石云

摘 要：隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，通膨和緊縮已經(jīng)是金融經(jīng)濟發(fā)展常見現(xiàn)象。論文基于通貨膨脹時期探討我國金融經(jīng)濟走勢，并提出相應(yīng)的指導(dǎo)策略，對我國健康金融經(jīng)濟發(fā)展以合理建議。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹;金融經(jīng)濟;影響;措施

通貨膨脹指的是基于現(xiàn)有貨幣流通的基礎(chǔ)上，因貨幣需求小于貨幣供給，導(dǎo)致生產(chǎn)力難以滿足旺盛的購買需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象，其實質(zhì)上是社會總供給小于社會總需求。例如我國2019年9月開始的豬肉大幅漲價為短期內(nèi)豬肉供給無法滿足民眾購買需求。

一、通貨膨脹產(chǎn)生的原因

論文認為，產(chǎn)生通過膨脹的原因如下：

（一）社會供需平衡存在矛盾

理論上而言，社會人口規(guī)模的增加導(dǎo)致社會總需求的提升，進而要求社會生產(chǎn)力的提升。如果社會生產(chǎn)力仍舊維持在原有水平，社會資源規(guī)模不變的前提下，社會需求逐漸提升，逐漸會造成社會供需不平衡的狀態(tài)。通常情況下，社會生產(chǎn)水平供小于求時，產(chǎn)品價格往往會提升，產(chǎn)品購買者往往需要花費較以往更大的成本去購買。從這一角度來看，社會供需不平衡也是造成通貨膨脹的原因之一。

（二）國家貨幣發(fā)行規(guī)模

從國家市場經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律來看，國家貨幣發(fā)行規(guī)模往往與經(jīng)濟發(fā)展形勢相關(guān)，貨幣政策已經(jīng)成為我國重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策。理論上而言，市場貨幣發(fā)展規(guī)模越大，其引起通膨的概率越高。2008年世界金融危機后，我國經(jīng)濟快速回落，市場經(jīng)濟存在硬著陸的風險，為提振經(jīng)濟發(fā)展，實施了4萬億計劃來擴大內(nèi)需，從實際效果來看，2009年第一季度后，我國經(jīng)濟開始回暖，經(jīng)濟上避免了硬著陸風險，但市場上的貨幣供給超出需求量，導(dǎo)致貨幣在一定程度上的貶值，近年來有房地產(chǎn)快速增長引發(fā)一系列的物價上漲已經(jīng)造成了通貨膨脹。

（三）經(jīng)濟環(huán)境影響

隨著我國改革開放的進程不斷深入，我國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的緊密性逐漸加大，我國市場對國際市場的依賴程度也不斷加深，世界經(jīng)濟的發(fā)展變化對我國經(jīng)濟的發(fā)展起著越來越重要的作用。因此我國通貨膨脹也與世界環(huán)境發(fā)展有著極為緊密的關(guān)系。

二、通貨膨脹對我國金融經(jīng)濟的影響

（一）流動性管理政策趨寬松、資金成本上升

根據(jù)美國新興市場基金投資公司的研究數(shù)據(jù)顯示：通貨膨脹的預(yù)期若是被不斷強化和持續(xù)放大，將造成資金持續(xù)從中國市場流出。對此中國人民銀行采取主動干預(yù)的手段以保證資金流動性不失衡，由此貨幣市場的利率持續(xù)在較高的部位運行，造成債券市場價格的不斷下跌，最終使得收益率曲線呈現(xiàn)出一種更加陡峭的態(tài)勢。在國內(nèi)利率市場化改革腳步不斷加快、互聯(lián)網(wǎng)金融市場競爭力不斷加強等方面的影響下，通貨膨脹將會使我國銀行業(yè)的資金成本增加的可能性加大，進而導(dǎo)致利差被縮減，根據(jù)對我國上市商業(yè)銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，其利差都發(fā)生了不同程度的縮減，以大型商業(yè)銀行的下降幅度最為顯著，由此傳統(tǒng)規(guī)模效應(yīng)所帶來的優(yōu)勢已逐漸縮小，商業(yè)銀行在盈利方式上遭遇了新的挑戰(zhàn)。

