劉元軍

摘要：當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革向縱深發(fā)展，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換是供給側(cè)改革的關(guān)鍵，地方政府合理利用政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。通過(guò)參股方式扶持培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，完善資本市場(chǎng)，促進(jìn)地方政府加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

關(guān)鍵詞：新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金地方政府

一、引言

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入深水區(qū)，2015年11月10日，習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上提出要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。其核心問(wèn)題是供給側(cè)改革，需要培育新的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新動(dòng)力，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)沖傳統(tǒng)動(dòng)能。

在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中，需要有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)動(dòng)力，有高效的制度保障體系，根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在資源完全通過(guò)市場(chǎng)配置分配時(shí)，容易產(chǎn)生市場(chǎng)失靈，同時(shí)，2014年12月9日國(guó)務(wù)院公布62號(hào)文件。不再允許地方政府通過(guò)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接扶持，但可以通過(guò)引導(dǎo)基金等間接投資方式來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因受各種因素影響，具有一定實(shí)力的創(chuàng)新科技企業(yè)一般都在大城市，地方上的科技型企業(yè)更多的是創(chuàng)投類高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，更需要通過(guò)外力引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)資源合理高效配置。

政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中，幫助企業(yè)解決融資難，融資責(zé)問(wèn)題，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性發(fā)展。由于政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金具有資金杠桿放大效應(yīng)和扶持產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的特點(diǎn)，在世界各國(guó)培育新興產(chǎn)業(yè)過(guò)程中，發(fā)揮了重要作用。

二、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金特征與作用

（一）概念和特征

政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是指由政府設(shè)立的，通過(guò)扶持成長(zhǎng)性企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入投資領(lǐng)域的基金。包含三層含義。

1.非營(yíng)利性。政府出資設(shè)立基金，目的是扶持某一產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而不像一般風(fēng)投目的是為獲利，具有較強(qiáng)的政策性。

2.多樣性。引導(dǎo)基金的運(yùn)行機(jī)制可以通過(guò)直接投資，或者與社會(huì)資金一起成立母基金，按照市場(chǎng)化的方式進(jìn)行專業(yè)運(yùn)作進(jìn)行間接投資。

3.市場(chǎng)化運(yùn)作。對(duì)企業(yè)的扶持不再是無(wú)償使用資金，而是按市場(chǎng)利率要求支付一定利息。

（二）國(guó)內(nèi)外發(fā)展?fàn)顩r

1.國(guó)外發(fā)展?fàn)顩r。西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金認(rèn)識(shí)較早，已經(jīng)形成較為完善的體系，扶持了國(guó)家重要的產(chǎn)業(yè)，而從占比上，國(guó)外產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金占整體產(chǎn)業(yè)投資資金規(guī)模偏小。一般不直接參與管理，堅(jiān)持市場(chǎng)化的運(yùn)作原則，重點(diǎn)投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)展非常活躍，美國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模己達(dá)到1萬(wàn)億美元規(guī)模，其中一半的上市公司得到過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金支持，包括世界著名的通用、微軟、戴爾等公司都曾受益于產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。這些產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金推動(dòng)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)了資本市場(chǎng)發(fā)展。

就發(fā)展模式而言，國(guó)外產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金主要有四種發(fā)展模式，分男11是美國(guó)為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型發(fā)展模式，有力地促進(jìn)了美國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；以色列為代表的政府主導(dǎo)性模式，促進(jìn)以色列通信、IT和醫(yī)藥醫(yī)療的發(fā)展；澳大利亞為代表的混合模式，促進(jìn)了其創(chuàng)業(yè)投資基金和新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展；以德國(guó)為代表的產(chǎn)業(yè)政策加引導(dǎo)基金的模式，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施以及高科技、生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（鄭聯(lián)盛等，2017）

2.我國(guó)發(fā)展?fàn)顩r。李超、范玉貞（2009）指出發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)和發(fā)展中國(guó)家印度在發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金時(shí)都充分考慮到了政府的作用。我國(guó)政府需要在法制完善、資金支持退出渠道等方面的作為。汪蘭、劉芋（2011）對(duì)海南省設(shè)立國(guó)際旅游島產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的意義及可行性進(jìn)行分析。

