繼寶馬提升在華合資公司股比之后，大眾汽車也按捺不住了。

3月12日，在德國(guó)狼堡大眾年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，大眾汽車集團(tuán)管理董事會(huì)主席赫伯特·迪斯公開表示：“集團(tuán)正計(jì)劃對(duì)在華合資企業(yè)進(jìn)行股比調(diào)整，以形成絕對(duì)控股局面。目前正對(duì)一汽、上汽、江淮現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行綜合評(píng)估，談判也在緊鑼密鼓進(jìn)行當(dāng)中，明確答復(fù)將在2019年底或2020年初給出?！?/p>

消息一出，業(yè)界一片嘩然，當(dāng)事人更是一臉懵圈。3月18日，上汽集團(tuán)官方發(fā)布公告稱：“上汽集團(tuán)未與大眾汽車集團(tuán)就“調(diào)整股比”一事進(jìn)行過(guò)磋商，大眾汽車集團(tuán)也未正式向上汽集團(tuán)提出過(guò)討論股比的計(jì)劃。對(duì)于此次合作外方未經(jīng)事先交流，單方面就在華合資企業(yè)重大事項(xiàng)表態(tài)的行為，上汽集團(tuán)感到遺憾?！?/p>

中國(guó)市場(chǎng)決定大眾走向

有輿論認(rèn)為，既然合資股比限制已經(jīng)明確要放開，調(diào)整股比就已經(jīng)成為一場(chǎng)生意，大眾不應(yīng)該單方面宣布調(diào)整股比的時(shí)間表，而應(yīng)該事先與一汽、上汽、江淮達(dá)成一致，最好是能夠幾方出面共同發(fā)布。但從這個(gè)角度看，可以說(shuō)明大眾汽車集團(tuán)對(duì)于調(diào)整在華合資股比的心情已然十分迫切。

要知道，對(duì)于大眾汽車集團(tuán)來(lái)說(shuō)，中國(guó)不僅是大眾汽車集團(tuán)全球最大單一市場(chǎng)和最大“利潤(rùn)奶?！保瑫r(shí)也是影響大眾整體戰(zhàn)略發(fā)展最重要的市場(chǎng)。

來(lái)自大眾汽車集團(tuán)的財(cái)報(bào)顯示，2018年，大眾汽車集團(tuán)全球營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為139億歐元，在華合資公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為46.27億歐元，占比達(dá)到了35%。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2018年大眾汽車集團(tuán)全球銷量達(dá)到了1083.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.9%，其中在中國(guó)市場(chǎng)（包括香港），大眾汽車集團(tuán)的累計(jì)銷量為420.7萬(wàn)輛，占到大眾集團(tuán)2018年全球總銷量的近四成。

盡管目前中國(guó)車市尚面臨著較大的下行壓力，但數(shù)據(jù)顯示，同時(shí)期下歐美發(fā)達(dá)國(guó)家千人汽車保有量已達(dá)到300輛～500輛的水平，中國(guó)汽車保有量卻還停留在150輛左右，依然是世界范圍內(nèi)潛力最大、最為優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)之一。

反觀大眾汽車集團(tuán)，在臭名遠(yuǎn)揚(yáng)的“排放造假”丑聞之后，其不僅為此付出了巨額的金錢代價(jià)，還被迫制定了向電氣化轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，宣布要在未來(lái)十年內(nèi)推出近70款新電動(dòng)車型，到2023年針對(duì)電動(dòng)化領(lǐng)域的投資超過(guò)300億歐元，2025年售出100萬(wàn)輛電動(dòng)車，2030年旗下產(chǎn)品中電動(dòng)車的覆蓋比例提高到至少40%。

而中國(guó)又恰好是世界范圍內(nèi)公認(rèn)的新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展最快的國(guó)家。數(shù)據(jù)顯示，2018年全球新能源汽車銷量達(dá)到202萬(wàn)輛，同比增速達(dá)到66%，中國(guó)新能源汽車總銷量達(dá)到了101萬(wàn)輛，占到世界份額的56%。2019年1月～2月，中國(guó)新能源汽車銷量達(dá)到14.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)132%，這一數(shù)字依然在迅速增長(zhǎng)。

