張露

摘要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是資金的供需雙方個體之間通過網(wǎng)絡(luò)平臺作為中介，進(jìn)而實現(xiàn)資金直接借貸的行為。通過回望國內(nèi)P2P的發(fā)展歷程，對P2P平臺的各類風(fēng)險進(jìn)行分析，并提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律體系；建立完善透明的征信機(jī)制等相應(yīng)的監(jiān)管完善措施，最后對P2P在我國未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了簡單探討。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險；監(jiān)管

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2019）05-0112-02

世界上第一家真正意義上的P2P平臺誕生于英國的Zopa。Zopa憑借資金需求方展現(xiàn)、交易撮合和信用評價服務(wù)來實現(xiàn)資金借貸雙方高效便捷的借貸需求，給雙方提供了共同獲益的平臺，此后該資金借貸中介模式得到了廣泛的市場關(guān)注和市場認(rèn)可，迅速在世界各國被復(fù)制和傳播。但由于英美等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有了較為完善的一套征信體系，利率也實現(xiàn)了市場化進(jìn)程， P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在發(fā)達(dá)國家的發(fā)展空間并不大。而反觀國內(nèi)，近年來小微企業(yè)增速迅猛，數(shù)量眾多，這些中小微企業(yè)和個人無法從高門檻的商業(yè)銀行中取得所需貸款，互聯(lián)網(wǎng)化的民間借貸——P2P平臺由此可以在我國收獲巨大的市場。

一、國內(nèi)P2P發(fā)展過程

（一）起步期和探索期 （2007-2011）

鑒于P2P平臺在國外受到熱捧和廣泛傳播，其成功模式迅速被引入國內(nèi)。在2007年，我國首家網(wǎng)貸業(yè)務(wù)平臺“拍拍貸”上線運(yùn)營，使國內(nèi)許多互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士和行業(yè)投資家認(rèn)識了P2P網(wǎng)貸模式。并開始大膽嘗試P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在國內(nèi)的開展。這一時期的平臺大約發(fā)展到二十家，主要分布在上海、深圳等地區(qū)，活躍平臺主要有拍拍貸、宜信、紅嶺創(chuàng)投等。截至2011年底，月成交額大約五個億，有效投資人數(shù)一萬人左右。

（二）擴(kuò)張期（2012-2013）

這一階段，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺開始越來越為投融資者們所熟悉，并不再局限于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士，一些具有豐富民間借貸經(jīng)驗的資金供給者開始把目光投向線上網(wǎng)絡(luò)平臺。開始嘗試聯(lián)合軟件開發(fā)公司等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者協(xié)同開設(shè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，兩者優(yōu)勢互補(bǔ)，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺數(shù)量進(jìn)一步增長，影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)大?；谝陨蠗l件，此時開辦一個平臺成本大約在二十萬左右，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺從二十家左右迅速增加到 二百家左右，截至 2012年底月成交金額達(dá)到 30 億元，有效投資人在2.5-4萬人之間。

（三）擴(kuò)張與風(fēng)險爆發(fā)并存期（2013—2015）

隨著P2P網(wǎng)貸影響的不斷擴(kuò)大，2013年初，央視開始多次播報P2P網(wǎng)貸，促使國內(nèi)越來越多的人認(rèn)識到P2P，國內(nèi)各主流媒體也開始把網(wǎng)貸當(dāng)成一個新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來看待。同時由于2013年我國各大銀行開始收縮貸款，很多無法通過銀行獲取貸款的企業(yè)或個人開始將目光投向P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，從中發(fā)現(xiàn)商機(jī)。這階段國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺從二百四十家左右猛增至六百家左右，2013年底月成交金額在一百一十億左右，有效投資人9-13萬人之間。

（四）以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整期（2015年至今）

2015年7月，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》在7月18日出臺。《指導(dǎo)意見》對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等其他的主要互聯(lián)網(wǎng)金融平臺模式進(jìn)行了明確的監(jiān)管職責(zé)分工，落實好監(jiān)管責(zé)任，也進(jìn)一步明確了業(yè)務(wù)監(jiān)管邊界。至此，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的趨嚴(yán)，P2P行業(yè)走向了以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整期。