根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，我國(guó)國(guó)內(nèi)政府投資基金共設(shè)立1501支，總目標(biāo)規(guī)模超過(guò)9-5萬(wàn)億元，實(shí)際到位資金約3.5萬(wàn)億元。政府投資基金發(fā)展具有以下特點(diǎn)。一是基金設(shè)立從國(guó)家級(jí)、省市級(jí)向縣區(qū)級(jí)延伸。至2017年底，省級(jí)政府投資基金計(jì)387支基金，地市級(jí)626支，縣區(qū)級(jí)已經(jīng)達(dá)到459支。隨各國(guó)家級(jí)和省市級(jí)政府投資基金設(shè)立數(shù)量逐漸滿足市場(chǎng)需求，各區(qū)縣政府投資基金的設(shè)立步伐加快，為基層縣域傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換提供支持。二是引導(dǎo)金監(jiān)管加強(qiáng)。財(cái)政部、發(fā)改委相繼出臺(tái)財(cái)預(yù)[2015]210號(hào)，發(fā)改財(cái)金規(guī)[2016]2800號(hào)，發(fā)改辦財(cái)金規(guī)（2017]571號(hào)，財(cái)金[2018]23號(hào)等多個(gè)文件，嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)政府投資基金的運(yùn)作已逐漸規(guī)范。三是政府逐漸加強(qiáng)投資基金績(jī)效考核。在考察政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)作效率時(shí)，一般考核投資對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的扶持作用及社會(huì)效應(yīng)，基金管理及杠桿放大作用等。

三、地方政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中的操作模式

我國(guó)地方政府需要對(duì)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的設(shè)立和運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的運(yùn)作由政府引導(dǎo)，讓利于民，市場(chǎng)化運(yùn)作，保本微利。政府引導(dǎo)基金應(yīng)采用優(yōu)先股方式參股投資企業(yè)，收取一定成木收益，優(yōu)于社會(huì)資本收回本金及股息。在被投資企業(yè)中，政府應(yīng)在董事會(huì)派有人員，保留在重大決策上行使一票否決的權(quán)力，不干預(yù)被投資企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)。在管理上，制定新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金管理辦法，為有關(guān)部門(mén)和公眾監(jiān)管以及創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金提供依據(jù)。

（一）組織結(jié)構(gòu)

在產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)被投資企業(yè)投資時(shí)，對(duì)引導(dǎo)基金的參股方案采取實(shí)行獨(dú)立決策。

產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金辦公室應(yīng)在地方政府領(lǐng)導(dǎo)下運(yùn)作，成立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資公司，由投資公司負(fù)責(zé)對(duì)被投資企業(yè)的調(diào)查，投后管理等具體事宜；管理機(jī)構(gòu)由決策機(jī)構(gòu)和評(píng)審機(jī)構(gòu)組成，評(píng)審機(jī)構(gòu)成員為各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)I(yè)人員，其中包括財(cái)務(wù)人員、科技人員、環(huán)保人員等，并且根據(jù)不同投資項(xiàng)目適當(dāng)聘請(qǐng)一定專業(yè)人員參入，審核被投資企業(yè)所提供資料，從財(cái)務(wù)、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、環(huán)保安全等諸多方面予以考察，以保證項(xiàng)目的可行性。決策層由政府各職能部門(mén)組成，其中應(yīng)包括財(cái)政、審計(jì)、科技、發(fā)改、招商等部門(mén)，根據(jù)被投資企業(yè)提供的資料考察項(xiàng)目是否符合該級(jí)政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，決定是否投資。

為撬動(dòng)社會(huì)資本，財(cái)政資金應(yīng)參股成立子基金，以有限合伙的方式成立，為保證安全，最好保留代表財(cái)政資金的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資公司具有一票否決權(quán)。為促進(jìn)本地區(qū)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換工作，可以限定所成立的子基金對(duì)本地區(qū)的投資不得低于一定比例。

（二）投資企業(yè)

