王政然/ 文

一、引言

銀行的經(jīng)營(yíng)方式是從社會(huì)公眾和企業(yè)那里聚集資金，再將聚集到的資金借貸給企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從中賺取利息收入。這種行為存在兩方面的問題，一是銀行的借貸資金中自有資金所占的比重很小，這就使銀行具有了很高的杠桿率和負(fù)債率；二是銀行在借貸過程中存在信息不對(duì)稱，賺取利差最關(guān)鍵的因素是貸款人能夠按時(shí)歸還借款，但是貸款人的資信狀況、經(jīng)營(yíng)情況等，即使銀行做了充足的調(diào)查也很難全部知曉，這就導(dǎo)致了極高的風(fēng)險(xiǎn)。

本文在閱讀相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，旨在建立事前的銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，識(shí)別出高風(fēng)險(xiǎn)銀行，并建立涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)因子的回歸模型，對(duì)影響整個(gè)銀行業(yè)的宏觀影響因素有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，那么便能對(duì)我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)采取寬松型或是拉緊型政策有一個(gè)初步的判斷。此外，由于可以反映我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)種類繁多，而且這些指標(biāo)之間彼此存在著一些關(guān)于銀行風(fēng)險(xiǎn)方面信息的重疊，所以本文希望可以通過降維的思想重新組合出一些新的彼此之間不相關(guān)或相關(guān)程度很低的指標(biāo)來達(dá)到測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的目的，簡(jiǎn)化分析過程，增加研究精度。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

董滿章（2005）從一系列銀行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中選取了一些關(guān)鍵指標(biāo)，之后采用一系列面板數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)算。楊家才（2010）認(rèn)為資本動(dòng)態(tài)監(jiān)管等反映資本水平的監(jiān)管對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響效果顯著且為核心指標(biāo)，并認(rèn)為并表監(jiān)管、集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為次要指標(biāo)，從而在核算銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予不同的權(quán)重。李麟等（2009）通過觀察認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有一定的關(guān)系，他選取了我國(guó)歷年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)他認(rèn)為資產(chǎn)質(zhì)量最能體現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)。謝清河（2009）也同樣認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)起到了一定的作用，但他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)起作用的機(jī)制是通過銀行的盈利水平。何澄（2011）則在研究影響銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素時(shí)，通過對(duì)實(shí)際現(xiàn)象的觀察認(rèn)為利率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響，從而首次引進(jìn)利率這一宏觀變量，也相當(dāng)于引入到整個(gè)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究之中，該研究表明利率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)以及銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響。

本文運(yùn)用理論研究方法，基于一定的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究，分析和闡述了不同指標(biāo)對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)的反映，論證了運(yùn)用少量變量代替多種指標(biāo)的必要性。在實(shí)際具體操作中采用主成分分析法將指標(biāo)的信息重復(fù)性降低后構(gòu)造一個(gè)加權(quán)模型度量我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用Eviews 對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)銀行占比與各宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行最小二乘回歸，從而比較分析了主要宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的影響。

三、銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)度量

由于某些數(shù)據(jù)當(dāng)下只更新到2016 年，同時(shí)存在一些銀行數(shù)據(jù)不全的現(xiàn)象，所以本文根據(jù)bankscope 中數(shù)據(jù)齊全的銀行中隨機(jī)選取了我國(guó)40 家商業(yè)銀行2009 年至2016 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

1. 選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)

為盡可能地反映銀行風(fēng)險(xiǎn)的方方面面，本文從銀行的實(shí)力、資產(chǎn)規(guī)模、成果等諸多方面選取指標(biāo)。為了方便獲取指標(biāo)數(shù)據(jù)，本文選擇定量的、靜態(tài)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以便從bankscope 數(shù)據(jù)庫(kù)中直接獲取。

（1）凈利息與總資產(chǎn)之比（Z1）：銀行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主要是指存貸款所獲得的利差與銀行所擁有的總資產(chǎn)的比值，在一定程度上反映了銀行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利情況；

（2）資本利潤(rùn)率（Z2）：當(dāng)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首當(dāng)其沖發(fā)揮作用的是銀行的資本金，在這些資本金上能產(chǎn)生多大的利潤(rùn)反映了銀行資本的收益性，是銀行經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn)；

