韓艷華

【摘 要】投資基金需要支付一定的投資成本，投資者如果不注意控制投資基金的成本，就會在基金的投資中減少投資收益。文章通過分析非上市交易型開放式基金成本的構(gòu)成，幫助投資者用較低的成本購買到好的基金產(chǎn)品。

【關(guān)鍵詞】非上市交易型開放式基金;低成本;購買成本;費(fèi)用成本

【中圖分類號】F832.51 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）07-0170-02

1 提出問題

非上市交易型開放式基金作為一種理財產(chǎn)品已經(jīng)成為大多數(shù)家庭投資中的配置品種，但是其中一部分人都是跟風(fēng)投資，對投資基金的成本不太了解，往往隨意購買基金產(chǎn)品。投資者在投資過程中，應(yīng)以最小的成本實現(xiàn)最大的收益為投資的根本目的，這種不加任何選擇地購買，很可能增加基金的投資成本。

2 降低非上市交易型開放式基金投資成本的具體方法

如何降低非上市交易型開放式基金的投資成本，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下2個方面入手。

2.1 購買成本

2.1.1 選擇低凈值時機(jī)

非上市交易型開放式基金價格按當(dāng)天凈值確認(rèn)，基金凈值越低基金價格越便宜?；鸬膬糁禃S大盤的震蕩而發(fā)生波動，從而影響基金的購買成本。由于基金的交易費(fèi)率高于股票交易手續(xù)費(fèi)，若頻買頻賣，很難從基金資產(chǎn)的周期性上獲利，因此基金凈值波動較小的產(chǎn)品，不應(yīng)進(jìn)行頻繁操作。

當(dāng)證券市場波動較大時，投資者可持有與證券市場關(guān)聯(lián)度極強(qiáng)的基金品種，如購買股票型基金，利用牛市的震蕩機(jī)會，捕捉其中的投資機(jī)遇。當(dāng)證券市場處于階段性的底部或者處于運(yùn)行周期的低谷時購入基金，攤低基金購買成本的同時，還可以分享基金凈值上漲所帶來的獲利機(jī)會。但是，當(dāng)證券市場處于下跌趨勢，底部反轉(zhuǎn)趨勢不明朗時，為避免陷入越跌越買的不良循環(huán)，投資者可采取適量購買的方式。此外，當(dāng)證券市場處于階段性的頂部或者處于運(yùn)行周期的高點(diǎn)時，基金的持倉股票很可能位于相對高點(diǎn)，此時進(jìn)入將增大基金的購買成本，可暫不購買股票型基金。

本文建議：投資者在看好證券市場的中長期發(fā)展時，可根據(jù)投資時機(jī)的不同靈活運(yùn)用定投方式購買一只與證券市場關(guān)聯(lián)度極強(qiáng)的績優(yōu)基金，攤低基金的購買成本。

2.1.2 選擇分過紅的基金

基金的分紅來自其凈值，基金通過分紅使其凈值逐漸下降到基金的面值附近，此時投資者可根據(jù)基金的歷史業(yè)績挑選具有高成長性的基金產(chǎn)品，以較低的低成本購入。

2.1.3 選擇半倉操作方式

購買基金時不宜全倉殺進(jìn)，那樣基金的流動性會受限，一旦行情逆轉(zhuǎn)，將有可能遭受基金套牢之苦。投資者應(yīng)進(jìn)行半倉操作，當(dāng)基金被套牢時，可進(jìn)行適度的補(bǔ)倉，從而降低購買成本。

不一定便宜的基金就是好基金，選擇基金投資，應(yīng)選擇基金的未來。基金的凈值反映的只是基金的歷史業(yè)績，并不代表基金的未來業(yè)績，因此投資者不應(yīng)靜止看待基金的凈值而忽略基金凈值的動態(tài)表現(xiàn)，投資者選擇優(yōu)質(zhì)基金的重要標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是凈值增長幅度比較大的基金。

