羅芹

摘要：伴隨著期貨公司的交易規(guī)模的日益增長(zhǎng)，期貨公司給市場(chǎng)和投資者之間建立了良好的橋梁，但也存在不小的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。怎樣才能有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控和管理，是期貨公司內(nèi)控工作的重中之重。 期貨公司是接受客戶委托，進(jìn)行期貨交易。期貨交易由于存在杠桿效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票基金，因此對(duì)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理要求也相對(duì)更加嚴(yán)格。從2007年開始，我國(guó)的期貨交易增長(zhǎng)速度較其他市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在期貨市場(chǎng)的成長(zhǎng)的同時(shí)，很多期貨公司由于風(fēng)險(xiǎn)的把控不到位從而陷入困境甚至破產(chǎn)。據(jù)此，對(duì)我國(guó)期貨公司目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及如何應(yīng)對(duì)防范進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：期貨公司;風(fēng)險(xiǎn);防范;分析

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.16.043

0引言

我國(guó)期貨市場(chǎng)從上世紀(jì)90年代初至今已有近30年的歷史，在經(jīng)歷了初期發(fā)展、清理整頓后，近些年逐漸步入了高速發(fā)展的軌道。2010年4月16日，我國(guó)首只股指期貨產(chǎn)品上市交易，標(biāo)志著我國(guó)的期貨市場(chǎng)向前踏了一大步，但就在發(fā)展勢(shì)頭一路向好的時(shí)候，也出現(xiàn)了很多不確定因素導(dǎo)致許多公司陷入困境甚至破產(chǎn)。究其根本很大原因是這些期貨公司缺乏內(nèi)控制度的監(jiān)督管理，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)把控做得不到位或沒有引起足夠重視。在信息化程度越來(lái)越高的當(dāng)今，投資者更愿意通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易來(lái)替代以前的人工交易，在享受網(wǎng)絡(luò)快捷便利的同時(shí)，也承擔(dān)了網(wǎng)絡(luò)交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)也開始出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)交易中。期貨公司作為連接期貨市場(chǎng)和投資者的橋梁，期貨公司自身風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)于期貨市場(chǎng)顯得尤為重要。只有高效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期貨公司乃至期貨市場(chǎng)才能良好的穩(wěn)定的發(fā)展下去。因此，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司工作中特別重要的一部分。

1我國(guó)期貨公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析

在期貨公司的日常業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)期貨業(yè)務(wù)始終。比如在客戶開戶、入金、交易、出金各環(huán)節(jié)，隨時(shí)可能出現(xiàn)客戶保證金資金管理風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司必須按照《期貨經(jīng)紀(jì)公司保證金封閉管理暫行辦法》要求，對(duì)客戶保證金實(shí)行封閉管理，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范期貨保證金存取業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題通知》要求進(jìn)行客戶資金存取管理。期貨公司必須每日向保證金監(jiān)控中心上報(bào)當(dāng)天數(shù)據(jù)。期貨監(jiān)管部門綜合期貨公司、交易所、銀行三方上報(bào)的數(shù)據(jù)，監(jiān)測(cè)期貨公司是否有挪用客戶資金、數(shù)據(jù)造假等違規(guī)事項(xiàng)發(fā)生。若期貨公司財(cái)務(wù)工作人員稍有疏漏就會(huì)違反相關(guān)規(guī)定，引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。許多中小型公司就是因?yàn)槿狈Ρ匾娘L(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估意識(shí)才走向了下坡路。雖然目前絕大多數(shù)期貨公司都已經(jīng)建立了風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但在實(shí)際的工作中，因?yàn)楣ぷ魅藛T缺乏對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知與警惕，很多風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后未被正確應(yīng)對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。

