬億元，增長(zhǎng)幅度為3.27 倍，以汽車行業(yè)營業(yè)收入為口徑，2009－2017年，期間的年化增長(zhǎng)率達(dá)到15.96%，顯著高于同期名義GDP 的平均增速12.63%和工業(yè)增加值的平均增速9.25%。

再考察信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)中比重最大的房地產(chǎn)行業(yè)，從銷售面積來看，2009年全國商品房銷售面積9.48 億平方米，而2017年全國商品房銷售面積達(dá)到16.94 億平方米，增加了7.46 億平方米，增長(zhǎng)幅度為1.79 倍，從銷售金額上看，2009年全國商品房銷售金額4.44 萬億元，而2017年全國商品房銷售金額達(dá)到13.37 萬億元，增加了8.93 萬億元，增長(zhǎng)幅度為3.01 倍，以商品房銷售金額為口徑，2009－2017年，期間的年化增長(zhǎng)率達(dá)到14.77%，如果我們將考察的起始年份向前推移一年至2008年（2009年強(qiáng)刺激政策影響），期間的年化增長(zhǎng)率達(dá)到驚人的20.43%，明顯高于同期名義GDP 的平均增速12.63%和第三產(chǎn)業(yè)的名義平均增速13.48%

現(xiàn)實(shí)分析印證，消費(fèi)信貸通過以下幾種效應(yīng)，導(dǎo)致了了信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)與非信貸小產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展的不平衡。

首先是“需求轉(zhuǎn)移”，即信貸消費(fèi)需求對(duì)非信貸消費(fèi)需求的“擠出效應(yīng)”（Extrusion Effect），住房、汽車等消費(fèi)信貸屬于大額長(zhǎng)期貸款，一方面在取得消費(fèi)信貸前要求一定比例的當(dāng)期首付，由于首付金額積累的“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”效應(yīng)，會(huì)相應(yīng)減少當(dāng)期非信貸消費(fèi)需求，另一方面在取得消費(fèi)信貸后要求分期還本付息，由于可支配收入的降低，會(huì)相應(yīng)減少后續(xù)各期非信貸消費(fèi)需求。

其次是“需求提前”，即消費(fèi)信貸將消費(fèi)者潛在的消費(fèi)需求提前釋放出來，隨著消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，住房貸款和汽車貸款的客戶群體呈現(xiàn)出一個(gè)明顯的擴(kuò)容趨勢(shì)，即貸款的使用者由原來的高收入群體擴(kuò)展至中等甚至是中低收入群體，若按照該類收入群體的財(cái)富累積速度計(jì)量，其購房購車需求本應(yīng)該在較遠(yuǎn)的未來時(shí)段均勻釋放，但是受益于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，此類未來時(shí)段平穩(wěn)的消費(fèi)需求被提前集中釋放。

最后是“需求創(chuàng)造”，即消費(fèi)信貸將消費(fèi)者原本不應(yīng)有的消費(fèi)需求“創(chuàng)造”出來，根據(jù)杜森貝里的相對(duì)收入理論，消費(fèi)者的消費(fèi)行為存在著兩類效應(yīng)，“示范效應(yīng)”①示范效應(yīng)指消費(fèi)者的消費(fèi)行為受到周圍人們消費(fèi)水準(zhǔn)的影響的一種心理效應(yīng)。（ Demonstration Effect）和“棘輪效應(yīng)”②棘輪效應(yīng)指消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣形成之后具有不可逆性，即易于向上調(diào)整，而難于向下調(diào)整。尤其是在短期內(nèi)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣是不可逆的。（Ratcheting Effect），“示范效應(yīng)”幫助低收入群體“創(chuàng)造并實(shí)現(xiàn)”高收入群體才具備的消費(fèi)需求，“棘輪效應(yīng)”幫助收入處于下降通道中的群體“創(chuàng)造并實(shí)現(xiàn)”過往收入較高時(shí)期才具備的消費(fèi)需求。

四、問題的理論分析

消費(fèi)信貸促進(jìn)信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，即Hirschman（1958）提出的“過剩的發(fā)展”，[9]消費(fèi)信貸幫助消費(fèi)者突破了當(dāng)期面臨的流動(dòng)性約束，將未來的消費(fèi)需求提前到當(dāng)期釋放出來，形成信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的繁榮，在信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)一定時(shí)期繁榮的“迷惑”下，一方面，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)會(huì)傾向于擴(kuò)建產(chǎn)能增加生產(chǎn)規(guī)模，另一方面，由于資本的逐利性（Profit by Profit），經(jīng)濟(jì)資源會(huì)加速向信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)匯集，帶來信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