2.2 費(fèi)用成本

基金運(yùn)作的費(fèi)用成本包括兩類：一類是基金管理費(fèi)用，由基金資產(chǎn)承擔(dān)，不直接向投資者收取，本文不做討論;另一類是基金銷售費(fèi)用，由基金投資者承擔(dān)，包括認(rèn)購費(fèi)/申購費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)、贖回費(fèi)。這里主要研究如何降低非上市交易型開放式基金的銷售費(fèi)用。

2.2.1 降低認(rèn)購費(fèi)/申購費(fèi)的方法

認(rèn)購費(fèi)是在基金募集發(fā)行時購買新基金時的手續(xù)費(fèi)，而老基金的購買手續(xù)費(fèi)就是申購費(fèi)。可采用以下幾種方法降低購買時的手續(xù)費(fèi)。

（1）選擇優(yōu)惠幅度較高的購買平臺。目前，投資者可通過銀行、證券公司、基金公司、第三方基金代銷公司等平臺購買基金。同一基金在不同平臺有不同的申購費(fèi)率優(yōu)惠措施：銀行的柜臺基本采用原申購費(fèi)率，費(fèi)率最高，有的比其他渠道貴10倍，網(wǎng)銀可打八折，但種類少;大多數(shù)證券公司申購費(fèi)率不打折，少數(shù)會針對代銷的不同基金有階段性的費(fèi)率優(yōu)惠，種類比銀行少;基金公司會通過其公司官網(wǎng)進(jìn)行直銷，一般有較穩(wěn)定的費(fèi)率優(yōu)惠政策，采用不同的銀行卡購買通?？上硎芩闹涟苏鄣纳曩徺M(fèi)率優(yōu)惠，手續(xù)費(fèi)較低，但產(chǎn)品少，投資者只能購買該公司的產(chǎn)品;第三方基金銷售平臺如天天基金網(wǎng)、支付寶等，產(chǎn)品眾多，手續(xù)費(fèi)率最低，部分可低至一折。建議：盡量選擇非銀行渠道（如第三方銷售平臺）購買基金。

（2）選擇費(fèi)率較低的基金產(chǎn)品。不同類型的基金費(fèi)率不同，各類基金申購費(fèi)率排序如下：股票型≥混合型>指數(shù)型>債券型>貨幣型（≈0）。選擇基金時，申購費(fèi)用不是最重要因素，要根據(jù)基金類型進(jìn)行綜合考慮。例如：買主動型基金時，在同等的基金業(yè)績和風(fēng)險條件下，選擇申購費(fèi)用低的基金產(chǎn)品。建議：應(yīng)盡可能地選擇費(fèi)用較低并適合投資者自己的基金。

（3）選擇合適的分紅方式?；鸢t利再投資、現(xiàn)金紅利兩種分紅方式。紅利再投資是將紅利直接轉(zhuǎn)增投資者的基金份額，基金公司對此免收申購費(fèi)，轉(zhuǎn)增基金份額還可享受下次分紅。這種方式不僅節(jié)省了再投資的手續(xù)費(fèi)，還產(chǎn)生了復(fù)利效果，提高了投資資金的使用效率;現(xiàn)金分紅是直接將現(xiàn)金紅利劃到投資者賬戶上。若用現(xiàn)金紅利再次購買基金時，需要重新繳納申購費(fèi)，費(fèi)用成本相對較高。建議：紅利再投資方式，適用于看好后市發(fā)展的長期投資;現(xiàn)金分紅方式，適用于不看好后市發(fā)展的短期投資。