（3）杠桿率（Z3）：杠桿率是銀行自有資本，即所有者權(quán)益在貸款中放大的倍數(shù)，如果杠桿率過高，銀行每單位所有者權(quán)益上所承擔(dān)的資金數(shù)目越大，即非自有資金越多，對(duì)自身、社會(huì)以及公眾造成的風(fēng)險(xiǎn)也越大；

（4）總資本充足率（Z4）：資本充足率是指銀行自有資本與將銀行其他資產(chǎn)加權(quán)后計(jì)算出來的資本的比值。銀行資本充足率越高，意味著銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；

（5）撥備覆蓋率（Z5）：計(jì)算公式為壞賬準(zhǔn)備金/ 不良貸款。反映銀行對(duì)于潛在損失的計(jì)提程度。每單位不良資產(chǎn)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金越多，銀行越有能力抵御風(fēng)險(xiǎn)；

（6）貸款增長(zhǎng)率（Z6）：本文將貸款增長(zhǎng)率作為一個(gè)衡量銀行發(fā)展水平和銀行規(guī)模的指標(biāo)，貸款增長(zhǎng)率越高，表明有越來越多社會(huì)公眾、企業(yè)相信和認(rèn)可該銀行的實(shí)力；

（7）短期資產(chǎn)流動(dòng)性比率（Z7）：計(jì)算公式為流動(dòng)資產(chǎn)/ 存款金以及短期資金。這項(xiàng)資產(chǎn)以及比率越高，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)越低；

（8）不良貸款率（Z8）：銀行的貸款可能面臨著由于貸款人違約從而導(dǎo)致貸款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不良貸款率越高，意味著銀行風(fēng)險(xiǎn)越高;

（9）成本收入比（Z9）：計(jì)算公式為銀行成本/ 銀行收入。是用來反映銀行取得一項(xiàng)主營(yíng)或表外業(yè)務(wù)收入所付出的成本比例，比例越大，銀行所獲得的利潤(rùn)越少。

2. 主成分分析的具體做法

本文在2009- 2016 年中選取2016 年作為樣本年份，接著從40 家銀行在bankscope 數(shù)據(jù)庫(kù)中的財(cái)務(wù)報(bào)表中選取上述原始指標(biāo)的觀測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析，通過matlab 軟件計(jì)算出各家商業(yè)銀行的主成分綜合得分即各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)綜合得分，從而根據(jù)這些風(fēng)險(xiǎn)綜合得分求得高風(fēng)險(xiǎn)銀行占銀行總數(shù)的比例。

對(duì)不良貸款率和收入成本比進(jìn)行一致化處理：不良貸款率的最大值為6.87%，根據(jù)上文所述：一致化的不良貸款率值=不良貸款率的最大值- 不良貸款率，收入成本比做相同變換。

運(yùn)用matlab 軟件選取主成分，將累積方差貢獻(xiàn)率超過75%作為確定主成分?jǐn)?shù)量的標(biāo)準(zhǔn)，通過人工觀察發(fā)現(xiàn)選取3 個(gè)主成分比較合適，這三個(gè)主成分對(duì)樣本方差的貢獻(xiàn)率達(dá)到了76.3157%，意味著涵蓋了這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的大部分信息。

各主成分由原始指標(biāo)構(gòu)成的表達(dá)式為：

在上文通過觀察確定各個(gè)主成分后，將各主成分方差貢獻(xiàn)率除以3 個(gè)主成分的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率求得各主成分所占的比重。

計(jì)算各銀行風(fēng)險(xiǎn)得分：

我們確定以所有銀行的風(fēng)險(xiǎn)綜合得分的平均值作為衡量高風(fēng)險(xiǎn)銀行的警戒線，將風(fēng)險(xiǎn)綜合得分高于該警戒線即風(fēng)險(xiǎn)得分均值的銀行視為低風(fēng)險(xiǎn)銀行，將風(fēng)險(xiǎn)綜合得分低于該警戒線的銀行視為高風(fēng)險(xiǎn)銀行。則2009- 2016 年各年的高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例為：

附表 各年高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例（銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)）