1.投入的方式。地方政府新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換任務(wù)繁重，為保證所投資的企業(yè)具有高成長(zhǎng)性和財(cái)務(wù)狀況良好，需要對(duì)既有企業(yè)進(jìn)行篩選考察，找出驅(qū)動(dòng)能力強(qiáng)，成長(zhǎng)性高的企業(yè)進(jìn)行投資，投入的方式可以采取以下幾種方式進(jìn)入：

（1）直接投入。利用財(cái)政資金成立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，對(duì)投資企業(yè)以直接投入資金換取被投資企業(yè)股份的方式進(jìn)入。該方式的優(yōu)點(diǎn)是快捷高效，因被投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓的股份的購(gòu)買(mǎi)者是政府，企業(yè)不會(huì)因股權(quán)分散而產(chǎn)生抵觸心理；缺點(diǎn)是對(duì)政府而言，財(cái)政自身資金有限，會(huì)增加財(cái)政壓力。

（2）成立子基金投入。政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金通過(guò)與社會(huì)資本合作，成立合作模式的子基金，子基金由各投資者派出代表設(shè)立投委會(huì)，由子基金的基金管理人負(fù)責(zé)尋找項(xiàng)目并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行考察，經(jīng)過(guò)考察的企業(yè)由投委會(huì)表決是否投資，表決通過(guò)后，子基金以股權(quán)形式投入。該方式的優(yōu)點(diǎn)是吸引社會(huì)資金，放大政府資金杠桿效應(yīng)，扶持企業(yè)同時(shí)減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)；缺點(diǎn)是投資需經(jīng)投資委員會(huì)同意，效率慢，社會(huì)資本要求一定盈利回報(bào)，不一定符合政府要求。

2.投入的程序。對(duì)被投資企業(yè)，應(yīng)符合政府部門(mén)需要的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換要求，對(duì)于直接投資的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資公司應(yīng)做盡職調(diào)查，并拿出意見(jiàn)，在公司內(nèi)部認(rèn)為項(xiàng)目投資價(jià)值高，低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交產(chǎn)業(yè)基金評(píng)審機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)評(píng)審。對(duì)子基金需要投資的項(xiàng)目，由子基金管理人提供盡職調(diào)查報(bào)告，對(duì)所選中的項(xiàng)目交由子基金投委會(huì)表決通過(guò)后，交產(chǎn)業(yè)基金評(píng)審機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)審核。經(jīng)審核同意投資后，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金公司或子基金管理人與被投資企業(yè)簽署投資協(xié)議。

（三）投后管理

對(duì)被投資企業(yè)監(jiān)管，最好以事業(yè)法人機(jī)構(gòu)身份進(jìn)行監(jiān)管，也可以遙免引導(dǎo)基金變成營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。對(duì)被投資企業(yè)的管理，一般要求被投資企業(yè)定期提供財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)行重大事項(xiàng)報(bào)備制度，并不定期抽查企業(yè)賬務(wù)，及時(shí)排查風(fēng)險(xiǎn)，保證投資安全。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制更多地需要在《投資協(xié)議》中體現(xiàn)，一旦出現(xiàn)重大事項(xiàng)，經(jīng)評(píng)估后確認(rèn)為重大風(fēng)險(xiǎn)。需提前退出。

（四）考核

對(duì)所投資的企業(yè)，在發(fā)揮新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中的作用需要考核，可分為以下指標(biāo)：

1.社會(huì)貢獻(xiàn)，考察企業(yè)在投資后增加的就業(yè)人數(shù)，稅收以及帶動(dòng)效應(yīng)。

Cs=e*s/l——公式1

其中，cs為就業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)率，e增加的就業(yè)人數(shù)，s人均工資，I投資額；

Ct=Lt/I——公式2

ct為稅收社會(huì)貢獻(xiàn)率，

Lt稅收總額。

當(dāng)Cs和Ct大于1，說(shuō)明在一定期間內(nèi)，投資給社會(huì)就業(yè)帶來(lái)的收入或稅收大于投資總額。

2.產(chǎn)業(yè)升級(jí)，考察企業(yè)在投資后產(chǎn)品升級(jí)情況。設(shè)備升級(jí)情況以及技術(shù)升級(jí)情況?？梢粤炕疾炱髽I(yè)的專利技術(shù)等。

