楊虹

摘要：管理層激勵(lì)是提高企業(yè)績(jī)效的有效手段，通過管理層決策發(fā)揮作用，在充滿不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)需要根據(jù)環(huán)境變化調(diào)整業(yè)務(wù)，管理層激勵(lì)能促進(jìn)其作出合理的業(yè)務(wù)調(diào)整決策，但管理者權(quán)力抑制激勵(lì)效應(yīng)，公司治理設(shè)計(jì)要合理平衡管理者剩余控制權(quán)，激勵(lì)機(jī)械設(shè)計(jì)兼顧激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，充分發(fā)揮管理者權(quán)力與管理層激勵(lì)作用。

關(guān)鍵詞：管理者權(quán)力;管理層激勵(lì);業(yè)務(wù)戰(zhàn)略

現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離，理想的公司治理通過控制權(quán)配置促使企業(yè)取得良好績(jī)效，企業(yè)決策經(jīng)營(yíng)專業(yè)化，管理層激勵(lì)計(jì)劃是緩解股東與經(jīng)營(yíng)者利益矛盾的有效方式，適當(dāng)?shù)募?lì)安排促使管理層以與股東利益保持一致，提高企業(yè)績(jī)效。管理者權(quán)力抑制與管理層薪酬，管理者權(quán)力大管理層薪酬較低，直接解釋管理者權(quán)力與企業(yè)績(jī)效的復(fù)雜因果關(guān)系不恰當(dāng)，分析公司質(zhì)量與管理者激勵(lì)時(shí)，應(yīng)考慮激勵(lì)機(jī)制對(duì)高管行為的影響。經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展背景下，企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)浪潮中面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化，很多企業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于發(fā)展瓶頸，需要有新的產(chǎn)品促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，在動(dòng)態(tài)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)必須根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境適時(shí)地調(diào)整業(yè)務(wù)，選擇多元化業(yè)務(wù)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，解釋管理者權(quán)力與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，從管理者權(quán)力角度，探討管理層治理效應(yīng)。

1管理者權(quán)力。激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效

好的公司治理有利于取得好的績(jī)效，促進(jìn)管理層等利益相關(guān)方相互協(xié)作，提高企業(yè)績(jī)效，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境充滿不確定性，管理層是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策代理人，適當(dāng)?shù)募?lì)安排可以緩解所有權(quán)與控制權(quán)分離導(dǎo)致的問題，促進(jìn)管理者從有利于企業(yè)發(fā)展的立場(chǎng)做出決策，企業(yè)績(jī)效為管理者帶來(lái)激勵(lì)補(bǔ)償，管理者立足企業(yè)發(fā)展進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。管理層不能從企業(yè)績(jī)效提升中獲得激勵(lì)補(bǔ)償，可能通過盲目擴(kuò)張等方式追求私人利益，公司價(jià)值遭受損失。

薪酬激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)是管理層激勵(lì)的主要方式，管理層經(jīng)營(yíng)決策中掌握大部分企業(yè)資源配置權(quán)，在外部資本市場(chǎng)不完善背景下，企業(yè)投資決策受到信息不對(duì)稱等諸多干擾因素影響。如董事長(zhǎng)與總經(jīng)理一人承擔(dān)，董事會(huì)形同虛設(shè)，監(jiān)督缺失為高管自行設(shè)計(jì)較大權(quán)力，管理者貨幣薪酬水平更高。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在管理者權(quán)力作用下呈現(xiàn)出福利效應(yīng)，實(shí)施薪酬方案中不當(dāng)?shù)墓芾頇?quán)力可能引致管理層自利行為，逮捕市場(chǎng)環(huán)境不完善，管理者權(quán)力負(fù)面效應(yīng)擴(kuò)大。

控制權(quán)配置給予管理層自主權(quán)，管理權(quán)力大的高管有更多機(jī)會(huì)獲得私利，導(dǎo)致管理層不同決策下企業(yè)績(jī)效有不同表現(xiàn)。管理者未獲得激勵(lì)補(bǔ)償時(shí)，傾向于通過控制更多資源等途徑攫取個(gè)利。管理者權(quán)力過大可能導(dǎo)致管理層進(jìn)行戰(zhàn)略決策中不受約束。管理者擁有控制企業(yè)的實(shí)權(quán)在經(jīng)營(yíng)決策中因私利偏離企業(yè)價(jià)值目標(biāo)，如大規(guī)模投資為管理者帶來(lái)控制權(quán)回報(bào)很高，彌補(bǔ)導(dǎo)致企業(yè)薪酬損失。管理者權(quán)有較大的權(quán)力時(shí)，多元化戰(zhàn)略往往具有盲目擴(kuò)張性，表現(xiàn)為事實(shí)多元化戰(zhàn)略企業(yè)績(jī)效差。

2管理層激勵(lì)機(jī)制的優(yōu)化

管理層激勵(lì)通過管理層決策作用于企業(yè)績(jī)效，有的企業(yè)實(shí)施多元化后公司績(jī)效不理想，許多企業(yè)接受多元化戰(zhàn)略，隨著多元化企業(yè)的衰敗，許多企業(yè)逐漸收縮經(jīng)營(yíng)范圍，隨著企業(yè)實(shí)踐不斷嘗試，實(shí)施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)有因選擇多元化經(jīng)營(yíng)陷入困境的，多元化戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展到一定階段的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，增加了企業(yè)管理層工作難度，公司質(zhì)量不完善，管理者通過擴(kuò)張投資尋租可能性強(qiáng)，中國(guó)上市公司管理者權(quán)力較大，激勵(lì)效果未很好的顯現(xiàn)，管理層激勵(lì)效應(yīng)弱，管理者權(quán)力對(duì)企業(yè)績(jī)效存在負(fù)向影響。

公司治理制度設(shè)計(jì)要綜合考慮控制權(quán)配置，關(guān)注管理者權(quán)力的作用，管理者在創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值中發(fā)揮重要的作用，賦予管理者剩余控制權(quán)，才能使其在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中有效配置資源。管理者權(quán)力為其謀取私利提供便利，管理者不能獲得剩余索取權(quán)時(shí)可能通過在職消費(fèi)等行為謀求私利，管理者權(quán)力抑制管理層激勵(lì)效果。通過賦予剩余索取權(quán)有利于激發(fā)管理者從企業(yè)利益角度調(diào)整業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略決策，通過公司治理機(jī)制設(shè)計(jì)，是發(fā)揮管理者權(quán)力積極作用的制度保障。

良好的公司治理機(jī)制賦予管理者適當(dāng)權(quán)力，有效激勵(lì)其努力工作，多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)具有財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)等優(yōu)勢(shì)，可能由于企業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等原因產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效下降。管理者權(quán)力較大時(shí)，管理層損害公司價(jià)值可能性增大，企業(yè)要設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)制度，充分發(fā)揮股東大會(huì)的監(jiān)督作用，股東大會(huì)切實(shí)履行決策控制權(quán)，審批管理層提出的戰(zhàn)略決策方案中行使監(jiān)督職責(zé)，適當(dāng)制衡管理者權(quán)力，避免其作出盲目投資的戰(zhàn)略決策，更好的發(fā)揮管理層激勵(lì)機(jī)制效應(yīng)。完善管理層與股東的權(quán)利配置機(jī)制。