（二）銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生變化

根據(jù)相關(guān)研究數(shù)據(jù)與經(jīng)驗顯示：一般而言我國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量情況與匯率波動不存在顯著的相關(guān)性，但在當前通貨膨脹預(yù)期的條件下，對于我國部分行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)存在一定的促進作用，使之前景預(yù)期看好，從而通過一系列間接作用使得銀行在這些行業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量上得到一定的改善。例如以鋼鐵、石油化工等資金密集的大規(guī)模企業(yè)為例，其在通貨膨脹預(yù)期的條件下，償還銀行貸款本金與利息的能力有所提升，除此以外還有一些從事貿(mào)易出口的勞動密集型產(chǎn)業(yè)的公司在這種預(yù)期下經(jīng)營管理狀況獲得了改善，這些行業(yè)發(fā)展形勢的好轉(zhuǎn)都使得商業(yè)銀行從通貨膨脹預(yù)期中獲取了一定的利益，實現(xiàn)了銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的改善。當前在我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中，人民幣業(yè)務(wù)占據(jù)了主要的組成部分，在通貨膨脹預(yù)期下，該部分資產(chǎn)負債需要重新予以評估，總體來說我國商業(yè)銀行換算成外幣以后的資產(chǎn)規(guī)?？偭坑幸欢ǔ潭鹊臏p少，在國際上的估值排名將會有一定幅度的下降，但從國內(nèi)角度而言，其實質(zhì)上的資產(chǎn)規(guī)模并無較大的影響，然而伴隨商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)交易的資金成本壓力增加，由此可能帶來的匯率風險會進一步加劇。

（三）資本充足率有所提升

在通貨膨脹預(yù)期的背景下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中外匯股本等折算的過程會有所增加，對于股東權(quán)益而言較為有利，其得到了進一步提升。與此同時，對于國內(nèi)部分大型商業(yè)銀行，由于在早期接受了國外的戰(zhàn)略投資與外匯注資，在這種貶值預(yù)期下給其在商業(yè)銀行資本充足率上帶來了有效提升，同時也不違反我國監(jiān)管部門的要求。然而目前上述通貨膨脹所帶來的影響只是在理論上可能會發(fā)生，受到我國銀行業(yè)資本中外匯資本金實際占比較為有限的制約，該影響的程度并不會特別明顯，我國上市商業(yè)銀行在境外市場進行融資時，通貨膨脹將會給其帶來收益上的一定提升，但從現(xiàn)實實際業(yè)務(wù)操作角度分析，目前從我國銀行業(yè)職能主管部門對于商業(yè)銀行在海外融資方面的政策來看存在較多的限制性條款，為了避免跨國資金的流動發(fā)生較大幅度的變化，一般而言監(jiān)管部門不允許商業(yè)銀行將國外融資立即調(diào)回國內(nèi)，通常會限定若干季度甚至一年的等待時間。

由于H股與A股證券市場上融資所獲取的資金在貨幣種類上存在區(qū)別，同時在確定融資方案之后，需要一個較長的時間區(qū)間才可能真正將所募集的資金予以使用，在此期間內(nèi)受到通貨膨脹的影響，上市商業(yè)銀行融資獲取的外匯資金有可能從匯率變化中獲利。

總之，通貨膨脹對金融經(jīng)濟主要呈現(xiàn)負面上的影響，一旦全球范圍內(nèi)引發(fā)通貨膨脹，相關(guān)的應(yīng)對措施和政策也會撲面而來應(yīng)對通貨膨脹。但是，任何事物都具有兩面性，通貨膨脹也不是個例外，在通貨膨脹時期，對金融經(jīng)濟也會有積極方面的影響，比如房地產(chǎn)“榮升”為投資品、增加資本市場的流動資金、貨幣政策的收緊以及給證券行業(yè)帶來發(fā)展的契機等。通貨膨脹對中國金融經(jīng)濟的影響同樣如此，在積極的方面抓住機遇，消極的方面力求尋找轉(zhuǎn)機才能保障我國金融經(jīng)濟健康持續(xù)的發(fā)展。