3.建設(shè)進(jìn)度，對(duì)于剛剛成立的企業(yè)，考察其在投資后工程進(jìn)度，生產(chǎn)進(jìn)度。

4.風(fēng)險(xiǎn)控制，考察企業(yè)在投資后的行政管理，營(yíng)銷管理，生產(chǎn)管理，財(cái)務(wù)管理，制度實(shí)施等各個(gè)方面的情況。

5.經(jīng)濟(jì)效益，考察企業(yè)在投資后的產(chǎn)值和利潤(rùn)。

（五）退出

在企業(yè)收到投資后，經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)，慢慢成長(zhǎng)壯大，到協(xié)議規(guī)定日期，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金選擇退出，一般應(yīng)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，大股東回購(gòu)或者上市等方式退出。爭(zhēng)取讓產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金既達(dá)到政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又充分體現(xiàn)財(cái)政資金公益性質(zhì)，更多地讓利于社會(huì)資本和金融資金。

四、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)促進(jìn)地方新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的意義

在中國(guó)新常態(tài)的背景下，以政府為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)基金，解決了部分中小企業(yè)融資困難和高創(chuàng)新性的問(wèn)題。政府通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，改變了對(duì)中小企業(yè)的支持方式，優(yōu)化招商引資的環(huán)境，克服市場(chǎng)失靈，實(shí)現(xiàn)政府與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的多贏，促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換?？傮w來(lái)說(shuō)。政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在地方經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換有以下意義：

（一）有利于優(yōu)化資源配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金需要通過(guò)股權(quán)投資操作，是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。除政府投入引導(dǎo)資金外，其他資本投入目的是為了獲得投資回報(bào)。因此通過(guò)市場(chǎng)資源配置的選擇，會(huì)將好的資源和資本集中至優(yōu)質(zhì)企業(yè)，客觀上加速了企業(yè)間優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化。如果產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金能獲得好的報(bào)酬，會(huì)吸引更多資源和資本，撬動(dòng)更多社會(huì)投資，豐富財(cái)政投資能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）有利于理順政府和市場(chǎng)關(guān)系

政府進(jìn)行規(guī)劃財(cái)政、稅收和把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向時(shí)，往往通過(guò)行政、法制手段。地方財(cái)政一般比較緊張，難以拿出較多的資金來(lái)扶持創(chuàng)投企業(yè)，在取消土地稅收優(yōu)惠后，地方也很難在招商引資中吸引到規(guī)?？萍计髽I(yè)，通過(guò)設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，可以利用市場(chǎng)方式，推動(dòng)解決重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域在資金技術(shù)等方面瓶頸制約的薄弱環(huán)節(jié)，規(guī)避出現(xiàn)市場(chǎng)失靈和政府失靈兩個(gè)極端。促進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變，規(guī)范財(cái)政資金，解決政府越位、錯(cuò)位、缺位的現(xiàn)象，促使政府履行好提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，維護(hù)市場(chǎng)公平。

（三）有利于拓寬中小企業(yè)融資渠道

地方中小企業(yè)規(guī)模普遍不大、流動(dòng)資金不足。部分創(chuàng)投類企業(yè)雖然成長(zhǎng)性較好，資產(chǎn)負(fù)債率較低，但其抵押資產(chǎn)少，信用風(fēng)險(xiǎn)高，不能滿足銀行貸款、發(fā)行債券的要求，普遍存在融資難的瓶頸。政府通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，扶持這些企業(yè)成長(zhǎng)，這些企業(yè)也可以通過(guò)提供自身的高成長(zhǎng)率、較好財(cái)務(wù)狀況以及良好潛力，來(lái)爭(zhēng)取政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金資金投入，從而避免自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，能提供抵押資產(chǎn)少等條件約束。

（四）有利于完善資本市場(chǎng)體系

相對(duì)于大城市。地方經(jīng)濟(jì)受經(jīng)濟(jì)水平、歷史、觀念等客觀因素制約，資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，投融資渠道較少，企業(yè)的籌資方式基本上是銀行貸款。設(shè)立和發(fā)展政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，能豐富投資者投資方式，有效解決資金過(guò)剩和盈利問(wèn)題，并可以拓寬企業(yè)融資渠道，中小企業(yè)可以獲得資金，降低這些企業(yè)融資成本，激活地方基金市場(chǎng)，完善資本市場(chǎng)體系，更好地助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

