董悅穎

【摘要】預(yù)算影響著公司的未來經(jīng)營，是公司的一項重要管理工作。本文歸納了國內(nèi)外相關(guān)研究，綜述了預(yù)算松弛的影響因素和經(jīng)濟后果，為上市公司的預(yù)算管理提供了參考。

【關(guān)鍵詞】預(yù)算松弛 影響因素 經(jīng)濟后果

一、引言

預(yù)算松弛是企業(yè)預(yù)算管理中的一個重要問題。企業(yè)通過預(yù)算管理計劃并配置資源時，管理者為了自己的利益如更容易完成預(yù)算目標以鞏固地位或提升評價，會傾向于制定更寬松的預(yù)算計劃，而由于現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的兩權(quán)分離產(chǎn)生的信息不對稱問題，委托人對代理人的預(yù)算計劃執(zhí)行狀況并不能清晰了解，因而會產(chǎn)生預(yù)算松弛。有時為了應(yīng)對外部風險和不確定性，管理者也會制定較為寬松的預(yù)算計劃以留出變動的余地?？梢钥闯?，預(yù)算松弛會影響公司的經(jīng)營績效，需要一定的管理控制。如何面對這個環(huán)境急劇變化的新時代，并制定合理的預(yù)算計劃，是當前所有公司的難題。

綜觀已有文獻，學術(shù)界關(guān)于企業(yè)預(yù)算松弛的影響因素主要在于公司委托代理、外在環(huán)境及其他方面，而對企業(yè)預(yù)算松弛經(jīng)濟價值則有正向、負向及非單一向幾種研究結(jié)論。本文在此對這些研究進行整體的回顧和分析。

二、企業(yè)預(yù)算松弛影響因素

（一）公司經(jīng)營決策與企業(yè)預(yù)算松弛

公司內(nèi)部的經(jīng)營決策，如治理水平、薪酬結(jié)構(gòu)、預(yù)算執(zhí)行都會影響公司的預(yù)算松弛。根據(jù)委托代理理論，當信息不對稱較為嚴重時，企業(yè)管理者更傾向于降低經(jīng)營壓力，提高企業(yè)預(yù)算松弛水平。因而，當公司的治理水平、薪酬結(jié)構(gòu)或預(yù)算執(zhí)行給管理者帶來經(jīng)營壓力時，會使得管理者更傾向于高預(yù)算松弛水平，為自己留出緩沖空間。

治理水平方面，研究主要關(guān)注于信息不對稱問題。信息不對稱是導(dǎo)致預(yù)算松弛形成的關(guān)鍵因素。Lukka（1988）1認為，預(yù)算的編制就是一個精心編制信息的過程。在預(yù)算這一信息組織市場上，各方人員根據(jù)各自的喜好提供和要求信息。因而，信息不對稱程度越大，預(yù)算松弛必然會越高。張朝宓（2004）2，首次將實驗研究預(yù)算松弛引入國內(nèi)學術(shù)界，實驗證實信息不對稱會顯著增強企業(yè)預(yù)算松弛水平，有必要加強預(yù)算反饋，縮小信息不對稱差距。熊艷（2010）3證實，管理層持股可以提高公司治理效應(yīng)，降低代理成本，抑制預(yù)算松弛問題，提升企業(yè)績效。并且，國有企業(yè)會有更嚴重的信息不對稱問題和政府干預(yù)，因而會有更高的預(yù)算松弛水平。

薪酬結(jié)構(gòu)方面，現(xiàn)有研究主要討論如何利用薪酬結(jié)構(gòu)變動激勵代理人努力工作，降低委托代理問題，從而降低企業(yè)預(yù)算松弛水平，提升績效。目前關(guān)于薪酬結(jié)構(gòu)的研究焦點在于松弛誘導(dǎo)薪酬結(jié)構(gòu)和真實誘導(dǎo)薪酬結(jié)構(gòu)。

預(yù)算執(zhí)行方面，學術(shù)界更多考慮預(yù)算工作本身的特點，如預(yù)算參與情況和預(yù)算目標的制定。Govindarajan（1986）通過問卷調(diào)查數(shù)據(jù)進行實證研究，證明更高的預(yù)算參與有助于降低管理者在面對較高環(huán)境不確定性時制造的預(yù)算松弛。

（二）公司高管特質(zhì)與企業(yè)預(yù)算松弛

企業(yè)的預(yù)算計劃最終必須由管理者基于個人的判斷進行制定，因此，根據(jù)行為理論和權(quán)變理論，不同特質(zhì)和不同的心理因素會影響管理者的經(jīng)營決策，使其制定出不同的預(yù)算松弛水平的預(yù)算管理計劃。