高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例在2009 年和2010 年較高，2010 年達(dá)到峰值，這可能與2008 年的金融危機(jī)帶來的陣痛有關(guān)，銀行還未從金融危機(jī)中完全恢復(fù)過來。2011- 2016 年我國(guó)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)維持在一個(gè)穩(wěn)定水平，始終處于0.35- 0.45 這個(gè)區(qū)間。

四、宏觀影響因素的測(cè)定

1. 宏觀影響因素的選擇

本文所研究的是銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的宏觀影響因素，以便在獲得宏觀影響因素?cái)?shù)據(jù)后及時(shí)判斷風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)控銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)，所選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)因素必須既能對(duì)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，又具有數(shù)據(jù)可獲得的性質(zhì)。本文選擇了GDP 增長(zhǎng)率，通貨膨脹率，貸款基準(zhǔn)利率，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和貨幣（M2）供應(yīng)增長(zhǎng)率五個(gè)指標(biāo)。

（1）GDP 增長(zhǎng)率（ZZ1）是指一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化率，是我國(guó)和世界其他各國(guó)目前衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最常用的指標(biāo)，許多國(guó)家政府政策制定機(jī)構(gòu)也均是以此作為一個(gè)指導(dǎo)性指標(biāo)，銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)也必然會(huì)受到該宏觀因素背后所反映的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響。

（2）通貨膨脹率（ZZ2）是指物價(jià)的普遍上漲或者下跌程度。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好的時(shí)期，通貨膨脹率較高，資金流動(dòng)速度較快，貸款增加，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，通貨膨脹率較低，人民貸款比重銳減，這一因素也可能影響銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)。

（3）中國(guó)人民銀行貸款基準(zhǔn)利率（ZZ3）是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中比較關(guān)鍵的指標(biāo)之一，利率的高低影響著銀行收入、居民收入、物價(jià)等諸多方面，其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有著十分密切的聯(lián)系。

（4）固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率（ZZ4）是指固定資產(chǎn)一年內(nèi)的變化率，對(duì)于企業(yè)來說，固定資產(chǎn)的增加在一定程度上代表經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行，而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不良階段，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率可能為負(fù)值。它在一定程度上反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。

（5）貨幣（M2）供應(yīng)增長(zhǎng)率（ZZ5）也稱廣義貨幣還包括了一些額外的或者廣義上的存款例如居民儲(chǔ)蓄存款等，它能在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)周期和國(guó)家貨幣政策。

2. 宏觀經(jīng)濟(jì)因素的實(shí)證研究

（1）根據(jù)本文所選取的自變量和因變量，設(shè)定計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型為：

選取原始數(shù)據(jù)運(yùn)用Eviews 軟件進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如下：

（2）模型檢驗(yàn)

此模型的F 統(tǒng)計(jì)量值為33.5，通過了模型的顯著性檢驗(yàn);模型的修正的可決系數(shù)也達(dá)到了0.96，這都表明模型的擬合效果良好。同時(shí)，對(duì)于各解釋變量來說，在顯著性水平為的情況下，查詢t 統(tǒng)計(jì)量表發(fā)現(xiàn)各解釋變量均通過了顯著性檢驗(yàn)。DW 統(tǒng)計(jì)量為2.1，通過對(duì)照DW 統(tǒng)計(jì)量表發(fā)現(xiàn)DW 值在無自相關(guān)區(qū)別，所以認(rèn)為不存在自相關(guān)。

3. 結(jié)果分析

GDP 增長(zhǎng)率和中國(guó)人民銀行規(guī)定的貸款利率與高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例呈現(xiàn)正相關(guān)，這可能表明GDP 增長(zhǎng)率對(duì)于銀行是一個(gè)強(qiáng)有力的信號(hào)，GDP 增長(zhǎng)率越高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越好。銀行可能過分高估了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，認(rèn)為可以以更低的條件發(fā)放更多的貸款，并且能及時(shí)地收回。但這勢(shì)必會(huì)給銀行帶來潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在考慮銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，即使好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)能給銀行帶來較多的盈利，但潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能大于這部分盈利，因此高風(fēng)險(xiǎn)銀行的比例更高；貸款利率由市場(chǎng)供求決定，貸款供不應(yīng)求，貸款利率越高，銀行在這一表象下為了追逐更多可能的利益可能放棄了較多的流動(dòng)性和安全性，從而也導(dǎo)致了高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例上升，且上升幅度巨大。