（4）選擇適合的收費(fèi)方式：①申購費(fèi)收費(fèi)方式按時間分有2種：前端收費(fèi)、后端收費(fèi)。前端收費(fèi)就是在購買基金時支付手續(xù)費(fèi)。后端收費(fèi)就是購買時不支付，在贖回基金時才支付購買基金的手續(xù)費(fèi)?；鸸緯S著基金持有人持有時間的增長而逐漸遞減后端收費(fèi)，一般持有基金超過5年，就可免除后端收費(fèi)。建議：進(jìn)行基金的長期價值投資選擇后端收費(fèi)比較適合。②申購費(fèi)收費(fèi)方式按次數(shù)分有兩種：一次性交納、按日交納。債券型、股票型、混合型基金名后綴為A類通常為前端收費(fèi)，B類通常為后端收費(fèi)，C類通常為銷售服務(wù)費(fèi)。A類和B類為一次性交納申購費(fèi)，C類免申贖費(fèi)，按日提取銷售服務(wù)費(fèi)。建議：若為短期投資，不收申贖費(fèi)的劃算，選取C類;若為長期投資，一次性交申贖費(fèi)的劃算，選取B類。

2.2.2 降低基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用的方法

基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用是基金持有人承擔(dān)，同一公司內(nèi)部基金轉(zhuǎn)換費(fèi)由轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)和轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金原申購費(fèi)補(bǔ)差費(fèi)組成。當(dāng)市場因素影響到所配置基金的業(yè)績變化時，投資者若要更換基金，可在同一基金公司內(nèi)不同類型的基金之間進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，而不需要先贖回持有基金，再申購目標(biāo)基金。利用基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠費(fèi)率做橋梁，不但可以達(dá)到靈活投資的目的，也節(jié)省了手續(xù)費(fèi)，起到一箭雙雕的作用。建議：選擇一家優(yōu)秀的基金公司購買其多只不同類型的產(chǎn)品;在股市不穩(wěn)定時，可將股票型基金轉(zhuǎn)為貨幣型基金規(guī)避股市風(fēng)險;在市場不斷看漲時，可將貨幣型基金轉(zhuǎn)為股票型基金享受投資升值的機(jī)會。

2.2.3 降低贖回費(fèi)的方法

賣出的基金所產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)被稱為贖回費(fèi)。

（1）長期持有?；鸸靖鶕?jù)投資者持有基金時間的長短設(shè)定了不同的贖回費(fèi)率，持有時間越長手續(xù)費(fèi)越低。持有時間<1年，贖回費(fèi)率在0.5%左右;1年≤持有時間<2年，贖回費(fèi)率在0.25%左右;持有時間≥2年，贖回費(fèi)率為0。建議：降低贖回費(fèi)的方法是長期持有。但相對于基金凈值波動來說，贖回費(fèi)是個小數(shù)目，若有好機(jī)會就贖回，不宜為節(jié)省贖回費(fèi)而持有到期。

（2）不提前贖回保本型基金?；鸸緦ζ溟_發(fā)的保本型基金產(chǎn)品設(shè)置了不同的費(fèi)率，只要投資者看淡避險期內(nèi)基金凈值表現(xiàn)，持有到期，就會享受優(yōu)惠的申贖率，但若提前贖回，將得不到申、贖費(fèi)用的減免。

3 總結(jié)

一只管理和運(yùn)作不好的基金，即使其在各項成本上給予更多的優(yōu)惠，也不能保障其獲取更高的收益。投資者要達(dá)到成本最小化和收益最大化的投資目標(biāo)，可按以下步驟投資非上市交易型開放式基金。

（1）選擇優(yōu)秀的基金管理公司，因為優(yōu)秀的基金管理公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，基金運(yùn)作水平高。

（2）根據(jù)投資者的需求目標(biāo)、風(fēng)險偏好、財務(wù)狀況選擇合適的基金類型，并從中選擇凈值增長較快的基金。

（3）選擇合適的時機(jī)、購買平臺、方式來降低基金成本費(fèi)用。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]阮文化.基金操作實用技巧[M].北京：中國宇航出版社，2007.

[2]元坤.做一個有錢途的女人[M].北京：當(dāng)代世界出版社，2010.

[3]文凱明.跑贏通脹通貨膨脹下的理財之道[M].北京：金城出版社，2011.

[4]宇琦，毛定娟，鄭秀.家庭投資理財一本通（下冊）[M].北京：中國華僑出版社，2013.

[責(zé)任編輯：陳澤琦]