五、管理和運(yùn)用好政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的建議

（一）堅(jiān)持精準(zhǔn)定位、聚焦重點(diǎn)

在當(dāng)前新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的工作中，如果用好政府產(chǎn)業(yè)基金，其作用明顯，會(huì)有力形成新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)動(dòng)力，政府運(yùn)用產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，所扶持產(chǎn)業(yè)應(yīng)具有競(jìng)爭(zhēng)性和高成長(zhǎng)性，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響，且存在一定市場(chǎng)失靈和外部性明顯的特征。

（二）多渠道擴(kuò)大資金來(lái)源

國(guó)外政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金來(lái)源各有不同，但即便以財(cái)政資金為主，美國(guó)的來(lái)源為財(cái)政資金、金融資金和社會(huì)資本，英國(guó)主要是財(cái)政撥款，德國(guó)則是無(wú)息金融資本，澳大利亞則為財(cái)政資本和社會(huì)資本。我的地方政府一般財(cái)政較為緊張，需更好地發(fā)揮財(cái)政資金的作用。

在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中，可以充分利用企業(yè)現(xiàn)有資源，對(duì)企業(yè)進(jìn)行舊廠房改造拍賣(mài)，嫁接給其他需要的企業(yè)，一方面減輕投資資本壓力，同時(shí)幫助企業(yè)處理舊產(chǎn)能，滿足其他企業(yè)需要，地方政府有個(gè)重要的工作內(nèi)容是招商引資，在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換工作中，如何吸引高成長(zhǎng)力的企業(yè)，顯得更為重要，在國(guó)家禁止財(cái)稅減免后，許多地方政府的招商引資逐漸轉(zhuǎn)向以資本助力企業(yè)的模式。很多地方政府部門(mén)對(duì)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金不甚了解，很多部門(mén)對(duì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金的作用和操作流程并不熟悉，在招商引資過(guò)程中，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金的優(yōu)勢(shì)并未得到充分發(fā)揮。地方政府可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)所招商企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，所需資金可以通過(guò)企業(yè)掛牌購(gòu)買(mǎi)土地款作為來(lái)源。既保全了國(guó)有資產(chǎn)，又扶持了企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，可吸納大中型企業(yè)與母基金，和政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金一起設(shè)立引導(dǎo)基金母基金，鼓勵(lì)吸收各類社保、養(yǎng)老、保險(xiǎn)等資本共同設(shè)立母基金，拓展基金的資金來(lái)源，培育壯大一批機(jī)構(gòu)投資人，更好地參與到新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中去。

（三）管理方式充分放活市場(chǎng)化

管理團(tuán)隊(duì)的選擇堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作。政府不宜直接參與基金管理，最好委托專業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理。要強(qiáng)化人才培養(yǎng)和選拔。新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展改革的重要措施，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是專業(yè)性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)，政府應(yīng)制定人才培養(yǎng)計(jì)劃，將產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的人才管理納入到政府人才培養(yǎng)工程。健全激勵(lì)引導(dǎo)機(jī)制。政府要通過(guò)建立有效的激勵(lì)機(jī)制，吸引優(yōu)秀基金管理人才，提高引導(dǎo)基金的管理水平。同時(shí)在政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的收益分配方面，需采取多樣激勵(lì)措施，吸引留住優(yōu)秀人才。

（四）完善宏觀環(huán)境和退出方式

政府需要完善市場(chǎng)環(huán)境.打破政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金既有的政策性限制，為產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換發(fā)揮作用提供政策保障。政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的設(shè)立目的是為扶持某一特定產(chǎn)業(yè)或企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，當(dāng)所扶持產(chǎn)業(yè)或企業(yè)得到發(fā)展壯大時(shí).政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金需要退出。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金退出方式和退出時(shí)機(jī)，要結(jié)合基金運(yùn)轉(zhuǎn)的市場(chǎng)規(guī)律，科學(xué)合理地設(shè)定基金參股的年限.根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，一般產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投入企業(yè)后存續(xù)的時(shí)間為5～7年最為合適。