二、P2P網(wǎng)貸行業(yè)主要風(fēng)險

（一）法律風(fēng)險

目前關(guān)于P2P平臺并沒有專門的法律法規(guī)出臺來指導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)營，甚至各金融監(jiān)管部門尚未形成統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范。對P2P平臺存在的一些問題，法律專家和平臺從業(yè)者很難對其達(dá)成一致看法，甚至看法相反。比如對“自融”問題，一部分人認(rèn)為，這是高壓線，不能碰；另一部分人則認(rèn)為，只要發(fā)了公告，并說明用途提示了風(fēng)險，就不算違規(guī)。又比如平臺如果沒有很好的把控“高壓線”，很容易被判為非法集資而逾越法律紅線。

（二）監(jiān)管風(fēng)險

由于早些年，國內(nèi)批準(zhǔn)P2P平臺運(yùn)營的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，有央行批準(zhǔn)的，有地方金融辦批準(zhǔn)的，亦有工業(yè)信息管理部門批準(zhǔn)的，五花八門，其監(jiān)管也是九龍治水，導(dǎo)致多頭監(jiān)管甚至部分真空領(lǐng)域無人監(jiān)管的狀態(tài)，而缺乏有效的監(jiān)管，也是P2P魚龍混雜，問題頻出的最主要原因之一。

（三）小微企業(yè)貸款本身的高風(fēng)險

P2P平臺主要客戶是從商業(yè)銀行無法取得所需貸款的小微企業(yè)，但這些小微企業(yè)本身就存在高風(fēng)險，也很難通過征信系統(tǒng)來獲得小微企業(yè)真實的還款能力。小微企業(yè)本身生存周期短，可用于抵押貸款的抵押品也不足、加之本身相關(guān)從業(yè)人員素質(zhì)相對不高，法律意識淡薄，解決小微企業(yè)融資難、融資貴是世界性的難題，而P2P的放款對象主要是小微企業(yè)，這也注定了其信貸業(yè)務(wù)的高風(fēng)險。

（四）從業(yè)人員素質(zhì)風(fēng)險

國內(nèi)從事P2P行業(yè)的以互聯(lián)網(wǎng)人士居多，他們擅長對平臺進(jìn)行開發(fā)，但P2P屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，歸根結(jié)底也還是金融領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)普及化產(chǎn)物，要由專業(yè)的金融人士來運(yùn)營。但目前來看，大多互聯(lián)網(wǎng)人士不懂金融市場，或者懂金融的又不懂互聯(lián)網(wǎng)，或者對我國相關(guān)法律不熟悉，由此便會引發(fā)許多平臺問題。

（五）技術(shù)風(fēng)險

P2P既然是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺支撐運(yùn)營，則必然會遭遇互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所共有的黑客攻擊以及其他網(wǎng)絡(luò)問題。更為致命的是，相比其他門戶網(wǎng)站或者社交通訊網(wǎng)站而言，P2P平臺掌握了更多客戶的征信信息、財產(chǎn)信息等重要隱私信息，若被不法分子竊取或者攻擊，會引發(fā)客戶的極端恐慌，造成資金的大量贖回而引發(fā)擠兌風(fēng)險。而一般小眾點(diǎn)的P2P平臺也很難有強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊和設(shè)備作支撐來應(yīng)對技術(shù)風(fēng)險。

三、P2P風(fēng)險防范和監(jiān)管完善措施

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律體系

目前，與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)的法律法規(guī)以及監(jiān)管措施還有待完善和健全。監(jiān)管部門要對現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行整理，根據(jù)網(wǎng)貸平臺的實際情況建立與P2P相適應(yīng)配套的監(jiān)管措施和法律規(guī)范，對現(xiàn)有的不完善的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)法律法規(guī)進(jìn)行修改和及時補(bǔ)充，與時俱進(jìn)地健全和完善相關(guān)法律，如民間借貸、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營、融資擔(dān)保等相關(guān)法律條款，以矯正現(xiàn)存的P2P不健康發(fā)展的狀況。關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的地位，如果從金融機(jī)構(gòu)的定義來看，其并不屬于金融機(jī)構(gòu)。但從功能角度來看，如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在實際運(yùn)營中沒有違反金融管理規(guī)范的情況，且能解決資金供需雙方之間的矛盾，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，成為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充，那么，明確規(guī)定其法律地位就是當(dāng)務(wù)之急。

