艾莉

日前，*ST羅頓發(fā)布公告稱，公司收到中華人民共和國最高人民法院《民事判決書》【（2018）最高法民終1109號】，主要內(nèi)容如下：建能地產(chǎn)、羅頓電子的各項上訴請求均不能成立，依法應予駁回;一審判決認定事實清楚，適用法律正確，應予維持。這就意味著困擾公司主業(yè)整合的相關因素已塵埃落定，*ST羅頓有望踏上新征途。

歷史因素引發(fā)股權紛爭

從相關信息來看，建能地產(chǎn)、羅頓電子分別持有黃金海岸公司40%、20%的股權。在*ST羅頓于1993年成立之際，黃金海岸公司持有*ST羅頓44.59%股權。1999年，*ST羅頓改制上市后，黃金海岸公司持有*ST羅頓40.71%股權。在2006年的股權改革之后，黃金海岸公司持有*ST羅頓32.07%股權。

2012年，黃金海岸公司發(fā)展步入一個節(jié)點。因為根據(jù)黃金海岸公司的章程，該公司的營業(yè)期限是1992年12月11日至2012年12月10日止。又由于黃金海岸公司的股東之間在經(jīng)營過程中出現(xiàn)較大分歧，長期不和，在經(jīng)營期限內(nèi)已多年未開過股東會和董事會，無法就公司延長經(jīng)營期限達成一致意見，導致黃金海岸公司面臨解散清算。

此時，出售股權等資產(chǎn)漸成當時的選項。故在2012年6月，黃金海岸公司通過上海證券交易所集中競價交易系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)，先后十余次減持*ST羅頓股權。至2013年9月，就不再持有*ST羅頓的股份。

在此過程中，作為*ST羅頓的創(chuàng)始人之一的李維，非?？春?ST羅頓的發(fā)展。因此，在黃金海岸公司減持進而退出*ST羅頓經(jīng)營的同時，李維通過持股80%的羅衡機電公司開始逐步加大對*ST羅頓的股權增持力度。截至2012年12月5日，羅衡機電已持有*ST羅頓20%股權。

在相關股份變革過程中，*ST羅頓針對每筆交易均對外發(fā)布了相應的公告，并不存在著操縱股價、內(nèi)幕交易的行為。羅衡機電的增持過程中，也履行了相關程序，并無侵害上市公司以及其他股東利益的行為。與此同時，作為黃金海岸公司重要股東的建能地產(chǎn)、羅頓電子理應知曉黃金海岸公司的經(jīng)營情況以及減持行為所造成的經(jīng)營后果。而直至2018年3月，建能地產(chǎn)、羅頓電子方才提起相關訴論，但已過法定的訴論時效。因此，最高人民法院駁回建能地產(chǎn)、羅頓電子的各項上訴請求有著清晰的法律邏輯支撐，亦在市場分析人士的意料之中。

控股股東地位穩(wěn)固，后續(xù)整合或將提速

由此可見，在*ST羅頓的發(fā)展過程，尤其是股份制改革上市前后，建能地產(chǎn)、羅頓電子等眾股東給予了積極的支持。但是后續(xù)發(fā)展過程中，由于股東之間的分歧，使得*ST羅頓的發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)偏差，導致了目前*ST羅頓主營陷于困頓的景象，迫切需要尋找新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標。

在此過程中，控股股東一方面繼續(xù)增持，鞏固控股股東的地位。據(jù)相關信息顯示，第一大股東的一致行動人德稻投資，在2015年、2016年共計花了22367萬元再次增持*ST羅頓2195萬股，平均增持價格為10.19元。去年，公司公告稱實際控制人李維先生及其一致行動人夏軍先生（以個人或是其控制的法人主體名義）和公司部分董監(jiān)高計劃于2018年5月10日起6個月內(nèi)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份。后由于A股波動較為劇烈，公司實際控制人李維先生及其一致行動人夏軍先生（以個人或是其控制的法人主體名義）決定將本次增持計劃的增持期限延長6個月，即本次增持計劃延長至2019年5月10日。如此信息既顯示出公司控股股東鞏固控股地位的意圖，也折射出公司控股股東看好公司未來發(fā)展的信心。

另一方面則是繼續(xù)推進業(yè)務整合，為公司尋找新的產(chǎn)業(yè)支撐點。公司的主營業(yè)務為酒店經(jīng)營管理業(yè)務和裝飾工程業(yè)務，近年來由于市場競爭的加劇，公司的主營業(yè)務面臨較大的壓力，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。在現(xiàn)有主營業(yè)務經(jīng)營不振的情況下，為謀求公司轉型，公司曾籌劃定向增發(fā)收購深圳易庫易供應鏈100%的股權，因市場環(huán)境變化而功虧一簣。不過，公司公告稱繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組事項。一旦收購成功，將成為公司新的業(yè)務支撐點，打開公司新的發(fā)展空間。