企業(yè)的預(yù)算管理與管理者特質(zhì)和心理密切相關(guān)。于團葉（2012）證實管理者的年齡和性別都會影響企業(yè)預(yù)算松弛水平。年齡越大的管理者可能更關(guān)注自身事業(yè)發(fā)展，傾向于更高的預(yù)算松弛計劃。從個性特征方面分析，馬基雅維利主義是目前學術(shù)界關(guān)于預(yù)算松弛的研究熱點。馬基雅維利主義作為一種人格特質(zhì)，認為較高的馬基雅維利主義者會更有傾向脫離倫理考慮而更多采取自利行為，社會壓力對其影響較小。

除從管理者個性特征分析道德及自利行為對企業(yè)的預(yù)算管理的影響外，從管理者的聲譽壓力分析道德及自利行為的相關(guān)研究也頗受關(guān)注。Webb（2002）認為，聲譽和差異調(diào)查帶來的責任壓力都會使得管理者降低預(yù)算松弛水平。如果管理者認為預(yù)算的可靠性會降低聲譽，往往會傾向于較低的預(yù)算松弛水平，因而聲譽關(guān)注甚至可以替代薪酬激勵契約。

（三）外部不確定性與企業(yè)預(yù)算松弛

外在環(huán)境的變化會使得管理者基于權(quán)變理論和行為理論來制定不同企業(yè)的預(yù)算松弛水平計劃。外在經(jīng)濟政治環(huán)境不穩(wěn)定或不穩(wěn)定性增加時，企業(yè)出于預(yù)防風險的考慮，往往會為了躲避不確定性風險而增強決策彈性空間，從而保持較高的企業(yè)預(yù)算松弛水平。

Van der Stede（2000）提出，預(yù)算松弛作為一種防止未來不確定性潛在負面影響的手段，可以保護管理者不受不可預(yù)見的意外事件影響，提高了管理者制定的預(yù)算目標的實現(xiàn)幾率，提升了績效評價。熊艷（2010）認為，外部不確定性嚴重影響了管理者進行預(yù)算決策前的未來預(yù)測，使管理者傾向于儲存產(chǎn)能作為彈性預(yù)算空間，提高企業(yè)預(yù)算松弛水平。

三、企業(yè)預(yù)算松弛經(jīng)濟后果

根據(jù)現(xiàn)有研究，預(yù)算松弛的經(jīng)濟后果與其形成動因密切相關(guān)。委托代理問題導(dǎo)致的預(yù)算松弛會對企業(yè)績效不利，但為應(yīng)對環(huán)境不確定性變動制造的預(yù)算松弛則有利于企業(yè)價值。預(yù)算松弛并非總是不利的，存在最優(yōu)的松弛水平，過高或過低的企業(yè)預(yù)算松弛水平可能都不利于公司績效。

（一）企業(yè)預(yù)算松弛的負面價值效應(yīng)

Jensen（2003）提出，預(yù)算在協(xié)調(diào)公司成本、庫存和產(chǎn)出各個生產(chǎn)流程中至關(guān)重要，而管理者為了自身利益制造預(yù)算松弛會破壞預(yù)算的協(xié)調(diào)功能，導(dǎo)致混亂和高成本低質(zhì)量，降低企業(yè)績效。歐佩玉（2015）認為，預(yù)算松弛掩蓋了企業(yè)的真實生產(chǎn)能力和狀況，會降低企業(yè)戰(zhàn)略績效和競爭力，從而影響企業(yè)業(yè)績。

（二）企業(yè)預(yù)算松弛的正面價值效應(yīng)

根據(jù)權(quán)變理論分析，很多研究認為，預(yù)算松弛這一預(yù)算彈性空間不是對企業(yè)資源的浪費，相反，可以降低管理者壓力，給管理者更多自由以應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

merchan（1989）認為，較高的預(yù)算松弛水平給予了管理者更多的自由裁量權(quán)，提高了高管的操作自由度，有助于激發(fā)創(chuàng)造性思維。Davila（2005）提出，當面對環(huán)境不確定性和多個重要的短期目標時，預(yù)算松弛可以使管理者調(diào)整注意力的分配，同時關(guān)注各個短期目標。從而靈活應(yīng)對不確定性。

總之，企業(yè)預(yù)算松弛的高低水平與企業(yè)業(yè)績之間的關(guān)系究竟如何，有待進行進一步研究來驗證。