（二）建立完善透明的征信機(jī)制

制約網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展的一個重要原因就是信息不對稱，這同時也是P2P平臺的一個重要風(fēng)險源，解決了信息不對稱的問題，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)才有可能健康高效地發(fā)展。由于我國目前尚未完善透明的一套征信系統(tǒng)，目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要以線下人工盡職調(diào)查的方式替代線上自動化征信的方式，這不符合網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展邏輯，為了維護(hù)用戶利益所造成的人力成本消耗巨大。但事實上，我國政府部門、各事業(yè)單位、公安以及民間企業(yè)已積累儲備了相當(dāng)豐富的企業(yè)和個人信用信息，只是尚未對這些征信信息進(jìn)行有效合理的處理和打通。如果能將這些公民征信信息進(jìn)行有效整合，便能取締繁雜的線下征信調(diào)查，解決信息不對稱的同時也有效降低了征信成本，避免P2P平臺信用風(fēng)險的發(fā)生。

（三）完善網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

在鼓勵金融創(chuàng)新的同時也要積極建立一套新的、完善的金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，二者之間是相互制約又相互促進(jìn)的關(guān)系。制約得過頭會扼制金融創(chuàng)新，但金融創(chuàng)新也要符合法律道德的規(guī)范，金融監(jiān)管只有與時俱進(jìn)才能避免出現(xiàn)監(jiān)管失靈的問題。目前我國對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸采取的是趨向?qū)捤傻谋O(jiān)管模式，但是，近期不斷出事的現(xiàn)狀，說明在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)管理，包括對行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、法律法規(guī)等方面進(jìn)行修正和完善。

四、P2P未來發(fā)展趨勢

（一）分散化投資

傳統(tǒng)的民間線下借貸很難將一筆借款按期限進(jìn)行多次分割。而P2P平臺提供了這樣的分割途徑。理論上，完善的P2P平臺可以對一筆借款項目做到無數(shù)次劃分，從而降低投資項目的違約風(fēng)險，以保障投資者參與投資的資金在一定范圍內(nèi)的安全性。同時，由于借款項目均被多次分割，投資人可以選擇將固定數(shù)額的一筆資金分散化地投資于各個信貸項目中來分散風(fēng)險。有些平臺甚至對此作強(qiáng)制性要求，如lending club即對投資者在單個信貸項目中投入的資金占總投資額的比例做了明確規(guī)定。

（二）加強(qiáng)信貸審核和風(fēng)控技術(shù)

雖然國家政府、各企事業(yè)單位都有對公民的日常消費(fèi)、借貸等行為進(jìn)行征信記錄，但各部門之間的信息溝通不暢導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在注冊用戶的征信記錄和信貸審核方面依然無法嚴(yán)格把控，甚至也仍有不少平臺采取的是線下依靠人力、物力進(jìn)行信貸審核，成本耗費(fèi)較大，制約了P2P的發(fā)展。未來P2P的發(fā)展則會積極與一些大數(shù)據(jù)公司進(jìn)行合作，建立完善透明的征信系統(tǒng)，同時積極引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)化信貸審核與風(fēng)控技術(shù)。借助借款人的互聯(lián)網(wǎng)信用記錄對其進(jìn)行信貸審核，淡化了抵押品和保證要求，還可以通過網(wǎng)絡(luò)黑名單制度、舉報制度對違約者進(jìn)行嚴(yán)懲。

（三）行業(yè)門檻的提高

各類P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺呈現(xiàn)魚龍混雜局面的重要原因之一就是從業(yè)者素質(zhì)不高、行業(yè)門檻低，導(dǎo)致許多非金融專業(yè)人士因看到平臺帶來的巨大利益而盲目跟風(fēng)加入該行業(yè)，擾亂了行業(yè)的正常運(yùn)行，引發(fā)許多駭人聽聞的跑路事件。隨著監(jiān)管的進(jìn)一步完善和加強(qiáng)，這一局面有望改善。行業(yè)門檻提高了，才能將專業(yè)人士留住，驅(qū)逐出不合格的平臺建立者，引導(dǎo)P2P行業(yè)在未來更健康的發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：龐 林]