消費(fèi)信貸促進(jìn)信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升，以凈資產(chǎn)收益率（ROE）衡量產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)杜邦分析法③杜邦分析法是從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法，最早由美國杜邦公司使用，其基本方法是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，便于從各個(gè)角度深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)。（Du Pont Analysis），凈資產(chǎn)收益率可以分解為：銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，消費(fèi)信貸從以下幾個(gè)方面提升凈資產(chǎn)收益率水平，1）擴(kuò)大消費(fèi)品的需求，對(duì)該消費(fèi)品的價(jià)格形成支撐，提升產(chǎn)業(yè)的銷售凈利率；2）加速消費(fèi)品的周轉(zhuǎn)，從存貨的去化和應(yīng)收賬款的回收角度，加快產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；3）提高產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，由于消費(fèi)品的需求趨好，市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的景象，產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營意愿得到進(jìn)一步增強(qiáng)，權(quán)益乘數(shù)會(huì)上升。消費(fèi)信貸通過上述三個(gè)方面的作用全面促進(jìn)信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升。

消費(fèi)信貸降低金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平，抑制非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的信貸資金供給，從而限制這些產(chǎn)業(yè)的有效發(fā)展（蔡浩儀、徐忠，2005），即Hirschman（1958）提出的“短缺的發(fā)展”，消費(fèi)信貸設(shè)置了雙重風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)，審查消費(fèi)者的信用和消費(fèi)品的價(jià)值，兼具信用貸款和抵押貸款的雙重優(yōu)勢(shì)，同時(shí)大量的資金涌入信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，抵押品的市場(chǎng)價(jià)格水漲船高，進(jìn)一步增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)貸款的安全性，其他信貸業(yè)務(wù)，從安全性、收益性等多方面綜合比較來看常處于劣勢(shì)，非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)尤其是新興產(chǎn)業(yè)獲得信貸資金的難度將進(jìn)一步增加，短期容易出現(xiàn)微觀企業(yè)經(jīng)營層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中期將影響中觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面的發(fā)展前景，長(zhǎng)期不利于宏觀國民經(jīng)濟(jì)層面的可持續(xù)發(fā)展（Pereira，2003）[10]。

消費(fèi)信貸還會(huì)推高信貸市場(chǎng)整體的融資成本，侵蝕非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)，在信貸資金供給總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的大環(huán)境下，消費(fèi)信貸快速發(fā)展帶來大量的增量信貸資金需求，信貸資金供求呈現(xiàn)供不應(yīng)求的緊平衡狀態(tài)，信貸資金價(jià)格將向上移動(dòng)，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)通過消費(fèi)信貸間接獲取了信貸資金，這部分消費(fèi)信貸成本是由消費(fèi)者來承擔(dān)的，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)并不會(huì)受到信貸資金價(jià)格上升的侵蝕，而非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)需要依賴自身從金融機(jī)構(gòu)獲取信貸資金，直接面臨信貸資金成本上升帶來的壓力，產(chǎn)業(yè)資本利潤(rùn)將更多地讓渡給金融資本。

在消費(fèi)信貸引致的以上因素共同作用下，信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)與非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展將出現(xiàn)分化。

五、對(duì)策與建議

信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)和非信貸消費(fèi)產(chǎn)業(yè)之間分化趨勢(shì)的產(chǎn)生并不是消費(fèi)信貸發(fā)展的必然產(chǎn)物，充其量只是消費(fèi)信貸發(fā)展的階段性副產(chǎn)品，我們理應(yīng)且可以從經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略全局高度出發(fā)，科學(xué)合理地構(gòu)建一個(gè)產(chǎn)品類型更加豐富、參與主體更加多元、覆蓋領(lǐng)域更加全面的現(xiàn)代消費(fèi)信貸體系，從而克服現(xiàn)階段消費(fèi)信貸發(fā)展衍生出的中觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分化問題，使得消費(fèi)信貸未來能夠產(chǎn)生更好的經(jīng)濟(jì)效用，

第一，拓寬我國消費(fèi)信貸的覆蓋范圍，具體包括：順應(yīng)我國居民消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，推出新的消費(fèi)信貸產(chǎn)品類型，如用以滿足居民培訓(xùn)教育消費(fèi)、休閑旅游消費(fèi)、美容健康消費(fèi)等高層次德智體美類需求為主的發(fā)展型消費(fèi)貸款，貫穿自然生命周期，伴隨著消費(fèi)者年齡階段變化提供相應(yīng)的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，既能夠有效地降低金融機(jī)構(gòu)的獲客綜合成本，還能夠幫助金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期信賴的客戶基礎(chǔ)上有效控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展創(chuàng)新消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