為了加強(qiáng)效益，為新能源與智能化等戰(zhàn)略技術(shù)儲(chǔ)備足夠的資金，大眾汽車集團(tuán)管理層不得不想盡辦法挖掘優(yōu)秀市場(chǎng)的利潤(rùn)。此時(shí)，掌握更多在華合資車企股份和利潤(rùn)、將在華合資車企財(cái)務(wù)并表（大眾集團(tuán)2018財(cái)年2358億歐元的營(yíng)收中不包括一汽-大眾、上汽大眾兩大合資車企的銷售額）成為最便捷、見(jiàn)效最快的辦法之一。

迪斯在年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)一番發(fā)言證實(shí)了這一猜測(cè)，他毫不諱言中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于大眾汽車集團(tuán)的重要意義。“中國(guó)市場(chǎng)決定著大眾汽車的未來(lái)走向，中國(guó)未來(lái)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在?！彼f(shuō)，“在未來(lái)，我們將進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)在我們世界版圖中的重要性，尤其是在電池生產(chǎn)、電動(dòng)汽車生產(chǎn)及軟件研發(fā)方面?！?/p>

誰(shuí)將首當(dāng)其沖？

眾所周知，目前大眾汽車集團(tuán)在華共有一汽-大眾、上汽大眾和江淮大眾三家整車合資公司。其中，江淮大眾和上汽大眾的股比都為5：5的對(duì)等股比，而一汽-大眾中外方的股比為6：4。那么，在這三家車企中，誰(shuí)將是大眾汽車集團(tuán)首選的肥羊？

投資機(jī)構(gòu)普遍不認(rèn)為大眾汽車集團(tuán)將增持上汽大眾。中金證券在研究報(bào)告中指出：“從上汽與大眾博弈的角度來(lái)看，我們不認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)大眾會(huì)啟動(dòng)增持上汽大眾股比的談判。大眾對(duì)于上汽大眾最為重要的兩項(xiàng)投入，MEB工廠和上汽奧迪均已在去年落地，因此，大眾要求增持上汽大眾的砝碼非常有限。”

江淮大眾變動(dòng)的可能性也不大——江淮大眾是2017年6月江淮汽車與大眾汽車集團(tuán)共同出資成立新能源汽車合資公司，協(xié)議簽署尚不足兩年，產(chǎn)能也尚未落地，此時(shí)變更雙方股權(quán)關(guān)系對(duì)于大眾汽車集團(tuán)來(lái)說(shuō)意義并不大。

再看一汽-大眾。一汽-大眾的股東方分別有一汽、大眾汽車集團(tuán)與奧迪三方，其中一汽占比為60%、大眾為30%、奧迪為10%，大眾汽車集團(tuán)的股份僅為一汽的一半。

而且，由于一汽奧迪利潤(rùn)豐厚，早年間，大眾汽車集團(tuán)就曾考慮增持一汽-大眾股權(quán)至50%，但因?yàn)槭堋芭欧旁旒佟背舐勊绊?，被一度擱置下來(lái)。因?yàn)椋蠖鄶?shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次大眾汽車集團(tuán)宣布就股比調(diào)整進(jìn)行談判，一汽-大眾或?qū)⑹桩?dāng)其沖。

但調(diào)整股比并非易事，大眾汽車集團(tuán)必將面臨深度博弈。對(duì)于大眾能否在短期內(nèi)達(dá)成夙愿，業(yè)界依舊持保留態(tài)度。

首先，大眾汽車集團(tuán)與一汽的合資協(xié)議要到2030年前后才到期。在合資合同到期之前，外方想要調(diào)整合資企業(yè)的股比可以說(shuō)是難上加難。

其次，一汽是“共和國(guó)長(zhǎng)子”，在發(fā)展層面的話語(yǔ)權(quán)得天獨(dú)厚，在與外資的談判過(guò)程中向來(lái)強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，在一汽板塊內(nèi)部談增資擴(kuò)股，還會(huì)有國(guó)有資產(chǎn)流失層面的顧慮，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)寶馬與華晨的增資擴(kuò)股項(xiàng)目。