三、通貨膨脹時期我國金融經(jīng)濟采取的措施

（一）調(diào)整制度，進行改革

為應(yīng)對通貨膨脹對金融經(jīng)濟帶來的負面影響，保障中國金融經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，促進市場經(jīng)濟有序的運行，需因時制宜對金融企業(yè)進行多方面干預(yù)和調(diào)節(jié)，尤其是對管理制度方面進行有效的調(diào)整和改革以適應(yīng)當時的經(jīng)濟環(huán)境保障其有序發(fā)展。對金融企業(yè)的管理制度的調(diào)整和改革，可以從四個方面進行和開展。第一，有效的構(gòu)建對金融企業(yè)內(nèi)部的管理和控制，從而有效的提高企業(yè)內(nèi)部的運作的效率，于此同時，對金融企業(yè)進行有效的控制和監(jiān)督，能夠及時了解其運營的實際情況并規(guī)避風險從而提高我國金融經(jīng)濟抵御風險的能力，并在通貨膨脹的環(huán)境下仍然有序持續(xù)的發(fā)展運作。第二，通過網(wǎng)絡(luò)有效的管理金融經(jīng)濟信息，在面臨通貨膨脹沖擊時，通過金融信息網(wǎng)絡(luò)化有效的管理能夠提高企業(yè)在進行制度調(diào)整改革時的效率。于此同時，通過網(wǎng)絡(luò)化的管理，能夠及時的了解企業(yè)的信息并對其進行有效的監(jiān)管，一旦出現(xiàn)問題工作人員能夠及時有效的發(fā)現(xiàn)并規(guī)避或解決，對通貨膨脹時期的經(jīng)濟進行有效的管理和處理。第三，公開經(jīng)濟信息，共同監(jiān)督管理金融經(jīng)濟。在諸多企業(yè)管理制度中，信息公開化管理是較常見和普遍的管理方式之一。在通貨膨脹時期，金融業(yè)的發(fā)展對我國整體經(jīng)濟都極為重要，因此，將其發(fā)展的信息公開，從而對其規(guī)范發(fā)展進行更有效的監(jiān)督和管理，促進其健康有序的運行，保障經(jīng)濟的健康運作。第四，通過將我國金融經(jīng)濟與國際接軌合作，從而將通貨膨脹對我國金融經(jīng)濟的影響減縮到最小化，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，加強我國金融與國際經(jīng)濟的交流與合作，在緩解我國金融經(jīng)濟在通貨膨脹中受到的沖擊的同時，抓住機遇學習引進發(fā)達國家和地區(qū)的先進發(fā)展管理經(jīng)驗，不斷發(fā)展完善我國的金融企業(yè)管理監(jiān)督制度和模式，有效的促進我國金融經(jīng)濟高效、持續(xù)、快速的發(fā)展。

（二）充分發(fā)揮立法在穩(wěn)定我國金融經(jīng)濟發(fā)展秩序的作用

我國作為法治大國，在通貨膨脹期間，更需要加強法律對我國金融經(jīng)濟的保護作用，充分利用法律來對經(jīng)濟進行干預(yù)和調(diào)節(jié)，保障經(jīng)濟市場穩(wěn)定健康有序的運行，為金融經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展做好穩(wěn)固的基礎(chǔ)。充分發(fā)揮立法在穩(wěn)定我國金融經(jīng)濟發(fā)展秩序的作用可以從四個方面采取措施進行。第一，要明確法律在金融經(jīng)濟發(fā)展中的指導(dǎo)作用，需要立法機關(guān)把其基本目標定位于維護金融秩序上，對其發(fā)展進行思想上的指導(dǎo)并根據(jù)實際情況相應(yīng)的調(diào)整法律在金融經(jīng)濟發(fā)展上的指定的政策。充分發(fā)揮立法對促進金融經(jīng)濟發(fā)展的作用，保證其無論是否收到通貨膨脹的沖擊都能夠有效穩(wěn)健的發(fā)展。第二，充分發(fā)揮立法機關(guān)的引導(dǎo)作用，為金融經(jīng)濟建立經(jīng)營目標。在我國，在充分發(fā)揮執(zhí)法為民功能的同時，充分發(fā)揮其職能優(yōu)勢，為金融企業(yè)確立時效準確的經(jīng)營目標，比如，在受到通貨膨脹的沖擊期間，充分發(fā)揮立法機關(guān)的職能，根據(jù)實際情況調(diào)整企業(yè)經(jīng)營模式，因時制宜將分業(yè)經(jīng)營模式進行有效科學合理的向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，從而使得金融經(jīng)濟適應(yīng)通貨膨脹時期的經(jīng)濟環(huán)境，仍能正常有序的進行發(fā)展。第三，從立法的角度積極推動金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動企業(yè)經(jīng)營模式創(chuàng)新，通過金融市場自我革新能力降低通膨?qū)鹑谑袌龅呢撁嬗绊?。第四，建立健全相關(guān)法律機制，從目前我國法律法規(guī)機制來看，仍需與時俱進，不斷完善，為金融經(jīng)濟發(fā)展提供持續(xù)有力的支持。

四、結(jié)語

總之，通貨膨脹在我國金融經(jīng)濟發(fā)展中起著極為明顯的影響，其中負面影響大于正面影響，因此有必要采取相應(yīng)的積極措施，將通貨膨脹調(diào)整到可控范圍內(nèi)，推動我國經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展。

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