通貨膨脹率和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率與高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，這可能是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡屎凸潭ㄙY產(chǎn)增長(zhǎng)率比GDP 更能真實(shí)地反映人民和生產(chǎn)企業(yè)的情緒，通貨膨脹率是人民對(duì)物價(jià)水平的反映，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)對(duì)自己是否擴(kuò)大生產(chǎn)的反映。通貨膨脹率越高，表明人民購(gòu)買欲望越高；固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)在進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)。這表明人民和企業(yè)有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和信心。銀行在這種情況下可以獲得更多品質(zhì)良好且能獲益很多的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例下降。

貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率與高風(fēng)險(xiǎn)銀行比率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，這是因?yàn)樨泿殴?yīng)量包含存放在銀行的存款，當(dāng)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率上升時(shí)，表明銀行內(nèi)的存款增加，并通過貨幣派生機(jī)制衍化出更多的存款，整個(gè)銀行體系的存款增加。這增加了銀行的安全性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而使高風(fēng)險(xiǎn)銀行比例下降。但是我們可以看到貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率對(duì)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)影響有限。

五、政策建議

1. 對(duì)于銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的建議

（1）模型和數(shù)據(jù)建立一對(duì)一聯(lián)系

我國(guó)對(duì)數(shù)據(jù)重要性的認(rèn)識(shí)雖然時(shí)間不算長(zhǎng)，但現(xiàn)在已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，各地統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)定期收集并公開一系列數(shù)據(jù)。不過在這方面我國(guó)仍然任重道遠(yuǎn)，例如我國(guó)很少對(duì)一些已經(jīng)使用的模型提供模型所需的數(shù)據(jù)，仍需通過原始數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的計(jì)算，費(fèi)時(shí)又費(fèi)力，所以依據(jù)模型建立更多更有質(zhì)量的數(shù)據(jù)庫(kù)就顯得尤為重要。

（2）更全面地考察宏觀經(jīng)濟(jì)因素

本文僅考慮一些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)。其他諸如經(jīng)濟(jì)體制、貿(mào)易手段之類的改革，雖然它們必然會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)起到重大作用。但由于通過計(jì)量方法描述這種巨大的變動(dòng)以及有部分影響可以通過經(jīng)濟(jì)變量反映出來，為了簡(jiǎn)化模型和避免一定的重復(fù)性，在此不予單獨(dú)考慮。

2. 對(duì)于調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)因素的建議

（1）不要一味追求GDP 高增長(zhǎng)率

GDP 增長(zhǎng)率一般代表著經(jīng)濟(jì)水平較高，但是并不是一味追求GDP 高增長(zhǎng)率，GDP 增長(zhǎng)率高可能會(huì)使銀行管理人員高估經(jīng)濟(jì)水平，放出大量貸款，從而使自己的流動(dòng)性和安全性受到影響。因此，我們需要將GDP 增長(zhǎng)率控制在一個(gè)較為合理的范圍內(nèi)。

（2）謹(jǐn)慎變動(dòng)貸款利率

從上文銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)與各宏觀變量之間的關(guān)系可以看出，中國(guó)人民銀行規(guī)定的貸款利率與銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)很高，僅次于GDP 增長(zhǎng)率和通貨膨脹率，表明中國(guó)人民銀行規(guī)定的貸款利率對(duì)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)影響效果顯著。貸款利率越高，銀行越輕易放出貸款，導(dǎo)致銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大。

（3）注重通貨膨脹率和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)

通貨膨脹率和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率與銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，表明這兩個(gè)指標(biāo)越大，銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)越小。這可能是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡屎凸潭ㄙY產(chǎn)率能更真實(shí)地反映居民和企業(yè)的感受，銀行不會(huì)高估或低估經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，所以應(yīng)重視這兩個(gè)指標(biāo)。

（4）變動(dòng)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率效果有限

貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率雖然與銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)，即貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率越大，銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)越小，但是其系數(shù)值最小，所以變動(dòng)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率對(duì)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)影響效果有限，在政府要小幅調(diào)節(jié)銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可選用該指標(biāo)。