第三，就算大眾汽車集團(tuán)對(duì)股權(quán)的欲望止步于51%，也至少需要籌集數(shù)十億歐元的買金。要知道，寶馬增持華晨寶馬25%花的股份都花費(fèi)了36億歐元，對(duì)比華晨寶馬，一汽-大眾顯然會(huì)更加值錢。對(duì)此，迪斯本人也十分清楚，他戲稱：“我們?cè)谥袊?guó)的股份十分值錢，想要增持股份并不便宜。”

最后，即使這筆生意真的得以成交，大眾汽車集團(tuán)需要如何維持一汽-大眾的局面也是一大難題。與本土車企相比，外資企業(yè)顯然更加難以協(xié)調(diào)與政府的關(guān)系，對(duì)中國(guó)消費(fèi)者的喜好了解也不不會(huì)比前者更加深入，這一點(diǎn)將尤其體現(xiàn)在本土經(jīng)銷商體系的建設(shè)上。

倒逼自主品牌向上

假若大眾汽車集團(tuán)最終確定調(diào)整合資股比，那么意味著其將成為繼寶馬之后第二家在中國(guó)調(diào)整合資公司股比的跨國(guó)汽車制造商。

2018年7月28日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018年版）》開始實(shí)施。按照政策規(guī)定，汽車行業(yè)取消專用車、新能源汽車外資股比限制，2020年取消商用車外資股比限制，2022年取消乘用車外資股比限制，以及合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。

合資股比放開的消息瞬間在業(yè)內(nèi)掀起了軒然大波——這意味著，已經(jīng)施行了24年之久的、要求“外資在華生產(chǎn)銷售汽車必須通過(guò)合資公司形式展開，且合資汽車公司外方占股不能超過(guò)50%”的產(chǎn)業(yè)政策被打破。

華晨寶馬成了第一個(gè)吃螃蟹的人——10月11日，在華晨寶馬15周年慶典現(xiàn)場(chǎng)，寶馬與華晨汽車集團(tuán)共同宣布，寶馬將增持華晨寶馬25%股份，增持交易完成后，寶馬將持有華晨寶馬75%股份。

如今，大眾汽車集團(tuán)也緊隨其后，行業(yè)內(nèi)由此出現(xiàn)了一些疑惑的聲音：對(duì)于中國(guó)汽車品牌，合資股比放開、外資企業(yè)突圍究竟是好事還是壞事？是前進(jìn)還是后退？

這樣的討論在2001年也出現(xiàn)過(guò)一次，彼時(shí)中國(guó)正式進(jìn)入WTO，許多人憂心忡忡。但事實(shí)證明，加入WTO前，我國(guó)汽車產(chǎn)量?jī)H有234萬(wàn)輛，2017年卻達(dá)到2900萬(wàn)輛，一躍成為全球最大的汽車市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)品牌汽車因此而遠(yuǎn)銷海外，去年出口量達(dá)到89萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.8%。

國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)張茅曾說(shuō)過(guò)：“改革開放的實(shí)踐表明，越是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分的領(lǐng)域，就越有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，越是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制完善的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越有活力。與高手對(duì)招才能成為高手?！?/p>

股比放開難免將引發(fā)利益的再次權(quán)衡與分配，但并不意味著狼來(lái)了，而是對(duì)中國(guó)品牌整體能力的一次全面提升。自主品牌新手保護(hù)期結(jié)束以后，中國(guó)汽車市場(chǎng)將進(jìn)入適者生存的淘汰階段，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，像華晨一樣在合資企業(yè)的懷抱中成長(zhǎng)的企業(yè)，將不得不走出溫室。放開反而能獲得新生。

況且，近年來(lái)，中國(guó)品牌車企也取得了很大的進(jìn)步。品牌屢屢向上，擠壓跨國(guó)皮牌市場(chǎng)空間，乘用車市場(chǎng)占比接近40%;研發(fā)能力大幅提升，廣汽、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等車企全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)逐漸成型;而在2017年全球500強(qiáng)排行榜中，我國(guó)車企取得歷史性突破，上汽、東風(fēng)、一汽、北汽、廣汽、吉利紛紛上榜。而且，自主品牌長(zhǎng)期深耕于本土，對(duì)消費(fèi)者需求變化了解更透徹，如果能利用好這次改革，整合行業(yè)資源、研發(fā)核心技術(shù)、提升綜合實(shí)力，或許可以倒逼其加速發(fā)展。