2網(wǎng)絡(luò)交易存在的期貨風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著期貨公司信息化建設(shè)的深入，期貨業(yè)務(wù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)的依賴程度越來(lái)越高。當(dāng)今期貨公司已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上交易，銀期轉(zhuǎn)賬資金劃撥等，信息技術(shù)手段給期貨公司和投資者帶來(lái)了便利，同時(shí)也帶來(lái)了諸多風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)上開戶環(huán)節(jié)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：（1）風(fēng)險(xiǎn)提示不被認(rèn)真閱讀，未達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)告知的目的;（2）合同的簽訂不完整?？蛻暨x擇網(wǎng)上交易，不僅要簽署經(jīng)濟(jì)合同，還要簽署多項(xiàng)協(xié)議和風(fēng)險(xiǎn)提示書等，由于工作人員的疏忽導(dǎo)致各項(xiàng)合同簽署不完全，從而發(fā)生客戶糾紛。若網(wǎng)上開戶資料遺失或保存不完整，可能會(huì)直接影響客戶日后交易及期貨公司信息通知工作，引發(fā)客戶糾紛，甚至觸發(fā)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)上交易可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：（1）交易系統(tǒng)故障風(fēng)險(xiǎn)，例如關(guān)鍵主機(jī)故障，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備故障，交易系統(tǒng)軟件故障，運(yùn)營(yíng)商線路故障等，引發(fā)向客戶賠償風(fēng)險(xiǎn);（2）程序化接入交易由于策略設(shè)計(jì)不嚴(yán)謹(jǐn)觸發(fā)頻繁報(bào)撤單，引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);（3）由于投資者網(wǎng)上交易密碼設(shè)置等級(jí)較弱，被他人破解并惡意操控。

銀期轉(zhuǎn)賬資金劃撥可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：（1）銀期轉(zhuǎn)賬為客戶自動(dòng)發(fā)起指令，如果客戶大額資金劃出事先不預(yù)約，可能存在期貨公司銀行賬戶資金余額不足造成轉(zhuǎn)賬失敗;（2）銀期轉(zhuǎn)賬出現(xiàn)單邊賬，期貨公司往往要等到收盤后與銀行完成對(duì)賬工作后才能為客戶做賬務(wù)調(diào)整，客戶資金不能及時(shí)到賬，引起客戶不滿。

3創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)正如火如荼的展開，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)+期貨業(yè)務(wù)、場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)等，有望成為期貨公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于初期階段，還不成熟。在業(yè)務(wù)發(fā)展的過(guò)程中，不可避免的出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)。比如在資管業(yè)務(wù)開展時(shí)，會(huì)出現(xiàn)因?qū)蛻暨m當(dāng)性評(píng)估等相關(guān)合規(guī)要求未執(zhí)行到位引發(fā)客戶糾紛;在資管產(chǎn)品運(yùn)作過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)因內(nèi)控不嚴(yán)謹(jǐn)導(dǎo)致資管產(chǎn)品超出合同約定給客戶造成損失引發(fā)糾紛;在產(chǎn)品清算過(guò)程，會(huì)出現(xiàn)因收益分配失當(dāng)導(dǎo)致客戶訴訟等。近年來(lái)，屢屢有期貨公司在證監(jiān)會(huì)的聯(lián)合大檢查中，被爆出違規(guī)事件，被證監(jiān)會(huì)出具警示函，甚至被暫停資管業(yè)務(wù)資格。

4自有資金管理上存在的風(fēng)險(xiǎn)

目前期貨公司自有資金管理上風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)集中在自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)及自有資金存放風(fēng)險(xiǎn)。為提高自有資金收益，期貨公司會(huì)在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)，運(yùn)用自有資金對(duì)外投資。按照監(jiān)管要求，期貨公司運(yùn)用自有資金對(duì)外投資，在計(jì)算凈資本時(shí)，需要根據(jù)投資對(duì)象不同按相應(yīng)比例折算調(diào)減凈資本。凈資本是期貨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要指標(biāo)，一旦期貨公司出現(xiàn)凈資本不足會(huì)引發(fā)監(jiān)管預(yù)警。另一方面，隨著期貨公司注冊(cè)資本的擴(kuò)大，期貨公司股東為會(huì)要求期貨公司將自有資金存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司以加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理。上年某期貨公司出現(xiàn)由于股東方面的原因致使其存放在財(cái)務(wù)公司的自有資金不能及時(shí)收回，公司凈資本受影響引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