第二，轉(zhuǎn)變消費(fèi)信貸的授信方式，具體包括：將消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)向消費(fèi)者傾斜，降低對(duì)底層消費(fèi)品價(jià)值屬性的依賴；將消費(fèi)信貸授信安排由基于單項(xiàng)消費(fèi)行為的逐筆授信安排轉(zhuǎn)變?yōu)榛谙M(fèi)者日常消費(fèi)支出總額的綜合授信安排，如此既能保障消費(fèi)信貸供需主體的效率和效益，而且消費(fèi)信貸金額將按照消費(fèi)者既有的消費(fèi)習(xí)慣被更加均勻地使用在各項(xiàng)消費(fèi)支出行為上，從而消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀總量效用得以發(fā)揮，而對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分化作用得以緩釋。

第三，提升全社會(huì)消費(fèi)信貸的服務(wù)水平，具體包括：創(chuàng)新融合切入各類消費(fèi)場(chǎng)景，促進(jìn)消費(fèi)信貸在各類新型消費(fèi)行為中得到便捷運(yùn)用，推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，滿足人們多元化消費(fèi)需求，消除消費(fèi)信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不利分化效用，以電子化、信息化、移動(dòng)化等技術(shù)手段全面提升消費(fèi)信貸的服務(wù)水平，讓消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的申請(qǐng)可以達(dá)到“隨時(shí)隨地”，使得消費(fèi)者愿意在各類新型消費(fèi)支出中使用消費(fèi)信貸，從而促進(jìn)新型消費(fèi)的快速增長(zhǎng)，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高端化。

第四，不僅要追求數(shù)量眾多的消費(fèi)信貸供給機(jī)構(gòu)，更要注重建設(shè)多層次多元化的消費(fèi)信貸供給體系，未來要允許并鼓勵(lì)小微金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)系金融機(jī)構(gòu)，甚至是非金融機(jī)構(gòu)合法地參與到消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營中來，才能促成消費(fèi)信貸涵蓋更多的消費(fèi)者群體類型和消費(fèi)行為類型，讓消費(fèi)信貸通過引導(dǎo)居民消費(fèi)行為進(jìn)而引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展。

第五，健全消費(fèi)信貸的法規(guī)政策，具體包括：適時(shí)制定一部全局性的消費(fèi)信貸法律或者法規(guī)，對(duì)消費(fèi)信貸發(fā)展的原則、范圍、主體、流程及其涉及的權(quán)利義務(wù)調(diào)整、懲戒機(jī)制等予以規(guī)范，從而為我國消費(fèi)信貸的空間橫向發(fā)展和時(shí)間縱向發(fā)展提供一項(xiàng)基礎(chǔ)性的準(zhǔn)繩，消費(fèi)信貸立法要及時(shí)跟進(jìn)研究社會(huì)消費(fèi)行為和消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的新趨勢(shì)，對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域派生出的消費(fèi)信貸需求甚至是消費(fèi)信貸行為予以足夠重視，并及時(shí)升級(jí)低位的相關(guān)業(yè)務(wù)操作規(guī)范，該類型工作初始可以是相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)的行業(yè)自律性行為規(guī)范，對(duì)新的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)要整體秉持一個(gè)開放包容的態(tài)度。

第六，完善消費(fèi)信貸的配套體系，具體包括：構(gòu)建一個(gè)覆蓋寬廣、使用便捷、權(quán)威客觀的社會(huì)征信體系，通過構(gòu)建一個(gè)良好的社會(huì)征信體系，一方面可以有效擴(kuò)大消費(fèi)信貸的覆蓋范圍，轉(zhuǎn)變消費(fèi)信貸的授信方式，另一方面可以有效地降低消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營成本，提升消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的運(yùn)營效率，從而更好地發(fā)揮消費(fèi)信貸對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正面作用，降低其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不利分化作用，提升便利社會(huì)大眾消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，普及便捷的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，不僅能夠使得已有消費(fèi)行為得到更大更廣的發(fā)展，還能夠催生一些新的消費(fèi)行為；搭建一個(gè)依法合規(guī)的消費(fèi)信貸資產(chǎn)二級(jí)流通市場(chǎng)，改善消費(fèi)信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，以期進(jìn)一步降低消費(fèi)信貸資產(chǎn)要求的收益率水平，以更低的貸款利率成本去拓寬消費(fèi)信貸可嫁接的消費(fèi)場(chǎng)景。