5期貨公司風(fēng)險(xiǎn)防范

期貨交易的杠桿效應(yīng)放大了期貨投資收益，同時(shí)也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。因此，防范好期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)是期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，要做好期貨公司風(fēng)險(xiǎn)防范，需要做好以下幾點(diǎn)：

（1）建立完整的內(nèi)控制度，梳理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)員工素質(zhì)管理，提高員工合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

期貨公司首先要建立完整的內(nèi)部管理制度，梳理各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)，明確各部門的崗位職責(zé)，建立各部門之間的關(guān)系，促成合作完成目標(biāo)架構(gòu);不定期組織員工認(rèn)真學(xué)習(xí)行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)，熟悉行業(yè)監(jiān)管思路，熟悉新業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)開展，規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)和專業(yè)能力，注重過(guò)程管理，引導(dǎo)員工善于在工作過(guò)程中積極思考，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提高個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)及危機(jī)處理能力;積極配合外部機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查，在檢查中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的事前干預(yù)，將損失降到最低;不斷加強(qiáng)行業(yè)交流探討，多渠道了解行業(yè)最新動(dòng)態(tài)和其他公司先進(jìn)的信息技術(shù)手段、管理經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)控措施，有空杯心態(tài)，不斷進(jìn)取，揚(yáng)長(zhǎng)避短。

（2）加強(qiáng)網(wǎng)上交易技術(shù)保障，加大對(duì)信息技術(shù)建設(shè)投入，通過(guò)技術(shù)手段規(guī)避網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司對(duì)于核心服務(wù)器及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的部署要有冗余，避免單點(diǎn)故障凈資本造成客戶大面積交易中斷;部署兩地三中心模式災(zāi)難備份系統(tǒng)，選擇不同的互聯(lián)網(wǎng)及專線運(yùn)營(yíng)商，確?？蛻艚灰讛?shù)據(jù)安全和交易網(wǎng)絡(luò)通暢。加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全管理，定期排查系統(tǒng)漏洞和安全隱患，引導(dǎo)客戶啟用復(fù)雜口令，加強(qiáng)安全監(jiān)控和安全態(tài)勢(shì)感知，以規(guī)避客戶交易密碼被破解和惡意操控風(fēng)險(xiǎn)。

（3）對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展，需加強(qiáng)組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，配備專業(yè)人才，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，完善管理制度，嚴(yán)格內(nèi)控機(jī)制，及時(shí)掌握行業(yè)監(jiān)管新規(guī)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)對(duì)機(jī)制，以隨時(shí)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)。

（4）加強(qiáng)自有資金投資及存放的后期跟蹤管理。

自有資金投資不僅要關(guān)注資金收益性，更重要的是關(guān)注資金的安全性和流動(dòng)性。不同的投資產(chǎn)品，對(duì)凈資本的影響程度不同，期貨公司要保證在凈資本指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求的前提下安排投資。對(duì)于存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金，期貨公司需要確保資金的流動(dòng)性和安全性。目前按照監(jiān)管要求，對(duì)于存放在財(cái)務(wù)公司的資金，需要全額調(diào)減凈資本，因此，期貨公司仍須在滿足凈資本指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求的前提下安排自有資金在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存放額度。

6結(jié)論

目前我國(guó)期貨市場(chǎng)正在穩(wěn)步發(fā)展，各種期貨產(chǎn)品的不斷推出，給投資者帶來(lái)了越來(lái)越多的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。在新形勢(shì)下，期貨公司必須注意自身的不足和可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，積極采取應(yīng)對(duì)政策，嚴(yán)防有可能出現(xiàn)的其他風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司作為市場(chǎng)的橋梁，風(fēng)險(xiǎn)控制就是第一道屏障。只有加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及自有資金管理風(fēng)險(xiǎn)的控制，規(guī)避期貨公司監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，期貨公司才能長(zhǎng)久穩(wěn)步發(fā)展，從而促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)健康有秩序的發(fā)展下去。

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